近期，成都智明达电子股份有限公司（688636.SH，下称"智明达"）发布公告，计划通过简易程序向特定对象发行股票募资不超过2.13亿元。 募集资金主要用于两个项目，分别为无人装备及商业航天嵌入式计算机研发及产业化建设项目（投入1.5亿元），以及补充流动资金（6300万元）。 AI制图 业绩大幅下滑 据悉，智明达成立于2002年3月28日，公司专注于尖端高可靠性嵌入式计算机的研制、生产和服务。2021年4月8日公司通过上交所科创板发行上市， 首次公开发行募集资金净额为3.82亿元，比原计划少了5440万元。 资料显示，公司产品广泛应用于飞机、导弹、卫星、火箭、无人系统等高端装备，服务于电子对抗、精确制导、雷达、通信、飞控等关键电子系 统，提供信号采集、图像感知与智能处理、智算终端、总线控制、边缘存储、智能电源等一站式解决方案。 星标 ★ IPO日报 精彩文章第一时间推送 按照行业分类，嵌入式计算机是公司主要的收入来源，截至2024年12月31日，该业务贡献了99.46%的营收水平。 简单来说，嵌入式计算机是一种专用计算机系统，通常被嵌入到其他设备（如家电、汽车、工业机器）中，执行特定任务（如控制、监测、数据处 ...

2025年政府工作报告中, 明确提出要培育壮大新兴产业、未来产业，深入推进战略性新兴产业融合集群发 展，并开展新技术新产品新场景大规模应用示范行动，推动商业航天等新兴产业安全健康发展。这是继2024 年"商业航天"首次写入政府工作报告后，政策支持力度进一步加码的标志性信号。 商业遥感卫星是我国航空航天体系的重要分支。近年来在政策支持、技术创新和市场需求的多重推动下，正 处于快速发展的黄金阶段。国家积极出台一系列政策，鼓励民间资本广泛参与商业遥感卫星的研制、发射和 运营，这一举措有力地推动了行业朝着市场化和专业化方向迈进。 在政策的引导下和市场发展下，中国商业遥感卫星行业已逐渐形成了完整的产业链。 商业遥感卫星产业链主要分为三个关键环节。上游主要包括商业遥感卫星制造、发射及地面设备制造商，他 们是整个产业链的基石，承担着卫星硬件设施的生产与搭建任务。中游为商业遥感卫星运营商，主要负责提 供卫星遥感数据服务、相关技术服务，以及开发出售基于卫星遥感数据的软件，是连接上下游的关键纽带。 下游则是应用领域，其范围极为广泛，涵盖了气象观测、国土测绘、海洋观测、灾害监测、环境监测等诸多 领域，为各行业提供了重要的数据支持与 ...

市场全天震荡反弹，沪指再创年内新高 市场表现： | 指数名称 | 收盘点位 | 涨跌幅 | 涨跌 | 上证指数分时图 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 | 3461.15 | 0.18% | 6.36 | | | 深证成指 | 10534.58 | 1.17% | 121.96 | | | 沪深 300 | 3968.07 | 0.62% | 24.38 | | | 创业板 | 2164.09 | 1.90% | 40.37 | | | 科创 50 | 984.95 | 0.24% | 2.31 | | | 北证 50 | 1442.17 | 0.21% | 3.02 | | 证券研究报告 2025 年 7 月 4 日 星期五 【A 股市场大势研判】 本报告的风险等级为中风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 1 财富通每日策略 值得关注的是，数据显示，6 月 30 日，合计有 43 家 IPO 被沪深北三大交易所受理； 而在 6 月 26 日和 6 月 27 日，均有 18 ...

