券商研报信息复杂？机构调研数据过时？屡屡错失投资机会？那是你不会挖！想知道哪份研报有用？什 么时候该看？《研报金选》满足你！每日拆解热门产业链或核心公司，快市场一步的投研思维+严苛的 研报选择标准+几近偏执的超预期挖掘，游资私募都在用！ ①电子装联材料国产替代空间显著，新型消防材料通过测试、切入数据中心赛道，机构看好公司凭借 比亚迪、宁德时代、大疆等标杆客户网络拓展新场景叩开第二增长极，2027年净利润剑指1.53亿； 前言 ②碳酸锂月涨30%站上10万元关口，钠电成本优势再现！机构看好钠电产业完成冷启动迎规模扩张 期，五大龙头已卡位布局有望率先受益。 【今日速览】 点击付费阅读，解锁市场最强音，把握投资机会！ ...

本周观点 投资建议 建议关注国内生成式大模型龙头科大讯飞；AI 硬件有望成为应用落地的新载体，建议关注海康威视、虹软科技、 禾赛等；AI 相关功能打磨能够带动付费率、Arpu 值提升，建议关注迈富时等。 风险提示 行业竞争加剧的风险；技术研发进度不及预期的风险；特定行业下游资本开支周期性波动的风险。 11 月 17 日，阿里巴巴上线了一款名为「千问 APP」的 C 端人工智能应用，该产品为面向全球的个人 AI 助手， 将阿里自研的通义千问大模型能力整合到一个统一的入口中。千问 APP 基于阿里最新发布的 Qwen3 系列大 模型构建，包括在 SWE-Bench 等基准测试中表现优异的 Qwen3-Max 基础模型，以及在代码、视觉理解和全 态交互方面具有竞争力的专用模型。11 月 19 日，谷歌 DeepMind 近日发布了多模态 Al 模型 Gemini 3 系列， 并推出了面向智能体开发的 Google Antiqravity 平台，以此提升模型的推理能力、多模态理解及代码开发效率。 Gemini 3 系列包含 Gemini 3 Pro 和 Gemini 3 DeepThink 模式。该模型在多模态推理任 ...

每经编辑｜金冥羽 图片来源：公司官网 长鑫存储同台展出了近期发布的LPDDR5X产品，该系列针移动市场旗舰产品，最高速率10667Mbps，最高颗粒容量16Gb，并涵盖12GB、16GB、24GB、 32GB 等容量的多种封装解决方案。 长鑫存储两大产品系列速率、容量双维度均位居业界第一梯队，标志其产品性能与布局已全面达到全球主流高端水准，国产存储芯片具备与国际一线大厂 同台竞技的技术实力。 长鑫存储市场中心负责人骆晓东表示，当前DRAM需求的爆发式增长对市场供给、价格都带来了巨大的影响，中国需要有稳定的国产DRAM产能供应，通 过产能扩张和规模效应，减少对海外厂商产能的依赖。 公开资料显示，长鑫存储是一家一体化存储器制造公司，专注于动态随机存取存储芯片（DRAM）的设计、研发、生产和销售。长鑫存储总部位于安徽合 肥，在国内外拥有多个研发中心和分支机构。长鑫存储的技术团队拥有丰富的技术研发经验和创新能力，已推出多款DRAM商用产品，广泛应用于移动终 端、电脑、服务器、虚拟现实和物联网等领域。 在产能扩张方面，根据Trendforce数据，长鑫存储2025年底产能将达到30万片/月，同比增长近50%。Count ...

2025年"十四五"收官，A股从年初3350点涨到4000点附近，科技、有色板块涨势喜人，消费、煤炭却表现平淡。 这不是股市凭空乱涨，而是经济基本面的真实反映，股市作为经济的"晴雨表"，这次算是把信号传得明明白白。 咱们先看经济大盘，前三季度增速稳步推进，全年目标基本稳了。 但表面平静下，内里的结构变化可不小。 地产投资连续四年下滑，固定资产投资出现了有统计以来的首次下滑，而出口和消费却扛起了大梁。 这些变化不是孤立的，最终都通过股价涨跌体现了出来。 地产行业的调整大家有目共睹，投资下滑的同时，房价也在回归理性。 本来想这会不会拖累整体经济，但后来发现，新兴产业已经接棒。 央企在战略性新兴产业的投资占比已经接近四成，新能源、集成电路这些领域的投入不断加大，形成了新的支撑。 消费方面，居民日常消费稳步增长，政府支出也起到了托底作用。 消费能占经济贡献的一半以上，说明大家的消费信心在慢慢恢复，市场内需的潜力在逐步释放。 核心CPI的持续回升，也印证了消费市场的稳健态势。 出口的表现更是让人意外，在复杂的外部环境下，依然保持了不错的增速。 今年表现最好的有色板块，背后是金价的持续上涨，央行已经连续12个月增持黄金， ...

