【导读】工业富联 发布澄清公告称， 公司未向市场下调第四季度利润目标 中国基金报记者 邱德坤 11月24日晚间， 工业富联 发布《 澄清公告 》称， 当日 网传 公司" 下调 2025年 第四季度业绩目标、大客户在L10/L11商业模式上会 有调整"等 事项均不属实。 中国基金报问讯 - 更快 更准 更有料 2025年前三季度，工业富联的归母净利润为224.87亿元，同比增长48.52%；扣非后净利润为216.57亿元，同比增长46.99%。 2025-11-24 19:34:53 星期一 【工业富联: 澄清下调Q4业绩 目标传闻) 中国基金报11月24日电, 工业富联 (601138.S H) 发布澄清公告，称网络流传公司"下调第四 季度业绩目标""客户商业模式调整"等信息不属 实。公司表示，GB200、GB300等产品出货按 计划推进,客户需求旺盛,生产出货正常,未 收到主要客户调整份额或价格要求，亦未下调 利润目标，下一代产品开发如期进行。 长按右侧二维码 阅读原文 澄清公告显示，当前，工业富联2025年第四季度整体生产及出货一切正常，GB200、GB300等相关产品出货，均按既定计划推进，客户 需求持 ...

11月24日，万亿工业巨头工业富联（601138）股价遭遇剧烈下挫，盘中一度跌停。截至当日收盘，公司股价大跌7.80%报55.94元/股，刷新了近两个月以 来的最低纪录。 有投资者不禁提出"公司最近股价一路下跌，从最高点已跌30％，请问公司是否有回购计划及实施进度？" 10月29日，工业富联发布2025年三季度报告，公司三季度营收达2431.72亿元，同比增长42.81%；归母净利润单季度首次突破100亿元，达103.73亿元，同 比增长62.04%，均创下公司单季度历史新高。 关于业绩增长原因，工业富联表示，受AI服务器市场持续扩张、新一代超大规模数据中心用AI机柜产品规模化交付及AI算力需求强劲拉动，公司在主要 客户的市场份额稳步提升，云服务商业务表现优异，推动整体营业收入增长。 二级市场上，截至11月24日收盘，工业富联跌7.8%，报55.94元/股，总市值1.11万亿元。 工业富联回应称，公司第四季度整体经营，包括GB200、GB300 等相关产品出货均按既定计划推进，客户需求持续畅旺，生产及出货一切正常。公司未 向市场下调第四季度利润目标，不存在应披露未披露的信息。同时，与客户合作开发的下一代产品， ...

记者丨叶映橙 见习记者林健民 这并非是工业富联的"小作文"首次发酵。此前，在11月13日举行的业绩说明会上，工业富联就回应称，针对市场上有关"订单或 展望下调"的传闻，未发布任何相关口径，现有客户项目进度与交付节奏正常。 彼时工业富联表示，当前公司各个重点案子推进顺利，对应产线、测试与交付能力均按计划运作当中。同时，公司新品推进顺 利，目前多项新产品的协同开发正同步进行，新品在算力密度、电源能效及系统可靠性方面全面升级，特别在供电架构、散热 效率与集成强度方面带来显著优化。后续，相关产品也会成为公司高端AI服务器交付的核心增长引擎之一。 三季报显示，2025年前三季度，工业富联实现营收6039.31亿元，同比增长38.4%，归母净利润达224.87亿元，同比增长48.52%； 第三季度营收达2431.72亿元，同比增长42.81%，归母净利润达103.73亿元，同比增长62.04%。面对亮眼的业绩表现，工业富联 在季报中表示，受AI服务器市场持续扩张、新一代超大规模数据中心用AI机柜产品规模化交付及AI算力需求强劲拉动，公司在 主要客户的市场份额稳步提升；云服务商业务表现优异，推动整体营业收入增长。 公开资料 ...

