整理 | 美股研究社 2025年的3月，中国现制茶饮行业正经历着前所未有的资本躁动。当蜜雪冰城以"雪王"IP打破 港股破发魔咒时，另一家成立仅7年的品牌——霸王茶姬，也因中国证监会披露其赴美IPO备案 而成为焦点。 iiMediaResearch（艾媒咨询）数据显示，预计未来几年中国新式茶饮市场规模将维持小幅但稳 定的增长态势，到2028年有望突破4000亿元。 在此背景下，霸王茶姬选择此时冲刺美股，不仅折射出新茶饮企业对资本市场估值差异的敏锐 判断，更揭示了行业"出海淘金"的新趋势。 继蜜雪冰城、古茗等头部品牌扎堆港股后，主打高端化、国际化的霸王茶姬，试图通过纳斯达 克或纽交所的资本平台，开启中国茶饮全球化叙事的新篇章。 资 本 押 注 下 的 " 出 海 淘 金 " 霸 王 茶 姬 追 赶 上 市 潮 当下，新茶饮市场中的腰部品牌竞争已进入白热化的关键时期，纷纷冲刺IPO成为新一轮竞争 的焦点。早在2021年6月，奈雪的茶便率先在港股成功上市。 随后，2024年茶百道在港交所上市，茶颜悦色也曾传出上市计划，且拟上市地点从港股变更为 美股。步入2025年，古茗、蜜雪冰城先后赴港上市并取得成功，沪上阿姨也在稳 ...

来源｜凤凰网财经 李书福同时也向凤凰网财经解释了这项提案实施的难度。李书福指出，整个教育是一个体系，如果按照（初中阶段开始因材施教）这个方向改革的话，那 么大学也要改革，因为现在国家大学招生是分数线的问题，基本上按照总分分数线来录取。 【 热门视频推荐 】 点击在 看 持续关注↓↓↓ 文｜鲁婧涵 3月5日，全国政协十四届三次会议工商联界小组会议在北京举行。在会议现场，关于凤凰网财经有关汽车行业价格战会打到什么时候的提问，全国政协委 员、吉利控股集团董事长李书福表示，会打到剩下几家有竞争力的汽车公司（为止）。 关于新能源汽车行业市场格局何时才能稳定的问题，李书福告诉凤凰网财经，市场格局在不断优化，最重要（的是）进入一个正常的有序的竞争状态。 此前，李书福因"建议初中阶段开始因材施教"的提案登上热搜。关于这项提案的具体实施方法，李书福向凤凰网财经表示，目前整个教育体系培养人才的 方法，是标准化的人才培养，万人走独木桥，但是在初中阶段，每个学生开始产生不同的兴趣方向，"有些人喜欢物理，有些人喜欢外语，有些人喜欢数 学"。因此，如果初中阶段就允许学生自己选学科，而不是接受标准化的教育，那么每个学生在初中阶段就可以因材 ...

出品｜虎嗅商业消费组 作者｜苗正卿 题图｜视觉中国 一路狂奔，雪王打破了茶饮港股上市首日的破发魔咒。 在3月3日开盘时刻，蜜雪冰城便以29.38%的幅度高开，很快其总市值超过了1000亿港元，在当天盘中，蜜 雪冰城最高涨幅超过41%，总市值超过了1069亿港元。截至3月3日收盘，蜜雪冰城股价为290港元/股，较招 股价格上涨幅度超过43.2%，总市值1093亿港元。 在上市前一周，蜜雪冰城已经获得超额认购，超额幅度达到5266倍，因此产生的冻资规模达到1.82万亿港 元，打破了港股IPO纪录。一位打中蜜雪冰城新股的消费投资机构投资人告诉虎嗅，他拿出了100万元用于 打新蜜雪冰城，中了1手；而另一位消费行业头部公司高管虽然投入了近千万元打新，却未中。 战 在雪王新股被疯抢的上周，一位参与过多个茶饮圈投资项目的知名投资人告诉虎嗅，"雪王IPO的热度，对 其他品牌而言不一定是纯粹利好，因为它代表另一种模式。"在该投资人视角中，蜜雪冰城的核心本体是第 一方工厂+第一方仓储物流，在这个基础上的第二层本体才是超过4.5万个终端加盟店。 "新股竞争激烈，是疫情后消费类项目在IPO时少有的景象。"上述投资人表示。 另有研究港 ...

