磁悬浮空调能成为行业新宠，其核心吸引力在于革命性的节能潜力。磁悬浮轴承和高速电机的应用，让 它比传统空调省电50%以上，商场、工厂这类用电大户用它能年省上百万电费。更厉害的是，它还学会 了"自己思考"：在高效机房，AI系统能根据实时温度、负荷自动调整运行模式，维护费用直接降了 40%，真正实现"无人值守"。 尽管行业前景广阔，但挑战不容忽视。近几年，超50家新品牌涌入市场，行业标准体系还在完善过程 中，导致价格竞争加剧、质量参差不齐等问题。而这些挑战背后，本质是行业从"野蛮生长"向"规范竞 争"转型的阵痛。在今年3月份，由海尔牵头的中国首个《无油悬浮离心式冷水(热泵)机组》国家标准正 式发布，共有21家企业单位共同起草，将于今年10月1日起实施。 未来五年，磁悬浮空调将与AI技术、新能源技术深度融合，应用场景也会大大拓展。特别是在全球变 暖大环境下，在全球市场，各国都在狠抓节能，磁悬浮空调凭借省电优势，会成为建筑改造的热门选 择。同样，品牌竞争也会更加激烈，只有在技术和标准上领先，才能站稳脚跟。 磁悬浮空调正迎来黄金发展期，当前全球市场呈现"一超多强"格局。 据《2024年全球磁气悬浮中央空调行业研究报告》数 ...

Core Viewpoint - The Jinxin Intelligent China 2025A Fund has shown strong performance, significantly outperforming its benchmark, but its investment strategy has deviated from its stated goals, focusing heavily on bank stocks instead of technology and intelligent enterprises as indicated by its name and contract [1][3][14]. Performance Summary - The fund has increased by 15.57% this year, surpassing its benchmark by 13.82 percentage points [1]. - Over various time frames, including six months, one year, two years, three years, five years, and since inception (July 1, 2016), the fund has achieved a total return of 186.09%, with cumulative excess returns of 155.05% [1]. Investment Portfolio - The fund's top ten holdings are exclusively bank stocks, including major banks such as Bank of Communications, Bank of China, and Agricultural Bank of China, which contrasts sharply with its thematic focus on technology and intelligent enterprises [3][4]. - The fund's investment contract specifies a focus on companies providing intelligent production, design, and services, yet the current portfolio does not align with this objective [5][14]. Historical Context - Initially, the fund's holdings included technology-oriented companies like Jianghuai Automobile and Longdian Technology, with no bank stocks present [8][11]. - A significant shift occurred in Q1 2017, where bank stocks began to dominate the portfolio, culminating in a complete transition to bank stocks by Q1 2020 [11][12]. Fund Management and Strategy - The fund manager has not provided a clear rationale for the ongoing style drift, despite mentioning AI's role in enhancing financial services [12][14]. - The fund's heavy concentration in bank stocks, particularly state-owned and joint-stock banks, raises questions about the alignment between its investment strategy and its stated goals [14][15]. Investor Composition - The fund has a highly retail investor base, with individual investors holding 98.85% of the fund, indicating a potential lack of institutional oversight [6]. Regulatory and Market Implications - The fund has been placed on a "no evaluation" list by professional rating agencies due to its style drift, reflecting growing regulatory scrutiny on such deviations [6][15]. - The case of Jinxin Intelligent China 2025 raises broader questions about the balance between performance and compliance, particularly when a fund's success is achieved through strategies that diverge from its stated objectives [14][15].

一、为何当前是出海战略的黄金窗口期？ 在AI技术浪潮席卷全球的背景下，个体创业者的出海路径正发生结构性变革。对比三年前的创业环境，如今的工具矩阵已显著降低创业门槛，使得单人 团队也能高效运营全球化业务。具体而言： 1. 产品开发革命：AI辅助工具可自动完成80%的基础功能开发 2. 语言壁垒消融：实时翻译系统实现多语言无缝对接 3. 市场价值差异：海外用户对效率/创意类产品的付费意愿普遍达国内市场的5-10倍 这种天时地利的组合，正在重塑创业者的全球布局策略。正如《商业周刊》最新数据指出：2024年SaaS出口量同比增长147%，其中个人开发者贡献了 38%的增量。 二、精准选赛道的五大黄金法则 市场类型选择：维生素式需求优于止痛药式刚需 收入模式设计：订阅制比交易制更具生命力 我们基于真实数据筛选出以下赛道组合，划分四个优先级维度： 典型成功案例：专注Notion模板设计师的协作工具； 失败教训：泛型项目管理软件难以建立核心优势； 战略建议：在特定场景中构建深度解决方案。 | 目标市场 | 核心特征 | 风险系数 | | --- | --- | --- | | 美国 | 高付费意愿&成熟数字生态 | ★★★ ...

