Report Industry Investment Rating - Not provided in the given content Core Viewpoints - The "anti-involution" policy signals the country's high - level attention to the "involution" phenomenon, especially in some over - capacity industries. The capital market has responded positively, but commodities and cyclical stocks are likely to have a "phased, limited - amplitude" rebound rather than a continuous bull market like in 2016 [6][7] - The current market is in a volatile range. Investment hotspots are concentrated in technology, military, and state - owned enterprises and public utilities sectors [7] Summary by Directory Market Observation - **Impact of the "anti - involution" policy on the market**: The Central Financial and Economic Affairs Commission's "anti - involution" policy has led to significant rises in relevant sectors. The policy aims to optimize the industrial structure and improve the market environment. However, due to weak demand and limited capacity adjustment space, commodities and cyclical stocks will have a limited - amplitude rebound [6][7] - **Investment suggestions**: - **Technology sector**: In July, technology may be the elastic main line. Reduced Trump policy uncertainty, the "big and beautiful" fiscal bill, and the domestic "15th Five - Year Plan" all support the technology sector [7] - **Military sector**: Driven by NATO's defense budget increase and the expectation of a high - profile military parade in China, military stocks are expected to perform well [7] - **State - owned enterprises and public utilities sectors**: Given the weakening real - estate momentum and other factors, these sectors have good allocation value in the third quarter [7] Market Review - **Market performance**: Most major market indices rose last week, with the ChiNext 50 having the largest increase of 1.93%. Among major industries, the healthcare and financial indices performed well, while the information technology and real - estate indices were weak [10][11][19] - **Trading volume**: The average daily trading volume of the Wind All - A Index last week was 14414.07 billion yuan, down from the previous value, but still at a relatively high historical level [24] - **Valuation tracking**: As of July 4, 2025, the PE_TTM of the Wind All - A Index was 19.97, up 0.25 from last week, and in the 77.30% historical quantile (in the past 5 years). 25 out of 30 Shenwan primary industries saw valuation repairs [30] Economic Calendar - This week, important domestic economic data include China's foreign exchange reserves, CPI, and PPI. Overseas, there are euro - zone retail sales data, the US M2 money supply, and important events such as the Atlanta Fed's GDPNow economic growth forecast and the Fed's FOMC monetary policy meeting minutes [32]

Group 1 - The A-share market saw a slight rebound in the afternoon on July 7, with the aerospace ETF Tianhong (159241) rising by 0.36% and a turnover rate increasing by nearly 11% [1] - The aerospace ETF Tianhong (159241) has attracted significant capital inflow, with over 24 million yuan net inflow on the previous trading day, and it has recorded net inflows for seven consecutive trading days, totaling over 150 million yuan [1] - As of July 4, the latest circulation scale of the aerospace ETF Tianhong (159241) reached 326 million yuan, with a circulation share of 296 million shares, both hitting new highs [1] Group 2 - The aerospace ETF Tianhong (159241) closely tracks the Guozheng Aerospace Index, which has over 98% weight in the defense and military industry, making it the highest military content index in the market [2] - The core sectors of aerospace equipment and aerospace technology account for 66% of the index's weight, focusing on key areas in the aerospace equipment industry chain such as large aircraft development, low-altitude economy, and commercial aerospace [2] - Current growth trends in the military industry include domestic demand for low-cost precision-guided munitions and unmanned systems, as well as international military trade demand potentially spurred by conflicts [2]

航空航天ETF（159227） 跟踪国证航天指数，该指数军工属性极强，申万一级军工行业占比98.2%，是 全市场军工含量最高的指数！更聚焦的是，其航空航天装备权重占比高达66.5%，远超中证军工和中证 国防指数。作为跟踪该指数的最大规模ETF，为投资者提供了高效把握核心军工空天机遇的途径。 （文章来源：每日经济新闻） 从资金净流入方面来看，航空航天ETF（159227）已连续7个交易日获资金净流入，最高单日获得 3752.28万元净流入，合计"吸金"1.75亿元，日均净流入达2498.79万元。 兴业证券表示，7月胜率较高的方向主要集中在军工等制造板块。对内，"五年计划"交界节点叠加对外 全球竞争力提升，军工行业新一轮订单释放的预期正在增强。对外，随着我国武器在世界持续展现强大 竞争力，中国在国际军贸中的市场空间有望进一步打开。 截至2025年7月7日 10点25 分，A股三大指数全线调整，上证指数跌0.09%，深证成指跌0.53%，创业板 指跌1.01%，航空航天ETF（159227.SZ）上涨0.37%，最新报价1.098元，盘中成交额已达0.28亿元，换 手率6.99%。成分股方面涨跌互现，中航沈飞领涨 ...

