中信建投：维持中国太平(00966)"买入"评级 目标价 16.14港元 人寿保险业务：价值改善带动NBV强劲增，但假设调整致内含价值承压 太平人寿将内含价值长期投资回报率假设、风险贴现率分别从4.5%、9.0%下调至4.0%、8.5%。 太平人寿可比口径下全年NBV同比+90.0%至142.7亿港元，创历史新高，人民币口径下同比+94.2%，新 假设口径下全年NBV为91.0亿港元。NBV增长主要由NBVM(可比口径)同比+16.6pct至32.5%驱动。 NBVM提升主要受益于公司聚焦价值型产品推动，贯彻落实"报行合一"。新单保费方面，预计受"报行 合一"和2023年基数较高影响，2024年新单保费同比-23.2%至4765.2亿港元。单下半年来看，新单保费 同比+3.7%至2195.6亿港元。截至2024年末，太平人寿归母内含价值为1552.7亿港元，同比-15.7%，可 比口径下同比-13.9%至2063.3亿港元，人民币可比口径同比-14.4%。 智通财经APP获悉，中信建投发布研报称，受益于"报行合一"政策实施和权益市场回暖，中国太平 (00966)资负两端2024年共振改善，NBV和利润均实现快 ...

证券研究报告·公司点评报告·保险Ⅱ 执业证书：S0600524120004 | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 913789 | 1028925 | 1066394 | 1137642 | 1215854 | | 同比（%） | 3.8% | 12.6% | 3.6% | 6.7% | 6.9% | | 归母净利润（百万元） | 85665 | 126607 | 135166 | 154369 | 176971 | | 同比（%） | -22.8% | 47.8% | 6.8% | 14.2% | 14.6% | | 每股 EV（元/股） | 76.34 | 78.12 | 82.73 | 87.51 | 92.30 | | PEV | 0.71 | 0.69 | 0.65 | 0.62 | 0.59 | [Table_Tag] [投资要点 Table_Summary] 2025 年 03 月 20 日 证券分析师 ...