在A股IPO方面，2024年首家实现上市的光储企业艾罗能源、和2025年首家实现上市的光储企业首航新 能，均以逆变器为主要业务，在新能源IPO普遍遇冷，光伏主材更是"零上市"的情况下，这也足以看出 市场对逆变器环节相对乐观的评价和预期。 多家逆变器企业和研究机构都提到，光伏装机的持续增长、海外市场的持续扩张，以及行业相对健康的 供需、较稳定的价格走势，再加之企业在成本控制、技术迭代、效率提升等方面的努力和进步，支撑了 这一环节的高光表现。 市场波动或将加剧 近一年半以来，光伏制造板块受产能过剩、降价潮、"内卷"式竞争等影响，一片愁云惨淡，多数企业业 绩大幅失血，2024年板块70余家企业近半遭遇亏损，但其中，不少逆变器企业却交出了更胜以往的成绩 单，成为最大亮点。 不过，近期国内外逆变器市场，从政策、舆论到需求，都传来了一些坏消息，这一光伏制造韧性最强的 环节，也要面临着更加不确定的未来。 风光的2024 2024年，沪深两市10家以逆变器为主营业务或在领域做到头部的上市公司中，除了在欧洲市场遭遇打 击、海外库存积压导致营收、净利双降的老牌企业固德威出现0.62亿元的亏损外，其他企业全部实现盈 利。龙头阳光电 ...

| 投资者关系活动类别 | 特定对象调研 ☐分析师会议 | | --- | --- | | | ☐媒体采访 ☐业绩说明会 | | | ☐新闻发布会 ☐路演活动 | | | ☐现场参观 | | | ☐其他（请文字说明其他活动内容） | | 参与单位名称及人员 | 信堡信息技术公司罗雪珍 | | | 深高投资高睿 | | 姓名 | 华安证券李芳、胡倩倩、李玉伍 | | 时间 | 2025年5月28日10:00-11:00 | | 地点 | 公司会议室 | | 上市公司接待人员姓名 | 副总经理、董事会秘书罗联明 | | | 财务总监宋月月 | | 投资者关系活动主要 | 首先，副总经理、董事会秘书罗联明先生，财务总 | | | 监宋月月女士分别介绍了公司的业务、财务情况。 | | | 1、《关于深化新能源上网电价市场化改革 促进新 | | | 能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136号）对 | | 内容介绍 | 公司业务的影响？ | | | 答：目前，各省份的落实细则正在陆续出台中。光 | | | 伏行业资方也在观望，投资速度一定程度上也在放缓， | | | 对公司业务有一定的拖累。但我们认为光伏新能 ...

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating for the company with a target price of 5.46 HKD per share, based on a comprehensive valuation of its natural gas and wind power segments [5][74]. Core Insights - The company operates as a clean energy platform in Hebei, focusing on natural gas sales and wind power generation, with significant installed capacity and a diverse project portfolio across multiple provinces [12][21]. - The company's wind power segment is expected to benefit from favorable market conditions and a strong project pipeline, particularly in offshore wind projects [2][52]. - The natural gas segment faces short-term challenges but has potential for growth with the upcoming commissioning of the second phase of the LNG terminal [3][63]. Summary by Sections 1. Company Overview - The company is a leading clean energy developer in North China, established in 2010, focusing on integrating natural gas and renewable energy assets [12][18]. 2. Wind Power - The company has a substantial wind power capacity of 6.5874 million kW, with a focus on projects in Hebei and a strong market position due to favorable trading policies [2][21]. - The average on-grid electricity price for Q1 2025 is 0.43 CNY/kWh, maintaining stability compared to the previous year, with a market transaction volume ratio of 44.71% [50][48]. - The company has a robust project pipeline, including 430.99 million kW of approved but unconstructed projects, with a significant focus on offshore wind development [52][55]. 3. Natural Gas - The total gas transmission and sales volume for 2024 is projected at 5.888 billion cubic meters, reflecting a 15.13% year-on-year increase, although Q4 2024 shows a decline of 24.43% [3][59]. - The LNG terminal project is progressing, with the first phase operational and the second phase expected to enhance capacity significantly, targeting a total unloading capacity of 10 million tons per year [63][64]. - The natural gas segment's revenue for 2024 is estimated at 15.004 billion CNY, with a gross profit margin of 3.52%, indicating pressure on profitability [3][59]. 4. Profit Forecast and Valuation - The company is expected to achieve revenues of 22.407 billion CNY, 24.034 billion CNY, and 26.960 billion CNY for 2025-2027, with corresponding net profits of 2.549 billion CNY, 2.516 billion CNY, and 2.990 billion CNY [73][74]. - The target market values for the natural gas and wind power segments are estimated at 7.030 billion HKD and 15.946 billion HKD, respectively, leading to a combined market value of 22.976 billion HKD [74][76].

