二、大资金突然出手，释放什么信号？ 无论是沪指还是创业板指数，今天的阳包阴主要出现在开盘半小时内。虽然沪指在这段时间涨幅不明显，但从盘面上能清楚看到大资金的强势动作。 低开后，市场迅速完成技术调整，一口气收复失地，这通常是多头强势的信号，也是市场突然变强的征兆。而这一切的导火索，正是沪深300ETF。 随着1.2万亿资金逐步通过银行体系流入市场，市场资金流动性得到有力补充，经济也迎来强劲动力。在这种充裕的资金环境下，消费市场迎来巨大机遇， 无论是高端消费还是日常消费，都能找到发展机会。 4月份有1000亿MLF到期，这意味着央行本月MLF净投放高达5000亿。很多人还没意识到这个数字的惊人之处。要知道，3月份MLF净投放才630亿，4月份 的投放量相当于3月份的近10倍，力度之大，简直就像"一次降准"！ 一、央行突击降准的牛市！降准降息是本次发布会重点之一，预计将向市场提供长期流动性约1万亿元！ 三、只要回踩基本上都会给我们一次比较好的这种分歧低吸的机会，短期我们就是轻指数、重个股、重节奏。 指数上，是低开之后出现了一波上攻，但是从量能上来看，1.2万亿的一个预期的成交量还是不太够，所以说下午仍然还是围绕33 ...

Group 1: Monetary Policy Adjustments - The central bank will selectively lower the reserve requirement ratio and interest rates based on economic growth momentum and liquidity conditions in the financial market [3] - Supportive monetary policy aims to maintain sufficient market liquidity, reduce financing costs, and guide funds to key areas to stimulate economic growth [4] - Coordination between monetary and fiscal policies is essential to enhance their effectiveness and ensure consistency in achieving economic stability and risk prevention [5] Group 2: Monetary Policy Tools - The toolbox for monetary policy includes tools like differentiated reserve requirement ratios, targeted medium-term lending facilities (TMLF), and open market operations to manage liquidity and credit [6] - Structural monetary policy tools will focus on directing financial support to strategic sectors such as technology innovation and green finance [6][7] Group 3: Price Stability and Asset Prices - The shift in the central bank's focus from "maintaining overall price stability" to "keeping prices at a reasonable level" indicates a more precise monetary policy target [8] - There is a complex debate about including asset prices in monetary policy goals, as it could complicate the balance between various economic objectives [10] Group 4: Government Bond Yields and Currency Exchange Rates - Current government bond yields are in a fluctuating range due to economic recovery expectations and monetary policy adjustments, with a potential for gradual increases in the long term [11] - The recent appreciation of the RMB reflects improved economic fundamentals and market confidence, while external pressures like tariffs may pose risks [13]

2025年5月7日 中国人民银行宣布降准降息： 一、政策背景与意图 1.稳增长： 4月经济数据疲软（CPI、PPI同比预测均值分别为-0.17%、-2.65%），需刺激信贷需求。 事件速递： 2.保就业： 中小企业融资成本高，降息缓解经营压力。 3.对冲外需： 降准：下调金融机构存款准备金率 0.5个百分点（释放长期资金约 1万亿元）。 降息：下调再贷款利率0.25个百分点。 欧美经济衰退风险加剧、关税战影响，出口承压，需扩大内需。 二、对市场的直接影响 1. 股市（短期利好） 受益板块： | 農訓号のK线论券 板块 | 逻辑 | 代表标的 | | --- | --- | --- | | 房地产 | 房贷利率下降，销售预期改善 | 万科A、保利发展 | | 大消费 | 融资成本降低，居民消费力提升 | 贵州茅台、中国中免 | | ませ | 券商受益流动性宽松，银行利空出尽 | 中信证券、招商银行 | | 高负债行业 | 电力、基建等财务费用减少 | 长江电力、中国建筑 | 风险提示： 若市场提前透支预期，可能"利好出尽"回调。 2. 债市（利率下行） 3. 汇市（人民币承压） 4. 实体经济 三、历史对比：降 ...