Core Viewpoint - The departure of Tang Jun from Runyang Co., Ltd. is indicative of the company's ongoing struggles and management changes following the acquisition by Yueda Group, highlighting the challenges faced in the solar energy sector [4][6][10]. Group 1: Management Changes - Tang Jun's resignation as general manager was anticipated due to the management restructuring after Yueda Group's investment of 1 billion yuan, making it the new controlling shareholder of Runyang [6][7]. - The former chairman, Tao Longzhong, transitioned to the role of general manager, while Yueda's chairman, Zhang Naiwen, took over as the new chairman [8]. - Tang Jun's inability to find a position in the new management structure after Yueda's takeover contributed to his departure [10]. Group 2: Company Challenges - Runyang has faced significant operational difficulties, including the termination of its IPO process and ongoing financial strain, leading to production halts at its facilities [15][23]. - The company is reportedly in a precarious financial situation, with unpaid supplier debts exceeding 15 billion yuan, raising concerns about potential liquidity crises [15][19]. - The lack of sustainable orders and reliance on government support from Yueda and local authorities have been critical for maintaining operations [24][30]. Group 3: Market Position and Future Outlook - Runyang, once a top 5 battery cell manufacturer, has seen its market position decline, with significant changes in the rankings of major suppliers, indicating a loss of competitive edge [21][24]. - The company is struggling with overcapacity in the battery cell market, making it difficult to secure orders from major clients who are turning to more reliable suppliers [24][25]. - The future of Runyang hinges on its ability to reduce operational scale, secure new orders, and leverage technological advancements to regain market stability [31][32].

2月5日，蛇年春节后一上班，来自车企的别样花卷端上来了。 这次，抢先降价的不是特斯拉，也不是比亚迪，而是广汽丰田。 虽然上面和顶层最新喊话"别卷了"，决心要"综合整治内卷式竞争，规范地方政府和企业行为"。 具体到商业，出于生存和活下来就各显神通了。 广汽丰田新"一口价" 2月5日上午，广汽丰田通过官方微信号发布"一口价"活动，针对锋兰达和威兰达全系降价，至高优惠4.4万元。 这是继上汽通用、上汽大众之后第三家推出一口价的合资公司。 不同的是，不是这两款车某一版型，而是全系列；不是线上电商价，而是线上线下一个价；不是特定区域，而是全国统一。 据2024年批发量，锋兰达是热销车型，202847辆，在中国SUV销售榜排名第七，合资SUV第一，燃油SUV前三。 威兰达虽然差点意思，但也有138036辆，在中国SUV销售榜排名第21名。 这两大SUV销售均出现下滑。 撰文 / 牛跟尚 设计 / 琚 佳 广汽丰田官宣的2024年销售数据为770147辆（广汽集团发布为738000辆，同比下滑22.32%），其中凯美瑞158038辆，汉兰达78884辆——同比增长7%， 赛那89450辆——同比增长17%。 打开看2024 ...

美团与阿里、拼多多最终会进入同一个战场。 文丨沈方伟 编辑丨管艺雯 亚马逊、阿里、拼多多、京东等电商平台各自斥资数百甚至数千亿元做生鲜业务，有的开超市、有的做社 区团购、有的做前置仓，有的全都做。因为生鲜是最高频的消费。 一个人可以几个月甚至几年不买手机、不买衣服，但每天都要吃饭。如果线上零售平台能让消费者养成生 鲜、餐饮消费习惯，自然可以增加平台粘性、降低获客成本。 反过来说，已经占据生鲜、餐饮消费习惯的平台自然应该去做电商，介入更大的零售生意。引客到餐厅、 送外卖到家，美团已经是餐饮消费规模第一的企业，网罗了尽可能多的商家，有了一个覆盖全国几乎所有 城市的骑手配送网络。 美团在三年前调整战略，明确自己要做一家 "零售 + 科技" 公司。依托上百万名骑手，每天 6000 万餐饮外 卖订单，把配送的商品从餐食延伸到生鲜日杂，乃至万物到家，是自然的路径。 我们了解到，美团的即时零售业务，美团闪购今年有望完成 2500 亿元成交额，其中闪电仓模式有望贡献 五分之一；小象超市在 2024 年下半年替代美团优选成为美团食杂零售事业群最重要的业务。小象超市成 立至今已 7 年，仍处于巨额亏损的阶段。闪购和小象超市是美团 ...

9 月 1 日，小鹏新车 MONA M03 上市后第 5 天，小鹏汽车总裁王凤英在一场小范围内部宴会上喝下了人 生中第一杯酒。 以下文章来源于晚点Auto ，作者晚点团队 从 MONA M03 到 P7+，销量跃升背后，小鹏的思路转变。 文丨赵宇 编辑丨宋玮 晚点Auto . 从制造到创造，从不可能到可能。《晚点LatePost》旗下汽车品牌。 王凤英说，"在过去的这么多年中，遇到过很多大事，但是 MONA 这件事对我（尤为重要）。" 去年 7 月，小鹏 G6 上市第二周，王凤英也曾为营销团队举办宴会，但她当时滴酒未沾。 小鹏 MONA 系列产品负责人杨光告诉我们，M03 的上市给王凤英带来很大压力，因为小鹏此前已经打了 很久的 "逆风局"。"当时大家还说，M03 超预期，喝第一杯酒；P7+ 超预期，喝第二杯酒？" 从目前订单表现看，王凤英应该喝下第二杯酒了。 M03 上市两天，大定 3 万台；P7+ 大定达到同一数字只用了 4 个小时。中国汽车行业价格战已经持续近两 年，小鹏这两款新车是比较少见的逆转。 M03 发售后月交付量连续过万，改善了小鹏的财务表现。今年三季度，小鹏净亏损为 18.1 亿元，比去年 ...

