监管政策及资管市场要闻解读： 5月23日，国家金融监督管理总局发布《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法（征求意 见稿）》： 直指公募银行理财产品，从三大维度强化信息披露框架：披露渠道标准化（国家金 融监督管理总局认可的信息披露平台）、披露频率精细化（各项时间节点更细化）、披露内容 规范化（重点聚焦业绩基准、过往业绩和资产穿透三大方面）。 分析师：蔡梦苑 登记编号：S0890521120001 分析师：周佳卉 登记编号：S0890525040001 投资要点 银行理财产品业绩比较基准与费率"双降"： 在低利率环境与资产荒压力下，为匹配市场实际收 益预期、缓解投资者因"预期落差"引发的赎回压力，理财子公司密集启动业绩比较基准下调机 制。基准下调增加了客户流失风险，理财公司通过费率让利稳定客户，形成"收益压力→基准下 调→降费稳客"的传导链条。行业可持续发展需突破短期价格战逻辑。 理财公司多角度响应"长钱长投"号召： 理财公司正由规模扩张迈向价值深耕，通过响应政策、 创新工具及构建产业生态，促进科技与资本深度融合。另一方面，科技型企业高风险、长周期 的特征，也对理财公司的深度投后管理能力（如技术估值模型构建、 ...

今年41岁的李先生，在一线城市的一家国企工作。他曾经觉得"养老"离自己很遥远。直到有一天父亲突 发脑血栓留下后遗症，行动不便。母亲身体一直不好，同样需要照料。对两位老人的日常照护，让李先 生夫妇感到经济与精神上力不从心。李先生的养老难题也成为目前大多数"70后""80后"正在面临的人生 课题。 大都会人寿与清华大学五道口金融学院联合发布的《中国家庭养老金融健康指数调研报告(2025年)》(以 下简称《报告》)显示，我国家庭当前处于开始关注养老金融规划的主动积累阶段，但养老储蓄的行动 力尚且不足。业内专家呼吁，我国亟须完善养老金融体系制度建设，丰富养老金融产品创新，提升公众 养老金融素养教育，全面增强家庭养老金融健康保障水平。 四成家庭主动养老储备不足 随着人类预期寿命延长，长寿时代与老龄化社会携手到来。民政部数据显示，到2035年左右，我国60岁 及以上老年人口将突破4亿人。在人口结构深刻变革的当下，家庭养老金融规划的现状如何？ 基于全国34个省级行政区26835份有效样本，《报告》测算得出，2025年，我国家庭养老金融健康指数 平均得分为48.56分。该得分结果表明，我国家庭养老金融健康处于"积累期"。意味 ...

本报记者 吴晓璐 南开大学金融学教授田利辉在接受《证券日报》记者采访时表示，建立长周期考核机制有望减少管理机构的短期业绩压 力，鼓励其长期投资，提升基金收益稳定性与抗风险能力。同时，还可以降低二级市场波动，增强资本市场内在稳定性。此 外，还有望推动价值投资理念，引导资金流向科技创新、绿色产业等长期增长领域，支持实体经济高质量发展。在政策协同效 应下，长周期考核将助力养老金实现稳健增值，也将为资本市场注入长期资金，实现养老保障与经济高质量发展的"双赢"。 淡化短期波动 聚焦长期收益 去年4月份发布的《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（以下简称新"国九条"）提出， 建立培育长期投资的市场生态，完善适配长期投资的基础制度，构建支持"长钱长投"的政策体系。 去年9月份和今年1月份，《关于推动中长期资金入市的指导意见》和《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（以下 简称《实施方案》）先后出台，提出了一系列具体的、有针对性的举措，为实现"长钱长投"创造更有利的制度环境。其中， 《实施方案》提出，加快出台企（职）业年金基金三年以上长周期业绩考核指导意见。 此次人社部公布企业年金基金"近三年累计 ...