截至2025年5月22日 11:13，中证新能源指数下跌1.12%。成分股方面涨跌互现，晶盛机电领涨1.41%，永兴材料上涨0.47%，科达利上涨0.32%；贝特瑞领 跌，盟固利、厦钨新能跟跌。新能源ETF(159875)回调整固。拉长时间看，截至2025年5月21日，新能源ETF近2周累计上涨4.03%，涨幅排名可比基金前2。 值得注意的是，该基金跟踪的中证新能源指数估值处于历史低位，最新市净率PB为2.08倍，低于指数近5年85.94%以上的时间，估值性价比突出。 新能源ETF紧密跟踪中证新能源指数，中证新能源指数选取涉及可再生能源生产、新能源应用、新能源存储以及新能源交互设备等业务的上市公司证券作为 指数样本，以反映新能源产业相关上市公司证券的整体表现。 近日山东省发改委印发《山东省新能源上网电价市场化改革实施方案（征求意见稿）》(下称实施方案)及配套《新能源机制电价竞价实施细则（征求意见 稿）》(下称实施细则)，面向能源监管机构、电网公司及发电企业公开征求意见。上述两个征求意见稿是全国最先针对《关于深化新能源上网电价市场化改 革促进新能源高质量发展的通知》(下称136号文)出台的省级配套细则。山东省的 ...

今年2月，国家发展改革委、国家能源局发布的《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质 量发展的通知》(即"136号文")明确，坚持市场化改革方向，推动新能源上网电量全面进入电力市场、 通过市场交易形成价格。部分企业新能源参与电力市场交易后，在市场外建立差价结算的机制，纳入机 制的新能源电价水平、电量规模、执行期限等，由省级价格主管部门会同省级能源主管部门、电力运行 主管部门等明确。(第一财经) 近日网络流传的《广西壮族自治区新能源可持续发展价格结算机制实施细则》、《广西壮族自治区深化 新能源上网电价市场化改革实施方案》等文件引发行业广泛关注。5月21日，记者从广西壮族自治区发 展改革委价格和收费管理处获悉，目前相关处室正在梳理制定"136号文"实施细则的工作思路，努力做 好新旧政策衔接；尚无正式文件版本上报审批，距离公开征求意见还有一段时间。相关部门提醒广大从 业人士不要轻信未经证实的政府文件。 ...

■上证深一度 "当前，光伏装机快速增长带来'成长的烦恼'。由于新能源渗透率不断提高，新能源价格在供需关系影 响下持续走低，在一些地区开始出现消纳难题。"中国光伏行业协会执行秘书长刘译阳说。 刘译阳表示，随着通知的发布实施，新能源将全面入市并通过市场化机制形成电价，这给光伏行业发展 提出了挑战。文件出台的宗旨是要发挥市场在资源配置中的决定性作用，"这意味着计划电和市场电双 国网沧州供电公司的工人在大白冢220千伏输变电工程建设工地施工。 新华社图 轨制会逐步取消，电站开发'轻运维、轻运营、轻未来长期收益考量，设备选型简单，造价投资一味降 低，重渠道开发'的模式，将一去不复返"。 在水电水利规划设计总院新能源研究院副院长张佳丽看来，新能源大规模发展对新型电力系统提出更高 要求。"各地都在评估政策对地区新能源开发电价的影响，目前价格政策的不确定性较大，新能源收益 的不确定性增加，须重新构建投资模型。"张佳丽坦言，这在一定程度上影响了投资的有效性，主要体 现在电能量市场有一些不确定性、绿色权益市场未充分体现以及辅助服务市场有待完善三个方面。 新能源上网电价市场化改革影响几何 在行业人士、专家看来，新能源项目（风电、太 ...