在制造业升级与高端化转型的浪潮下，机械行业正迎来技术迭代 +需求扩容的双重机遇，成为支撑实体经济高质量发展的核心支柱。 当前国内企业加速突破高端机床、工业机器人等关键技术，行业呈现量价齐升态势，为资本市场提供了丰富投资标的。 且十五五规划重点强调了高水平科技自立自强，强调产业链基础件自主可控，未来五年我国基础件行业有望继续迎来产业政策的大力扶持，国 产替代进程大大加速。 从市场表现看，机械行业投资价值逐步凸显。 六部门联合印发的《机械行业稳增长工作方案 (2025—2026年)》，明确年均营收增速3.5%、 突破10万亿元的目标，方案从供需两侧发力，构建全方位增长体系，作为投资者我们能从中挖掘哪些投资机会？ 工程机械具备显著周期属性。房地产需求弱化背景下，存量设备更新与出口拓展已成为行业核心需求驱动力，行业周期波动主要由二者主导。 中信工程机械行业营业收入、同比(亿元、%) 3,500 15 ■营业收入 -同比 11.49 2,940.21 2,880.13 2,853.59 10 3,000 2,449.72 5 2,500 3.25 0 -0.93 2,000 -2 1,500 -10 1,000 -J2 ...

2013年至2015年间，移动互联网的崛起催生了科技股牛市（以下称"互联网牛"），2019年至2021年，涌现了新能源与半导体引领的赛道股牛市 （以下称"赛道牛"）；以上两段牛市均经历了类似的调整阶段。 本文将回溯A股市场的历史，对这两轮牛市调整情况进行分析，以资借鉴。 以史为鉴 本轮科技牛调整到何处 在互联网牛市中，创业板指大级别调整发生在2014年2月25日到5月19日，最大调整幅度为22.95%，持续时间57个交易日见阶段底。 在赛道牛期间，创业板指有三轮较大级别调整。其中，第一轮发生在2019年4月8日至6月10日，调整幅度超21%；第二轮发生在2020年2月26日至3 月23日，最大调整幅度近21%；第三轮发生在2021年2月至3月，调整幅度超25%。 （原标题：以史为鉴，本轮科技牛调整到哪了？高成长+高回撤+高ROE的优质科技股曝光） 科技股何时见底？ 本轮科技牛市调整已持续一段时日，部分龙头股出现了显著跌幅。在此情形下，投资者最为关注的莫过于本轮调整行情还将延续多久，以及调整 的空间会有多大。 另外，从估值角度来看，双创指数的市盈率也并没有想象中的那么高，尤其是科创50指数，按照机构一致预测的2 ...

Group 1: Banking Sector Insights - The net profit growth rate of commercial banks in the first three quarters of 2025 improved by 1.2 percentage points compared to the first half of 2025, with state-owned banks showing the highest growth at 2.3% [4] - City commercial banks demonstrated the most significant improvement, with a quarter-on-quarter increase of 2.8 percentage points [4] - The overall interest income is expected to have solid support for the year, and the recovery in capital markets is likely to sustain the growth of diversified income sources, particularly in fees and commissions [4] Group 2: Semiconductor Industry Analysis - SMIC's Q3 2025 performance exceeded expectations, driven by strong demand and accelerated capacity expansion, with profit forecasts for 2025-2027 adjusted to $7.4 billion, $11.0 billion, and $13.2 billion respectively, reflecting year-on-year growth of 49%, 50%, and 20% [14] - The stock price corresponds to a price-to-book ratio of 3.5x for 2025 and 3.4x for 2026 in Hong Kong, and 6.2x for 2025 and 5.9x for 2026 in A-shares, maintaining a "buy" rating for both [14] Group 3: New Energy Sector Developments - The controlled nuclear fusion industry is projected to have long-term growth potential, with a recent procurement project exceeding 2 billion yuan, focusing on power systems and low-temperature systems [17] - Companies to watch include those involved in vacuum chambers, magnetic systems, and low-temperature systems, indicating a broad interest in the nuclear fusion sector [17] Group 4: E-commerce and Retail Performance - The brand Mao Ge Ping has shown strong sales growth during the "Double Eleven" shopping festival, with sales on various platforms increasing by 60.5% on Taobao, 39.8% on Douyin, and 22.3% on JD.com [11] - The brand entered the top 20 in the beauty category on Taobao for the first time, indicating a significant market presence [11] Group 5: Fiscal Policy and Economic Outlook - October's fiscal data indicates a decline in public budget expenditure year-on-year, with a need to monitor the effectiveness of incremental fiscal policies since September [30] - The government debt supply is nearing its end for the year, while increased fiscal deposits suggest potential liquidity release, which could positively impact future market conditions [30]

