1. 公开市场操作 央行公告称，3月5日以固定利率、数量招标方式开展了230亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量230亿元，中标量230亿元。Wind数据显示，当 日3205亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼2975亿元。 （*数据来源：Wind-央行动态PBOC） 2. 资金面 银行间市场资金面整体宽松，DR001加权平均利率微升并继续徘徊于1.27%附近。匿名点击系统（X-repo）上，隔夜报价仍为1.25%，资金供给充裕。 海外方面，美国隔夜融资担保利率为3.70%。 （IMM） // 债市综述 // 3. 同业存单 （*数据来源：Wind-国际货币资金情绪指数、资金综合屏） 全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.557%附近，较上日持 （*数据来源：Wind-同业存单-发行结果） 4. 银行间主要利率债收益率 多数上行，长券表现顽强 | | 1 Y | | 2Y | | ЗУ | | ટેમ | | 74 | | 10Y | | 超长层 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...

宏观研究 经济增速设定在 4.5%-5%左右，继续实施更加积 极的财政政策和适度宽松的货币政策 事 件 点 评 ——2026 年政府工作报告点评 2026 年 3 月 5 日 分析师：费小平（SAC 执业证书编号： S0340518010002） 电话：0769-22111089 邮箱：fxp@dgzq.com.cn 分析师：熊越（SAC 执业证书编号：S0340524080001） 电话：0769-22118627 邮箱：xiongyue@dgzq.com.cn 分析师：曾浩（SAC 执业证书编号：S0340523110001） 电话：0769-22119276 邮箱：zenghao@dgzq.com.cn 宏 观 研 究 事件： 2026 年 3 月 5 日，十四届全国人大三次会议在人民大会堂开幕，国务院总理向大会作政府工作报告。 点评： 经济增速设定在4.5%-5%左右，坚持"稳中求进、提质增效" 2026年GDP增速预期目标为4.5%-5%，基本符合市场预期。我们认为，在内外部形势依旧复 杂严峻的背景下，将2026年GDP增速预期目标定在4.5%-5%左右的较高水平，一方面符合我国经 济稳步回升、持续 ...

2026年政府经济预期目标 冠通期货研究咨询部 日期 2026年3月5日 冠通点评 2026年3月5日上午，中国十四届全国人民代表大会第四次会议在北京人民大会堂开幕。国务院总理李强在政府工作报告中提出，今年发展主要预期目标是：经济增长4.5%－5%，在实际工作中努力 争取更好结果；城镇调查失业率5.5%左右，城镇新增就业1200万人以上；居民消费价格涨幅2%左右；居民收入增长和经济增长同步；国际收支基本平衡；粮食产量1.4万亿斤左右；单位国内生产总值 二氧化碳排放降低3.8%左右。 0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00 3.50 4.00 4.50 % 政府预期目标:财政赤字:赤字率 4.00 4.50 5.00 5.50 6.00 6.50 7.00 % 城镇调查失业率 政府预期目标与实际完成情况走势对比 政府预期目标:城镇调查失业率 城镇调查失业率 0 10000 20000 30000 40000 50000 60000 70000 80000 90000 亿元 地方专项债 政府预期目标与实际完成情况走势对比 政府预期目标:地方专项债 地方政府债券发行额:专项债券:累计值 ...

十四届全国人大四次会议5日上午在人民大会堂开幕，习近平等党和国家领导人出席开幕会，国务院总理李强向大会作政府工作报告政府工作报告： 继续实施适度宽松的货币政策。 政府工作报告在提到继续实施更加积极的财政政策时说，今年赤字率拟按4%左右安排，赤字规模5.89万亿元、比上年增加2300亿元。一般公共预算 支出规模将首次达到30万亿元、比上年增加约1.27万亿元。拟发行超长期特别国债1.3万亿元，持续支持"两重"建设、"两新"工作等。 2026年赤字率拟按4%左右安排 拟发行超长期特别国债1.3万亿元 ...

