李冈峰 欧洲天然资源基金 Commodity Discovery 特约分析师 白银于2025年升幅达147%，2025年金银比累跌33.4%。 铂金2025年升幅达127%，但历史上，一安士铂金平均能换60多安士白银，而最近1安士铂金仅能 换29.5安士白银，处于历史最低水平；反映相对白银，铂金现在的估值是历史上最便宜的。 这是一个主要从美国每周的CFTC数据公布基金(Managed Positions)在当地期货市场的各种部署，继 而反映现时市场对贵金属的情绪和对短/中期的一个价格判断。美国每周五收市后公布的CFTC数据， 记录日为刚过去的周二(如果过去一周原本工作日是假日的话数据出炉会延期)。 概要 因为美国政府停摆，CFTC公布期货市场多空持仓 数据仅更新至12月23日 。 纵使2025年美国期货市场黄金基金合约的净多水平收缩，但金价仍升幅达64.4%，反映实物需求远 超于期货市场透过杠杆来拖金价的后腿。 伦敦铜价2025年升43.7%。 LSEG Workspace用户可以搜寻CFTC寻找最新数据： | | COMEX黄金 | | COMEX白银 | | Nymex铂金 | | Nymex把金 | | ...

ESG 点评报告 绿色消费体系逐步精细化、体系化 —《关于实施绿色消费推进行动的通知》解读 2026 年 1 月 7 日 核心观点 分析师 马宗明 ：18600816533 ：mazongming_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130524070001 研究助理 方嘉成 ：17394948526 ：fangjiacheng_yj@chinastock.com.cn 5. 【银河 ESG】上市公司可持续发展披露纳入监管， ESG 报告规范性有望进一步提升 6. 【银河 ESG】新年新里程：三大交易所发布《上 市公司自律监管指引——可持续发展报告（试行） （征求意见稿）》 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 1 ⚫ 事件：近日，商务部等 9 部门联合发布《关于实施绿色消费推进行动的通知》 （下称《通知》），旨在健全绿色消费激励机制，推动绿色消费行为普及化、 市场机制成熟化。 ⚫ 《通知》健全绿色消费激励机制，旨在全方位优化绿色消费环境。核心内 容聚焦三大方向：一是聚焦民生保障领域，强化绿色优质供给。《通知》 ...

随着国家正式启动"十五五"规划的宏伟蓝图，可持续发展正从一项关键战略，升级为衡量未来经济高质量发展的重要标尺。在此承前启后的 关键时刻，2025年成为中国可持续发展进程从"理念构建"迈向"实践深化"的关键年份。 企业非财务信息披露正经历一场深刻的"范式迁移"。 国务院国资委、证监会及沪深北交易所密集出台《央企ESG专项行动指南(2025)》、《上市公司信息披露管理办法》、《上市公司自律监管指 引——可持续发展报告（试行）》等相关政策，明确要求将可持续发展纳入公司治理核心，推动信息披露从"可选披露"迈向"规范披露"。 在此新周期下，金融机构作为资源配置的核心，已从理念倡导者转变为关键行动者。银行、保险、资管等机构正将ESG深度融入其战略与业 务流程，通过大力发展绿色金融、创新可持续金融产品、践行负责任投资、强化环境风险管理等一系列努力，精准引导金融活水支持实体经 济绿色低碳转型。 为系统梳理并推广实践，《清华金融评论》正式启动"2025可持续发展典型案例征集"活动，旨在搭建一个高层次的实践交流平台，通过征 集、遴选并展示在绿色金融、社会责任及可持续发展治理等领域的优秀案例，树立行业标杆，促进经验共享，共同助力中 ...

