交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 贵金属早报—— 2026年2月26日 大越期货投资咨询部 项唯一 从业资格证号： F3051846 投资咨询证号： Z0015764 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 5 今日关注 基本面数据 持仓数据 黄金 1、基本面：美股科技股回升，芝商所技术故障致，金价震荡；美国三大股指全线收 涨，欧洲三大股指收盘全线上涨；美债收益率集体上涨，10年期收益率涨2.10个基 点报4.052%；美元指数跌0.24%报97.66，离岸人民币对美元大幅升值报6.8544； COMEX黄金期货涨0.14%报5183.70美元/盎司；中性 2、基差：黄金期货1151.06，现货1147.7，基差-3.36，现货贴水期货；中性 3、库存：黄金期货仓单105072 千克，不变；偏空 6、预期：今日关注中国商务部召开2月第3次例行新闻发布会 ...

早上好！先来看重要资讯。 美政府被曝正酝酿征收新关税 铂强、钯稳格局延续，行业重塑铂前景 据央视消息，近日，美国最高法院裁定美国政府的大规模关税政策非法，多家美国媒体日前披露说，美 国政府正准备援引其他法律条款对多个行业产品加征新的关税。 有知情人士披露，美国商务部正着手依据《1962年贸易扩展法》第232条对大型电池、铸铁和铁配件、 塑料管道、工业化学品以及电网和电信设备等行业产品启动新调查，也就是"232调查"。该条款允许美 国政府基于所谓"国家安全风险"征收关税。《华尔街日报》称，暂不清楚美国商务部何时正式宣布调 查，以及相关关税何时正式征收。 另外，美国贸易代表办公室也在着手依据《1974年贸易法》第301条启动新的贸易调查，也就是所 谓"301调查"，后续同样可能出台关税措施。该条款允许美国政府对所谓"不公平贸易行为"征收关税。 美国贸易代表贾米森·格里尔2月25日表示，美国对部分国家加征的"全球进口关税"税率将从新近实施的 10%升至15%或更高，但他未透露任何具体的贸易伙伴或其他细节。 美财政部发布涉伊朗最新制裁名单 据新华社报道，美国财政部25日宣布，对30多个实体、油轮及个人实施制裁，以打击 ...

Core Viewpoint - The market for Chinese Long Silver Coins is experiencing significant hype, with mixed opinions on whether it represents a genuine investment opportunity or a potential trap for investors [1][3]. Group 1: Market Dynamics - The precious metals market is currently thriving, with international silver prices soaring, projected to increase by nearly 150% throughout 2025, and expected to exceed $110 per ounce by early 2026 [3]. - The Chinese Long Silver Coin, issued by the central bank, has gained popularity due to its association with the "Dragon" motif, which resonates well with Chinese culture, contributing to its price surge [3][6]. Group 2: Product Variety and Risks - The release of 53 different varieties of the coin in a single year raises concerns about the quality and value of many of these products, suggesting that most may not be worth the investment and could lead to financial losses for buyers [4][10]. - The majority of commemorative coins in the precious metals market tend to end up being sold at a loss, with only a few exceptions managing to outpace inflation [4]. Group 3: Sales Strategy and Market Impact - The issuance strategy focuses on overseas sales, with limited domestic availability, creating a sense of scarcity that fuels speculation. For instance, the 2025 and 2026 versions have a global issuance of 2 million coins, with only 800,000 allocated for the mainland [6]. - The 2025 version has previously created significant wealth for some investors, with initial prices of 460 yuan doubling for standard versions and reaching up to 200,000 yuan for special editions, which has heightened speculative interest [6][8]. Group 4: Investment vs. Collecting - There is a critical distinction between collecting and investing; while the Long Silver Coin may hold collectible value, it does not necessarily equate to investment value. Collectors may appreciate the cultural significance, while investors should focus on liquidity, scarcity, and premium rates [10]. - Many new investors mistakenly treat these coins as financial instruments for quick profits, often leading to poor investment decisions and financial losses [10].

