在A股历史上，上证指数仅有157个交易日收在3800点以上，而今年已经出现了28个这样的交易日，这 无疑表明市场正处于牛市之中。 本轮牛市和前两轮牛市最大的不同是，A股市场出现了"老登股"与"小登股"之争，生动反映了2025年市 场的极致分化现象。 "老登股"与"小登股"的争论始于2025年9月初的一场交锋。当时，荒原投资董事长凌鹏公开质疑市场对 AI算力龙头"中际旭创"2027年净利润超过250亿元的预测，认为其过于乐观且线性外推的逻辑不合理。 随后，一位国盛证券的年轻分析师在社交平台上用"买你的白酒去吧，老登！"直接回怼。这句带有强烈 情绪和代际冲突色彩的话语迅速出圈，使得"老登"和"小登"从网络梗演变为A股投资风格对立的符号。 科技浪潮与国产替代，AI技术的爆发性发展、国产替代的强烈预期以及政策对新质生产力的倾斜，为 科技成长板块提供了强大的叙事基础和想象空间。市场相信，这些领域可能诞生能够定义未来行业标 准、形成生态垄断的企业。 与此同时，部分传统行业面临结构性挑战。例如，白酒行业遭遇"禁酒令"传闻、商务消费收缩、年轻消 费者偏好变化等冲击，其过去依赖渠道压货的增长模式似乎正在失效。 3. 资金流向与 ...

对音乐的高品质追求，是音乐平台亘古不变的议题。也由此衍生出了华为音乐高品质内容汇聚的"音乐厅"板块、与合作伙伴共创的垂类优质内容等等。这 场博览会也全方位阐述，在数字内容品质升级的当下，华为音乐究竟如何用科技力改写人们的音乐消费。 华为音乐全方位解析"好声音"密码 走进近期在厦门举办的2025中国数字音乐产业大会的华为音乐展区，一个巨型翅膀装置吸引了不少人驻足，这正是许嵩《呼吸之野》演唱会舞台原版翅 膀。前来打卡的人中，不少是特意从外岛赶来，他们颇为感叹的表示，"呼吸之野结束了，但美好的点滴还留在心间"。 华为音乐除了与伙伴联合打造不同主题音乐展，其占地面积超500平方米的沉浸式展区还高度浓缩了鸿蒙的全场景科技，尊界S800、华为智慧屏MateTV搭 配悦彰家庭影院、降噪耳机FreeBuds7i、Mate XTs非凡大师三折叠手机等超潮酷新品列队上阵，让人们用不同姿势解锁鸿蒙的音律之旅，当音乐遇到鸿 蒙，好声音真的可以"全场景随行"。 把翅膀搬来的，正是华为音乐与其合作伙伴太合音乐。 高品质的音乐，一直是人们调节情绪、纾解内心世界的重要媒介，华为音乐的AI技术创新正在刷新听歌体验，把美好随时呈递给人们。 在中 ...

1998年上映的《移魂都市》，由好莱坞导演亚历克斯·普罗亚斯（Alex Proyas）执导。影片通过对记忆 操控、虚假现实等科幻母题的深刻探讨，以及融合表现主义的视觉风格，不仅成为科幻迷心中的"邪典 经典"，也被认为影响了《黑客帝国》等后续科幻佳作。 "拍电影就是建造一个世界。在《移魂都市》中，Alex几乎全程于庞大的摄影棚内构建了一个不见天日 的封闭宇宙。其沉浸感之强，令整个剧组都仿佛"活在了那个世界里"。 建造世界的创作动力，也驱动着他在技术上不断突破边界。在其另一代表作《我，机器人》（又称《机 械公敌》）中，面对"制作上千个机器人"的巨额成本难题，他的团队开创性地将35毫米胶片摄影机与实 时联动的计算机模型结合，实现了镜头移动时虚拟场景的同步变化。 在2014至2015年执导的《神战：权力之眼》中，Alex已开始全面采用虚拟拍摄技术，但仍未脱离传统绿 幕/蓝幕的范畴。而在其最新作品《罗素姆万能机器人》中，就已转向完全基于LED屏幕的虚拟制片流 程，通过"所见即所得"的虚拍技术，极大提升了拍摄效率与决策精准度。 "我们正身处科幻小说般的时代"，在Alex看来，随着AI及相关技术的持续发展，世界正以前所未有 ...