⚫ 上半年出货增速向好，关注后续基数等因素的影响。回顾2024年，国补政策主要在四季度发力。进入2025年，从产业在线的出货 数据看，上半年尚未显现市场所担忧的透支效应。2025年上半年，空调内销需求延续较为旺盛的趋势。尤其从二季度来看，受益 于去年较低的同期基数以及旺季叠加"618"等促销备货的催化，出货增速有所加快。出货数据反映的是经销商的提货意愿。从零 售角度看，随着4月传统旺季启动，市场亦有回暖迹象，奥维云网数据显示，4月空调线上零售同比增长34.8%，线下零售同比增长 12.2%。暑期天气因素对空调销售有一定催化作用。例如，对华北、华东等地的持续高温预期，或带动渠道备货及终端购买。而从 基数看，2024年的二季度部分南方地区持续阴雨，致使空调零售基数较低。此外，今年头部品牌在以旧换新的背景下采取更为主 动的营销策略，折扣玩法及配套服务均有所优化；京东、苏宁等电商平台也加强了针对以旧换新的体验式营销。但同时，部分消费 者呈现出消费降级的意愿，购买决策周期延长，更倾向于等待"618"等大型促销节点集中释放需求。综合来看，考虑到2024年空 调出货"前低后高"的影响，以旧换新对短期出货的边际拉动作用或将有 ...

2025年7月6日，一年一度的"杭州良渚日"来了！7月7日，由中国对外书刊出版发行中心与杭州良渚遗址管理区管理委员会联合出品，中央美术学院制作 的"良渚文明的五重奏"系列动画短视频面向全球同步上线。该系列包括《陶》《玉》《石》《农》《火》5集，分别以良渚文化中的关键文明要素为切口， 以水彩、彩铅、版画、水墨画、剪纸5种不同艺术风格表现，自成系列，讲述了良渚五千年文明的故事。它们是利用中国动画语言对考古、历史与文化的一 次深度嫁接，也是一种全新文明叙事范式的尝试。 该系列动画深入挖掘良渚文化特点，创新制作模式，注重文化、艺术和技术融合。在前期制作中，融入AI技术辅助角色与场景设定，更精准地捕捉良渚文 化的精髓；在制作手法上，采用手绘制作，以细腻、精准的笔触融合中国风的设计风格，从人物头饰到房屋架构，细节之处尽显良渚文化的独特韵味；在风 格设定上，每集根据主题变换不同风格，灵活运用多种艺术形式，让这些以良渚文化为基础的故事以全新的方式呈现，焕发新的生机。 良渚遗址是实证中华五千年文明史的圣地。系列动画深入挖掘良渚文化的深厚底蕴与独特魅力，基于详实史料生动再现了良渚文明的辉煌成就，全面展现了 良渚时期的生活风貌，以 ...

产品从换皮到长周期，游戏行业增长确定性提升 20250706 摘要 中国游戏行业政策迎来重大变化，版号属地审批试点铺开，加速供给端 增长。但 AI 驱动头部游戏集中度提升，中小企业面临更大竞争压力，需 关注能否做到头部。 规则类（如 MOBA、消除类）和策略类（如回合制、SLG）游戏因不卖 数值、迭代速度快等特点，拥有较长的生命周期，如《王者荣耀》、 《无尽冬日》等。 中国游戏市场增速虽受政策影响，但总体跑赢社零和 GDP 增速。国内外 政策端均有积极变化，如版号审批加速，将进一步推动市场发展。 AI 技术加速游戏版本更新频率，但上线数量占比低，头部游戏集中度持 续提升。长尾企业难以上线获取份额，头部产品生命周期延长，市场竞 争力强化。 电竞赛道及回合制策略 SLG 是较好选择，头部产品生命周期长。腾讯在 电竞赛道占据主导地位，加权半衰期远高于网易和米哈游。 休闲竞技类游戏抗通缩能力强，如《和平精英》、《开心消消乐》等老 游戏仍保持增长。MOBA 类《王者荣耀》通过低 RPU 驱动流水增长。 苹果反垄断调查或迫使其开放侧载和三方支付，降低渠道费用。若参照 欧盟或美国方案，行业净利率将提升 40%或 66%，促 ...