宏观策略 【山证宏观策略】降准降息落地，内需线或仍有可为 2025 年 5 月 8 日 策略研究/事件点评 配置建议：低波红利股→防御性基石，内需复苏线→进攻性抓手。在轮 动加快的结构市行情判断假设下，建议以低波动红利资产为防御性底仓夯实 收益安全垫，同时把握阶段性估值修复的窗口期，沿内需复苏及政策催化双 主线进行动态再平衡。 风险提示 事件回顾 5 月 7 日，国新办举行新闻发布会，介绍"一揽子金融政策支持稳市场稳预 期"有关情况。 投资要点： 发布会中宣布了哪些政策？ 分析师： 央行：量价协同精准施策，稳市促新强实体。围绕 "量价协同+精准滴 灌" ，通过降准降息释放万亿级流动性，同时创新结构性工具（科创再贷 款、消费养老再贷款）定向支持科技创新、普惠金融和消费升级领域。通过 调降再贷款利率和公积金利率降低社会融资成本，并强化资本市场维稳工具 （8000 亿证券基金保险互换额度），为实体经济与金融市场提供双重托底， 确保货币环境"适度宽松但精准有效"。 金融监管总局：稳楼市活股市扩险资，科创小微双护航。聚焦 "稳楼 市+活股市+促科创" 三角发力：优化房地产融资制度（白名单贷款扩容至 6.7 万亿）和保险 ...

| 行业基本情况 | | --- | | 收盘点位 | | 4023.93 | | --- | --- | --- | | 52 | 周最高 | 4069.2 | | 52 周最低 | | 3132.76 | 行业相对指数表现（相对值） 2024-05 2024-07 2024-09 2024-12 2025-02 2025-05 -13% -10% -7% -4% -1% 2% 5% 8% 11% 14% 17% 20% 银行 沪深300 证券证研券究研报究告报：告银：行银业行|点|点评评报报告告 发布时间：2025-05-08 行业投资评级 强于大市 |维持 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:张银新 SAC 登记编号:S1340525040001 Email:zhangyinxin@cnpsec.com 近期研究报告 《银行资负观察第一期：如何理解银行 体系低超储高融出》 - 2025.04.16 降息降准落地，息差影响中性偏积极，银行股价值 凸显 l 投资要点： l 降息降准落地，对息差影响中性偏积极 下调 7 天逆回购利率 0.1 个百分点，预计将带动贷款市场报价利 率 LPR 同步下行 ...

Group 1 - The central bank's recent decision to cut the reserve requirement ratio (RRR) and interest rates is expected to have significant impacts on various sectors, particularly benefiting homebuyers with lower mortgage rates [3][4] - The reduction in the public housing loan interest rate by 0.25% allows first-time homebuyers to access rates below 3%, potentially saving substantial amounts over the life of a loan [3] - Increased liquidity of approximately 1 trillion yuan from the RRR cut is anticipated to invigorate the stock and real estate markets, with particular benefits expected for real estate and banking stocks [3][4] Group 2 - The decrease in interest rates for car loans and credit card installments is likely to stimulate consumer spending, although consumers should be cautious of potential hidden fees in promotional offers [4] - The employment market may see gradual improvements as companies find it easier to secure financing for expansion, but immediate job creation is not guaranteed [4] - Investment strategies should be diversified, with recommendations to consider government bonds and savings insurance products as alternatives to traditional savings accounts, which may see reduced interest rates [3][4]

行业相对指数表现（相对值） 2024-05 2024-07 2024-09 2024-12 2025-02 2025-05 -13% -10% -7% -4% -1% 2% 5% 8% 11% 14% 17% 20% 银行 沪深300 证券证研券究研报究告报：告银：行银业行|点|点评评报报告告 发布时间：2025-05-08 行业投资评级 强于大市 |维持 | 行业基本情况 | | --- | | 收盘点位 | | 4023.93 | | --- | --- | --- | | 52 | 周最高 | 4069.2 | | 52 周最低 | | 3132.76 | 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:张银新 SAC 登记编号:S1340525040001 Email:zhangyinxin@cnpsec.com 近期研究报告 《银行资负观察第一期：如何理解银行 体系低超储高融出》 - 2025.04.16 降息降准落地，息差影响中性偏积极，银行股价值 凸显 l 投资要点： l 降息降准落地，对息差影响中性偏积极 下调 7 天逆回购利率 0.1 个百分点，预计将带动贷款市场报价利 率 LPR 同步下行 ...

