[Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 投资建议：当前时点优质龙头已进入击球区，建议加大重视和适度增强 配置。短期维度来看，当前渠道库存处于相对低位，叠加逐步进入啤酒 消费旺季，优选攻守兼备的青岛啤酒(量价节奏转好、股息率 3%+)，兑 现成长的燕京啤酒(U8 高增仍将延续)，韧性升级的华润啤酒(喜力、纯 生维持增势)。中期维度来看，若消费刺激政策能加速落地，则预计餐饮、 流通场景修复向好，啤酒板块有望迎来β配置机会，关注珠江啤酒、重 庆啤酒、百威亚太。 ◼ 风险提示：宏观经济不及预期；食品安全问题；中高档啤酒竞争加剧。 证券研究报告·行业深度报告·食品饮料 食品饮料行业深度报告 啤酒行业深度：攻守兼备，优质龙头已进入 击球区 增持（维持） 2025 年 05 月 22 日 证券分析师 苏铖 执业证书：S0600524120010 such@dwzq.com.cn 证券分析师 郭晓东 执业证书：S0600525040001 guoxd@dwzq.com.cn 行业走势 -28% -24% -20% -16% -12% -8% -4% 0% 4% 8% 12% 2024/5/22 ...

简评：《支持小微企业融资的若干措施》是一套系统性、多维度的政策组合拳，旨在通过增加融资供 给、降低成本、提高效率和精准性，全面改善小微企业融资环境。从短期来看，政策有望缓解小微企业 的流动性压力，拓宽小微企业的股权融资渠道；从长期来看，有助于推动创新型中小企业发展，优化我 国经济结构。 【博时市场点评5月22日】三大指数调整，两市成交缩量 中国—东盟经贸部长特别会议5月20日以线上方式举行，双方经贸部长共同宣布全面完成中国—东盟自 贸区3.0版谈判。3.0版包含数字经济、绿色经济、供应链互联互通、标准技术法规与合格评定程序、海 关程序与贸易便利化、卫生与植物卫生措施、竞争和消费者保护、中小微企业、经济技术合作等9个新 增章节， 简评：中国与东盟作为两大发展中经济体，通过自贸区3.0版建设共同扩大相互开放，全面扩展新兴领 域和新质生产力合作，将为推动构建中国—东盟超大市场提供重要制度性保障。3.0版建设作为双方经 贸合作的优先事项，是双方共同维护和深化自由贸易的标志性成果，有利于双方在新形势下推进更宽领 域、更深层次的区域经济一体化，将有力促进双方产供链深度融合。 市场复盘 每日观点 今日沪深三大指数调整，两市 ...

深谙历史底蕴，善用自然条件。瓦房店市拥有长达461千米的海岸线，水域滩涂资源丰 富，近海水域总面积达1862平方千米。这里海域盐度高、天然饵料丰富，为辽参的生长提供 了得天独厚的自然环境。所产海参体色青黑、刺突明显、体大肉厚、肉质劲道、味美鲜香， 深受消费者青睐。该市充分利用这一自然条件优势，积极引导和支持海参养殖企业采用先进 的养殖模式和技术，通过科学的养殖技术和严格的质量管理，不断提升海参的产量和品质， 确保产品绿色健康可持续发展。 扩宽产业链条，形成完备工序。瓦房店市形成了育苗、养殖、加工等环节的全产业链 条。在育苗方面，全市现有海参育苗室近4000栋，育苗水体达500余万立方米，年苗种产量 达17亿头，产值达11.4亿元；在养殖方面，港池养殖和浅海底播两种方式并行，同时大力发 展网箱绿色生态养殖，养殖规模不断扩大，全年全市海参养殖产量达到1.7万吨，产值近30.2 亿元；在加工方面，瓦房店市拥有50余家海参加工业企业，产品种类丰富，涵盖了冻干、淡 干、盐渍、即食、速发及预制菜等多个领域，满足消费者各方向需求。 加速品牌建设，提升品牌影响力。近年来，瓦房店市不断涌现出"御真堂海参""源参 缘""辽海壹浩 ...

消费是最终需求，是畅通国内大循环的关键环节和重要引擎。习近平总书记指出："扩大内需既关系经 济稳定，也关系经济安全，不是权宜之计，而是战略之举。要加快补上内需特别是消费短板，使内需成 为拉动经济增长的主动力和稳定锚。"4月25日召开的中共中央政治局会议指出："增强消费对经济增长 的拉动作用。"在日新月异的互联网时代，随着消费新场景、新业态、新模式不断出现，青年群体的消 费能力、消费理念、消费模式等对消费市场的影响持续加大。根据第七次全国人口普查数据，我国14— 35周岁青年人口约4亿。持续释放青年群体消费潜力，更好满足青年群体消费需求，能够有效带动消费 市场创新升级，助力内需潜力释放。 重视青年群体消费新需求。随着经济社会发展和人民生活水平提高，青年群体对生活品质、环境氛围等 更加敏感，对新鲜事物接受度普遍较高。他们的消费新需求折射出其对美好生活的追求，为消费市场带 来了新机遇。从国民经济循环看，消费是提质扩容的终点，也是产业转型升级的起点。把握好消费升级 与产业升级的逻辑关系，形成需求牵引供给、供给创造需求的良性循环，是推动高质量发展的重点。把 握青年群体对个性化、品质化、体验化消费的需求，不仅有利于培育服 ...

