行业 国债日报 日期 2025 年 12 月 9 日 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 18665641296 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(国债集运) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 研究员：聂嘉怡(股指) 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 | | 表1：国债期货12月8日交易数据汇总 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 | 前结算价 | 开盘价 | 收盘价 | 结算价 | 涨跌 | 涨跌幅 （%） | 成交量 | 持仓量 | 仓差 | | TL2512 | 112.730 | 112.600 | 112.300 | 112.300 | -0.430 | -0.38 | 132 | 5681 | -590 | | TL2603 | 112.570 | 112.410 | 112.240 | 112 ...

Group 1: Industry Investment Rating - Not mentioned Group 2: Core Views - Platinum has not escaped the volatile range yet [1] - Palladium shows a significant bottom rise in the technical dimension [2] Group 3: Fundamental Tracking Price - Platinum futures 2606 closed at 443.20 with a 0.20% increase, and the gold exchange platinum closed at 435.30 with a 0.00% increase. The New York platinum main contract closed at 1662.00 with a 0.42% increase, and the London spot platinum closed at 1651.40 with a 1.00% increase [2] - Palladium futures 2606 closed at 383.70 with a 0.51% increase. The New York palladium main contract closed at 1517.50 with a 1.97% - 3.06% increase, and the London spot palladium closed at 1475.00 with a 1.23% increase [2] Trading Volume and Position - The trading volume of Guangzhou platinum was 10,041, an increase of 1,533 from the previous day, and the position was 12,865. The trading volume of NYMEX platinum was 24,655, an increase of 1,820, and the position was 61,853, a decrease of 1,473 [2] - The trading volume of Guangzhou palladium was 5,061, an increase of 371, and the position was 3,567, an increase of 220. The trading volume of NYMEX palladium was 3,606, a decrease of 788, and the position was 19,292, an increase of 85 [2] ETF Position - The platinum ETF position (ounces) was 3,124,461 the previous day, with no change. The palladium ETF position (ounces) was 1,093,932 the previous day, with no change [2] Inventory - The inventory of Guangzhou platinum (kilograms) remained unchanged. The NYMEX platinum inventory (ounces) the previous day was 614,713, a decrease of 235. The inventory of Guangzhou palladium (kilograms) remained unchanged, and the NYMEX palladium inventory (ounces) the previous day was 176,705, an increase of 4,315 [2] Spread - The spread between PT9995 and PT2606 was -7.90, a decrease of 0.92 from the previous day. The spread between the Guangzhou platinum 2606 contract and the 2610 contract was -0.45, an increase of 0.60 [2] - The spread between the gold exchange platinum and London platinum was 59.86, a decrease of 3.79. The spread between the RMB spot palladium price and PD2606 was -22, an increase of 5.05 [2] Exchange Rate - The US dollar index was 99.11, an increase of 0.12%. The US dollar against the onshore RMB (CNY spot) was 7.07, an increase of 0.01%. The US dollar against the offshore RMB (CNH spot) was 7.07, an increase of 0.02%. The US dollar against the RMB (6M forward) was 6.98, a decrease of 0.26% [2] Group 4: Macro and Industry News - The hot candidate for the Fed Chairman, Hassett, stated that the future path should not be announced in advance and reiterated data dependence [5] - The Russian Deputy Prime Minister announced that gold bar exports will be restricted starting from 2026 [5] - OpenAI reported that ChatGPT currently serves over 800 million users per week [5] - NVIDIA will provide H200 to commercial customers approved by the US Department of Commerce [5] - The China Passenger Car Association reported that the retail sales of narrow - sense passenger cars in November were 2.225 million units, a year - on - year decrease of 8.1% [5] - The Political Bureau of the CPC Central Committee held a meeting on December 8, stating that a more proactive fiscal policy and a moderately loose monetary policy will continue to be implemented [5] Group 5: Trend Intensity - Platinum trend intensity: 0; Palladium trend intensity: 1. The trend intensity ranges from -2 to 2, with -2 being the most bearish and 2 being the most bullish [4]