本周A股可以用一句话概括：走势难看，情绪更难看。 指数表现：上证指数从前期围绕4000点附近震荡，短短六个交易日就下挫约200点，再次逼近3800点一线，周线收出一根"放量长阴"。 个股层面： 不少前期强势股连续跌停，"赚钱一年，跌回解放前"的情况在不少投资者账户真实上演。 情绪特征： 这是一轮正常技术性调整，还是趋势真正见顶？ 主力是洗盘还是出货？ 当前这一波会不会演变为一轮漫长熊市的起点？ 本周后半段明显出现恐慌性抛盘，尤其是周五成交明显放大，典型特征是：不问价位，只求离场。 市场核心疑问集中在： 在这样的背景下，周末传出的两则"外部利好"显得格外敏感：一是与科技相关的英伟达H200芯片销售可能放开；二是与全球流动性相关的美联储12月降息 预期重新升温。这两条消息，分别指向科技成长逻辑与流动性与风险偏好逻辑，对下周及后市的影响不容忽视。 二、利好一：英伟达 H200 芯片销售或放开——短期冲击，长期博弈 10%左右的单周跌幅在个股中非常常见； 英伟达的现实压力 中国是全球最重要的AI算力需求市场之一。全面禁售意味着英伟达将主动放弃巨大的收入与生态优势。 黄仁勋一再向政策层建议，"太严的管制会把市场拱手让人 ...

信号一：科技股信仰崩塌，资金转向防御 科技股崩盘的背后，是市场对AI商业模式的深层焦虑。 英伟达CEO黄仁勋坦言"对华芯片销售已归零"，而美国商务部却突然释放"考虑批准H200对华 出口"的信号。 这一矛盾举动折射出中美科技博弈的微妙变化：H200性能虽是特供版H20的两倍，但华为昇腾910B已可对标英伟达H100，阿里平头哥、腾讯自研芯 片加速替代。 市场意识到，国产替代已从概念走向实质，英伟达的"回归"反而可能加速客户流失。 资金避险情绪急剧升温。 银行股逆势吸金34亿元，医药商业板块集体涨停。 投资者像抓住救命稻草般涌向高股息资产，银行股平均股息率4.29%，远 超国债收益率。 段永平三季度减持英伟达25%、增持伯克希尔的仓位调整，更强化了"现金为王"的共识。 本周A股市场不堪入目。 沪指单周暴跌3.9%，深成指跌超5%，创业板指重挫6.15%，科创50指数距技术性熊市仅一步之遥。 近百只个股跌停，超5000 只股票收绿，主力资金单日净流出近600亿元。 投资者尚未从4000点的幻想中清醒，转眼已直面3800点保卫战的残酷现实。 本周市场的惨烈，始于科技股的集体溃败。 英伟达财报超预期后股价反常跳水，单 ...

Group 1: Investment Opportunities - The article emphasizes the importance of understanding the investment landscape in new materials, particularly in sectors like semiconductors, renewable energy, and advanced manufacturing [4][6][9]. - It highlights various investment strategies based on the maturity stage of companies, from seed rounds to pre-IPO stages, indicating that risk and potential returns vary significantly across these stages [8]. Group 2: Industry Trends - The document outlines key trends in the semiconductor industry, including advancements in materials and technologies such as FinFET and GAA architectures, which are crucial for future developments [13]. - It discusses the growing significance of new energy materials, particularly in lithium batteries and solid-state technologies, as the demand for sustainable energy solutions increases [4][5]. Group 3: Company Profiles - The article lists notable companies in the new materials sector, including ASML, TSMC, and Tesla, which are recognized for their innovation and market leadership [6]. - It mentions the role of companies in driving technological advancements and their contributions to achieving carbon neutrality and lightweight solutions in various industries [6][9].