晨报 铝锭 成材：重心下移 偏弱运行 铝锭：库存走势反复 铝价高位仍有支撑 投资咨询业务资格： 负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 有色金属：于梦雪 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 以伊冲突 逻辑：云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多 在 1 月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预 计影响建筑钢材总产量 74.1 万吨。安徽省 6 家短流程钢厂，1 家钢厂已 于 1 月 5 日开始停产；其余大部分钢厂均表示将于 1 月中旬左右停产放假， 证监许可【2011】1452 号 逻辑:昨日铝价高位区间运行。宏观上纪要显示在美联储 6 月 17-18 日 的议息会议上，19 位 ...

| | | 有色金属周度观点 | | | --- | --- | --- | --- | | 国投期货 | 研究院有色金属团队 | | 2025/7/8 | | 序号 | 品种 | 主要观点(最新逻辑变化) | | | | | 关税消息密集，高位转跌。1）情绪：上周伦铜两次尝试冲击1万美元，但沪桐主力8.1万高位遇阻难以跟进。"大美丽"法案签署后，市场目光转 | | | | | 再转关税,特朗普向日韩及东盟国家放出一系列关税消息,并成协金砖国家关税税率,主要伙伴国也担心后续可能还要面临行业关税风险。美国劳 动力市场整体稳健。市场认为7月底美联储议息会议下调利率的概率有限，美元指数反弹。2）国内供需：消费淡季明显，SMM社库增加1.1万吨 | | | | | 至14.29万吨，SMM倾踪的各条线铜材开工率皆有不同程度下滑。除电力电网需求稳定外，家电与电机产品需求降幅明显。上半年多数时间国内 | | | 1 | 원으 | 实际铜消费强劲，也显得淡季降温更明显。加工费触底但改善不大，硫酸价格支撑国内炼厂开工。6月SMM铜产量仅环降3400吨，7月预计精铜 产出继续环增。2507合约进入交割月后减仓速度较强，市场出现 ...

金信期货日刊 本刊由金信期货研究院撰写 2025/07/08 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 鸡蛋期货价格下跌，原因与展望 ibaotu.com 热点聚焦 从供应端来看，当前在产蛋鸡存栏量处于高位，新开产蛋鸡也在增多，小码蛋供应增加，使得市场上鸡蛋 供应压力偏大。周末国内蛋价就呈现出以稳为主、局部下跌的态势，且亏损程度加大，不过淘鸡走量有限， 这也意味着供应端的压力暂时难以缓解。 需求端同样不容乐观。夏季本就是鸡蛋消费的相对淡季，人们对鸡蛋的消费意愿较低。加之学校放假，食 堂采购量减少，进一步抑制了需求。虽然蛋价降至低位，可能会刺激商超等进行促销，贸易商也可能补货， 但整体需求的疲软现状短时间内难以改变。 此外，受闰六月影响，出梅和需求启动推迟，预计7月上半月蛋价仍将低位整理 。不过低价区存在交割接 货及冷库囤货现象，这在一定程度上限制了蛋价的跌幅。需要观望鸡蛋期货主力合约价格3370--3350的 强支撑区。 GOLDTRUST FUTURES 数据来源：公开资料、金信期货 观点仅供参考，市场有风险，入市需谨慎 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请 ...

市场主流观点汇总 2025/7/1 报告说明 关 迪 此报告，意在客观反映行业内期货公司、证券公司对大宗商品各品种的 研究观点，追踪热点品种，分析市场投资情绪，总结投资驱动逻辑等。 本报告不构成个人投资建议，仅供公司内部使用，仅作参考之用。 报告中策略观点和投资逻辑是基于所采纳的机构当周公开发布的研究报 告，对于各期货品种的多空观点、交易逻辑进行整理加工汇总而成，收 盘价数据选择上周五，周度涨跌为上周五较前一周五收盘价变动幅度。 期货从业资格证号：F3036000 投资咨询从业资格证号：Z0016090 黄 恬 期货从业资格证号：F03100883 投资咨询从业资格证号：Z0021089 | 【行情数据】 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 资产类别 | 细分品种 | 收盘价 | | 周度涨跌情况 | | | 数据时点 | | 2025/6/27 | | 2025/6/23 | 至 2025/6/27 | | | 焦炭 | 1421.50 | 焦炭 | | 2.67% | | | 铜 | 79920.00 | 铜 | | 2.47% | | ...

金信期货日刊 本刊由金信期货研究院撰写 2025/06/30 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 焦煤价格上涨：原因与展望 2025年6月27日，继续昨日焦煤价格上涨。 此外，2025年以来焦煤期货持续下跌，存在强烈的修复需求，引发反弹。部分空头资金获利了结，空头 减仓行为助推价格上涨，且前20席位净多持仓增加，海通期货等机构增仓多头，资金推动也是焦煤价格 上涨的因素之一。不过，港口进口焦煤库存及总库存仍处近3年高位，蒙煤竞拍流拍常态化，库存积压， 一定程度上压制了价格反弹空间。 GOLDTRUST FUTURES 数据来源：公开资料、金信期货 观点仅供参考，市场有风险，入市需谨慎 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD | 主力动向 | | | --- | --- | | GOLDTRUST | FUTURES CO.，LTD | | 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ | ibaotu.com | 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品， ...