2025 年 12 月 09 日 锌：偏强震荡 季先飞 投资咨询从业资格号：Z0012691 jixianfei@gtht.com 王宗源（联系人） 期货从业资格号：F03142619 wangzongyuan@gtht.com 【基本面跟踪】 | | 昨日值 | 较前日变动/涨跌幅 | | 昨日值 | 较前日变动/涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪锌主力收盘价 | 23285 | -0.09% | 伦锌 3M 电子盘收 | 3098.5 | 0.44% | | （元/吨） | | | 盘（美元/吨） | | | | 沪锌主力成交量 | 180254 | 17105 | 伦锌成交量（手） | 13271 | 38 | | （手） | | | | | | | 沪锌主力持仓量 | 108666 | 1114 | 伦锌持仓量（手） | 220291 | -2099 | | （手） | | | | | | | 上海 0# 锌升贴水 | 70 | -5 | LME CASH-3M 升 | 163 | -79.66 | | （元/吨） | | | 贴水（美元/吨 ...

期 货 眼 ·日 迹 每日早盘观察 银河期货研究所 2025 年 12 月 9 日 0 / 47 研究所 期货眼·日迹 | 股指期货：金融搭台科技唱戏 3 | | --- | | 国债期货：重要会议过后，债市情绪缓和 4 | | 蛋白粕：短期利空较多 | 盘面承压下行 5 | | --- | --- | | 白糖：国际糖价震荡偏弱 | 国内糖价震荡 5 | | 油脂板块：国内油脂有所去库，盘面维持震荡运行 6 | | | 玉米/玉米淀粉：现货稳定，盘面继续回落 7 | | | 生猪：市场接受度增加 | 盘面有所反弹 8 | | 花生：大型油厂开始收购，花生盘面冲高回落 9 | | | 鸡蛋：需求表现一般 | 蛋价稳定为主 9 | | 苹果：库存较低 | 苹果基本面偏强 10 | | 棉花-棉纱：新棉销售较好 | 棉价震荡偏强 11 | | 钢材：市场情绪反复，钢价震荡运行 13 | | --- | | 双焦：情绪偏弱，等待冬储启动 13 | | 铁矿：偏空思路对待 14 | | 铁合金：成本有支撑，需求存压制 15 | | 金银：市场聚焦美联储信号 金银波动或加剧 16 | | --- | | 铂钯：价格高位 ...

更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院 证监许可【2011】1288 号 2025 年 12 月 9 日星期二 研究员： 纪晓云 从业资格： F3066027 交易咨询资格：Z0011402 联系方式：010-56711796 Morning session notice 早盘提示 | | | | | | | 铁矿: | | --- | --- | --- | --- | | | | | 【行情复盘】 | | | | | 周一铁矿收跌。 | | | | | 【重要资讯】 | | | | | 1、中共中央政治局 12 月 8 日召开会议，分析研究 2026 年经济工作，审议《中国 | | | | | 共产党领导全面依法治国工作条例》。会议强调，做好明年经济工作，明年经济工 | | | | | 作要坚持稳中求进、提质增效，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政 | | | | | 策，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，切实提升 | | | | | 宏观经济治理效能。要坚持内需主导，建设强大国内市场；坚持创新驱动，加紧培 | | | | | 育壮大新动能；坚持改革 ...

中共中央政治局12月8日召开会议，分析研究2026年经济工作，审议《中国共产党领导全面依法治国工 作条例》。中共中央总书记习近平主持会议。会议指出，明年经济工作要坚持稳中求进、提质增效，继 续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和 跨周期调节力度，切实提升宏观经济治理效能。要坚持内需主导，建设强大国内市场；坚持创新驱动， 加紧培育壮大新动能；坚持改革攻坚，增强高质量发展动力活力；坚持对外开放，推动多领域合作共 赢；坚持协调发展，促进城乡融合和区域联动；坚持"双碳"引领，推动全面绿色转型；坚持民生为大， 努力为人民群众多办实事；坚持守牢底线，积极稳妥化解重点领域风险。 ...