钙钛矿行业深度：效率持续提升、GW 线逐步落地，钙钛 矿产业曙光渐近 20250706 摘要 钙钛矿电池效率持续突破，实验室效率达 27%，头部厂商组件效率突破 18%-19%，协鑫光电量产组件效率已超 19%，叠层组件效率有望突破 30%，当前量产效率约为 26.36%。 成本方面，钙钛矿单节组件价格低于每瓦 0.8 元，虽高于晶硅（约 0.6 元/瓦），但因理论效率上限更高，中期前景看好，且美观度突出，叠层 工艺可实现与晶硅的优势互补。 京东方、吉电光能下半年将投产吉瓦级产线，协鑫、宁德等企业明年逐 步落地，预计 2026 年仁寿光能将投产更多产线，标志着钙钛矿产业化 进程的重要进展。 经过多年发展，钙钛矿电池稳定性问题已基本解决，头部厂商通过测试 并建成户外电站，积累了三到四年的运行经验，为大规模应用奠定基础。 基瓦级别产线投资约为 7-10 亿元，随着关键设备成本下降，未来有望 降至 5 亿元以内，材料市场空间巨大，包括玻璃、封装材料和靶材等， 总体市场规模可达数百亿元。 Q&A 钙钛矿光伏技术的最新进展和前景如何？ 钙钛矿光伏技术在近期取得了显著进展，尤其是在 G 瓦级别产线的落地方面。 尽管整体进 ...

7月3日，中国记协新闻道德委员会"全媒体时代改进作风文风"专题评议会在人民日报社举行。会议聚焦 全媒体时代新闻战线作风文风建设，交流经验做法，凝聚行业共识，推动新闻工作者以优良文风增 强"四力"。 来自人民日报社、新华社、中央广播电视总台、光明日报社、中国日报社、中国财经报社、浙江广播电 视集团、河南日报社等媒体的相关负责同志和编辑记者代表参会并作交流发言。参会代表认为，随着信 息技术的迅猛发展和传播格局的深刻变革，全媒体时代对新闻媒体的作风文风提出了更高要求，新闻战 线需要在增强报道思想引领力、实践指导力、精神感召力上持续下功夫。 "新媒体平台同质化，传播效力打折扣，互动反馈机制不健全，技术应用表层化，融媒创新深度不足， 成为全媒体时代作风文风的突出问题。"中国社会科学出版社党委书记、社长季为民说，为此，要 在"短"字上下功夫，突出信息密度与传播精度，在"实"字上做文章，注重场景化表达与精细化叙事， 在"新"字上求突破，积极采用新技术和任用新人。 首都互联网协会行业自律部部长张韧说，全媒体时代改进作风文风，需要从多个维度入手，要锤炼"四 力"强化职业根基，要深入基层聚焦民生关切，要发挥全媒体传播优势，有效运 ...

江南时报讯 昆山农商银行紧跟科技前沿，通过多轮技术论证和效果验证，部署了多个国产化开源 大模型，协同构建智能办公矩阵，为该行数字化转型提供了强有力的技术支撑。截至2025年5月，该行 通过智能办公场景，已累计为500余人提供超过1万次高效服务。 统筹规划，构建赋能体系 一是制定技术规划。规划明确"场景驱动、小步快跑"的实施路径，优先选择高频、刚需场景作为突破 口，成功开发并测试了包括知识助手、文档辅助编写、代码研发、文档翻译、内外规检索在内的5个应 用场景。 二是精准技术选型。引入数个国产开源大模型，构建多模型协同的智能办公矩阵体系，扩展智算服务器 集群，既满足了当前场景需求，也为未来多样化场景的应用奠定了坚实基础。 打破壁垒，深化部门协同 一是建立虚拟攻坚团队。为打破部门壁垒，促进AI技术与业务深度融合，由数据管理部牵头，成立多 部门合作的"AI+"专项工作小组，通过定期需求对接和场景化研讨，深入了解业务痛点与需求，将AI技 术深度融入业务流程。 二是动态优化服务闭环。针对审计检索等业务场景，联合业务部门建立"问题反馈—功能迭代—效果验 证"机制，形成一套精密的循环系统。业务人员在使用大模型业务场景时发现问 ...

证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2025 年 07 月 06 日 [Table_Title] 全球数贸中心商位需求比再创新高，业绩预 告进入密集披露期 [Table_Title2] 社服零售行业周报 本周孩子王、小商品城、吉宏股份等发布 2025 上半年业绩预 告： 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级：推荐 [Table_Pic] 行业走势图 -24% -15% -6% 2% 11% 19% 2024/03 2024/06 2024/09 2024/12 2025/03 社会服务 沪深300 [Table_Author] 分析师：许光辉 邮箱：xugh@hx168.com.cn SAC NO：S1120523020002 联系电话： [Table_Summary] ► 全球数贸中心婴童美妆板块报名商位需求比超过 14:1，义乌出海贸易高地地位凸显 根据 Chinagoods 公众号报道，义乌全球数贸中心婴幼童成长 用品、护肤及医美用品两大核心行业于 6 月 26 日发布招商通 告，并于 6 月 29 日正式启动报名以来，截至 7 月 3 日，报名 总数已 ...