Core Viewpoint - The construction of the Xi'ao Men Railway and Highway Dual-Use Bridge is a significant engineering achievement, set to become the world's largest span dual-use bridge, showcasing advanced technology and innovation in bridge construction [3][4][10]. Group 1: Project Overview - The Xi'ao Men Bridge features a main span of 1,488 meters and is designed to withstand challenging environmental conditions, including high winds and waves [3][4]. - The bridge construction involves 30,000 tons of steel structure, which is divided into 138 intelligent modules, with installation precision controlled within 2 millimeters [3][4]. - The project is a key component of the Ningbo-Zhoushan Railway, with construction expected to be completed in 2024 [4]. Group 2: Technological Innovations - The bridge employs a cable-stayed suspension system, marking the first application of this technology in high-speed rail over water [4]. - The manufacturing process utilizes a fully automated intelligent production line, enhancing efficiency by over 40% and achieving 100% utilization of intelligent equipment [5]. - AI technology is integrated into welding robots for real-time monitoring and defect detection, significantly improving product quality and production efficiency [5]. Group 3: Company Background - China Railway Industry is a leading enterprise in the domestic A-share market, specializing in high-end equipment for rail transportation and underground excavation [6]. - China Railway Baoguan, a subsidiary of China Railway Industry, is recognized as a top player in the domestic bridge steel structure sector [4][6]. - The company has a market share exceeding 60% in the large steel structure bridge manufacturing and installation sector [5]. Group 4: Future Prospects - China Railway Industry aims to leverage new technological revolutions and industrial transformations to enhance its market position in water conservancy, railways, and energy sectors [9]. - The company plans to expand its market presence in overseas regions, including the Middle East, Oceania, and the Americas, while stabilizing its traditional markets in Europe and Southeast Asia [9]. - Ongoing projects in Zhejiang province, including the intelligent production base and advanced tunneling machines, reflect the company's commitment to innovation and quality [10].

Core Viewpoint - Fulede plans to acquire 100% equity of Fulehua for a transaction price of 6.55 billion yuan, which is expected to significantly enhance the company's total assets, net assets, operating income, and net profit, thereby improving its sustainable development and profitability capabilities [2][4]. Group 1: Transaction Details - The total transaction price is 6.55 billion yuan, with 6.19 billion yuan paid through share issuance at a price of 16.30 yuan per share, and 360 million yuan through convertible bonds with the same initial conversion price [4]. - The shareholding structure will change post-transaction, with Shanghai Shenhe expected to control 58.69% or 56.94% of the voting rights, maintaining its status as the controlling shareholder [5]. Group 2: Business and Industry Impact - Fulede is a provider of precision cleaning services in the semiconductor sector and has been upgrading its production capabilities, including a joint venture for vacuum valves and a prior acquisition for ALN heaters [7]. - The acquisition of Fulehua, which specializes in the R&D, design, production, and sales of copper ceramic substrates for power semiconductors, will enhance Fulede's position in the semiconductor industry and support domestic product replacement and technological upgrades [7]. Group 3: Financial Performance - In Q1 2025, Fulede reported operating revenue of 214 million yuan, a year-on-year increase of 33.09%, and a net profit attributable to shareholders of 28.9 million yuan, up 18.92% year-on-year [8].

未来，针对银饰商家业务增长需求，京东还将通过品牌计划、成长陪跑、礼遇服务、智能客服、AI技术、供应链赋能等多项举措，帮助银饰商家实现确定 性发展。以济源银饰产业带合作为新起点，京东将持续助力品牌合作伙伴的生意增长，携手更多产业带商家，共同为消费者带来更好的银饰产品。 针对中国银饰市场的最新变化，京东还在本次选品会上发布《2024银饰消费趋势报告》。京东数据显示，2024年京东银饰品类成交额同比双位数增长，藏 银、手工银等银饰特色工艺制品同比增速超50%，银饰消费者呈现年轻化趋势。从场景和类目来看，结婚、送礼、穿搭是用户最重要的银饰消费需求，银手 镯、银手链、宝宝银饰备受市场喜爱。 数据显示，河南济源是全国知名的白银生产基地，白银产量占全国银矿产量40%。当地充分挖掘白银矿储优势，形成覆盖白银珠宝首饰交易中心、白银现货 交收中心的银饰产业带。此次京东携手中国白银城举办银饰选品会，在为消费者带来更丰富的品质银饰的同时，也为商家带来银饰品类消费趋势，助力银饰 商家寻找新增长空间，推动当地白银产业升级。 在选品会上，京东为当地银饰商家介绍了一系列帮扶措施。产品合作开发方面，结合投资、婚育、精致生活等场景，京东将与万洋 ...