店哥 x # 我客户 r f 局之年 FIT HIS 2026年全国两会即将拉开帷幕。 今年是"十五五"开局之年,未来五年 是基本实现社会主义现代化夯实基础、 全面发力的关键时期。今年全国两会有 rt r = 上一 = 十二十三 今年全国两会 何时得升 十四届全国人大四次会议将于 2026年3月5日在北京召开 全国政协十四届四次会议将于 2026年3月4日在北京召开 十四届全国人大四次会议 建议议程 哪些有景同時大江! 一爬米有。 审议政府工作报告 育查国民经济和社会发展第十五个五 年规划纲要草案 审查2025年国民经济和社会发展计划 执行情况与2026年国民经济和社会发 展计划草案的报告、2026年国民经济 和社会发展计划草案 审查2025年中央和地方预算执行情况 与2026年中央和地方预算享案的报 告、2026年中央和地方预算草案 审议全国人民代表大会常务委员会关 于提请审议《中华人民共和国生态环 境法典(草案)》的议案 审议全国人民代表大会常务委员会关 于提请审议《中华人民共和国民族团 结进步促进法(草案)》的议案 今年全国两会 这些看点值得关 审议全国人民代表大会常务委员会关 于提请审议《中华人民共和 ...

期货市场交易指引 2026 年 03 月 04 日 | | 宏观金融 | | --- | --- | | ◆股指： | 中长期看好，逢低做多 | | ◆国债： | 震荡运行 | | | 黑色建材 | | ◆焦煤： | 短线交易 | | ◆螺纹钢： | 区间交易 | | ◆玻璃： | 空 5 多 9 | | | 有色金属 | | ◆铜： | 短期区间交易，关注 98000-106000 | | ◆铝： | 建议加强观望 | | ◆镍： | 建议逢低适度持多 | | ◆锡： | 区间交易 | | ◆黄金： | 偏强震荡 | | ◆白银： | 偏强震荡 | | ◆碳酸锂： | 区间震荡 | | | 能源化工 | | ◆PVC： | 震荡偏强 | | ◆烧碱： | 震荡偏强 | | ◆纯碱： | 逢高做空 | | ◆苯乙烯： | 逢低多配不追高 | | ◆橡胶： | 逢低多配不追高 | | ◆尿素： | 区间交易 | | ◆甲醇： | 偏强震荡 | | ◆聚烯烃： | 偏强震荡 | | | 棉纺产业链 | | ◆棉花棉纱： | 震荡偏强 | | ◆苹果： | 震荡偏强 | | ◆红枣： | 震荡运行 | | | 农业 ...

联系人 | 侯倩楠 报告正文 （一） 中共中央政治局召开会议并讨论政府工作报告 中共中央政治局2月27日召开会议，讨论国务院拟提请第十四届全国人民代表大会第四次会议审议的《政府工作报告》稿，并对今年各项工作作出总体部 署。会议强调要坚持稳中求进工作总基调，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，强化宏观政策协同发力。会议围绕建设强大国内市场、培育新 动能、深化改革、扩大开放、民生保障、绿色转型及风险防范等关键领域提出明确要求，为全年经济社会发展定下基调。 | 图表 15:2月中共中央政治局会议召开 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 机构 | 时间 | 会议 | 主题 | 主要内容 | | | | | | · 实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，强化改革与宏 | | | | | | 观政策协同。 | | 中共中 | | | | | | 中共中央 | | | 部署宏观政策 | · 建设强大国内市场,培育新动能,加快科技自立自强。 | | 2026/2/27 | | 央政治 | | | | 政治局 | | | 与经济工作 | · 深化重点领域改革 ...