记者注意到，全国企业年金基金在2025年一季度的表现展现出几个关键特征。收益率指标首次采用三年 期作为参考期限，体现出激励"长钱长投"的考核导向。分产品来看，固定收益类产品凭借其风险属性优 势，在过去三年的平均收益率显著领先于含权益类产品，尤其是单一计划下的固收组合表现最为亮眼。 近日，人力资源社会保障部社会保险基金监管局披露了2025年一季度的全国企业年金基金业务数据。数 据显示，截至2025年一季度末，全国企业年金基金积累基金总规模达到3.73万亿元，相较2024年年底进 一步增长约0.62万亿元。 同期，数据还呈现了2025年一季度22家企业年金管理人的在管产品数量、规模及细分产品的三年期收益 情况等。 在各家企业年金管理机构的投资管理规模方面，数据显示，22家机构截至今年一季度末共管理组合5713 个，总组合资产规模3.67万亿元，其中包含11家公募基金公司。 分机构来看，易方达和工银瑞信基金的管理规模在基金管理人中最高，分别实现3118万亿元和3151万亿 元，相比于去年底分别出现86亿元和154亿元的增长。南方基金紧随其后，组合资产规模从2460亿元增 长至2532亿元。 从机构的角度来看，尤其在 ...

3.7 万亿元企业年金市场，首次公布 " 近三年累计收益率 " ！ 近日，人力资源和社会保障部公布的 2025 年一季度全国企业年金数据显示，截至一季度 末，企业年金积累基金规模为 3.73 万亿元，近三年累计收益率为 7.46% 。 与往年公布的当期或当年 " 加权平均收益率 " 数据不同，今年首次披露 " 近三年累计收益率 " 。 业内人士表示，企业年金等养老金是典型的长期资金，按 " 近三年累计收益率 " 公布业绩， 是顺应养老金长期投资长期考核的趋势，有利于从长周期考察年金的投资绩效，理性看待短 期波动，发挥企业年金 " 长钱长投 " 的投资优势。 首次按 " 近三年累计收益率 " 公布业绩 数据显示，截至一季度末，企业年金基金建立企业数为 16.82 万家，参加职工人数为 3290.81 万人，积累基金规模 3.73 万亿元。 从投资管理情况看，企业年金基金投资资产净值为 3.7 万亿元，建立组合数 5892 个，近三 年累计收益率为 7.46% 。 而此前公布的数据均为当期和当年累计收益。例如， 2024 年前三季度显示，本季度加权平 均收益率为 1.56% ，本年以来加权平均收益率为 3.56% ...

【导读】全国企业年金业务数据披露，首次公布"近三年累计收益率" | 1. 总体情况 | | | --- | --- | | 建立企业(个) | 168,246 | | 参加职工(万人) | 3,290.81 | | 积累基金(亿元) | 37,287.16 | | 2. 建立计划情况 | | | 建立计划数(个) | 1,950 | | 单一计划 | 1,871 | | 法人受托 | 1,785 | | 理事会 | 86 | | 集合计划 | e1 | | 其他计划 | 18 | | 3. 投资管理情况 | | | 投资资产净值(亿元) | 37,004.62 | | 建立组合数(个) | 5,892 | | 近三年累计收益率(%) | 7.46 | | 4. 待遇领取情况 | | 中国基金报记者李树超 3.7万亿元企业年金市场，首次公布"近三年累计收益率"！ 近日，人力资源和社会保障部公布的2025年一季度全国企业年金数据显示，截至一季度末，企业年金积累基金规模为3.73万亿元，近三年累计 收益率为7.46%。 与往年公布的当期或当年"加权平均收益率"数据不同，今年首次披露"近三年累计收益率"。 业内人士表 ...

近期，"险资"动作频频。 对外经济贸易大学保险学院教授王国军向记者表示，为增加保险资金在资本市场上的耐心，要降低股票 投资的风险因子，但更关键的是制度创新。保险公司在权益投资方面的谨慎态度，主要原因是对权益资 产公允价值波动风险的担忧。他建议，优化考核机制，完善以长期业绩为核心的激励约束机制，实施长 周期考核，降低短期市场波动对业绩的影响。 除了投资比例的调整，偿付能力监管规则的优化也备受关注。5月7日，金融监管总局局长李云泽参加国 新办新闻发布会时表示，将调整优化监管规则，将股票投资的风险因子进一步调降10%，鼓励保险公司 加大入市的力度。推动完善长周期考核机制，调动机构的积极性，促进实现长钱长投。 一系列增量政策的推出，险资投资空间进一步拓宽，长期资金入市将加速。多位业内人士认为，对于险 资而言，积极开展权益投资特别是长期股票、私募股权基金投资，既是响应政策号召，也是为打通自身 权益投资的堵点卡点寻求解决之道。 "发挥耐心资本优势，险资需要锁定高分红资产、实施长周期考核机制和推动金融工具创新'三板 斧'。"南开大学金融发展研究院院长田利辉向记者表示，举牌银行、公用事业等标的是重要举措，具备 稳定分红和低波 ...

