据中国海关公布的数据，4月中国黄金进口总量达127.5公吨，环比激增73%，创11个月来新高。与此同 时，美国财政部数据显示，中国3月再度减持189亿美元美债，持有量降至7654亿美元。这一增一减间， 透露出怎样的国际经济博弈信号？特朗普政府又缘何感到情况不妙呢？ 长期以来，中国都是美债的重要持有国，曾稳居美债最大海外债主之位。但近年来，减持美债趋势明 显。今年3月，中国不仅减持规模较大，还被英国超越，降至美国第三大海外债主。这背后，是美国信 用状况恶化。2025年5月16日，穆迪将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1，至此，三大评级机构均下调 美国信用评级 。美国债务问题积重难返，联邦政府债务已达36.1万亿美元，财政赤字也在持续扩大， 2025财年前五个月，赤字就达1.147万亿美元。 特朗普（资料图） 美国的信用风险正实实在在地冲击着美债市场。特朗普政府上台后，经济政策频繁变动，贸易保护主义 抬头，全球贸易环境恶化，市场对美国经济前景的信心下降，美债吸引力大打折扣。比如，特朗普推 行"对等关税"政策，扰乱全球供应链，让企业成本大幅增加，投资者对美国经济稳定性产生怀疑。美国 国内政治极化严重，债务上限谈判 ...

Group 1 - Hong Kong is actively expanding its financial value chain, focusing on creating an international gold trading market and establishing a commodities trading ecosystem [1] - The meeting between Hong Kong's Secretary for Financial Services and the Canadian Deputy Minister of Finance highlighted the potential for cooperation in the gold market and virtual assets, addressing challenges posed by unilateralism and protectionism [1] - Hong Kong has been recognized as a reliable partner for Canada due to its efficient policy mechanisms and robust financial market amidst global economic uncertainties [1] Group 2 - Hong Kong was included in the London Metal Exchange's global warehouse network in January, with seven approved warehouses established within four months to serve global base metal traders [2] - The government aims to integrate the real economy with Web3 innovations, introducing a licensing system for fiat-backed stablecoin issuers while promoting the rapid development of Web3 and digital assets under a balanced regulatory framework [2]

当前，特朗普政府面临至少七起挑战其关税措施的诉讼。 美国总统特朗普的关税政策正遭遇司法拉锯战。 按照美国的司法程序，国际贸易法院的上诉案件由联邦巡回法院审理，此后的进一步法律挑战将由最高 法院审理。 据央视新闻报道，当地时间5月29日，美国联邦巡回上诉法院批准特朗普政府的请求，暂时搁置美国国 际贸易法院前一天作出的禁止执行特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）对多国加征关税 措施的行政令的裁决。 同日，美国地区法官孔特雷拉斯（Rudolph Contreras）在另一起裁决中下令特朗普政府暂停向两家伊利 诺伊州的玩具进口商征收关税。他也认为，IEEPA并不授予特朗普征收广泛关税的权力。当前，特朗普 政府面临至少七起挑战其关税措施的诉讼。 美国投资研究机构NDR美国行业策略师安德森（Rob Anderson）对第一财经记者表示，美国国际贸易法 院的裁决虽为市场带来短暂喘息，但政策不确定性和风险远未消除，特朗普政府将挑战现有裁决，从而 逆转市场的初步积极反应，并可能通过其他法律途径和机制继续推进关税政策。 "这种逆转的模式类似于我们今年早些时候观察到的波动，只是持续时间更长。从长远来看，这可能会 延长 ...

关税政策已在美国国内引发广泛反弹。企业层面，12 个州联合起诉特朗普政府，指控其关税政策 "颠覆宪法秩序"。纽约州总检察长利蒂希娅・詹姆斯直 言："总统没有权力随心所欲地提高税收"。美国消费者技术协会警告，若关税持续，2025 年该行业购买力将下降 900 亿至 1430 亿美元，笔记本电脑、智能 手机等产品销量可能暴跌 37%-68%。汽车行业首当其冲：斯泰兰蒂斯集团因关税成本暂停北美工厂生产，解雇 900 名工人。 民生层面，关税直接推高物价。耶鲁大学预算实验室研究显示，特朗普的关税政策使 2025 年美国通胀率上升 2.3%，每个家庭年均损失 3800 美元，皮革、 外套等商品价格涨幅超 15%。密歇根大学消费者信心指数从年初的 64.7 暴跌至 5 月的 50.8，创 2020 年以来新低，显示民众对经济前景的悲观情绪加剧。沃 尔玛首席执行官道格・麦克米利恩指出，消费者已出现 "月底前钱花光" 的现象，被迫转向廉价品牌。 政治层面，国会内部裂痕扩大。共和党参议员查克・格拉斯利联合民主党提出《2025 贸易审查法案》，要求总统加征关税需国会批准，并在 60 天后自动失 效。尽管特朗普威胁否决该法案，但已 ...

