Core Viewpoint - The Bank of Japan's meeting minutes indicate that many members expressed concerns about increasing downside risks to the economy and prices, emphasizing the need for careful examination of each country's trade policies and their developments [1] Group 1 - Many members of the Bank of Japan highlighted the necessity to scrutinize trade policies due to rising economic and price risks [1]

此外，12名联邦公开市场委员会(FOMCP)内有投票权的委员中，有4名明年也将作出轮调。这种转变可 能会在2026年11月3日举行的中期选举前支持经济。因此，安本预期，美联储对2026年和2027年降息的 预期将在踏入2026年时发生变化。 上述主管解释称，美国总统特朗普的90天暂缓落实对等关税措施于2025年4月9日开始，并将于2025年7 月8日结束。另外，美国和中国之间的90天暂缓落实关税于2025年5月14日开始，并将于2025年8月12日 结束。同时，美国正启动更广泛的双边谈判策略，积极与18个主要贸易伙伴接触。美国政府也继续利用 第301条款(不公平贸易行为)和第232条款(国家安全)关税作为其贸易政策框架的一部分。这些事件的最 终形态和结果仍不明朗，并将影响经济、通胀、货币和市场情绪。 展望2026年，安本预期，美联储领导阶层的变动可能会进一步改变政策格局，主席鲍威尔的任期将于 2026年5月15日结束，预计将任命一位新主席。凯文.哈塞特(Kevin Hassett)、凯文.沃什(Kevin Warsh)和 斯科特.贝森特(Scott Bessent)等潜在继任者被认为立场更为鸽派，并与特朗普的 ...

瑞士央行金融稳定报告：自上次报告以来，相关经济和金融状况已恶化。经济和金融前景高度不确定， 特别是由于贸易政策和地缘政治紧张局势。 ...

美联储主席鲍威尔：贸易政策和财政政策的变动仍存在不确定性。 ...

美联储主席鲍威尔：市场情绪恶化，反映出对贸易政策的担忧。 ...

据智通财经报道，2025 年 6 月，美国在一系列贸易相关动作上有新动态。而这一切，要从近期中美之 间的重要会谈说起。 在过去的一段时间里，美国的关税政策就如同六月的天气，变幻莫测，让全球的投资者和贸易伙伴们都 摸不着头脑。从 4 月初开始，特朗普政府宣布了对数十国征收高额 "对等" 关税，这一消息瞬间如一颗 重磅炸弹投入全球经济的池塘，激起千层浪，全球股市纷纷巨震。可仅仅一周之后，剧情就来了个大反 转，美国又宣布实施 90 天的暂缓征收政策，期间关税降至 10%，这 90 天的暂缓期原定于 7 月 9 日截 止。 特朗普（资料图） 就在众人对美国这一政策走向充满疑惑的时候，中美之间的经贸高层会谈在伦敦举行。这次会谈备受全 球瞩目，毕竟中美作为世界两大经济体，双方之间的贸易关系走向影响着全球经济的格局。令人意外的 是，这次伦敦会谈取得了超出预期的成果。然而，就在中美刚刚谈完不久，美国首席谈判代表、财长贝 森特却做出了一个让人意想不到的举动。他匆匆从中美伦敦会谈提前回国，看似是要回国在国会作证， 可背后却有着更深层次的目的。 回到美国后，贝森特在国会筹款委员会透露了一个重大消息：特朗普政府愿意为 18 个正在谈 ...

Core Viewpoint - The U.S. industrial output unexpectedly declined by 0.2% in May, marking the second drop in three months, attributed to a decrease in utility production and weak manufacturing demand [1][3]. Group 1: Industrial Output Overview - The overall industrial output in the U.S. fell by 0.2% in May, contrary to market expectations of no change, while April's output was slightly revised to a 0.1% increase [1]. - Industrial output comprises three sectors: manufacturing, mining, and utilities. In May, manufacturing output saw a slight increase of 0.1%, while utility production dropped by 2.9% [3]. Group 2: Manufacturing Sector Insights - The slight increase in manufacturing output was primarily driven by a nearly 5% rise in automobile assembly, with an annualized production rate of 11.19 million vehicles, the fastest growth in over a year [4]. - Excluding automobiles, other manufacturing outputs have declined for two consecutive months, particularly in machinery and metal products, which negatively impacted overall performance [6]. Group 3: Consumer Demand and Business Sentiment - Consumer goods manufacturing, including automobiles, home appliances, and electronics, has experienced a decline for the third consecutive month, indicating a cooling in consumer demand [7]. - Businesses are hesitant due to fluctuating U.S. trade policies and tariff arrangements, making it difficult to assess real domestic and international demand, leading to an uncertain short-term outlook for manufacturing [8].

植田和男还表示，意识到食品价格上涨对家庭造成了影响。食品通胀可能是暂时的供应冲击，但可能影 响基础通胀。食品价格上涨和中东冲突如果持续下去，可能会对趋势通胀产生二次影响，将密切关注中 东局势的动向。 日本央行面临着在持续的通胀压力和经济增长放缓之间取得平衡的挑战。作为日本家庭主食的大米价格 在过去一年里翻了一番，突显出通胀压力的严重性。自2022年4月以来，核心通胀率一直未缓和，这给 加息带来了越来越大的压力。然而，经济增长明显恶化，第一季度GDP年化收缩0.2%。且由于通胀上 升，实际工资同比下降1.8%，这可能抑制消费者支出，进一步制约经济增长。 盛宝银行表示，由于市场已经为今年余下时间计入了略高于10个基点的日本央行加息预期，日本央行的 此次会议没有引发太大波澜。在尚不清楚美日贸易协议具体内容的情况下，日本央行也难以做出明确预 测，日本央行可能会提高对通胀的担忧。 日本央行行长植田和男在政策会议后的新闻发布会上表示，日本的通胀预期仍未稳定在2%的目标水 平。 随着贸易政策效应进一步显现，必须关注贸易政策对金融市场、外汇市场、日本经济和物价的影响。穆 迪分析经济学家Stefan Angrick说，美国提高 ...

日本央行行长植田和男：贸易政策的影响在下半年可能会加大。 通胀在上升，但并未大幅加速。 目前并不处于落后于形势的状态。 ...

日本央行行长植田和男：贸易政策的全部影响可能会在今年下半年逐步显现。 ...