截至2025年7月4日 14:25，国证航天航空行业指数(CN5082)成分股方面涨跌互现，中航沈飞(600760)领 涨2.54%，建设工业(002265)上涨1.86%，国睿科技(600562)上涨0.83%；长城军工(601606)领跌。航空航 天ETF(159227)最新报价1.09元。 流动性方面，航空航天ETF盘中换手20.04%，成交7901.09万元，市场交投活跃。拉长时间看，截至7月 3日，航空航天ETF近1周日均成交8054.45万元，排名可比基金第一。 从资金净流入方面来看，航空航天ETF近6天获得连续资金净流入，最高单日获得3752.28万元净流入， 合计"吸金"1.39亿元。 中航证券指出，截至6月29日，复盘2025年上半年，国防军工（申万）指数在走势位列31个行业中的第4 名，半年成交额创下历史新高，超过10%的军工上市公司在上半年股价创下了上市来历史新高。涨幅居 前的上市公司可以归为以下几类：①军贸企业，特别是下游主机厂；② 低空经济、深海科技、商业航 天、核聚变等新兴产业；③军工央企重组主题；④北交所上市公司。综合上半年来看，在市场对军工 的"强预期"作用下，军工板块的估值水 ...

相关ETF中，航空航天ETF天弘（159241）午后翻红，截至发稿涨0.54%，成交额超6900万元，换手率 超22%，交投活跃。成分股中，中航沈飞涨超4%，建设工业、XD国睿科、洪都航空等股涨幅居前。 值得关注的是，据Wind数据显示，航空航天ETF天弘（159241）截至发稿获40笔申购和7笔赎回，累计 获净申购超2000万份。 航空航天ETF天弘（159241）紧密跟踪国证航天指数，按申万一级行业分类，该指数以超98%的国防军 工行业权重形成显著特征，是全市场军工含量最高的指数。按申万二级行业分类，航空装备与航天装备 两大核心板块则占据66%权重，深度聚焦大飞机研制、低空经济、商业航天等新兴领域航空航天装备产 业链关键领域。 国投证券指出，当下时间点处于两个五年之交，但受制于此前行业若干扰动，节点更接近与第四年与第 五年之交；预计2025年后续行业EPS将出现结构性边际向上，PE端受"十五五"规划结构性提振。建议重 点关注无人装备、低轨卫星及数据链、远程火箭弹及火工药剂、下一代航空发动机等； 以及民用方向 的商发及大飞机产业链。 东方证券认为，"十四五"规划收官之年景气度持续恢复，军贸有望成为第二增长极 ...

2025年上半年，北交所主题基金成为了基金市场中的最大赢家。 Wind数据显示，截至今年6月30日，华夏北交所创新中小企业精选两年定开（014283）以72.16%的年内回报居全市场（除QDII基金）第3位，拉长时间 看，该基金过去三年回报高达175.64%，居全市场基金首位，大幅跑赢同期北证50指数39.45%和24%的涨幅。 这表明北交所主题基金充分发挥了主动管理基金的优势，起到了良好的价值发现作用。 近三年业绩排名市场首位 华夏北交所主题基金业绩亮眼 2021年11月，北交所鸣钟开市，作为服务创新型中小企业的主阵地，这家仅设立三年多的全国性证券交易所给市场带来了许多惊喜。 文/每日财报 杨悦 今年上半年，北交所主题基金业绩普遍表现亮眼。来自华夏基金、中信建投基金、万家基金、汇添富基金等多家基金公司旗下的北交所主题基金半年回报 均超50%，给基民带来了良好的投资体验。 其中，华夏基金旗下的华夏北交所创新中小企业精选两年定开以72.16%的年内回报居全市场（除QDII基金）第3位。 该基金不仅短期业绩表现喜人，长期业绩更是可圈可点。Wind数据显示，截至6月30日收盘，华夏北交所创新中小企业精选两年定开近三 ...

金 融 期 货 研 究 2025 年 7 月 4 日 期指：消息面波澜不惊，或震荡偏强 毛磊 投资咨询从业资格号：Z0011222 maolei@gtht.com 【期指期现数据跟踪】 期指数据 | | 收盘价 | 涨跌幅% | 基 差 | 成交额-亿 | 成交量 | 变 动 | 持仓量 | 变 动 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪深300 | 3968.07 | ↑0.62 | | 2696.1 | | | | | | IF2507 | 3946.6 | ↑0.69 | -21.47 | 326.9 | 27681 | ↑523 | 60854 | ↑185 | | IF2508 | 3928 | ↑0.66 | -40.07 | 22.2 | 1886 | ↑17 | 4742 | ↑568 | | IF2509 | 3918 | ↑0.67 | -50.07 | 446.5 | 38088 | ↑2787 | 132375 | ↓663 | | IF2512 | 3879 | ↑0.64 | -89.07 | 68 ...