在资本市场构建促进"长钱长投"制度环境过程中，保险机构调研上市公司的热情不断升温。 《华夏时报》记者根据万得数据统计，截至6月8日，148家保险机构总计调研3863次。平安养老、长江 养老、国寿养老、太平养老、人保养老、前海人寿、农银人寿等7家机构调研的上市公司均超过百家。 其中，受关注度较高的个股包括新集能源、汇川技术陕西华达、华中数控等。 首都经贸大学农村保险研究所副所长李文中在接受《华夏时报》记者采访时表示，保险资金具有期限 长、资金量大、在强调安全性的基础上追求收益性等特点。从资产负债匹配管理的角度来看，保险资金 一般坚持长期投资策略，同时紧跟产业政策，这样既有利于稳定资本市场，又能够分享经济发展成果， 提升资本市场的吸引力与资源配置能力。 险资调研积极 今年以来，若论哪些险企调研上市公司最勤快，排在前五的都是养老保险公司。其中，平安养老排第 一，共调研293次，合计调研了237家上市公司，关注度最高的三只股票是新集能源、中集车辆、思特 威。 排名第二的长江养老共调研256次，合计调研了203家上市公司，关注度最高的三只股票中，排在第一的 亦是新集能源，另外两只股票是海信视象、汇川技术。国寿养老排名第 ...

● 本报记者 昝秀丽 市场人士认为，在深化投融资综合改革进程中，政策引导"长钱长投"的机制将进一步优化，并将在更深 层次打通中长期资金入市卡点堵点，促进投资行为长期性。 目前，中国人寿、新华保险、平安人寿等多家第二批试点机构的基金已获批。参与第三批保险资金长期 投资试点的险资机构中，中邮保险及中邮保险资管已获批100亿元。 公募基金、产业资本等多路资金加速借道ETF入市。近日，中国诚通旗下诚旸投资牵头与三家公募机构 合作推出的中证诚通国企数字经济ETF完成募集，中国诚通旗下诚通金控认购了三家机构的ETF首发份 额，传递出坚定看好国资央企上市公司长期价值的积极信号。 中国太保推出目标规模200亿元的太保致远1号私募证券投资基金，践行长期主义；中国诚通旗下诚通金 控认购三家机构的ETF首发份额，传递坚定看好国资央企上市公司长期价值的积极信号；首批新型浮动 费率基金获批，管理费收取主要依据基金的持有期限和年化超额收益率进行分档……连日来，保险资 金、公募基金等中长期资金加大入市力度，资本市场长钱更多、长钱更长。 中国诚通表示，将推动诚旸投资不断升级股权运作模式，进一步优化"央国企指数ETF+"特色体系，丰 富和完善 ...

[Table_Title] 多部门释放金融加力支持科技创新信号；险 资长钱长投成果不断落地 证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2025 年 06 月 08 日 [Table_Title2] 非银金融周报 [Table_Summary] 报告摘要: 本周（2025. 6.1-2 025.6 .7）A 股日均交易额 1 2,089 亿 元，环比增加 10.5 %，同比增加 62.1%。2025 年二季度至今日 均成交额 12, 242 亿元,较 202 4 年二季度日均交易额增加 47.9%。202 5 年至今日均成交额 13,92 7 亿元,较 2024 年日均 交易额增加 60.0 %。投行：本周发行新股 1 家，募集资金 5 .2 亿元；本周上市新股 2 家，募集资金 50.1 亿元。2025 年至 今，A 股 IPO 上市 45 家，募集金额 332.1 亿元。2024 年，A 股 IPO 上市 100 家，募集金额 6 73.5 亿元。两融：截至 2 025 年 6 月 5 日，两市两融余额 1 8,116 .77 亿元，环比增加 0.06%，较 20 24 年日均水平增加 15 . ...