研究员:陈思嘉 期货从业资格号 F03118799 期货投资咨询 从业证书号 Z0022803 瑞达期货研究院 「2026.01.09」 沪铜市场周报 需求谨慎VS宏观支撑，沪铜或将震荡运行 取 更 多 资 讯 业务咨询 添加客服 关 注 我 们 获 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 「 周度要点小结」 行情回顾：沪铜主力合约周线冲高回落，周线涨跌幅为+3.23%，振幅6.85%。截止本周主力合约收盘报价101410元/吨。 后市展望：国际方面，美国财长贝森特明确表示，希望降低利率，称利率是驱动未来经济增长的关键因素。美联储理事米 兰表示，预计在2026年降息约150个基点。国内方面，中国2025年12月制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI分别为 50.1%、50.2%和50.7%，环比分别上升0.9个、0.7个和1.0个百分点，三大指数均升至扩张区间，我国经济景气水平总体 回升。基本面原料端，铜精矿TC加工指数现货低位运行，国内铜矿供应仍较紧，铜价成本支撑偏强。供给端，由于铜价以 及冶炼副产品硫酸等价格均处于高位运行，冶炼厂生产仍较为积极，据悉，1月排产预计仍将保持小幅增长态势。需求端 ...

铜：LME 库存减少，价格回落受限 季先飞 投资咨询从业资格号：Z0012691 jixianfei@gtht.com 【基本面跟踪】 2026 年 01 月 09 日 铜基本面数据 | | | 昨日收盘价 | 日涨幅 | 昨日夜盘收盘价 | 夜盘涨幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 沪铜主力合约 | 101,220 | -2.12% | 100230 | -0.98% | | | 伦铜3M电子盘 | 12,702 | -1.27% | - | - | | | | 昨日成交 | 较前日变动 | 昨日持仓 | 较前日变动 | | 期 货 | 沪铜指数 | 808,876 | 50,286 | 690,837 | 3,055 | | | 伦铜3M电子盘 | 35,292 | -8,305 | 325,000 | -4,836 | | | | 昨日期货库存 | 较前日变动 | 注销仓单比 | 较前日变动 | | | 沪铜 | 108,685 | 12,211 | - | - | | | 伦铜 | 141,075 | -2,150 | 18.38% | -1.8 ...

ab Global Research 5 January 2026 Copper Maintain bullish fundamental outlook in 2026 Remain bullish despite near-term disconnect between prices & physical signals LME copper prices are close to record highs at the start of 2026, consensus is bullish, net speculative positioning is elevated and copper equities have re-rated as equity investors position for tightness and further price upside…but most physical market signals are not yet reflecting the tightness the market is positioned for. Whilst the current ...

宁证期货指出，铜价在创新高后进入高位整理，内外盘昨日均有回调。宏观方面，美联储对降息存在内 部分歧，最新ADP数据较为稳健，制造业PMI则低于预期，降息路径尚不明确。供应方面，智利矿山罢 工愈演愈烈，持续强化供应忧虑。需求端，绝对高价已显著抑制消费，国内社会库存出现累库迹象。综 合来看，铜价在供应故事支撑下难言见顶，但高位加剧了多空分歧，预计短期波动性加大。 1月8日，国内期市有色金属板块全线飘绿。其中，沪铜期货主力合约开盘报103200.00元/吨，今日盘中 低位震荡运行；截至发稿，沪铜主力最高触及103560.00元，下方探低100420.00元，跌幅达2.96%附 近。 国信期货表示，铜价短期回调深度或有限，中长期仍呈现偏强走势，建议投资者控制好仓位，回踩十万 附近支撑具备增配配置价值。 目前来看，沪铜行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱。对于沪铜后市行情将如何运行，相关机构观点 汇总如下： 五矿期货分析称，美国经济数据偏弱，政策宽松宽松方向不变，国内政策面温和刺激，情绪面中性偏 暖。产业上看矿端供应维持紧张和美国关税预期继续给予铜价强支撑，而铜价处于高位背景下需求仍面 临一定压力，短期铜价预计震荡整理。 ...

研究机构伯恩斯坦（Bernstein）发布了对2026年铜价的最新展望，预计第一季度铜的均价为每吨11,500美元，随后随着市场动能减弱，下半年将回落至每吨 约10,000美元。 铜价近期突破每吨13,000美元的历史新高，伯恩斯坦将此归因于供应中断（如地质技术事件）和人为因素（包括套利买卖和劳工罢工）的共同推动。 该研究机构认为，当前铜价高企是由于持续的电气化趋势提供的结构性支撑，这将继续支撑铜的长期需求。然而在短期内，投机性动能继续维持价格在高 位。 展望2026年，伯恩斯坦预计，随着需求增长放缓和替代品增加，铜价将进一步一段正常化时期。分析师还强调，电动汽车销售走软可能在今年晚些时候打压 市场情绪。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn 伯恩斯坦警告称，市场对宏观经济发展仍很敏感，负面的消息，尤其是和人工智能及电动汽车行业相关的负面的消息，可能会引发投机性头寸的迅速平仓， 导致价格大幅回调。 （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局， 上海 ...