音乐仍旧是直抵人心的关键， 科技的加持将让这股力量更为铿锵。 走进近期在厦门举办的2025中国数字音乐产业大会的华为音乐展区，一个巨型翅膀装置吸引了不少人驻足，这正是许嵩《呼吸之野》演唱会舞台原版翅膀。 前来打卡的人中，不少是特意从外岛赶来，他们颇为感叹的表示，"呼吸之野结束了，但美好的点滴还留在心间"。 把翅膀搬来的，正是华为音乐与其合作伙伴太合音乐。 华为音乐除了与伙伴联合打造不同主题音乐展，其占地面积超500平方米的沉浸式展区还高度浓缩了鸿蒙的全场景科技，尊界S800、华为智慧屏MateTV搭 配悦彰家庭影院、降噪耳机FreeBuds7i、Mate XTs非凡大师三折叠手机等超潮酷新品列队上阵，让人们用不同姿势解锁鸿蒙的音律之旅，当音乐遇到鸿蒙， 好声音真的可以"全场景随行"。 实际上，这是一个庞大的系统性工程。 首先，要通过科技力确保好音乐的诞生与传递，华为音乐音频技术专家在同期举办的数字音乐产业技术创新应用项目专场推介会上，将背后的技术内核剖 析，首次详解了华为音乐超高清音频与空间音频黑科技的技术密码。 对于音乐爱好者而言，音质是追求的核心。这也让各大音乐平台掀起了一场音质革命之战，到今天，打开各大 ...

为更好地搭建上市公司和投资者沟通交流平台，营造理性投资、价值投资、长期投资的市场氛围，9月 17日，由上海证券交易所、上海市证券同业公会指导，东方证券投资者教育基地主办，招商局能源运输 股份有限公司、全景投资者教育上海基地协办的"我是股东"投资者走进上市公司——招商轮船 （601872）活动顺利举行。东方证券投资者教育基地组织高净值个人及机构投资者等30余位，实地参观 了轮船招商总局，并与公司高管进行了深度交流。 "我是股东"走进上市公司活动自2013年启动以来，已陪伴投资者走过十余年历程，累计组织投资者走进 沪市上市公司超过2000家次，仅2024年就达到450家次，成为资本市场促进投资者与上市公司双向沟 通、增强投资者获得感的重要品牌。 1872年12月23日，李鸿章奏呈《试办招商轮船折》获清廷批准，招商局筹备工作启动。筹办期间，首任 总办朱其昂以1.5万英镑从大英轮船公司购得"伊敦轮"。1873年1月17日，轮船招商局在上海洋泾浜南永 安街正式开局，确立"承运漕粮，兼揽客货"方针，走上"官督商办"之路，肩负起振兴民族航权的使命。 自1872年至今，招商局历经百年沧桑，始终秉持"谋商情、筹国计"的理念，以 ...

广发证券 资深宏观分析师 贺骁束 hexiaoshu@ gf.com.cn 广发宏观郭磊团队 摘要 第一， 9月生意社BPI小幅回踩。海外降息落地叠加印尼供给扰动，有色指数表现相对偏强。截至9月29日， 生意社BPI指数录得865点，相较8月末环比回落0.5%。其中能源、有色价格（月环比）分别为-0.6%、 3.8%。 第二， 9月内需定价大宗商品多数收涨。其中玻璃、焦煤期货价涨幅靠前，月环比涨幅分别录得15.2%、 2.1%；化工产品、水泥价格指数月环比分别录得-0.9%、0.4%。南华综合指数月末值环比回升1.5%；月均 值同比录得6.0%（前值3.3%）。 第八， 食品价格涨跌互现，蔬菜、水果价格季节性回升，猪价偏弱。9月全国猪肉平均批发价环比回落 3.1%，全国28种重点蔬菜价格环比回升1.4%。7种重点监测水果平均批发价、黄玉米期货结算价环比分别为 3.4%、-2.8% 。 第九， 从现货价格高频数据来看，9月价格信号仍较为分化。价格较强的一是全球产业趋势叠加海外降息影 响下的有色领域；二是"反内卷"相关的领域，如玻璃、焦煤等内需品种；三是AI技术迭代下的芯片存储价格 相对偏强。消费品价格领域尚未形 ...

