Report Industry Investment Rating No relevant content provided. Core Views of the Report - The short - term exchange rate of the US dollar against the RMB is expected to fluctuate within the range of 7.15 - 7.25. The counter - cyclical factor has been activated, and with the regulatory's expectation management, the RMB's short - term buffer against external shocks has increased [36][39]. Summary by Related Catalogs Quantity and Price Observation - The implied volatility curve of the 3 - month US dollar against the RMB option shows an appreciation trend of the RMB, with the put - end volatility higher than the call - end. The volatility of the US dollar against the RMB option has continued to decline, and the market's expectation of the future volatility of the US dollar against the RMB has weakened [4]. - The term structure shows the changes in the premium and discount of the Singapore Exchange's US dollar against the RMB futures, bank forward premium and discount, and the US - China interest rate spread in different time periods [7][8]. Policy Observation - The policy counter - cyclical factor has been activated, and there are fluctuations in the three - month CNH HIBOR - SHIBOR spread [11]. Macroeconomic Analysis US Economy - There is a differentiation in the pricing of interest rate cuts between the US and Europe. As of August 6, the TGA account was 464.3 billion, and the Fed's reverse repurchase balance was 9.196 billion US dollars. Fed Chairman Powell did not give guidance on a September interest rate cut [19]. - The economic expectation has been revised upwards. In July, non - farm data was significantly revised downwards, inflation rebounded, fiscal spending increased significantly, and the economic situation showed marginal support [21]. - Fiscal spending has rebounded, especially in defense, medical insurance, and healthcare [22]. - The employment market in July was significantly revised downwards. The employment performance of the service sector was better than that of the commodity and government sectors, and the hourly wage in July increased by 0.3% month - on - month [28]. Chinese Economy - There is a situation of strong expectation and weak reality. In July, exports and consumption showed resilience, but inflation has not recovered, and there is pressure on fixed - asset investment [29]. - Exports in July exceeded expectations. Financial data was better than expected, with changes in exports to different regions and products [31]. European Economy - The downside risks have been cleared. Economic data is oscillating at the bottom, with the manufacturing and service PMIs in Europe rebounding in July. Inflation is stable, with the eurozone's CPI in July increasing by 2% year - on - year and the core CPI increasing by 2.3% year - on - year [34]. Scenario Deduction - There are different time - based scenarios including the Fed's policy window period, the destocking cycle, tariff impacts, and domestic policy windows [40][41]. Risk Assessment - The range of basis fluctuations: From the historical data from January 2022 to the present, the range of the premium and discount of the futures main contract is between - 1100 and 900 [45].

与此同时，美元指数震荡下行，截至9时30分，报98.1418。 上证报中国证券网讯（记者 陈佳怡 黄冰玉）8月15日，Wind数据显示，在岸人民币对美元开盘下跌， 报7.1812，前一交易日16时30分收盘报7.1730。截至9时30分，离岸人民币对美元报7.1823。 同日，人民币对美元中间价下调34个基点，报7.1371 广开首席产业研究院院长兼首席经济学家连平撰文称，美联储重启降息后，人民币有望加快恢复性升 值。2025年以来，美元指数累计下滑超过10%，一度跌破97关口。与此同时，人民币对美元中间价累计 升值479个基点。随着美联储重启降息预期强化和中美关税博弈的阶段性缓和，人民币相对于美元将获 得新的升值动力。但由于中国货币政策同样处于偏松状态，短期内未必会出现单边大幅度走强的态势。 ...

8月14日，人民币兑美元中间价上调13个基点，报7.1337。 中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2025年8月14日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元 对人民币7.1337元，1欧元对人民币8.3647元，100日元对人民币4.8602元，1港元对人民币0.90887元，1 英镑对人民币9.7074元，1澳大利亚元对人民币4.6788元，1新西兰元对人民币4.2757元，1新加坡元对人 民币5.5809元，1瑞士法郎对人民币8.8736元，1加拿大元对人民币5.1958元，人民币1元对1.1339澳门 元，人民币1元对0.58853马来西亚林吉特，人民币1元对11.0807俄罗斯卢布，人民币1元对2.4494南非兰 特，人民币1元对192.73韩元，人民币1元对0.51393阿联酋迪拉姆，人民币1元对0.52493沙特里亚尔，人 民币1元对47.2040匈牙利福林，人民币1元对0.50790波兰兹罗提，人民币1元对0.8927丹麦克朗，人民币 1元对1.3352瑞典克朗，人民币1元对1.4259挪威克朗，人民币1元对5.69985土耳其里拉，人民币1元对 2.6083墨西哥比索，人民币1元对4.5 ...