[Table_Reportdate] 2025年05月08日 标配 [证券分析师 Table_Authors] 王鸿行 S0630522050001 whxing@longone.com.cn [table_main] 投资要点： ➢ 核心观点：5月7日，国新办举行新闻发布会，介绍"一揽子金融政策支持稳市场稳预期" 有关情况。发布会宣布全面+结构性"降准降息"、结构性工具扩容等多项措施，属于政治 局会议部署集中落地。降息效应涉及除存款外的大部分计息负债与生息资产。按照贷存联 动的规律，预计国有行新一轮存款降息窗口逐步打开。考虑到银行负债端降息效应较此前 政策更广泛，同时5月LPR潜在降幅较为温和，不排除国有行新一轮存款利率调整待LPR 累计降幅达到20bp以上才会启动。总体来看，本次政策组合对银行息差较为友好。 ➢ 政策组合直接覆盖的货币政策工具规模较大，对银行负债端成本具有积极影响。 全面降准0.5个百分点，将释放长期流动性1万亿元。现阶段法定存款准备金利率约为 1.62%，若全部用来置换高成本负债，如MLF利率约2%、同业存单加权平均利率约1.75% 等，则每年可节约成本13~38亿元（高成本负债利息支出 ...

王鸿行 S0630522050001 whxing@longone.com.cn [table_stockTrend] -22% -14% -5% 4% 12% 21% 29% 24-05 24-08 24-11 25-02 申万行业指数:银行(0748) 沪深300 [相关研究 table_product] 1.工商银行（601398）：息差压力缓 解，资产质量整体稳定——公司简评 报告 [Table_Reportdate] 2025年05月08日 标配 [证券分析师 Table_Authors] 2.宁波银行（002142）：息差、投资 及资产质量彰显专业经营优势—— 公司简评报告 3.邮储银行（601658）：负债优势凸 显，财政部战投与邮政集团增持彰显 信心——公司简评报告 4.积极政策与流动性需求促进信贷 回暖，贷款定价基本稳定——银行业 "量价质"跟踪（十二） [Table_NewTitle 资金端降息效应强于投资端 ] ——银行业"量价质"跟踪（十三） [table_main] 投资要点： ➢ 核心观点：5月7日，国新办举行新闻发布会，介绍"一揽子金融政策支持稳市场稳预期" 有关情况。发布会宣布 ...

5月7日，"一行一局一会"集体发声，就"一揽子金融政策支持稳市场稳预期"有关情况进行介绍，并发布了一系列金融政策。 这些政策将如何影响资本市场，普通投资者该如何投资？在新京报贝壳财经"'一行一局一会'打出政策组合拳"直播中，中泰证券首席策略分析师徐驰、中国 银河证券首席策略分析师杨超对相关政策进行了解读。 在徐驰看来，此次政策在金融政策领域具有较高规格，延续了2024年9月政治局会议以来"预期管理"思路，政策层对资本市场以及稳定楼市、股市的关注度 再度上升。 杨超则认为，当前"稳市场"最重要的两个问题——房地产和消费内需，这次一揽子政策恰恰抓住了，并将政策向这两方面倾斜，对稳市场形成很强的助力。 谈组合拳 货币政策灵活性和力度增强，降准降息稳市场 当前，受海外关税等问题影响，我国经济增长依然存在压力。今年4月份制造业采购经理人指数（PMI）低于荣枯线，这表明我国制造业的活动有所收缩， 政策上有必要进行支持。同时，外部环境的变化和不确定性增加导致外需疲软，我国需要通过内需动力进行补充。提振内外部需求，降准降息均有必要。 从影响来看，降准降息将利好资本市场。央行的货币政策可为市场提供更多流动性，稳定市场预期，这有 ...