【基本面跟踪】 商 品 研 究 2025 年 06 月 20 日 工业硅：上方空间有限 多晶硅：关注市场情绪扰动 张 航 投资咨询从业资格号：Z0018008 zhanghang2@gtht.com 工业硅、多晶硅基本面数据 | | | 指标名称 | T | T-1 | T-5 | T-22 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | Si2509收盘价（元/吨） | 7,470 | 45 | 15 | -660 | | | | Si2509成交量（手） | 429,083 | -22,903 | 119,455 | 219,575 | | | | Si2509持仓量（手） | 310,357 | -7,406 | 188,853 | 155,319 | | 工业硅、多晶硅期货市场 | | PS2507收盘价（元/吨） | 32,720 | -650 | -865 | - | | | | PS2507成交量（手） | 57,380 | -37,344 | -8,211 | - | | | | PS2507持仓量（手） | 27,613 | -2,82 ...

Core Insights - The U.S. clean energy sector is facing severe challenges, with two major solar companies, Sunnova and Mosaic, filing for bankruptcy due to uncertainties surrounding federal solar commitments [1] - The Senate's tax reform proposal is expected to significantly impact the solar industry, with a gradual reduction of tax credits for solar and wind projects, leading to a potential 60% cut by 2026 and complete elimination by 2028 [2] - The market reaction has been swift, with significant stock price declines for major solar companies following the Senate's proposal, indicating a loss of investor confidence [3] Industry Impact - The bankruptcy filings of Sunnova and Mosaic mark a critical moment for the solar industry, with a total of nine large clean energy companies filing for bankruptcy this year, approaching last year's total of 16 [1] - The uncertainty surrounding tax credits has led to a predicted 50% to 60% drop in demand for solar products, which could force many companies to shut down due to unsustainable business models without tax incentives [5][6] - The residential solar sector is particularly vulnerable, with 1,500 small businesses and over 250,000 jobs at risk, highlighting the urgent need for a viable business model in the face of impending policy changes [6]

撰文丨王聪 编辑丨王多鱼 排版丨水成文 2025 年 6 月 18 日，国际顶尖学术期刊 Nature 上线了 19 篇论文 ， 其中 9 篇来自华人学者 （包括作为通讯作者和第一作者的论文） 。此外，本周一 （6 月 16 日） ， Nature 加速上线了一篇来自复旦大学的研究论文。 6 月 18 日，清华大学 张强 教授、 同丹 助理教授作为共同通讯作者，在 Nature 期刊发表了题 为： Strategies for climate-resilient global wind and solar power systems （ 气候适应型全球风能和太阳能电力系统的策略 ） 的研究论文 【1】 。 6 月 18 日，霍华德·休斯医学研究所珍妮莉亚研究园区博士后 钟林 作为第一作者兼共同通讯作者，在 Nature 期刊发表了题为： Unsupervised pretraining in biological neural networks （ 生物神经网络中的无监督预训练 ） 的研究论文 【2】 。 6 月 18 日， 新加坡国立大学 刘小钢 院士、 厦门大学 梁亮亮 教授作为共同通讯作者，在 Natu ...

明日主题前瞻 1、区块链 | 据证券时报报道，6月18日，中国人民银行行长、论坛共同轮值主席潘功胜在2025陆家嘴论坛上宣布，在上海"先行先试"结构性货币政策工具创 新。包括开展航贸区块链信用证再融资业务、"跨境贸易再融资"业务、碳减排支持工具扩容等试点。积极推动上海首批运用科技创新债券风险分担工具，支 持私募股权机构发行科创债券。 点评：分析认为，航运贸易数字化是当前行业的发展趋势，区块链技术作为数字化的重要支撑技术之一，在航运贸易领域的应用不断深化。据UNCTAD统 计，2023年全球商船队资产规模超3万亿美元，但船舶融资租赁渗透率仅18%，远低于航空业的40%。RWA（现实世界资产通证化）作为连接传统资产与加 密经济的桥梁，通过智能合约将航运资产转化为区块链上的数字通证，为解决行业痛点提供新思路。 2、无人车 | 菜鸟微信公众号消息，菜鸟推出新款无人车并同步启动预售，车型为菜鸟GT-Lite，定价2.18万元，叠加限时优惠后，售价1.68万元。菜鸟称，该 车型可以实现L4级无人驾驶快递车的落地使用。菜鸟相关负责人表示，新款平价车型与高配车型为同平台生产，自动驾驶系统也不作任何减配，该车型针 对快递网点进 ...