"广西首个海上风电项目——防城港海上风电A场址于报告期末实现全容量并网发电，累计发电量超6.7 亿千瓦时，实现收入同比增长超1.8亿元。F场址110万千瓦项目正在积极开展前期工作。""陆上风电项 目正在按计划推进，一批分布式光伏已实现全容量并网"5月15日，广西能源（600310.SH）召开2024年 年度暨2025年第一季度业绩说明会，公司管理层对投资者关心的热点问题进行一一回应。 自完成更名以来，广西能源依托"主业聚焦"战略的深入推进和清洁能源布局的持续发力，在2024年取得 了业绩增长，并在2025年第一季度展现出新的亮点。公司正积极把握市场机遇，聚焦核心电力业务，通 过内部提质增效等多项举措，不断巩固增长态势，谱写高质量发展的新篇章。 聚焦主业与清洁能源，驱动未来增长 2024年，广西能源在"聚焦主业"战略指引下，实现了盈利能力的显著提升。年报数据显示，公司全年实 现净利润2.05亿元，同比增长高达635.38%；归属于上市公司股东的净利润也达到6298.80万元，同比增 长3704.04%。 进入2025年，公司新能源板块表现亮眼，特别是随着防城港海上风电A场址实现全容量并网，风电业务 成为重要的业 ...

证券代码：000537 证券简称：中绿电 天津中绿电投资股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2025-02 投资者关系活动 类别 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 活动参与人员 所有参会的投资者 时间 2025 年 5 月 15 日 15:00-17:00 地点 1.会议直播地点：深圳证券交易所北方市场服务中心 2. 线 上 参 与 方 式 ： 深 圳 证 券 交 易 所 " 互 动 易 " 平 台 （https://irm.cninfo.com.cn/）"云访谈"栏目 上市公司接待人 员姓名 董事长周现坤 董事、总经理强同波 独立董事翟业虎 财务负责人吕艳飞 董事会秘书伊成儒 形式 现场直播与线上文字交流相结合 交流内容及具体 问答记录 一、业绩发布 公司董事、总经理强同波先生对公司2024年及2025年第一季度 经营业绩进行了解读，包括2024年及2025年第一季度主要财务指标 情况、发电量与电力交易情况、新能源项目建设及资源获取情况、 投融资及公司治理情况等方面内容，并对2025年重点工作进行了铺 排。2025年，公司将聚焦主责主业 ...

证券代码： 000753 证券简称：漳州发展 | | □ 特定对象调研 □ 分析师会议 | | --- | --- | | 投资者关系活动 | □ 媒体采访 √ 业绩说明会 | | 类别 | 新闻发布会 路演活动 □ □ | | | 现场参观 □ | | | □ 其他 | | 参与单位名称及 | 参与本次 2025 年福建辖区上市公司投资者网上集体接待日活动 | | 人员姓名 | 暨 年度网上业绩说明会的投资者 2024 | | 时间 | 2025 年 5 月 14 日 （周三） 下午 15:30~17:00 | | 地点 | 公司通过全景网"投资者关系互动平台"（https://ir.p5w.net） | | | 采用网络远程的方式召开 | | 上市公司接待人 | 董事长 陈毅建先生 | | 员姓名 | 董事会秘书 李勤先生 | | | 总会计师 吴坤洪先生 公司本次 年福建辖区上市公司投资者网上集体接待日 2025 | | | 活动暨 2024 年度网上业绩说明会针对投资者关心的问题进行了 回复，具体详见全景网上的交流内容。主要问题及回复如下： | | | 1、公司为何要调整公司战略？修改成"3+1"业务 ...

证券代码：000591 证券简称：太阳能 中节能太阳能股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2025-04 1 投 资 者 关 系 活 动 类 别 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 ☑业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 参 与 单 位 名 称 及 人 员姓名 2024 年年度业绩说明会参会人员 时间 2025 年 5 月 12 日 (周一) 下午 15：00~17：00 地点 网络互动 https://roadshow.cnstock.com/ 公 司 接 待 人员姓名 公司党委书记、董事长、总经理 张会学 独立董事 安连锁 副总经理、董事会秘书、总法律顾问 郭毅 总会计师 程欣 交 流 内 容 及 具 体 问 答记录 一、太阳能 2024 年年度业绩说明会采用网络远程方式进行， 对 2024 年年度业绩进行说明，并与投资者就其关心的问题进行交 流互动。总结互动内容要点如下： 1、公司对于市值管理有何规划？看公司公告了关于回购的计 划，何时开始实施？ 答： 公司高度重视市值管理工作，通过提升内在价值、优化信息 披露、加强投资者关系管理、坚持稳定的年度分红等多维度举 措，实现公 ...