新华社北京8月14日电 中国外汇交易中心8月14日受权公布人民币对美元、欧元、日元、港元、英镑、 澳元、新西兰元、新加坡元、瑞士法郎、加元、澳门元、林吉特、卢布、兰特、韩元、迪拉姆、里亚 尔、福林、兹罗提、丹麦克朗、瑞典克朗、挪威克朗、里拉、墨西哥比索及泰铢的市场汇价。 8月14日人民币汇率中间价如下： 100美元 713.37人民币 100欧元 836.47人民币 100日元 4.8602人民币 100港元 90.887人民币 100英镑 970.74人民币 100澳元 467.88人民币 100新西兰元 427.57人民币 100新加坡元 558.09人民币 100瑞士法郎 887.36人民币 100加元 519.58人民币 100人民币113.39澳门元 100人民币58.853马来西亚林吉特 100人民币1108.07俄罗斯卢布 100人民币244.94南非兰特 100人民币19273韩元 100人民币51.393阿联酋迪拉姆 100人民币52.493沙特里亚尔 100人民币4720.4匈牙利福林 100人民币50.79波兰兹罗提 100人民币89.27丹麦克朗 100人民币133.52瑞典克朗 10 ...

100美元 713.5人民币 100欧元 834.64人民币 100日元 4.8406人民币 100港元 90.897人民币 100英镑 965.21人民币 100澳元 466.71人民币 100新西兰元 425.99人民币 100新加坡元 557.24人民币 100瑞士法郎 886.19人民币 100加元 519.14人民币 100人民币113.37澳门元 100人民币59.062马来西亚林吉特 100人民币1107.34俄罗斯卢布 100人民币246.03南非兰特 100人民币19331韩元 100人民币51.36阿联酋迪拉姆 100人民币52.476沙特里亚尔 100人民币4736.95匈牙利福林 100人民币50.964波兰兹罗提 100人民币89.44丹麦克朗 100人民币133.51瑞典克朗 100人民币142.92挪威克朗 100人民币569.571土耳其里拉 100人民币260.05墨西哥比索 100人民币452.11泰铢（完） 新华社北京8月13日电 中国外汇交易中心8月13日受权公布人民币对美元、欧元、日元、港元、英镑、 澳元、新西兰元、新加坡元、瑞士法郎、加元、澳门元、林吉特、卢布、兰特 ...

中国经济网北京8月13日讯 今日，人民币对美元汇率中间价报7.1350，较前一交易日调升68个基 点。 中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2025年8月13日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1 美元对人民币7.1350元，1欧元对人民币8.3464元，100日元对人民币4.8406元，1港元对人民币0.90897 元，1英镑对人民币9.6521元，1澳大利亚元对人民币4.6671元，1新西兰元对人民币4.2599元，1新加坡 元对人民币5.5724元，1瑞士法郎对人民币8.8619元，1加拿大元对人民币5.1914元，人民币1元对1.1337 澳门元，人民币1元对0.59062马来西亚林吉特，人民币1元对11.0734俄罗斯卢布，人民币1元对2.4603南 非兰特，人民币1元对193.31韩元，人民币1元对0.51360阿联酋迪拉姆，人民币1元对0.52476沙特里亚 尔，人民币1元对47.3695匈牙利福林，人民币1元对0.50964波兰兹罗提，人民币1元对0.8944丹麦克朗， 人民币1元对1.3351瑞典克朗，人民币1元对1.4292挪威克朗，人民币1元对5.69571土耳其里拉，人民币1 元对2 ...

