一级市场苦退出难久矣。 高盛准备弹药 LP大甩卖。 作者 I 王露 报道 I 投资界PEdaily 这源自据彭博社的报道，高盛资管正在寻求新一期S基金募资，预计总额超过142亿美元 （约合101 9亿元人民币）。 此时高盛剑指S基金，绝非偶然。黑石最新出手了一笔50亿美元的S交易，凯雷集团、阿 波罗也将于今年陆续完成体量可观的S基金募资，跃跃欲试。 高盛正在募集 自身史上 最大S基金。 瞄准S交易 这支新基金是高盛资管旗下Vi nt a ge系列的第十支S基金，主要LP为机构投资者。不过， 新基金的规模仍有待最终确定，将根据具体募资情况进行调整。 还是那句话，没有卖不掉的资产，只有舍不得的价格。最新消息是，耶鲁捐赠基金即将 达 成 一 项 代 号 为 " 盖 茨 比 计 划 " 的 交 易 ， 资 产 总 额 约 25 亿 美 元 。 潜 在 买 家 为 黑 石 、 Le xi ngt on Pa rt n e rs以及Ha r bourVe st Pa rt ne rs等机构。 LP们焦急地等待退出，有人则看到新机会。据全球投行杰富瑞预计，2 0 2 5年二级市场交 易量总额将达到1 8 5 0亿美元。 S ...

全球资管巨头DoubleLine Capital首席执行官、有着"新债王"称号的杰弗里.冈拉克(Jeffrey Gundlach)警告称，美国债务负担和利息支出已变得"难以为继"，这 种状况可能导致投资者撤离美元资产。 这位资深债券经理周三表示："人们现在意识到，长期国债已不再是合格的避险资产，清算时刻即将到来。" 在这场涉及黄金吸引力、市场估值过高、私募信贷现状、人工智能及印度长期投资机会的广泛讨论中，冈拉克建议投资者应考虑增加非美元资产配置，并透 露其公司正开始将外汇纳入基金投资组合。 冈拉克将当前市场比作1999年互联网泡沫破裂前，以及2006-2007年全球金融危机前的环境。他进一步指出，蓬勃发展的私募信贷市场与2000年代中期的担 保债务凭证(CDO)市场如出一辙，"发行量惊人，市场接纳度极高"。 这位投资人指出，近几个月公开信贷市场表现优于私募市场，并认为后者存在"过度投资"和被迫抛售风险。"我认为超额回报已远不如从前，"冈拉克说道。 他举例哈佛大学等美国机构可能抛售私募资产——随着特朗普政府削减拨款，该校正考虑减持捐赠基金中的私募股权持仓。 面对联邦债务与赤字螺旋上升，双线资本与太平洋投资管理公 ...

【深圳商报讯】（记者 陈燕青）6月10日晚，鸿合科技公告称，奇瑞集团旗下的合肥瑞丞私募基金拟协 议收购公司股份，交易对价金额约15.75亿元。鸿合科技6月11日复牌后涨停。 公开信息显示，瑞丞基金控股股东为奇瑞资本。奇瑞控股集团与奇瑞汽车合计持有奇瑞资本100%股 权。瑞丞基金的主营业务为私募股权投资基金管理、创业投资基金管理等。 此前的6月4日，鸿合科技公告，称收到公司实际控制人的通知，其正在筹划股份转让事项，该事项可能 导致公司控制权发生变更。此次交易对手方主要从事投资及资产管理业务。 "私募股权基金入主部分上市公司是双赢。"北方一家券商投行高管表示，一方面，私募股权基金具有丰 富的产业链资源和专业化的整合能力，能够帮助上市公司优化业务结构，还可以通过多元化的交易结构 设计来实现后续的退出。另一方面，对于上市公司而言，在易主后如果注入优质资产也可以提升其盈利 能力。 此次权益变动完成后，瑞丞基金将取得公司5915.9978万股及对应表决权，占总股本的25%，瑞丞基金 将成为公司的间接控股股东，公司实际控制人变更为无实际控制人。 资料显示，鸿合科技主营业务聚焦教育科技行业，为教育行业用户提供教育信息化、数字 ...