Group 1 - China reduced its holdings of US Treasury bonds by $18.9 billion as of the end of March, bringing the total to $765.4 billion, marking the largest sell-off of long-term bonds since February 2023 [3] - The UK increased its holdings of US Treasury bonds by $28.9 billion, surpassing China to become the second-largest holder, while Japan remains the largest holder with $1.1308 trillion [3] - The US Treasury market experienced significant volatility following President Trump's announcement of "reciprocal tariffs," leading to a sell-off of US bonds, which are typically viewed as a safe asset [3] Group 2 - Trump expressed willingness to visit China to discuss diplomatic and economic issues, emphasizing the importance of US-China relations, although trade negotiations have not fully resolved existing tensions [4] - The US has not yet responded to China's demands to lift tariffs on imports of automobiles and steel, while increasing restrictions on technology sectors, particularly targeting Chinese companies [4] - China has been accumulating gold for six consecutive months, indicating a lack of trust in the US's intentions regarding improving bilateral relations [4] Group 3 - China's Ministry of Commerce announced anti-dumping duties on imports of certain chemicals from the US and Japan, reflecting ongoing trade tensions and a response to US actions [6] - The US has implemented new measures to strengthen AI chip export controls, specifically targeting Huawei, which may exacerbate trade relations [6] - The WTO Director-General highlighted the need for reform in the dispute resolution mechanism, calling for Japan's leadership in expanding temporary arbitration arrangements [7] Group 4 - The current state of US-China relations is characterized by challenges across trade, technology, and international regulations, with both countries needing to reassess their strategies to foster a healthier relationship [9]

Core Viewpoint - The U.S. International Trade Court ruled against President Trump's tariff policy, stating that he overstepped his authority by imposing tariffs on countries with trade surpluses with the U.S. This ruling challenges the legality of the tariffs and emphasizes the constitutional power of Congress in regulating trade [1][2][3]. Group 1: Legal Challenge and Court Ruling - The U.S. International Trade Court's ruling on May 28, 2023, blocked Trump's tariff policy, asserting that the President does not have the authority to impose broad tariffs without Congressional approval [2][3]. - The lawsuit was initiated by a coalition of 12 states, arguing that Trump's tariff policy was an unlawful exercise of power [2]. - The court's decision undermines Trump's use of the International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) as a legal basis for imposing tariffs, which could lead to the cancellation of tariffs imposed under this act [2][3]. Group 2: Implications for Trade Policy - The ruling is expected to significantly impact the Trump administration's trade agenda, potentially limiting its ability to use tariffs as a tool for trade protectionism [3][6]. - The decision may embolden other countries in their negotiations with the U.S., as it strengthens their position against U.S. trade pressures [3][9]. - The ruling could lead to a reassessment of U.S. trade policies, as domestic pressures from affected industries and political divisions grow [9][10]. Group 3: Market Reactions - Following the court's decision, there was a notable market reaction, with the S&P 500 and Nasdaq futures rising over 1%, indicating optimism regarding a potential easing of trade tensions [7][8]. - The ruling is likely to influence sectors such as technology and industrials, which may see gains, while defense and domestic steel industries could experience pullbacks [8]. - The overall market sentiment reflects a belief that the tariff policies may become more moderate in the future, despite ongoing uncertainties [9].

作为推进该目标的策略之一，石破茂提出推动CPTPP的重要性。石破茂说："CPTPP涵盖广泛领 域，制定高标准统一规则，不仅带来经济利益，更有助于世界的和平与繁荣"，强调"日本将在这 一进程中发挥主导作用，积极推动框架的扩大和升级"。 CPTPP不仅限于货物关税的削减，还涉及服务、投资自由化、知识产权等多个领域，是一个促进 经济活力的多边协定。截至2024年12月，英国正式加入，使成员国增至12个。东盟国家中，文 莱、马来西亚、新加坡和越南已是成员。 石破茂还表示，日本将以CPTPP为核心，加强与东盟和欧盟的合作，发挥领导作用。日本目前已 与欧盟签署经济伙伴关系协定（EPA）。在全球范围内，为应对美国的关税政策，强调自由贸易 的重要性并推动志同道合国家和地区之间的协作的呼声正在上升。 日本首相石破茂5月29日在第30届日经论坛"亚洲的未来"上发表演讲。(5月29日，东京都千代田区) 日本首相石破茂在第30届日经论坛"亚洲的未来"发表演讲，提及全球范围内保护主义和内向思维 正在增强，表示日本将坚定支持自由贸易体制，呼吁"亚洲各国应携手合作，向世界展示以规则为 基础的、自由而公平的经济秩序的重要性"…… 日本首相石 ...