文丨徐煜萌 编辑丨钱杨 《晚点 LatePost》获悉，霸王茶姬今年净利润预计超过 20 亿元。去年，这一数字是 8 亿多元。据一位接 近茶颜悦色的人士，茶颜悦色去年净利润超过 6 亿元，今年净利润略高于去年。据喜茶投资方，喜茶今年 净利润约 6 亿-8 亿元。 "茶饮最好的五年过去了。" 四年前，霸王茶姬将总部从昆明迁向成都，后逐步开放加盟。今年增长也主要来自门店扩张。霸王茶姬去年 底门店数为 3511 家，近日突破 6000 家，排进茶饮品牌前五。 仍坚持全部直营的茶颜悦色，门店数从去年底的 500 多家增加至现在的 710 家，目前在古风景点密集的南京 已有近 50 家。门店数量增长没有带来等比例的利润增长。 我们从业内了解到，喜茶今年二季度同店销售额下滑 30%。下滑一定程度受到疫情开放带来的高基数和前年 底开放加盟的影响。 多位市场人士估计，霸王茶姬今年同店下滑 30% 以上。在快速扩张带来的利润飙升之下，我们访谈的几位不 同城市加盟商说，他们的霸王茶姬门店销售额不及去年同期六成。 行业整体同店下滑是奶茶店加密和价格战等原因共同导致。 "2019 年到 2023 年很热闹，" 一位投行人士对我们说， ...

广州车展十年变迁：新势力轮番上阵，旧公司陆续退场。 文丨赵宇 魏冰 编辑丨龚方毅 2024 年最后一个国内 A 级车展这周五在广州开幕，国内外 86 个乘用车品牌合计展出超过 1000 辆车。 以下文章来源于晚点Auto ，作者晚点团队 晚点Auto . 从制造到创造，从不可能到可能。《晚点LatePost》旗下汽车品牌。 比亚迪延续两个多月前在成都车展的做法，单独租用一个展厅，侧面宣示其全球新能源销量领头羊的地位。它们还在展馆一角单独辟出一块区域，展示成立 30 年来的重要时刻。 品牌和相关资产已经归属赛力斯的 AITO 问界今年单独设馆，除了邀请车主分享用车体验，赛力斯总裁何利扬发布新一代增程系统，称其综合油耗可降低 15%，寄望续写问界过去一年半创造的销量奇迹。相比之下，同一展馆的乐道总裁艾铁成在立军令状，说 L60 将在明年 3 月单月交付 2 万辆，"做不到就下 课"。 隔了几个馆的鸿蒙智行展区除了 AITO 问界，还新增了 LUXEED 智界、STELATO 享界品牌的多款车型，展区面积比去年更大。和江淮合作的 MAEXTRO 尊 界品牌依旧神秘，用黑色外立面材料搭出私享区域，据受邀参观的观众说， ...

站在巨人肩膀上，以创新打造活力，靠品质抓住消费者。 今年秋冬季，大多数咖啡品牌开店降速，肯悦咖啡是行业压力下的一个少见的、积极的身影。据壹览商 业，23 个连锁咖啡品牌 9 月新开门店数同比下降 32.13%。而从窄门餐眼统计的全国咖啡门店数量来看， 现存门店总数从 5 月的 20 万家降至 9 月的 19.1 万家，整体开店速度赶不上闭店速度。 在这样的背景下，近日肯悦咖啡开出了第 500 家店。百胜中国 CEO 屈翠容专门在财报电话会上提到，开 业当天，肯悦咖啡带动肯德基餐厅的整体咖啡销售杯数增加约 30%。 从 2023 年 11 月杭州首店挂牌，2024 年 3 月开始大规模推广，不到一年就推出了 500 家，可见肯德基的 "野心" 不仅仅是孵化一个咖啡品牌，而是复刻自己的成功。 尽管体量还小，但从 "吮指原味鸡拿铁" 的出圈热度到辐射各线城市的门店的快速扩张，让很多人看到了 肯悦咖啡独特的思路和势能——站在巨人的肩膀上的模式，背靠肯德基万店储备，让万店成为预期内的结 果；独具特色的创新培养出品牌心智，产品风格越来越清晰。 与此同时，肯悦咖啡也在环保的道路上走在行业前列，从 10 月开始，肯悦咖啡已经 ...