7月18日人民币汇率中间价如下： 新华社北京7月18日电 中国外汇交易中心7月18日受权公布人民币对美元、欧元、日元、港元、英 镑、澳元、新西兰元、新加坡元、瑞士法郎、加元、澳门元、林吉特、卢布、兰特、韩元、迪拉姆、里 亚尔、福林、兹罗提、丹麦克朗、瑞典克朗、挪威克朗、里拉、墨西哥比索及泰铢的市场汇价。 【纠错】 【责任编辑:吴京泽】 100美元 714.98人民币 100欧元 831.51人民币 100日元 4.8262人民币 100港元 91.092人民币 100英镑 961.49人民币 100澳元 465.27人民币 100新西兰元 425.82人民币 100新加坡元 556.92人民币 100瑞士法郎 891.75人民币 100加元 521.04人民币 100人民币113.13澳门元 100人民币59.327马来西亚林吉特 100人民币1088.17俄罗斯卢布 100人民币248.98南非兰特 100人民币19415韩元 100人民币51.312阿联酋迪拉姆 100人民币52.403沙特里亚尔 100人民币4799.14匈牙利福林 100人民币51.2波兰兹罗提 100人民币89.77丹麦克朗 100 ...

美联储加息如箭在弦，海外政策加快调整，中外政策错位渐趋明显，如此背景下，上周人民币汇率 升破6.33元，站上近4年高位，逆风上行展现强势姿态。 业内人士分析，未来人民币汇率走势面临的不确定性因素仍较多，前期促成汇率升值的一些因素可 能弱化，应避免对汇率走势形成单边预期。事实上，释放人民币汇率弹性正当其时，既可对冲外部风 险，亦可护航货币政策自主调控，有效应对国内经济面临的"三重压力"。 逆风上行为哪般 当前，国际经济金融形势加快变化，特别是主要发达经济体货币政策转向加快，未来人民币汇率走 势面临的不确定性因素仍较多，且前期促使人民币汇率升值的一些因素可能弱化。业内人士预期，人民 币汇率以双向波动为常态，应避免对汇率走势过于乐观或过于悲观的单边预期。 一方面，下阶段推动人民币走强和资本大规模流入的因素或趋弱化。一是支撑人民币汇率坚挺的出 口优势可能减弱。二是美元短期走强和中美利差收窄将对人民币汇率形成下行压力。值得一提的是，尽 管近期人民币偏强，但提示汇率贬值风险的观点增多，一定程度上反映了市场看法变化。三是中外经济 与政策错位，或引起资本流向和汇率预期的变化，亦难从基本面角度支持人民币汇率继续大幅升值。 不少 ...

新华社北京7月21日电 中国外汇交易中心7月21日受权公布人民币对美元、欧元、日元、港元、英镑、 澳元、新西兰元、新加坡元、瑞士法郎、加元、澳门元、林吉特、卢布、兰特、韩元、迪拉姆、里亚 尔、福林、兹罗提、丹麦克朗、瑞典克朗、挪威克朗、里拉、墨西哥比索及泰铢的市场汇价。 7月21日人民币汇率中间价如下： 【纠错】 【责任编辑:谷玥】 100美元 715.22人民币 100欧元 832.28人民币 100日元 4.8255人民币 100港元 91.125人民币 100英镑 960.22人民币 100澳元 465.95人民币 100新西兰元 425.94人民币 100新加坡元 557.17人民币 100瑞士法郎 893.1人民币 100加元 521.52人民币 100人民币113.11澳门元 100人民币59.231马来西亚林吉特 100人民币1096.49俄罗斯卢布 100人民币247.5南非兰特 100人民币19402韩元 100人民币51.296阿联酋迪拉姆 100人民币52.388沙特里亚尔 100人民币4793.07匈牙利福林 100人民币51.003波兰兹罗提 100人民币89.7丹麦克朗 100人民 ...

Group 1 - The core viewpoint of the articles indicates that the recent appreciation of the RMB against the USD is primarily driven by risk aversion in the international financial market, with the RMB reaching its highest level since April 2018 [1][2] - The onshore RMB appreciated to a maximum of 6.3052 against the USD, while the offshore RMB reached a high of 6.3089, reflecting year-to-date increases of 1.03% and 0.86% respectively [1] - Analysts suggest that the RMB's rise is supported by improving foreign trade fundamentals, with expectations for continued improvement in China's foreign trade situation [1][2] Group 2 - The short-term rapid appreciation of the RMB has both positive and negative impacts; it can attract cross-border capital inflows and lower import costs, but may negatively affect export industries such as textiles and electronics [2] - Despite potential negative impacts on exports, analysts believe that the RMB's appreciation reflects the strength of China's economic fundamentals, with a relatively small price elasticity for exports [2] - Looking ahead, factors such as geopolitical uncertainties and global economic conditions may influence the RMB's exchange rate, but the long-term outlook remains positive due to China's economic fundamentals [2]