在全球可持续发展浪潮下， ESG（环境、社会、 公司 治理）已成为衡量企业高质量发展 的核心标尺，更是连接企业价值与社会价值的关键纽带。随着国内 ESG生态体系的加速完 善，政策监管持续收紧、资本市场对ESG表现关注度飙升，企业的可持续发展能力愈发成为 其核心竞争力的重要组成部分。 在此背景下，新浪财经 今日 正式发布 "2025中国企业ESG百强"榜单，以专业、客观的评 选标准，筛选出中国ESG实践的标杆企业，为行业树立发展典范，同时也为投资者提供极具 参考价值的决策依据。 | 39 | 隆县绿能 SH601012 | | LONGI BE | 17 8 | TV | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 40 | 美的集团 | SZ000333 (HK0300) | Midea | | 可选消费 | | 41 | 中国联通 | SH600050 (HK0762) | | 文文文 | 电信服务 | | 42 | 工业富联 SH601138 | | 印工业富联 | | 信息技术 | | 43 | 东方证券 | (HK3a288) | | 文文文文 | 金融 | | 4 ...

风险提示：提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参 考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成 投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品 要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。 华鑫证券指出，随着十五五规划开局之年政策靠前发力，反内卷政策持续推进，部分行业供需格局改 善，盈利修复预期逐步显现。新质生产力逐步成为经济增长新引擎，高端装备制造、电子、新能源等 ESG相关产业工业增加值同比增速持续领先，对经济拉动贡献度提升。海外需求方面，非美地区出口保 持高增，高附加值产品占比提升进一步优化毛利率结构。PPI同比有望在2026年下半年转正，带动企业 盈利改善，ESG相关行业将迎来估值与盈利的共振修复。 MSCIESGETF（159621）跟踪的是MSCI中国A股ESG通用指数，该指数通过筛选中国A股市场中ESG （环境、社会和治理）表现优异的上市公司证券作为指数样本，重点增持ESG评级领先的企业。其行业 配置均衡，整体风格聚焦于具备可持续发展特征 ...

可持续发展债券跑赢全球综合债券指数439个基点 在美联储再度降息、绿色债券供应增加（尽管利差最初走阔）的背景下，截至1 2月1 5日， GSS录得1 2 . 2 8%的回报，较全球综合债券指数（7 . 8 9%）高出4 3 9个基点。尽管这两只指数 的回报模式相似，但超额回报主要来自第二季度：当季GSS录得8 . 0 2%的回报，远超全球综 合债券指数（4 . 5 2%），驱动因素是关税政策的不确定性，因为绿债利差的波动性低于传统 高评级公司债。2 0 2 5年仅有7月和1 0月拖累了整体表现，原因是货币回报为负。 全球综合GSS vs. 全球综合债券：年初迄今回报 本文来自彭博终端，终端用户可运行NSN T7N5G9KGIFRI 阅读原文。非终端用户可点击文末 "阅读原文" 预约演示。 彭博行业研究 (Bloomberg Intelligence) 就各公司、行业和市场提供全球投研分析以及交互式 数据。在 环境、社会与治理（ESG） 方面，BI研究立于行业前沿，聚焦热门话题，为您分享 关键洞察。 扫描二维码 立即订阅 彭博ESG双周报 本期主题：ESG债券延续2025年强劲表现 跑赢全球综合债券指数439个 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 新浪财经ESG评级中心提供包括资讯、报告、培训、咨询等在内的14项ESG服务，助力上市公司传播ESG理念，提升ESG可持续发展表现。点 击查看【 ESG评级中心服务手册】 在全球可持续发展浪潮下，ESG（环境、社会、公司治理）已成为衡量企业高质量发展的核心标尺，更是连接企业价值与社会价值的关键纽带。随着国内 ESG生态体系的加速完善，政策监管持续收紧、资本市场对ESG表现关注度飙升，企业的可持续发展能力愈发成为其核心竞争力的重要组成部分。 在此背景下，新浪财经今日正式发布"2025中国企业ESG百强"榜单，以专业、客观的评选标准，筛选出中国ESG实践的标杆企业，为行业树立发展典范， 同时也为投资者提供极具参考价值的决策依据。 榜单依托新浪财经ESG评级体系，以5000余家A股上市公司及在港上市内地企业为评价对象，搭建18套行业ESG评价模型，对企业ESG表现进行综合、定 量评价。评级体系基于企业可持续发展报告及第三方数据等，纳入150余项ESG指标，得到企业ESG综合评级得分。排名位列前100的企业入选"上市公司 年度ESG百强榜"。 | 排名 | 公司名称 ...