彼时工业富联表示，当前公司各个重点案子推进顺利，对应产线、测试与交付能力均按计划运作当中。 同时，公司新品推进顺利，目前多项新产品的协同开发正同步进行，新品在算力密度、电源能效及系统 可靠性方面全面升级，特别在供电架构、散热效率与集成强度方面带来显著优化。后续，相关产品也会 成为公司高端AI服务器交付的核心增长引擎之一。 近日，21财经《辟谣财知道》注意到，有市场传闻工业富联有关订单或展望下调。或受相关消息影响， 11月24日，工业富联盘中跌停，截至收盘，报55.94元/股，跌7.8%，总市值为1.11万亿元，成交额居A 股第二名，为187.2亿元。近两个交易日，工业富联累计跌幅超15%，股价创下近2个月以来新低。 三季报显示，2025年前三季度，工业富联实现营收6039.31亿元，同比增长38.4%，归母净利润达224.87 亿元，同比增长48.52%；第三季度营收达2431.72亿元，同比增长42.81%，归母净利润达103.73亿元， 同比增长62.04%。面对亮眼的业绩表现，工业富联在季报中表示，受AI服务器市场持续扩张、新一代 超大规模数据中心用AI机柜产品规模化交付及AI算力需求强劲拉动，公司在主 ...

关于近期这些对工业富联堪称"破财"的小作文，我们也注意到，早在11月13日的业绩说明会上，四季度 及2026年订单、业绩问题就已成为焦点。有分析师直接问出"近期有称公司下调了机柜出货与业绩预期 的传闻，请问当前公司应该如何理解"。工业富联方面的回应是针对相关传闻，公司"未发布任何相关口 径，现有客户项目进度与交付节奏正常"。并提示"无须过度解读市场传闻"，称公司将"继续拓展与客户 的多元合作，实现稳健交付，提升利润质量，做到一季比一季好"。 同时，工业富联方面还表示，目前新品推进顺利，在算力密度、电源能效及系统可靠性方面全面升级， 特别在供电架构、散热效率与集成强度方面带来显著优化。后续，相关产品也会成为公司高端AI服务 器交付的核心增长引擎之一。 同时，一些AI社群中也流传有"辟谣贴"，称英伟达为了标准化设计和加速生产切入L10或是行业趋势， 但目前肯定无法像有些传闻一样切入L11（机架级集成）和L12（多机架集群集成）。也有机构报告 称，产业链对英伟达切入L10可能会有较多反对意见，这意味着目前来看，这远非事实。 此外，有业内人士指出，目前工业富联业绩中主要的交付产品是GB200和GB300，可能要到明年 ...

人民财讯11月24日电，顺络电子（002138）11月21日在机构调研时表示，目前来看，公司各类工艺的 TLVR电感产品相较于非TLVR类型的AI电感，性能和单价均显著提升，未来随着TLVR产品用量的提 升，将会拉动AI服务器中磁性器件的价值量显著提升。顺络已提前布局TLVR结构的各类型电感产品， 走在行业前沿，随着客户需求发展，未来几年，数据中心业务将进入快速发展通道，目前公司TLVR已 有批量向客户供应。 ...

有色金属日报 2025-11-24 五矿期货早报 | 有色金属 曾宇轲 从业资格号：F03121027 交易咨询号：Z0023147 0755-23375139 zengyuke@wkqh.cn 张世骄 从业资格号：F03120988 交易咨询号：Z0023261 0755-23375122 zhangsj3@wkqh.cn 铜 有色金属小组 【行情资讯】 吴坤金 从业资格号：F3036210 交易咨询号：Z0015924 0755-23375135 wukj1@wkqh.cn 王梓铧 从业资格号：F03130785 0755-23375132 wangzh7@wkqh.cn 刘显杰 从业资格号：F03130746 0755-23375125 liuxianjie@wkqh.cn 陈逸 从业资格号：F03137504 0755-23375125 cheny40@wkqh.cn 美联储 12 月降息概率提高，铜价下探回升，周五伦铜 3M 合约收涨 0.86%至 10778 美元/吨，沪铜主 力合约收至 86180 元/吨。LME 铜库存减少 2900 至 155025 吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M 由贴 ...