方正证券指出，消费电子领域正迎来AI技术赋能，传统智能终端通过AI实现功能升级，新型智能硬件 结合AI创造增量需求，产业链技术配套革新机遇显著。半导体行业方面，AI算力高景气度持续，海外 算力需求显著提升，国内ASIC加速自主研发，端侧SoC呈现百花齐放态势。此外，AI加速"智驾平权"进 程，推动产业链公司业绩增长。电子行业整体受益于AI技术驱动，技术迭代与市场需求双重拉动下， 行业成长空间进一步打开。 （文章来源：每日经济新闻） 信创ETF（159537）跟踪的是国证信创指数（CN5075），该指数从沪深市场中选取涉及半导体、软件 开发、计算机设备等信息技术领域的上市公司证券作为指数样本，侧重反映信息技术创新主题的整体表 现。指数成分股平均市值较大，行业配置以半导体和软件开发为主，同时涵盖计算机设备及IT服务等领 域，全面展现信创产业的多元化发展格局。 ...

9月25日，专利赋力、AI赋能涉重金属污染防治暨关键金属产业高质量发展对接活动在南宁举行。 活动通过促进专利转化、AI技术供需对接，助力涉重金属污染防治从"末端治理"迈向"源头防控"，推动 广西涉重金属污染防治和关键金属产业高质量发展。 当天，现场还发布了知识产权跨区域合作赋能关键金属产业高质量发展倡议，并为重金属污染防治 与资源循环工程中心、关键金属产业知识产权创新联合体揭牌，为广西从"有色金属之乡"向"绿色创新 高地"跨越注入新动能。（刘冬莲 黄柳波 熊康） 活动期间，主办方自治区市场监管局（知识产权局）组织了20个重点项目集中签约，累计签约金额 超200亿元，涵盖技术研发、成果转化、产业落地等多个领域。其中，中食世纪科技集团投资三个项 目，实施地区尾矿治理及全量化资源利用，投资意向签约金额超100亿元；中国银行广西分行与区内多 家关键金属重点企业达成授信合作超100亿元。 活动期间，中国工程院黄小卫院士、段宁院士分别作主题演讲。与会嘉宾还通过主旨演讲、圆桌论 坛等形式，探讨AI技术与专利转化运用如何赋能污染防治技术创新，解析关键金属产业发展的机遇与 挑战，为行业绿色转型与高质量发展提供战略指引。 全国首 ...

静悄悄的市场，在今日突然迎来了复苏。 就在今晨，比特币收回11万关口，回升突破11.2万美元，以太坊重回4100美元上方，BNB更是强势，再 度突破1000美元。而就在3日前，加密市场还迎来了闪崩，比特币最低下探至108631美元，ETH跌破 4000美元警戒线，一度插针至3815美元，导致市场持续恐慌。 从现有数据而言，复苏的原因似乎也颇有趣味，很可能是苹果CEO库克的一段采访。 昨日中午，一段库克的采访遭到疯传。在采访中，库克被问到"你持有比特币或以太坊这类加密货币 吗？你会尝试吗？"，给出的回答是"个人将加密货币作为多元化投资组合的一部分是合理的，顺便说一 句，这可不是在给任何人提供投资建议。我对加密感兴趣有一阵子了，一直在做研究。所以，我觉得这 挺有意思的。" 一时间，社媒上迅速将此句解读为苹果支持加密货币，更有甚者，认为苹果或将接受加密货币购买 iPhone和Mac，以及效仿财库策略，有意公司资产投入比特币。当然，前一句或许还有所呼应。在今年 5月份，苹果对其美国应用商店指南进行了更新，允许应用程序与外部支付系统相连接，在当时，这一 更新受到加密社区的一致好评，认为该举措可为NFT、钱包以及DeFi ...

精实测控已向香港交易所提交上市申请。中金公司（601995）、浦银国际为联席保荐人。 公司在工业领域拥有十余年的测控技术研发和集成能力，服务于消费电子、汽车、家电等行业，提供全 流程的测控与工艺装备及数据增值服务。 按2024年收入计，精实测控是中国国内第二大的消费电子PCBA功能及性能测试装备与服务提供商。公 司致力于构建智能化柔性制造技术平台，结合测控技术与AI技术，并积极拓展消费领域的第二增长曲 线，打造"创作即定制"的新消费体验。 精实测控在全球设有六大研发中心和五个制造基地，客户遍布约20个国家和地区，并获得多项国家级和 省级荣誉。 ...