本报记者 李万晨曦 7月2日，据报道，由中科宇航技术股份有限公司（以下简称"中科宇航"）研发的"力箭二号"运载火箭将于今年9月份首 飞。 广东村创科技有限公司总经理何基永在接受《证券日报》记者采访时表示，2025年至2026年将成为我国新一代可回收火箭 的关键验证期，一旦回收复用技术验证成功，火箭发射成本和效率将实现大幅优化，这也将加速中国商业航天全产业链快速、 协同发展。 商业航天领域的快速发展离不开政策支持。2015年，国家发展改革委等多部门联合发布《国家民用空间基础设施中长期发 展规划（2015—2025年）》，首次鼓励社会资本步入航天领域。2024年至2025年，商业航天连续两年被写入《政府工作报 告》。 7月3日，商业航天板块颇为活跃。东方财富数据显示，截至当日收盘，商业航天相关个股西安西测测试技术股份有限公 司、北京雷科防务科技股份有限公司涨停，北京旋极信息技术股份有限公司、西安铂力特增材技术股份有限公司等涨幅超 9%。 《证券日报》记者注意到，自6月份以来，商业航天热度持续攀升，Choice金融终端数据显示，近一个月以来，已有32家 商业航天概念相关公司接受机构调研。 中国数实融合50人论坛智库 ...

中金公司 瞰星链 02 - 商业航天进入发展快车道 20250703 摘要 星网集团高管调整后，新领导班子背景多元化，为后续资源保障、管理 迭代及市场资源整合奠定基础，预计下半年将加速一代系统组网，一代 增强系统招标落地，并推进二代系统建设，总发射规模接近 13,000 颗。 一代及一代增强系统的建设将牵引产业链打磨供应链，实现科研生产模 式转型，并验证关键技术，为更大规模、更具经济性的组网工程奠定基 础。新领导班子的到位将提升管理效率，促进技术进步。 国内卫星制造和组网方面取得显著进展，上海垣信的组网卫星技术问题 已解决，新旺集团的一代星和二代系统试验星发射成功，为后续更大规 模组网奠定基础。 国内火箭发射技术虽有进步，但与 SpaceX 相比仍有差距，尤其在可重 复使用火箭方面。国内企业如航天六院、建元科技、蓝箭等正在积极研 发可重复使用火箭，以降低发射成本。 资本市场对商业航天支持力度加大，北京等国资设立产业基金，科创板 放宽标准支持商业航天企业发展，头部企业预计启动 IPO，表明资本市 场对商业航天持积极态度。 Q&A 国内商业航天产业在近期有哪些积极变化？ 星网集团在今年下半年有哪些具体计划？ 星网 ...

本期导读： 当传统路径拥挤不堪，增长空间日益逼仄。当"向上"突围之路荆棘密布，"向下"寻找结构性机遇便 成为破局的关键。 作者丨范译阳 本期推荐阅读5分钟 当下，金融行业面临的问题之一就是过去金融的繁荣，使得就业者暴增。 如今行业面临压力， 募资难、退出堵，当熟悉的路径纷纷失效， VC/PE行业 精英们正经历一场"上山 下乡"运动。 但此"下乡"，非彼下乡，核心是转哪行，转去哪儿？ 为什么要下乡 这场迁徙，并非一时兴起。理解"为什么下乡"，是看清未来方向的前提。 1、GP虹吸效应 国资大基金的虹吸效应，已汇聚天量资金。 典型如某核心城市国资平台，近年密集发起设立并运营多只聚焦战略性新兴产业的市级引导基金， 总规模达千亿级别。这类基金普遍采取Co-GP管理模式，与国内头部或产业投资机构深度绑定，重 点投向人工智能、医药健康、机器人、信息产业、绿色能源与低碳、新材料、商业航天和低空经 济、先进制造与智能装备等前沿领域，精准扶持"专精特新"与"隐形冠军"企业的成长 与进阶 。 此外，一线城市及重点省会城市亦不甘落后，纷纷组建百亿量级的地方国资大基金。 2、二与九十八定律 截止5月末，今年存续的私募股权、创业投资基金 ...