今日上午港股 1. 乐华娱乐 (02306) 涨超24%， 主因旗下潮玩IP"WUKUKU"市场表现强劲，多款新品创销售纪录，主题 曲曝光量破10亿次。 2. 联合能源集团 (00467) 涨超7%， 公司与乌兹别克斯坦UNG签15年增产合约，涉578亿立方米油气产 量，首期投资1亿美元拓中亚市场。 3. 思摩尔国际 (06969) 跌逾3%， 股东亿纬锂能拟减持3.5%股份（2.16亿股），完成后其持股降至 27.23%，不再为控股股东。 4. 新濠国际发展 (00200) 跌逾5% ，"2供1"供股完成发行7.58亿股，净筹7.71亿港元，超额认购13倍。 5. 第四范式 (06682) 涨超7% ，推出制造业AI智能体解决方案，覆盖生产优化至供应链全链路智能化升 级。 点击蓝字，关注我们 6. 山高控股 (00412) 涨超4%， 中泰证券指其新能源+数字基建协同效应显著（数据中心PUE值1.15）， 金融牌照组合强化产融协同。 7. 康耐特光学 (02276) 涨逾4%， 智能眼镜市场爆发（电商成交增8倍），Meta联名Oakley推AI眼镜，公 司合作头部3C企业布局产业链。 8. 思派健康 (00 ...

近日，中国科研人员研发了一种高效、稳定的半透明光电阳极器件，能显著提升水氧化反应速率，提高 太阳能水分解制氢效率，进一步推动更加高效耐用的"人工树叶"出现。天津大学化工学院新能源化工团 队研发了一种高效、稳定的半透明光电阳极器件——半透明硫化铟光阳极。该器件独特的透明特性，在 显著提升水氧化反应速率的同时，还能允许部分阳光穿透到达光电阴极，减少太阳光的无效能量损耗， 有效解决了金属层的不透光效应与光生电子跨界面传输障碍之间的矛盾。该研究成果近期发表在国际学 术期刊《自然.通讯》上。(科技日报) ...

美股三大股指低开 金十数据6月17日讯，美股开盘，三大股指低开，道指跌0.4%，标普500指数跌0.35%，纳指跌0.38%。 太阳能股大跌，SolarEdge Technologies(SEDG.O)跌超30%，第一太阳能(FSLR.O)跌超20%，美参议院希 望到2028年结束风能和太阳能税收抵免。 ...

在美国参议院提出到2028年全面取消太阳能和风能税收抵免后，美股太阳能相关股票盘前下跌。 Enphase Energy下跌15.1%，Sunrun下跌24.9%。First Solar 下跌8.4%，Solaredge Technologies下跌 18.8% ...

欧洲能源交易所（EEX）：德国太阳能发电量达创纪录的49.224兆瓦。 ...

智通财经APP获悉，近日，摩根士丹利发布研究观点称，铜面临着相互背离的市场力量。伦敦金属交易 所(LME)库存正迅速减少，因为铜被拉往美国，推动了期货价差和价格上涨，但中国市场信号却在减 弱，现货溢价下跌，国内冶炼厂寻求出口铜，表明下行风险即将到来。摩根士丹利认为，澳大利亚铜关 税的宣布可能会阻止美国的提前采购，并成为LME铜的负面催化剂。 美国以外市场紧张，伦敦金属交易所面临挤压风险 在潜在进口关税之前，提前采购将铜拉往美国的情况仍在继续，铝关税提高后，COMEX-LME价差上 升，刺激了市场对铜关税即将到来的预期，这正在收紧美国以外的市场。伦敦金属交易所的在途铜库存 年初至今已减少20万吨，现货-3个月价差处于2018年以来的最高水平。未来几个月库存可能继续下降， 如果伦敦金属交易所库存达到临界水平，铜价面临越来越大的上涨挤压风险。 但中国出现一些疲软迹象。中国表观需求指标看起来更加喜忧参半，洋山溢价(进口需求的指标)暴跌(图 表5)。 继续认为铜市场目前紧张，但风险正在积聚。如果伦敦金属交易所库存继续减少，价格可能会保持支 撑，如果库存达到临界水平，存在挤压风险。然而，在其看来，美国任何铜关税的宣布(例 ...