证券代码：002138 证券简称：顺络电子 深圳顺络电子股份有限公司投资者关系活动记录表 | 汽车电子领域：随着电动汽车的发展趋势和高级辅助驾 | | --- | | 驶系统的应员对汽车电子提出了更高可靠性、稳定性的要 | | 求，而公司钽电容产品的高可靠性、小尺寸、高容值、高使 | | 用寿命的优势，满足了车规级应用的要求。 | | 公司创新的设计和封装，将钽电容的发展提升到了一个 | | 新的水平。目前公司的钽电容产品已为客户配套供应产品 | | 线，未来发展趋势持续向好。 | | 4、请问公司受原材料价格波动的影响情况？ | | 回答： | | 贵重金属在原材料成本中的占比较小，且随着电子元器 | | 件向"轻、薄、短、小"趋势发展，单位产品的原材料耗用 | | 量越来越少，原材料单位成本占比也越来越小，对公司生产 | | 成本的影响十分有限，从财务指标上看，原材料成本对毛利 | | 率的影响越来越小。 | | 公司通过与供应链长期合作，尤其是一路一同成长的国 | | 产供应链体系，可以相对实现平抑由于原材料价格高波动的 | | 带来的影响，拥有优秀的供应链管理能力；同时公司通过不 | | 断进行技术创 ...

Core Viewpoint - The storage chip industry is experiencing a significant price surge driven by unprecedented demand from AI applications and a supply reduction, marking a strong recovery in the sector [1][4][15]. Price Surge in Storage Chips - The price of DDR5 chips increased by 102% within a month, while DDR4 saw a rise of over 90% [1][3]. - Samsung's DDR5-5600 (16GB) DRAM price tripled from 69,000 KRW to 208,050 KRW in two months, with contract prices for server memory chips raised by 30% to 60% [3][4]. - NAND spot prices rose approximately 50% over six months, while DRAM spot prices surged by 300%, significantly exceeding the growth seen during the 2016-2018 storage cycle [3][4]. Supply and Demand Dynamics - The core reason for the price increase is the dual impact of surging demand and reduced supply, with major manufacturers reallocating capacity to higher-margin products like HBM and DDR5, resulting in a 25% reduction in traditional storage supply [4][12]. - AI server requirements are driving demand, with DRAM usage in AI servers being about eight times that of traditional servers, and NAND Flash usage three times higher [4][12]. Impact on the Semiconductor Industry - The price increase in storage chips is causing a ripple effect across the semiconductor industry, affecting GPUs, SoCs, and passive components [6][8]. - GPU prices are expected to rise as manufacturers like NVIDIA and AMD prepare to increase graphics card prices due to the rising costs of GDDR memory linked to storage chips [6][7]. - The cost of passive components is also rising, with companies like Fenghua High-Tech announcing price increases of 5% to 30% due to higher raw material costs [8][9]. Market Reactions and Adjustments - Smartphone manufacturers are delaying storage chip purchases due to soaring prices, with some companies reducing RAM specifications to manage costs [10][11]. - The low-end smartphone market may face significant challenges, potentially leading to production bottlenecks and increased losses for entry-level models [11][12]. Long-term Industry Outlook - Morgan Stanley predicts that the storage industry will enter a "super cycle" driven by AI, with global storage revenue expected to reach $200 billion by 2025 and nearly $300 billion by 2027 [15]. - The price surge is expected to create structural differentiation in the market, with high-end chips remaining in tight supply while mid-range chips may face price adjustments by 2026 [15][16].

04 供给端 02 期现市场 05 需求端 高价抑制下游需求， 预计锡价震荡为主 锡周报 2025/11/22 刘显杰（联系人） 0755-23375125 liuxianjie@wkqh.cn 交易咨询号：Z0015924 从业资格号：F03130746 吴坤金（有色金属组） 从业资格号：F3036210 CONTENTS 目录 01 周度评估及策略推荐 03 成本端 06 供需平衡 01 周度评估及策略推荐 周度评估及策略推荐 ◆ 成本端：10月国内进口锡精矿增量明显，国内原料端供应紧缺略有缓解。根据中国海关公布的数据，10月锡矿砂及其精矿进口量11632实物 吨（折合约4938金属吨），同比下降15.74%，环比增加43.36%。其中从缅甸的进口量为2367吨（折合约861金属吨），同比下降43.64%，环 比增加1.50%；除缅甸外10月从其他国家合计进口量为9266吨（折合约4077金属吨），同比下降5.90%，环比增加57.05%。 ◆ 供给端：缅甸佤邦锡矿复产进度缓慢，出口量维持低位，云南地区冶炼企业原材料紧张现象仍存，短期开工率持稳，但进一步上行动力不足。 江西地区则因废料显著减少，粗锡供应不 ...