【冠通期货研究报告】 焦炭日报：震荡偏强 发布日期：2026 年 3 月 2 日 【行情分析】 焦炭库存，截至 2 月 27 日全国 230 家独立焦企焦炭库存增加 7.54 万吨至 107.82 万吨，处于 8 个月高位，港口焦炭库存微降 2.16 万吨至 261.7 万吨，钢 厂焦炭库存下降 13.5 万吨至 675.11 万吨，综合库存走低 0.77%至 1044.63 万吨， 止步 9 连增。 利润方面，春节假期焦炭价格保持稳定，本周全国 30 家独立焦化厂吨焦盈 利持稳于-8 元/吨，且各地区吨焦盈利基本保持不变。 下游需求，春节假期结束，钢厂复工复产情况增加，供应有所回升。本周 247 家钢厂高炉开工率环比增加 0.09%至 80.22%，同比去年增加 1.93%;盈利率环 比上涨 1.3%至 39.83%，同比减少 10.39%;日均铁水产量环比增加 2.79 万吨至 233.28 万吨，创近三个月来最高水平。 消息方面，中共中央政治局 2 月 27 日召开会议，会议强调，要继续实施更 加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，强化改革举措与宏观政策协同。全国 两会 3 月 4-5 日在北京召开。中 ...

Core Insights - The report highlights a downward adjustment of the foreign exchange risk reserve ratio for forward foreign exchange sales to 0%, effective from March 2, 2026, aimed at promoting foreign exchange market development and supporting enterprises in managing exchange rate risks [4] - The report indicates a stable and slightly easing liquidity in the financial market, with major repo rates continuing to decline, leading to a recovery in the bond market [1][11] - The report notes that the U.S. core PPI rose by 3.6% year-on-year in January, which may complicate future monetary policy decisions by the Federal Reserve [6] Domestic News - The Central Political Bureau of the Communist Party of China held a meeting to discuss the 14th Five-Year Plan and emphasized the need for a more proactive fiscal policy and moderately loose monetary policy [3] - The China Securities Regulatory Commission (CSRC) announced the implementation of the Private Investment Fund Information Disclosure Supervision and Management Measures starting September 1, 2026, aimed at enhancing transparency in private fund operations [5] International News - The U.S. PPI data for January showed a year-on-year increase of 2.9%, exceeding expectations, which may lead to upward pressure on the core personal consumption expenditures (PCE) price index [6] - The report mentions a general decline in the yields of 10-year government bonds across major European economies, indicating a shift in market sentiment [24] Market Dynamics - The bond market showed signs of recovery on February 27, with the yield on the 10-year government bond falling by 1.10 basis points to 1.8020% [14] - The report notes significant price deviations in the secondary market for credit bonds, with some experiencing drastic declines [16] - The convertible bond market saw a collective decline in major indices, with a trading volume of 765.99 billion yuan, indicating a bearish sentiment [18] Overseas Bond Market - The U.S. Treasury yields fell across various maturities, with the 10-year yield down to 4.02%, driven by increased demand for safe-haven assets amid geopolitical tensions [21] - The report highlights a decline in the yields of 10-year government bonds in major European economies, reflecting a broader trend of easing yields [24]

【内容摘要】2月27日，资金面稳中向宽，主要回购利率继续下行；债市止跌回暖；转债市场主要指数集体收跌，转债个券多数下跌；各期限美债收益率普 遍下行，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。 一、债市要闻 （一）国内要闻 【中共中央政治局召开会议，讨论"十五五"规划纲要草案和政府工作报告】中共中央政治局2月27日召开会议，讨论国务院拟提请第十四届全国人民代表大 会第四次会议审查的中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要草案稿和审议的《政府工作报告》稿。中共中央总书记习近平主持会议。会 议强调，要继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，强化改革举措与宏观政策协同。要着力建设强大国内市场，加紧培育壮大新动能，加快高 水平科技自立自强。持续深化重点领域改革，进一步扩大高水平对外开放，扎实推进乡村全面振兴，推动新型城镇化和区域协调发展。更大力度保障和改善 民生，加快推动全面绿色转型，加强重点领域风险防范化解和安全能力建设。要加强政府自身建设，牢固树立和践行正确政绩观。 【远期售汇业务外汇风险准备金率下调至0】央行2月27日宣布，为促进外汇市场发展，支持企业管理好汇率风险，自2026年3月2日起，将 ...