2026年2月25日，贵金属市场呈现出剧烈的高位震荡态势，国际现货黄金一度强势攀升至5249美元附近高点，刷新历史纪录，随后因获利了结盘涌现，金价 冲高回落，失守5200美元/盎司关口。 受此影响，白银、铂金及钯金等贵金属同步下跌，国内市场方面，上海黄金交易所数据全线飘红，Au9999现货最新价格报1150.01元/克，涨幅达3.71%，市 场特征不禁让人联想到2019年金价大幅上涨前的启动阶段，多头情绪与获利回吐的博弈日益激烈。 在品牌金店零售价方面，各地金价维持高位，北京地区，周大福与老凤祥报价均为1565元/克，菜百首饰"足金999"系列为1535元/克；上海地区，周生生报价 1570元/克。 老庙黄金与中国黄金分别为1565元/克和1535元/克；广州及深圳地区，六福珠宝、周大生等品牌报价多在1565元/克左右，以上价格均为基础金价，工费另 计，实际购买成本需根据工艺复杂度叠加。 回收市场上，价格保持一定的一致性，全国足金999回收均价约为1143元/克，线上正规平台与各地线下渠道报价差异缩小。 水贝市场金饰回收价格为1124元/克，金条为1126元/克，铂金及18K金回收价格分别为467元/克和84 ...

买金手镯赠妈妈 2月24日14时许，水贝国际珠宝交易中心内人流熙熙攘攘，计算器的敲击声、消费者的询价声、导购员 的介绍声互相交织。多家黄金零售档口前围满了来自各地的顾客前来询价买金。 "今年春节儿子收到红包，他就想着送一个黄金首饰给我。"大年初八开工首日，吴女士一家三口从香港 来到深圳水贝"购金"。吴女士告诉南都·湾财社记者，之前，她已经有了一个黄金指环和一条黄金手 链，而今年六七岁的儿子拿到春节利是后，提出要为妈妈添置一件金首饰。一家人经过挑选，选中了一 款15克重的金手镯。 消费者购金热情高涨背后，2026年1月末以来，黄金价格由高位回调，2月以来则持续展现震荡态势。截 至发稿，以伦敦金计价的国际金价不足5200美元/盎司，较1月末高点已跌去超400美元/盎司。 2月24日，农历正月初八，深圳水贝贵金属市场在春节"不打烊"的喧嚣后，迎来了马年首个正式工作 日。尽管国际金价在假期尾声已重拾涨势，于2月23日就已再度突破5100美元/盎司关口，但这并未浇灭 全国"淘金客"的热情。节后开工首日，水贝市场依旧人流如织，黄金销售延续了春节假期的火爆态势。 香港男孩用春节利是 此前因金价冲高而积压的消费需求，在价格回 ...

Group 1 - The price of spot gold surged, breaking the $5200 per ounce mark with an increase of 1.38% as of the report time [1] - A-shares of gold-related stocks generally rose in response to the increase in gold prices [1] Group 2 - Spot silver also experienced a strong rise, surpassing $90 per ounce with an intraday increase of over 4% [3] - The main contract for silver on the Shanghai Futures Exchange rose by 5%, reaching 23138 yuan per kilogram [3] - The Guotou Silver LOF saw a significant increase of over 9% [3] Group 3 - Gold stock ETFs showed a positive trend, with a 1.30% increase to 2.658 [2] - Notable gold stocks included: - Zhongjin Gold with a 9.12% holding ratio, increasing by 1.41% to 31.54 [2] - Zijing Mining with a 3.94% holding ratio, increasing by 1.77% to 44.800 [2] - Shandong Gold with a 4.18% holding ratio, increasing by 0.68% to 41.580 [2]

Core Viewpoint - On February 25, both gold and silver prices experienced significant increases, with gold surpassing $5200 per ounce and silver exceeding $90 per ounce, indicating a strong bullish trend in precious metals [1][3]. Group 1: Gold Market - As of the report, the spot gold price rose by 1.38%, breaking the $5200 per ounce mark [1]. - A notable increase in A-share gold stocks was observed, reflecting positive market sentiment towards gold investments [1]. - Key gold stocks such as Zijin Mining and Zhongjin Gold showed respective increases of 1.77% and 1.41% [2]. Group 2: Silver Market - The spot silver price surged over 4%, reaching above $90 per ounce, with the Shanghai Futures Exchange's main silver contract rising by 5% to 23138 yuan per kilogram [3]. - The National Investment Silver LOF saw a significant increase of over 9%, indicating strong investor interest in silver [4].