（文华综合） 沪铜夜盘低开低走，早间延续弱势，目前主力合约跌幅超过2%，国际铜同步下跌。此前受助于矿紧担 忧，叠加贵金属大涨带来的多头情绪外溢，沪铜再创新高，但国内需求受到高价抑制，目前贵金属高位 调整，沪铜追随贵金属跌势出现回落。 ...

Group 1 - The core viewpoint of the articles indicates that the domestic copper market is experiencing a significant price increase, with the price of electrolytic copper surpassing 100,000 yuan/ton by the end of 2025, suggesting a strong upward trend for copper prices in 2026 [1][5] - The long-term contract negotiations for 2026 have intensified, reflecting supply concerns and expectations of tight supply in the copper market, as evidenced by the rising prices in long-term contracts across various regions [2][3] - The processing fees for copper concentrate (TC/RC) are at historically low levels, indicating a stalemate in negotiations, which may further exacerbate supply-demand imbalances in the copper market [1][2] Group 2 - The anticipated tightening of supply is supported by forecasts of limited growth in global copper mine production, with expected increases of only 300,000 to 450,000 metric tons in 2026 due to various systemic risks [2][3] - Demand for copper is expected to remain resilient, with projections indicating a marginal growth rate exceeding 4% in global copper demand in 2026, driven by new energy needs and recovering economies [3][5] - The macroeconomic environment is expected to favor copper price increases, with predictions of LME copper prices ranging between 10,800 to 15,000 USD/ton in 2026, supported by a weakening dollar and strong fundamentals [5]

山东省工业和信息化厅网站1月7日消息，山东省工业和信息化厅等多部门近日印发《山东省有色金属行 业稳增长工作方案》。工作方案提出，2026年，全省规模以上有色金属行业增加值同比增长5%左右， 阴极铜实现产量170万吨左右，同比增长3%左右；铜加工产品产量达到60万吨左右，同比增长4%左 右；铜产业总产值突破2000亿元，铜冶炼综合能耗、伴生金属综合回收率等处于行业领先水平；铝产业 营业收入超6600亿元，电解铝能效标杆水平以上产能占比超35%。 山东省有色金属行业稳增长工作方案 为落实省委、省政府关于稳住经济基本盘的部署要求，结合山东省有色金属行业产业基础和发展实际， 聚焦铜、铝两大优势产业，推动全省有色金属行业实现质的有效提升和量的合理增长，特制定本方案。 一、主要目标 2026年，全省规模以上有色金属行业增加值同比增长5%左右，阴极铜实现产量170万吨左右，同比增长 3%左右；铜加工产品产量达到60万吨左右，同比增长4%左右；铜产业总产值突破2000亿元，铜冶炼综 合能耗、伴生金属综合回收率等处于行业领先水平；铝产业营业收入超6600亿元，电解铝能效标杆水平 以上产能占比超35%。 二、重点任务 （一）筑牢 ...

人民财讯1月7日电，山东省工信厅等多部门联合印发《山东省有色金属行业稳增长工作方案》，其中提 出，打造特色产业集群。铜产业：重点培育东营"协同冶炼+铜基新材料"、聊城"矿铜冶炼+高端带箔材 深加工"、烟台"伴生铜冶炼+特种棒线材深加工"、临沂"再生铜冶炼+城市矿产"等四大铜产业集群。突 破5N高纯铜、集成电路铜合金靶材背板、高强高导铜合金压延箔、极薄锂电铜箔、GPU高速铜缆、大 型高性能易偏析铜合金、弥散强化铜等技术。推动全省铜产业向高端化、特色化迈进，提升铜产业的核 心竞争力。铝产业：壮大滨州轻量化铝新材料、聊城—临沂铝产业绿色循环、烟台高端交通铝材、潍坊 高端铝创新应用四大集群。推广一体化压铸成型车身、高铁航空和动力电池用铝制部件、光伏铝边框、 铝制公共设施、食品用铝箔包装制品等产品，扩大铝材料及产品的应用领域、规模及层次。 ...

新能源及有色金属日报 | 2026-01-07 需求相对偏淡 但宏观因素令铜价维持偏强态势 市场要闻与重要数据 期货行情： 2026-01-06，沪铜主力合约开于 100890元/吨，收于 105320元/吨，较前一交易日收盘3.92%，昨日夜盘沪铜主力合 约开于104480元/吨，收于 104600 元/吨，较昨日午后收盘下跌0.68%。 现货情况： 据 SMM 讯，昨日SMM 1#电解铜现货报价呈现贴水100元至升水60元区间，均价报贴水20元，较昨日下跌55元。 期铜主力早盘自102880元攀升至104100元后涨幅收窄。市场方面，平水铜由早间升水迅速转为贴水成交，午后贴 水扩大至100-70元，交投迟滞。预计高铜价将继续抑制需求，现货维持贴水格局，但需留意交割前可能的收货行为。 重要资讯汇总： 地缘方面，一名美国高级官员表示，特朗普总统及其团队正在讨论多种获取格陵兰岛的方案，包括从丹麦购买该 领土、与格陵兰建立自由联系协定，军事手段亦被列为选项之一。该官员称，特朗普希望在其本届任期内完成对 格陵兰岛的获取，并表示这一议题"不会消失"。白宫方面将获取格陵兰岛视为国家安全优先事项，尽管部分北约 领导人提出 ...