2025年岁末，《商业周刊》彭博绿金 2026 值得关注榜单发布典礼在上海西岸美高梅酒店成功举办。 为积极响应国家"双碳"目标指引，并契合全球商业演进的新格局，本届活动在经典"ESG领军企 业"、"ESG杰出项目"和"助力创新机构"榜单之外，重磅升级评选体系，首次引入"绿色金融榜 单"与"ESG潜力企业"两大权威评选系统。 完整榜单正式发布： ESG领军企业 ESG Champions 正泰集团股份有限公司 CHINT Group Co., Ltd. 康师傅控股 Tingyi Holding Corp. (Master Kong) 绿色金融榜单 聚焦关注中国金融行业的绿色发展与创新，彭博绿金联合中央财经大学绿色金融国际研究院，全新开 发"中国绿色金融指数方法论"，并且基于该理论进一步形成以中国上市金融机构为主要评估标的的"绿 色金融榜单"，旨在响应国家绿色金融政策号召，推动金融机构与企业绿色转型。 ESG潜力企业 彭博绿金基于彭博自主分析的企业数据，结合广泛共识的ESG评估框架，形成涵盖4大维度、16个核心 议题及41个子议题的ESG矩阵。ESG矩阵共覆盖九大主题领域，主要聚焦于：气候行动、能源与生态管 理、 ...

近日，中央经济工作会议在北京举行，会议总结了2025年经济工作，并对2026年经济发展作出重要部 署，强调要"坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能"，"坚持'双碳'引领，推动全面绿色转型"等。在这一 政策导向与宏观背景下，企业如何以实际行动响应国家战略、实现高质量可持续发展，成为各界关注的 焦点。 我们注意到，众多企业将ESG理念作为践行长期主义的核心原则，在实现自身稳健发展的同时，为国家 和社会的可持续发展贡献力量。如新集团便是其中的坚定践行者。2025年，其坚守"善的力量"企业使 命，积极贯彻新发展理念，在科技创新、绿色转型、民生责任等方面扎实作为，斩获多项权威荣誉。这 些奖项既是行业与市场对如新四十余年深耕美丽健康产业的高度认可，更是对其"科技引领、品质至 上、责任先行"发展理念及扎实ESG实践的有力印证，也与中央经济工作会议所倡导的高质量发展方向 高度契合。 欧睿国际最新调研数据显示，如新是 2023 和 2024 连续两年全球零售额第一的美容与健康仪器系列公司 （数据源自 Euromonitor International Limited；按 2023 和 2024 全球各公司居家美容与健康仪器系列整 ...

（原标题：Wind：2025年港股股权融资市场融资总额达6122亿港元 增长比率达250.91%） 智通财经APP获悉，1月6日，Wind发布2025年度港股承销排行榜。二级市场流动性的深度修复与风险偏好的显著回升，为一级股权融资市场提供 了理想的"发行窗口"，港股股权融资呈现出爆发式增长态势。据统计，2025年全年，港股股权融资市场融资总额达6,122亿港元，较去年同期1,745 亿港元明显翻倍，增长比率达250.91%，实现了规模上的跃迁。这一激增得益于大型中概股回归及特专科技企业(18C)的常态化发行，不仅重塑了 香港作为全球新股募资中心的地位，更在南下资金定价权提升的背景下，完成了从"估值洼地"向"资产定价枢纽"的核心转型。 2025年，港股二级市场的强劲复苏为一级股权融资提供了绝佳的"发射窗口"，恒生综合指数全年上涨30.98%。值得关注的是，市场风格呈现出明 显的"双轮驱动"特征：一方面，恒生金融类指数以39.26%的涨幅跨越式领跑，反映出宏观流动性改善下权重板块的压舱石作用；另一方面，恒生 科技指数与可持续发展企业指数分别上涨23.45%与31.36%，显示出资本对新质生产力与ESG长线价值的高 ...