Q&A 美丽法案 899 条款是否会影响对美国资产的投资？ 美丽法案 899 条款是特朗普政府推动的一项政策，旨在对那些对美国企业征收 不公平税收的国家进行报复性征税。该条款主要针对被定义为"歧视性国家" 的主体，包括这些国家的政府、政府控制的实体、企业和居民。具体来说， 899 条款涉及三个主要税种：OECD 全球最低企业税率（UTPR）、数字服务 税（DST）和利润转移税（DPT）。这些税种主要由一些欧洲国家以及加拿大、 澳大利亚等国实施，目的是解决美国公司通过利润转移避税的问题。 特朗普政 府认为这些措施不公平，对美国企业造成了负面影响，因此决定采取反制措施。 尽管如此，从实际情况来看，这些报复性措施对二级市场投资的影响可能并没 有预期中的那么大，因为中国和日本等主要经济体并未在这些针对范围内。因 此，对于投资者而言，美丽法案 899 条款虽然引起关注，但其实际影响可能有 美国劳动力市场需求放缓，非农空缺职位数回落，劳动力供需同时放缓 导致市场并未出现供不应求现象，也未出现企业提高工资吸引劳动力的 情况，因此移民驱逐对通胀的影响较为复杂。 美联储最新议息会议下调了增长预测，上调了通胀预测，维持两次降息 ...

作者：招商银行研究院 纽约分行 美东时间 6 月 18 日，美联储将基准利率连续 4 次会议维持不变，保持 4.25-4.50% ，准备金利率（ IORB ）为 4.40% 。资产负债表的缩减速度保持不变，每月缩表上限仍然维持在 $400 亿（ $50 亿美 国国债和 $350 亿抵押支持债券）。 总体而言，美联储延续了 "反应型"论调，继续强调未来形势的诸多不确定性，将保持观望与审慎态度。 我们保持年内 0-2 次降息的政策判断，继续建议逢低做多美债与逢高做空美元的策略。 资料来源： 美联储、招商银行研究院 一、 经济：小幅恶化 点阵图（ SEP ）预测今年经济形势将小幅恶化： 增速较 3 月预测下降 0.3 个百分点，失业率上调 0.1 个百分点， PCE 和核心 PCE 通胀均上调 0.3 个百分点。美联储委员认为关税将在今年推动物价上行， 表1：美联储议息会议声明文本对比 现阶段关税影响尚未全面体现。 鲍威尔在新闻发布会上承认经济前景存在不确定性，同时继续坚持美联储目前 "处于良好位置"，可以等 待更多数据，以评估关税在未来几个月对经济的影响。由于经济前景不确定，加之劳动力市场维持稳态， 美联储并不急 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 品种：黄金（AU） 宝城期货贵金属有色早报（2025 年 6 月 20 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄金 | 2508 | 下跌 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 短线看弱 | 市场氛围回暖，美联储鹰派，金价 承压 | | 镍 | 2507 | 下跌 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 短线看弱 | 市场预期菲律宾将解除禁矿，上 游矿端承压 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：短线看弱 核心逻辑： 伊以冲突一周过去，盘面氛围回 ...

乐观情绪驱动红枣大涨近5% 乙二醇强势"五连阳" 截至19日下午收盘，中证商品期货价格指数收报1403.97点，较前一交易日上涨9.01点，涨幅0.65%；中证商品期货指数收报1946.50点，较前一交易日上涨 12.50点，涨幅0.65%。 基本面资金面乐观情绪推动下，红枣期货19日大幅拉涨，终盘以4.87%的涨幅领涨当日商品市场。尽管郑商所调低红枣期货风控参数，被普遍认为有助于提 升红枣市场的活跃度，构成了推动红枣大幅拉涨的资金面因素。但红枣产区天气带来的利多影响或更为直接。据行业网站报道，近期新疆主产区遭遇高温天 气，可能对处于开花坐果期的红枣带来高温热害影响。这为红枣多头推涨期价带来了信心。盘面上看，伴随着期价走高，红枣主力合约19日净增仓2.4万 手，净流入资金超2.6亿元。展望后市，分析机构提示，产区天气对红枣产量的影响仍需关注，但现阶段红枣需求淡季、去库迟缓和库存偏高的问题，仍给 红枣的"天气炒作行情"构成隐忧。 乙二醇延续上周以来的反弹走势，19日再涨超2%，日线"五连阳"。除原油价格在地缘局势驱动下走高给包括乙二醇等在内的化工品带来成本端驱动以外， 乙二醇基本面走强，也给价格连续拉升提供助力 ...

与5月份会议相比，此次议息声明删除了"通胀和失业率风险均上升"的表述，并将"经济前景的不确定性进一步增加"调整为"不确定性有所下降，但仍处于高 位"。有关措辞的微妙变化，既反映出贸易摩擦的阶段性缓和，也暗示美联储对经济风险的评估从"全面警惕"转向"结构性谨慎"。 当前，持续的高利率环境正在对美国经济施加深层伤害。企业融资成本攀升抑制了制造业投资；房市遇冷，5月新屋开工年化总数环比大幅下降9.8%；居民 消费受房贷、车贷利息挤压，零售数据持续疲软；联邦政府债务利息支出占GDP比重超过3%，财政政策空间被大幅压缩。经合组织最新报告将美国2025年 经济增长预期从2.2%大幅下调至1.6%，同时上调通胀预期至3.2%。这种"增长降、通胀升"的组合，正是滞胀风险的典型征兆。美联储最新经济预测也印证 了这种趋势，2025年核心通胀预期从2.8%上调至3.1%，GDP增速预期则从1.7%降至1.4%。 当地时间6月18日，美联储在结束为期两天的货币政策会议后宣布，将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间不变。这是美联储货币政策会议连续 第四次决定维持利率不变。尽管市场对本次按兵不动早有预期，但政策声明与经济 ...