"我国人民币贷款余额超过270万亿元，比起单纯垒高增量来说，向存量要效益、优化资金供给结构更为 重要。"粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒认为，明年货币政策可从四个方面发力：一是择机 实施降准降息，强化逆周期调节，平滑经济波动；二是用好结构性工具，引导资金流向科创、消费等重 点领域；三是深化货币政策框架改革，疏通传导机制；四是盘活存量金融资源，提升资金使用效率。 在财政政策方面，罗志恒建议："优化财政支出结构，进一步向居民端和民生保障倾斜，提高育儿补贴 金额、给青年失业群体发放一定时期（例如半年）低保水平的救助，修复居民部门资产负债表优化化债 方式，进一步提高债务限额，缓解地方债务压力等。" 会议指出，明年经济工作要坚持稳中求进、提质增效，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币 政策，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，切实提升宏观经济治理效 能。 王青认为，这显示宏观政策保持很强的连续性、稳定性，将有效稳定社会预期，提振市场信心。 中国企业资本联盟副理事长柏文喜对《中国经营报》记者表示："更加积极的财政政策+适度宽松的货 币政策"这一组合保持不变，宏观总基调仍是"宽财政+宽货 ...

会议强调，做好明年经济工作，实施更加积极有为的宏观政策，增强政策前瞻性针对性协同性，持续扩 大内需、优化供给，做优增量、盘活存量，因地制宜发展新质生产力，纵深推进全国统一大市场建设， 持续防范化解重点领域风险，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，推动经济实现质的有效提升和量 的合理增长，保持社会和谐稳定，实现"十五五"良好开局。 会议指出，明年经济工作要坚持稳中求进、提质增效，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币 政策，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，切实提升宏观经济治理效 能。要坚持内需主导，建设强大国内市场；坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能；坚持改革攻坚，增强 高质量发展动力活力；坚持对外开放，推动多领域合作共赢；坚持协调发展，促进城乡融合和区域联 动；坚持"双碳"引领，推动全面绿色转型；坚持民生为大，努力为人民群众多办实事；坚持守牢底线， 积极稳妥化解重点领域风险。 加大逆周期和跨周期调节力度 会议认为，今年是中国式现代化进程中具有重要意义的一年，党中央团结带领全党全国各族人民迎难而 上、奋力拼搏，统筹国内国际两个大局，实施更加积极有为的宏观政策，经济社会发展主要目标将 ...

综合今天最新落地的政治局会议和座谈会内容来看，基本预示了即将落地的经济工作会议的主基调： （来源：研讯社） 今日午间，12月政治局会议落地：中共中央政治局12月8日召开会议，分析研究2026年经济工作。 12月政治局会议是中央经济工作会议的前瞻，因此今天会议内容比较简洁，主要内容都要等经济工作会 议落地。今天主要定了个主基调，提到明年经济工作要坚持稳中求进、提质增效，继续实施更加积极的 财政政策和适度宽松的货币政策，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度， 切实提升宏观经济治理效能。 同时，今天盘后据报道，中共中央在中南海召开党外人士座谈会，就今年经济形势和明年经济工作听取 各民主党派中央、全国工商联负责人和无党派人士代表的意见建议。 座谈会也是中央经济工作会议召开之前的惯例，目的就是广泛听取意见建议。因此今天政治局会议和座 谈会双双落地之后，就意味着中央经济工作会议很快就要召开了，本周落地是大概率事件。 座谈会上，重要讲话再次强调坚持稳中求进工作总基调，更好统筹国内经济工作和国际经贸斗争，更好 统筹发展和安全，实施更加积极有为的宏观政策，增强政策前瞻性针对性协同性，持续扩大内需、优化 供 ...

据新华社周一发布消息，中共中央政治局12月8日召开会议，分析研究2026年经济工作。针对宏观政策 基调，会议指出，明年经济工作要坚持稳中求进、提质增效，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松 的货币政策，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，切实提升宏观经济治 理效能。 宏观要闻 政治局会议定调明年经济工作 海关总署周一公布数据显示，以美元计，11月中国出口金额同比增长5.9%，上月下降1.1%；进口同比 增长1.9%，涨幅较上月回升0.9个百分点，当月实现贸易顺差1116.8亿美元。 前11个月办理离境退税的境外旅客数量同比增长285% 11月出口增速回升至5.9% ...