黄金白银，再度拉升！ 2月25日上午，现货黄金价格直线走高，盘中最高达5190美元/盎司，涨超1%。 | < 日 | | 伦敦金现 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | SPTAUUSDOZ.IDC | | | | | | 5183.850 | 昨结 | 5132.010 | | 开盘 | | 5143.030 | | +51.840 +1.01% | 总量(kq) | 0.00 | | 现手 | | 0 | | 最高价 5190.033 | 持 | 0 | | 外 | ਉ | 0 | | 最低价 5120.409 | 指 | 0 | | 内 | 물 | O | | સ્ત્ર B4 五日 | 目K | 周K | 月K | | 重家 | | | 叠加 | | | 均价: -- | | 盘口 | | | 5190.033 | | | 1.13% 卖1 5184.205 0 | | | | | | | | 5183.345 | 买1 | | 0 | | | | | 09:54 5183.395 | | | 0 | | | | | 0 ...

最近 "贵金属纪念币发行计划曝光" 大家总觉得，沾了"金"和"银"的东西，怎么着都能保值吧？ 但老孟今天要给大家泼盆冷水： 在这个圈子里，绝大多数的贵金属纪念币，最后的归宿都是"亏本变现"！只有极少数能跑赢通胀。 的热搜又火了 在这个万物都能炒上天的年代，很多手握闲钱的朋友都想找个避风港。于是，贵金属纪念币就成了不少 人眼里的香饽饽。 特别是今年，官方直接甩出了10个项目、53个品种的豪华大餐。面对这种密集的"发币轰炸"，如果你不 懂筛选，很可能买回家就变成了高价工艺品。 金银币圈子里一直流传着一句非常扎心的行话：真正花钱买的人不是为了收藏，而真正搞收藏的人往往 不需要自己花钱。 这句话虽然难听，但道出了这个品类"礼品属性大于收藏属性"的尴尬现实。 你细品，有多少金银币最后是进了领导、长辈或者合作伙伴的保险柜里吃灰？ 正因为它是商品属性极强的"溢价纪念品"，一旦你哪天想变现，拿着它去金店，人家只认克重和当天的 金银价，根本不管你这币上印的是熊猫还是神仙。 至于回存银行？别想了！金银币属于特殊商品，一旦售出，概不退换，国家没有义务按发行价回收。这 就是它和普通纪念币最本质的区别——安全性不同。 因为它的"出口转 ...

这个春节假期，国际金价强势走高，一度突破5228美元/盎司。在周大福、老凤祥等品牌金店足金挂牌价全线站上1500+元高位时，位于山东潍 坊昌乐的中国宝石城，金价却保持在1100+的"洼地"。 巨大的价差让这座江北最大的珠宝玉石首饰集散地成为春节"淘金客"的目的地，一卷"黄金版清明上河图"在此铺展，写满了普通人与金子的牵 绊。 "挤不到柜台前"，像逛黄金"菜市场" 2月20日，大年初四，在中国宝石城外围，京A、豫V、鲁Q等省内外车牌号与潍坊本地牌照占比相当。一位在此经营多年的商户告诉新黄河大 鱼财经记者，创建33年的宝石城，自去年金价飙升开始便出现了停车难，这已成为常态，还催生了新兴的流动小吃街。 "你看项链的话，根本挤不到柜台跟前！""一句话问三遍都顾不上搭理我。"店外，不时有顾客交换信息，语气中既有抱怨也有兴奋。 多家规模较大的金店内，人头攒动的熙攘场面无异于赶年集，已购买旧金等待验货取新的队伍排了数十人。"年后比年前人更多，大家手头有 钱也有空了。"一位店员说。 依托世界四大蓝宝石矿区之一而起的中国宝石城，不仅是蓝宝石的交易中心，也是江北最大的珠宝玉石首饰集散地、全国重要的黄金饰品加工 和销售基地，这里的 ...