公开信息显示，瑞丞基金控股股东为奇瑞资本。奇瑞控股集团与奇瑞汽车合计持有奇瑞资本100%股 权。瑞丞基金的主营业务为私募股权投资基金管理、创业投资基金管理等。 "私募股权基金入主部分上市公司是双赢。"北方一家券商投行高管表示，一方面，私募股权基金具有丰 富的产业链资源和专业化的整合能力，能够帮助上市公司优化业务结构，还可以通过多元化的交易结构 设计来实现后续的退出。另一方面，对于上市公司而言，在易主后如果注入优质资产也可以提升其盈利 能力。 （文章来源：深圳商报） 此前的6月4日，鸿合科技公告，称收到公司实际控制人的通知，其正在筹划股份转让事项，该事项可能 导致公司控制权发生变更。此次交易对手方主要从事投资及资产管理业务。 此次权益变动完成后，瑞丞基金将取得公司5915.9978万股及对应表决权，占总股本的25%，瑞丞基金 将成为公司的间接控股股东，公司实际控制人变更为无实际控制人。 资料显示，鸿合科技主营业务聚焦教育科技行业，为教育行业用户提供教育信息化、数字化、智慧化产 品、智慧教育解决方案以及教育服务。 对于此次权益变动目的，鸿合科技称，监管部门明确提出"支持私募投资基金以促进产业整合为目的依 法收购上 ...

私募股权创投行业作为资本市场的重要组成部分，对于促进科技创新、推动产业升级以及培育新经济增长点发挥着关键作用。近年来，在政策大力扶持与市 场机制的共同驱动下，深圳私募股权创投行业积极变革，在募资、投资、退出等核心环节取得了显著进展，整体呈现出回暖向好的发展态势。 截至2024年末，深圳私募股权创投基金投资于种子期、起步期企业项目9462个，同比增长4.28%，占比46.36%。其中，创业投资基金"投早"项目6029个，同 比增长9.74%，占比53.18%。这一数据表明，深圳私募股权创投行业在助力初创企业成长方面发挥着越来越重要的作用，为科技创新的种子提供了肥沃的土 壤和充足的养分。 2024年，国家对私募股权行业的支持政策陆续出台，为行业发展营造了良好的政策环境。在此背景下，中长期资金敏锐捕捉到深圳私募股权创投基金的投资 潜力，纷纷加大投资力度，使得行业募资结构得到明显优化。 据深圳证监局数据显示，截至2024年末，深圳私募股权创投基金管理人在管基金的机构投资者合计17110个，出资规模达8358.58亿元，同比分别增长0.76% 和0.41%，在全部投资者中的占比分别达到22.93%和59.01%。这一数 ...

从市场层面观察，部分上市公司面临转型压力，私募股权创投基金也希望通过并购重组解决退出难题，交易双方均存在强烈需求。上述6单案例中，5家上市 公司为传统企业。当前上市公司整体估值处于低位，为私募股权创投基金提供了低成本收购的窗口期。部分上市公司面临业务转型压力，亟需引入专业资本 优化治理结构。 私募基金收购上市公司可为自己提供一个新平台，有利于盘活其拥有的存量资产，解决私募基金的退出难题，优化"募投管退"循环。部分上市公司出于寻找 变现渠道、寻找赋能方和融资方等诉求，希望有新的伙伴加入。私募基金在产业链上下游往往有众多被投企业，若能入主上市公司，可借助上市公司主体发 挥产业协同效应，实现上市公司做大做强。 资源整合优势助力企业竞争力提升 政策红利持续释放，私募股权创投基金收购上市公司的热潮正在A股市场加速涌现。6月10日晚间，鸿合科技发布详式权益变动报告书，合肥瑞丞私募基金 管理有限公司拟以15.75亿元收购该公司25%股份并取得控制权。这标志着《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》发布后，首单产业资本CVC发起 的上市公司收购案正式落地。自"并购六条"出台至6月10日，A股市场已累计披露6单私募股权创投基 ...

与常规的证券交易所不同，PISCES的投资者可能需要在售股企业自行规定的特定时段进行交易。英国监管表示，市场监控权将交由运营平台通过所谓的"问 询模式"来执行，官方刻意不对这一环节作出明确规定。监管人士表示，此举的核心理念是尽可能减少对私募市场现有运作方式的干预，未上市公司及其股 东向来需要在缺乏证券监管安全网的情况下自行摸索相处之道。 监管要求与风险提示 英国金融监管表示，根据行业的意见反馈，已经降低在PISCES平台出售股票的信批要求，例如公司仅需公开持股25%及以上的股东信息。与全面上市不 同，使用该平台售股的企业无需定期发布财报，主板市场的内幕交易规定也不会以同样的方式适用。参与公司仅需在交易窗口开启前提供核心信息，但不需 要向投资者通报重大诉讼事项、前瞻指引和业务战略。 英国金融行为监管局与财政部经济事务秘书发布联合声明，宣布该国将在今年下半年推出非上市私营企业的股权交易市场。这个名为"间歇性私有证券与资 本交易系统"的市场，旨在为不想上市或未达到上市标准的企业提供股权交易平台。随着越来越多的企业选择延长私有化状态，导致早期投资者需等待更长 时间才能退出，私募股权交易的需求正变得愈发旺盛。政策制定者 ...