1、美国太阳能制造商要求政府立即封堵东南亚光伏组件进口关税漏洞 美国国际贸易委员会（USITC）上周针对东南亚四国（柬埔寨、马来西亚、泰国、越南）太阳 能产品的损害终裁结果，正引发本土制造商与进口商的激烈博弈。美国太阳能制造商联盟 （SEMA）等组织近日公开呼吁，要求USITC最迟在6月2日前公布最终关税细则，否则可能因程序 漏洞导致大量东南亚组件在新关税生效前突击涌入美国市场。 2025年5月25日，土耳其贸易部发布第2025/8号公告称，应土耳其生产商申请，对原产于中 国的太阳能电池板接线盒（参考英语译文：Junction Boxes for solar panels）启动反倾销调查。 本案倾销调查期为2024年全年，损害调查期为2022年1月1日～2024年12月30日。涉案产品的土 耳其税号为8544.42.90.00.11、8544.60.10.00.11、8544.60.90.00.00。公告自发布之日起生 效。 利益相关方应于公告发布37日内提交调查问卷。 3、泰国停止对光伏等行业投资优惠 据泰媒报道，泰国投资委员会（BOI）19日召开会议，出台4项措施帮助泰国企业应对美关税 和外部挑战。 一是 ...

美国法院对特朗普关税下"截杀令"，白宫竟有四种方式满血复活！高盛拆解闹剧：先诱杀空头杠杆盘， 再剿灭追涨资金？ 周三晚间，国际贸易法院（Court of International Trade，CIT）一个由拜登时代任命的活跃派法官小组和 一位里根时代遗留下来的保守派成员联手搅乱了特朗普的贸易政策，似乎叫停了他的所有"解放日关 税"。CIT这个机构此前几乎无人知晓。市场的第一反应是"特朗普的关税恐怖统治即将终结"，推动美元 急速飙升，标普500期货突破6000点，距离技术性牛市仅一步之遥。 但高盛首席政治经济学家亚历克·菲利普斯（Alec Phillips）在周三晚间发布的报告《法院叫停大部分关 税加征，但白宫可通过上诉或其他关税授权恢复》中指出：这不过是场虚张声势的闹剧。虽然裁决构 成"挫折"，但特朗普政府不仅能通过上诉翻盘，在等待最高法院裁决期间还有多种规避手段。即便最高 法院意外维持原判，白宫仍可通过其他法律工具继续推进关税政策。 CIT此次仅叫停特朗普政府根据《国际紧急经济权力法》（International Emergency Economic Powers Act, IEEPA）实施的关税，涉及今 ...

对于美方滥用出口管制措施，中国商务部新闻发言人此前表示，美方行为严重损害中国企业正当权益，严 重威胁全球半导体产供链安全稳定，严重冲击全球科技创新。给别人"下绊子"，不会让自己跑得更快。这 种以单边保护主义手段，妄图围堵、孤立其他国家的做法，终将损害美自身产业竞争力，其结果只能是搬 起石头砸自己的脚。倘若美方一意孤行，继续实质性损害中方利益，中方必将采取坚决措施，维护自身正 当权益。 据环球时报，英国《金融时报》28日报道，美国政府已实质性切断了部分美国企业向中国出售半导体设 计软件的渠道。报道援引知情人士称，受影响企业包括Cadence、Synopsys及Siemens EDA。上述三家 公司未对置评请求作出回应。 《纽约时报》随后报道称，美方还暂停了与喷气式飞机发动机技术及部分化学品销售有关的对华出口。美 国商务部28日回应美国有线电视新闻网（CNN）称，正"审查对华具有战略意义的出口"，"在某些情况 下，商务部已暂停现有出口许可，或在审查期间施加额外的许可要求"。不过，商务部发言人未就具体涉 及哪些公司作出说明。 ...