兴业证券表示，从基本面角度出发， 2025年是"十四五"收官之年，行业需求已迎来结构性反转并将延 续至2027年。2023年以来受行业人事变动影响较小的方向有望延续稳健增长，显著延后的方向有望迎来 系统性修复、爆发式增长。 军工ETF（512660）跟踪的是中证军工指数，该指数由中证指数有限公司编制，从沪深市场中选取涉及 航天、航空、船舶、兵器、军事电子等国防军工领域的代表性上市公司证券作为指数样本，以反映军工 行业相关上市公司证券的整体表现。该指数覆盖了国防军工行业的多个子领域，具有较高的行业集中度 和鲜明的军工特色。 注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示 未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不 构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相 匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 （文章来源：每日经济新闻） 在"十四五"攻关任务驱动下，资产证券化率较高的军工产业链上游企业订单自春节以后同环比高增，推 动2月中旬-4月中旬相关标的股价显著上行。在以元器件企业为代 ...

菲利华 20250706 摘要 菲利华 2016-2023 年收入增长近 5 倍，利润增长 4 倍，但 2024 年受 军品业务下滑影响利润下降。2025 年开始复苏，预计收入将从 21 亿元 提升至 40-50 亿元，利润达 10-15 亿元。 菲利华石英玻璃产品因其优异的透光性、耐高温、低膨胀系数和耐腐蚀 性，广泛应用于半导体、军工、光通信等领域，尤其在军工领域，作为 高速飞行器雷达导引头的关键材料。 菲利华在半导体高端石英材料市场占据重要地位，是全球五大资质公司 之一，受益于中国半导体设备市场规模的扩大，已获得国际一流设备商 认证。 菲利华在军工领域从材料端向结构件延伸，预计 2025 年将有军工结构 件产品进入批量生产阶段，军品业务将显著复苏，并有望在 2026 年实 现更大提升。 菲利华在电子布市场具有竞争优势，其超薄石英纤维布性能优越，有替 代主流玻璃纤维的趋势，产品性能已与日本领先企业持平，并计划大幅 扩充产能。 Q&A 菲利华公司的业务布局情况如何？ 菲利华公司在业务布局方面已经形成了一个完整的产业链，从上游到下游都有 所覆盖。公司在潜江的菲利华主要负责石英砂原材料的布局；武汉菲利华和武 汉海 ...

2025 年 07 月 06 日 聚焦空天、强弹性的军工： 航天航 空 ETF 天弘（159241）投资价值分 析 ——指数基金产品研究系列之二百四十八 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 证 券 研 究 报 证券分析师 邓虎 A0230520070003 denghu@swsresearch.com 研究支持 白皓天 A0230123070002 baiht@swsresearch.com 联系人 邓虎 (8621)23297818× denghu@swsresearch.com 权 益 量 化 研 究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 股 票 基 金 告 相关研究 - ⚫ 航天航空 ETF 天弘（159241）是天弘基金旗下的 ETF 产品，于 2025/5/21 成立，并于 2025/5/29 正式上市。现任基金经理为沙川先生与祁世超先生。基金紧密跟踪标的指数， 追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，管理费率 0.50%、托管费率 0.10%。 ⚫ 多重逻辑驱动行业快速发展，把握航空航天两大主线。我国正处于第四次换装大周期的冲 刺期，提质增量仍是当前需求；十四五规划收官关键时期，推动"点 ...