本报记者 吴晓璐 A股市场又一起私募股权创投基金收购上市公司案例诞生。 6月10日晚间，鸿合科技股份有限公司（以下简称"鸿合科技"）发布详式权益变动报告书，披露了此次筹划实控人变更的 详细情况。合肥瑞丞私募基金管理有限公司（以下简称"合肥瑞丞"）拟作为普通合伙人暨执行事务合伙人设立基金，以15.75亿 元收购鸿合科技25%股份并取得公司控制权。这也是《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（以下简称"并购六条"） 发布后首单产业资本CVC（企业风险投资）发起的上市公司收购案。 据统计，自"并购六条"出台以来截至6月10日，A股市场已累计披露6单私募股权创投基金收购上市公司的案例。 有市场人士认为，在政策支持和市场需求背景下，私募股权创投基金收购上市公司的案例有望逐渐增多。这一并购行为有 助于提高上市公司竞争力和盈利能力，助力新兴产业整合与经济转型升级。 政策"礼包"落地 提振私募积极性 "并购六条"提出，支持私募投资基金以促进产业整合为目的依法收购上市公司。5月16日，证监会修改《上市公司重大资 产重组管理办法》（以下简称《重组办法》），鼓励私募基金参与上市公司并购重组，对私募基金投资期限与重组取得股份的 ...

【大河财立方消息】6月10日，甘肃省人民政府办公厅发布关于促进政府投资基金高质量发展的实施意 见。 各级财政部门负责统一管理本级政府投资基金，严控新设基金，推动优化整合已设基金，明确直接管理 或委托管理的职责划分，强化统一运作管理。 其中提到，合理确定政府投资基金存续期，发挥基金作为长期资本、耐心资本的跨周期和逆周期调节作 用，积极对接全国社会保障基金、保险资金等长期资本出资参与政府投资基金。 政府出资设立基金要充分评估论证并按规定履行审批程序。设立省级或市级基金应报同级政府批准。县 级政府应严格控制新设基金，财力较好、具备资源禀赋的县（市、区）如确需发起设立基金，应报市 （州）政府审批。 各级政府投资基金要坚决防止重复投资和无序竞争，避免产能过剩和低水平重复建设。市（州）、县 （市、区）新设立政府投资基金，由市（州）财政部门统一报省财政厅备案。 同一政府原则上不在同一行业或领域重复设立政府投资基金，但基金可按市场化原则对同一项目集合发 力、接续支持。 设立同类基金较多、投资领域明显交叉重合的，在保障经营主体合法权益、维护市场秩序的前提下，鼓 励推动基金整合重组，增强规模效应，更好服务政策目标。 对因缺乏产业 ...

在商业的浩瀚星河中，无数企业如流星般短暂闪耀后便消失不见，而有些企业却能历经磨难，实现凤凰涅槃。维沙尔超级市场（Vishal Mega Mart）从濒临破产到60亿美元首次公开募股（IPO）的传奇历程，正是这样一个令人惊叹的商业神话。它不仅是一部跌宕起伏的企业兴衰史，更 是一本蕴含深刻智慧的商业教科书，为无数创业者和企业家照亮前行的道路。 故事始于20世纪80年代，在加尔各答一家月收入仅300卢比的复印店中，拉姆·钱德拉·阿加瓦尔怀揣着为印度中产阶级提供价格亲民的优质商品的 梦想，踏上了创业征程。这看似平凡的起点，却孕育出了印度零售领域的一颗璀璨新星。阿加瓦尔带着借来的资金和满腔热血迁居德里，白手起 家创立维沙尔零售。凭借着敏锐的商业眼光和不懈的努力，2007年，公司以200亿卢比估值上市，阿加瓦尔也被媒体誉为"印度的山姆·沃尔顿"， 彼时的维沙尔零售，前景一片光明。 然而，商业世界的风云变幻总是让人猝不及防。阿加瓦尔采用依赖短期贷款的快速扩张策略，在2008年金融危机的猛烈冲击下，瞬间土崩瓦解。 消费者信心丧失，信贷渠道枯竭，销售额一落千丈。到2011年，维沙尔零售深陷75亿卢比债务泥潭，阿加瓦尔不得不以7 ...