智利外交部：尚未收到有关方面表示将对铜征收有效关税的信息。 ...

智利国家铜业公司董事长：在官方宣布之前，我们无法对特朗普提出的铜关税建议发表意见。 ...

智利国家铜业公司董事长：我们需要了解是否有一些国家会被排除在铜关税之外；以及哪些铜产品受到 影响。 ...

COMEX铜期货涨幅扩大至17%，特朗普称将实施50%的铜关税。 ...

纽约期铜直线拉升，日内涨幅扩大至16.00%，现报5.8305美元/磅，此前特朗普预计铜关税将达到50%。 ...

A股三大指数早盘集体下跌，截至午盘，沪指跌0.04%，深成指跌0.42%，创业板指跌0.84%，北证50指数跌0.94%。全市场半日成交额 8674亿元，较上日缩量1138亿元。全市场超3200只个股下跌。 板块题材上，海工装备、养殖业、光伏、有色金属板块涨幅居前；算力硬件、半导体、脑机接口、多元金融板块跌幅居前。 盘面上，海工装备板块集体爆发，深水海纳（300961）、大连重工（002204）、神开股份（002278）等10余股涨停。光伏概念股盘中 拉升，亿晶光电（600537）、欧晶科技（001269）、亚玛顿（002623）涨停。银行板块延续活跃，建设银行、浦发银行再创新高。有 色金属板块表现活跃，精艺股份（002295）涨停，紫荆矿业创新高。算力硬件、半导体等科技股集体走低，蓝箭电子（301348）、台 基股份（300046）、科翔股份（300903）跌幅居前。多元金融、数字货币板块表现低迷，爱建集团（600643）跌停，弘业期货 （001236）、翠微股份（603123）、拉卡拉（300773）纷纷走弱。 涨停天梯榜： NO.2 【核电】 板块内10家涨停，3只连板股，最高连板数为3天3板，涨停股代 ...

Investment Rating - The industry rating is "Positive" with expectations for overall sector returns to outperform the benchmark index by more than 10% [5]. Core Viewpoints - The easing of the Israel-Iran conflict has led to improved market sentiment, coupled with increasing expectations for interest rate cuts by the Federal Reserve, which has positively impacted the non-ferrous metals sector [10][11]. - The anticipated reduction in overseas smelting capacity is gradually materializing, while there are still expectations for reductions in Chinese smelting capacity [3][10]. - Despite uncertainties in the macroeconomic environment and demand side, a turning point is awaited [4][10]. Summary by Sections Market Dynamics - Following the easing of the Israel-Iran conflict, market focus has shifted to liquidity and the potential impact of U.S. copper tariffs [2][10]. - The market is currently pricing in an implied tariff of approximately 13% on U.S. copper, with potential for further widening of price differentials if tariffs are implemented [10][11]. Supply and Demand - Overseas smelting reductions are expected to lead the way, with notable reductions already seen in facilities such as Glencore's PASAR smelter in the Philippines [10]. - In China, the current TC spot price is at -44.8 USD/dry ton, indicating a tight copper supply situation, further exacerbated by a reduction in guidance from the Kamoa copper mine [10][11]. Price Outlook - Copper prices are expected to rise in the lead-up to the implementation of U.S. tariffs, with the market currently reflecting a 13% tariff expectation [10]. - If monetary and fiscal policies support economic stability, a turning point for copper prices may be on the horizon, despite current uncertainties in the U.S. economy [10][11]. - Demand in China is expected to weaken marginally in the second half of the year, but this is not anticipated to significantly impact copper prices due to low inventory levels [10].

编者按：与美银证券对下半年金属铜的表现最为乐观一致，高盛也在近期发表了看涨铜价的观点。 美 银将2025 年铜价预测上调 8%至每吨 9557 美元；高盛更甚之，将2025 年下半年平均价格上调至9,890 美元 / 吨，并认为将在 8 月升至全年峰值 10,050 美元 / 吨。 核心观点： 持续进行的美国第 232 条铜调查继续推动 COMEX（美国）和 LME（英国）价格之间出现异常巨大的 差距，导致美国今年迄今为止过度进口了约 40 万吨铜。美国库存已从年初仅 33 天的消费量升至超过 100 天的消费量。 因此，尽管全球市场目前处于过剩状态，但美国以外的铜市场已经收紧，引发了对地区性铜短缺的担 忧。伦敦金属交易所曲线前端已大幅收紧，6 月 23 日，伦敦金属交易所现货合约短暂交易于 10,000 美 元 / 吨以上，本周现货对 3 个月合约的溢价在 95-379 美元 / 吨之间。 高盛将 2025 年下半年伦敦金属交易所铜价预测从之前的 9,140 美元 / 吨上调至平均 9,890 美元 / 吨。由 于： 高盛重申铜关税交易，即做多 2025 年 12 月 COMEX-LME 铜套利，因为高盛认 ...

【冠通研究】 多重因素交织，盘面下探阻力位 制作日期：2025 年 6 月 20 日 【策略分析】 今日沪铜盘面低开低走午后盘面下挫，特朗普将在两周内决定是否攻击伊朗，冲突 有所放缓，但原油价格整体上扬，通胀预期增加，特朗普连续两日要求美联储降息，目 前依然保持年内降息两次的预期。美联储降息后续将影响美元指数走向，指引有色市场 的价格趋势。基本面方面，供给端精铜矿港口库存本周大幅去化，月内铜进口量同样下 降，国内端除进口缩减外，冶炼厂成本费同样加剧市场偏紧预期。需求端，下游开工率 放缓拿货积极性不足，成交量边际走弱，终端电线电缆保持韧性，但家电行业排产缩 水，进入高温阶段，房地产也形成拖累。综合来看，基本面维持供应偏紧预期及需求边 际走弱的逻辑，中东局势暂不明朗，铜关税问题尚未落地，美联储议息按兵不动，市场 不确定性较强，现货行情走弱，期货下探阻力位置，预计沪铜短期震荡偏弱。 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 资料来源：同花顺期货通（日线图表） 1 期货方面：沪铜盘面低开高走小幅收跌。报收于 77990，前二十名多单量 119268 手，-3684 手；空 ...

智通财经APP获悉，近日，摩根士丹利发布研究观点称，铜面临着相互背离的市场力量。伦敦金属交易 所(LME)库存正迅速减少，因为铜被拉往美国，推动了期货价差和价格上涨，但中国市场信号却在减 弱，现货溢价下跌，国内冶炼厂寻求出口铜，表明下行风险即将到来。摩根士丹利认为，澳大利亚铜关 税的宣布可能会阻止美国的提前采购，并成为LME铜的负面催化剂。 美国以外市场紧张，伦敦金属交易所面临挤压风险 在潜在进口关税之前，提前采购将铜拉往美国的情况仍在继续，铝关税提高后，COMEX-LME价差上 升，刺激了市场对铜关税即将到来的预期，这正在收紧美国以外的市场。伦敦金属交易所的在途铜库存 年初至今已减少20万吨，现货-3个月价差处于2018年以来的最高水平。未来几个月库存可能继续下降， 如果伦敦金属交易所库存达到临界水平，铜价面临越来越大的上涨挤压风险。 但中国出现一些疲软迹象。中国表观需求指标看起来更加喜忧参半，洋山溢价(进口需求的指标)暴跌(图 表5)。 继续认为铜市场目前紧张，但风险正在积聚。如果伦敦金属交易所库存继续减少，价格可能会保持支 撑，如果库存达到临界水平，存在挤压风险。然而，在其看来，美国任何铜关税的宣布(例 ...