行 业 及 产 业 国防军工 行 业 研 究 / 行 业 点 评 达邵炜 A0230124030001 dasw@swsresearch.com 联系人 达邵炜 (8621)23297818× dasw@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 2025 年 07 月 06 日 短期情绪波动剧烈，基本面支撑上 涨行情 相关研究 - 证 券 研 究 报 告 证券分析师 韩强 A0230518060003 hanqiang@swsresearch.com 武雨桐 A0230520090001 wuyt@swsresearch.com 穆少阳 A0230524070009 musy@swsresearch.com 研究支持 看好 ——国防军工行业周报（2025 年第 28 周） 本期投资提示： ⚫ 上周申万国防军工指数上涨 1.36%，中证军工龙头指数上涨 1.3%，同期上证综指上涨 1.4%，沪深 300 上涨 1.54%，创业板指上涨 1.5%，申万国防军工指数跑输创业板 指、跑输沪深 300、跑输上证综指、跑赢军工龙头指数。1、从细分板块来看，上周国 防军工板块 1.36 ...

证券研究报告 | 北交所定期报告 | | --- | hyzqdatemark 2025 年 07 月 06 日 赵昊 SAC：S1350524110004 zhaohao@huayuanstock.com 万枭 SAC：S1350524100001 wanxiao@huayuanstock.com 北证专精特新指数正式亮相，北证 50 指数上半年涨幅领跑全市场指数 证券分析师 ——北交所周观察第三十三期（20250706） 投资要点： 风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 联系人 2025 年 6 月北证 50 指数涨幅 2.73%，上半年涨幅 39%远跑赢其他主要指数。2025 年 6 月，北证 50 指数（+2.73%），石油石化、传媒、交通运输等涨幅居前。2025 年 6 月共 有 31 家公司涨幅达到或超过 20%，其中九菱科技、同辉信息、远航精密、七丰精工、科 力股份、路桥信息和奔朗新材 7 家公司涨幅超 40%。2025 年上半年北证 50 指数涨幅 （+39%）远跑赢其他主要指数，除此之外科创 200、中证 2000 等指数 ...

浙海德曼688577 时间: 2025年7月4日星期五 53.73分综合得分 较强 趋势方向 主力成本分析 46.15 元 20日主力成本 43.27 元 60日主力成本 周期内涨跌停 当日主力成本 46.26 元 5日主力成本 44.38 元 过去一年内该股 涨停 0次 跌停 0 次 技术面分析 47.75 短期压力位 45.20 48.12 中期压力位 41.88 中期支撑位 目前短线趋势不慎明朗，静待主力资金选择方向； 目前中期趋势不慎明朗，静待主力资金选择方向 K线形态 ★长下影★ 持续下跌后出现,有可能止跌回升在升势末期出现,须多加留意 资金流数据 2025年07月04日的资金流向数据方面 短期支撑位 每股收益0.03元 营业利润0.02亿元 市盈率--- 销售毛利率22.786% 净利润2,123,149.05元 主力资金净流入250.75万元 占总成交额4% 超大单净流入274.43万元 大单净流出23.68万元 散户资金净流出79.84万 关联行业/概念板块 通用设备 -1.46%、工业母机 -1.46%、军工 -1.35%等 财务数据 最近的财报数据显示，该股于2025年07月04日 202 ...

截至2025年7月4日 14:25，国证航天航空行业指数(CN5082)成分股方面涨跌互现，中航沈飞(600760)领 涨2.54%，建设工业(002265)上涨1.86%，国睿科技(600562)上涨0.83%；长城军工(601606)领跌。航空航 天ETF(159227)最新报价1.09元。 流动性方面，航空航天ETF盘中换手20.04%，成交7901.09万元，市场交投活跃。拉长时间看，截至7月 3日，航空航天ETF近1周日均成交8054.45万元，排名可比基金第一。 从资金净流入方面来看，航空航天ETF近6天获得连续资金净流入，最高单日获得3752.28万元净流入， 合计"吸金"1.39亿元。 中航证券指出，截至6月29日，复盘2025年上半年，国防军工（申万）指数在走势位列31个行业中的第4 名，半年成交额创下历史新高，超过10%的军工上市公司在上半年股价创下了上市来历史新高。涨幅居 前的上市公司可以归为以下几类：①军贸企业，特别是下游主机厂；② 低空经济、深海科技、商业航 天、核聚变等新兴产业；③军工央企重组主题；④北交所上市公司。综合上半年来看，在市场对军工 的"强预期"作用下，军工板块的估值水 ...