新华财经上海5月21日电（记者杨溢仁）科技创新与金融资本的深度融合，已成为驱动高质量发展的核 心引擎。债券市场的"科技板"应运而生。近段时间以来，科技创新债券发行节奏快速提升，以股权投资 机构为代表的发行主体正持续跑步入场。 科创债发行升温 债券市场"科技板"主要支持金融机构、科技型企业、股权投资机构这三类主体发行科技创新债券（简称 科创债）。 公开数据显示，从2025年5月6日到5月15日，共计有85支、合计规模约1358亿元的科创债（含科创票 据）密集发行，这些科创债及科创票据的发行主体涉及新材料、信息技术、金融（银行和证券）、生物 医药等行业的央国企和民企，发行期限以中长期居多，超60支达到3年和5年期及以上；已发行完毕的科 创债呈现出三大特点，即票面利率较低、认购倍数较高，普遍年利率在2%区间。 "作为股权投资机构，我们利用科创债获取的低成本、长周期资金，已投资超过20个直投项目及国家中 小企业发展基金和海望引领母基金，主要投向集成电路、人工智能、生物医药、智能制造等国家核心前 沿科创领域，为科技企业提供稳定的资本保障。"上海浦东科创集团有限公司相关负责人告诉记者，"科 创债的发行将提高科技创新公司在 ...

在湖北省孝感市大悟县金墩村抹茶茶园，村民在采茶（无人机照片）。新华社记者 杜子璇 摄 新华社武汉5月21日电（记者田中全）一片茶叶能激发怎样的发展潜能？深入大别山南麓的湖北省孝感市大悟县，能寻到令人惊叹的答案。 5月中旬，春茶采摘正在收尾，而抹茶生产才刚刚开始。驱车来到河口镇金墩村，只见一望无际的茶园如绿色绸缎般顺着山势铺展蔓延。茶垄 间，茶农揭开茶树上的遮阳网，驾驶自动采茶车来回穿梭，采收茶青。空气中弥漫起清冽的茶香，直往鼻腔里钻。 揪下几片茶叶放在掌心，阳光下，叶片舒展、油光碧绿。"和绿茶不同，抹茶茶叶需经过20多天的遮阴处理，充分提升茶叶的持嫩性和叶绿素含 量后，才开始采摘。"金墩村抹茶基地负责人高峻峰介绍说。 大悟县地处大别山优势茶产区，平均海拔450米，拥有茶园30万亩。近年来，大悟县深耕"茶文章"，在稳固绿茶产业的基础上，持续推进产业提 档升级，通过招商引资引入现代化农业管理系统和抹茶生产工艺，在金墩村建成3000亩抹茶种植生产基地，全力打造大别山区茶产业科技赋能 的标杆样本。 在抹茶生产车间，刚收割的鲜叶经过蒸汽杀青、烘干、叶梗分离、静电除杂等自动化工序，形成制作抹茶的原料碾茶；来到精加工车间， ...

已完成3轮累计近5亿元融资。 本文为IPO早知道原创 作者｜ Stone Jin 微信公众号｜ipozaozhidao 事实上，宁德时代、 亿纬锂能 、 国轩 、 比亚迪、中创新航、孚能科技、欣旺达等其众多头部企业 正 纷纷布局 LMFP 。 在技术侧， 针对 LMFP材料存在的锰铁分布不均、Jahn-Teller效应导致的结构稳定性较弱、高倍 率性能不足等核心问题，行业及珩创提出了针对性解决方案，行业常规方案是通过纳米化、碳包覆以 及掺杂元素等工艺处理制备LMFP。珩创通过特有的液固两相反应体系，实现极致的颗粒粒径分布控 制、优异的碳层包覆均匀性与完整性，以及专有实现超高锰铁均匀性的技术路径等手段，实现各种物 性指标和高温 / 常温长循环、高温存储、锰溶出抑制的极致表现。 值得一提的是， 作为全球首家实现 LMFP万吨级出货的初创企业，珩创成立至今创下多项行业纪 录：公司成立10个月内建成年产5000吨LMFP产线并实现量产出货，2年达成万吨级产能突破，并 率先开拓了LMFP在消费电子领域的应用，与头部动力电池企业达成深度合作，有望于年内实现EV 领域量产应用。 未来珩创将依托技术领先性与全球专利布局，不断 ...