电力跨省流动的需求增长叠加新能源发电消纳压力提升，对于特高压建设需求增长。截至2024年12月， 我国已建成并投入运行的特高压输电线路共41条，其中包括20条交流线路和21条直流线路。"十四五"期 间，我国开工建设"三交九直"特高压线路，预计"十五五"期间，将有20条以上特高压线路投入运行，对 于产业链设备的需求有望提升。 直流特高压在远距离传输方面较交流特高压具备优势，预计开工条数将保持在较高水平。在直流特高压 中，柔性直流技术由于具备无换相失败等问题，在大规模新能源发电外送方面具备优势，未来随着 IGBT等核心部件价格降低，有望逐步成为主流技术。根据北极星电力预测，2021-2025年我国投资规模 将达3800亿元，换流阀等核心零部件企业有望受益。 全球电力系统在发电侧、电网侧和用电侧均面临新的变化。发电侧，新能源发电比例逐步提升，新能源 发电消纳压力凸显；电网侧，老旧电网亟需改造适应日益增长的需求；用户侧，以AI、大模型、数据 中心为代表的战略新兴产业快速发展，新型用电场景不断涌现，电力需求逐步加大。在此背景下，全球 电力系统面临升级扩容需求，各国纷纷加大电力投资，电力设备产业链有望直接受益。 主电网方 ...

电新行业 24 年报及 25 年一季报业绩总结 20250507 摘要 • 2025 年一季度新能源行业营收小幅增长，但盈利能力持续下滑，主要受 光伏板块拖累，需关注光伏行业产能过剩及政策调控对市场的影响。 • 新能源车板块复苏势头良好，一季度营收和净利润均实现显著增长，其中 电池子行业表现稳健，但三元正极材料和电解液子行业盈利承压。 • 风电行业迎来拐点，产能利用率上升，订单充足，但主机厂盈利修复滞后， 需关注二三季度主机厂制造业务盈利拐点。 • 储能板块需求良好，一季度收入和利润均实现正增长，是新能源发电板块 中表现相对较好的子行业。 • 电力设备行业整体稳健增长，特高压和智能化是主要驱动力，出海业务潜 力巨大，相关公司值得关注。 • 工控领域业绩显著提升，人形机器人领域展现良好市场潜力，但各子行业 发展不平衡，需关注特斯拉供应商及国内迭代速度快的企业。 • 风电产业链价格趋稳，海上风电装机预计翻倍，海外需求旺盛，长期逻辑 明确，关注头部企业及海缆管桩相关公司。 Q&A 请介绍一下去年（2024 年）和今年（2025 年）一季度新能源行业的整体业 绩情况。 去年（2024 年），新能源行业整体营收同比下滑 ...

目前全球运营商单体规模最大的智算中心即为中国移动位于呼和浩特的智算中心，其单体智能算力高达 6700P，作为移动云的核心节点，可提供昇腾、壁仞、天数、昆仑芯等多元国产智算芯片，全面支持各 类创新研究需求。 内蒙古自治区工业和信息化厅科技电子处副处长张宁近日透露，2025年内蒙古将推动人工智能产业高质 量发展，"目前全区算力规模约12万P，其中智能算力占比超过90%，居全国首位"。 "我们集团最赚钱的智算中心在内蒙古。"近日，一位央企通信运营商内部人士向《中国经营报》记者透 露，"因为内蒙古电价实在太低了。"该人士进一步表示，该集团目前已收到一家知名互联网企业的订 单，其预订的几栋智算中心楼房就设在内蒙古。 内蒙古不仅煤炭储量全国第一，近年来更大力发展风能、太阳能，新能源发电成本大幅降低，吸引了包 括通信运营商、互联网巨头、金融机构等众多行业龙头入驻。 运营商集结智算洼地 央企运营商纷纷向内蒙古集结，电价优势成为吸引算力投资的核心因素。 "DeepSeek横空出世后，垂类应用需求明显增加，智算中心建设也明显加速。"前述央企通信运营商人士 表示，"内蒙古由于电价低、成本优势突出，成为我们集团内部第一个实现盈利的智 ...

公司研究丨点评报告丨中国核电（601985.SH） [Table_Title] 短期业绩略有承压，核电主业经营向好 报告要点 丨证券研究报告丨 [Table_Summary] 在新能源电量高速增长带动下，2024 年公司营业收入稳健增长。2024 年公司归母净利润同比 减少 17.38%，其中税费以及减值等非经营性因素是公司业绩承压的核心原因，若剔除非经营 性因素影响，还原减值后的利润总额同比减少 0.62%，经营性因素对公司业绩也有一定影响。 2025 年一季度，电量高速增长带动一季度营收同比增长 12.7%。但受新能源增收不增利、增资 引战导致归母比例下降等影响，公司一季度实现归母净利润 31.37 亿元，同比增加 2.55%。其 中，一季度核电归母净利润同比增长 11.52%，新能源归母净利润同比下降 51.32%。 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490517080003 SAC：S0490520120001 SAC：S0490520110001 SAC：S0490523080003 SFC：BQT627 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research ...

证券研究报告·公司点评报告·电力 中闽能源（600163） 2024 年报&2025 一季报点评：福建风电表现 良好，关注新项目获取与集团资产注入 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 1,732 | 1,741 | 2,444 | 2,841 | 2,964 | | 同比（%） | (3.30) | 0.54 | 40.36 | 16.24 | 4.33 | | 归母净利润（百万元） | 678.47 | 651.15 | 922.84 | 998.68 | 1,040.61 | | 同比（%） | (6.91) | (4.03) | 41.72 | 8.22 | 4.20 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.36 | 0.34 | 0.48 | 0.52 | 0.55 | | P/E（现价&最新摊薄） | 15.54 | 16.19 | 11.42 | 10.56 | 10.13 | [Ta ...

2024年，宝新能源在能源电力业务方面坚持稳中求进的工作总基调，积极应对火电出力增速下行、电价 同比下降等挑战。公司通过深挖潜力、灵活调整经营策略，实现了发售电量的稳定。梅县荷树园电厂和 陆丰甲湖湾电厂作为公司核心资产，继续发挥重要作用。特别是陆丰甲湖湾电厂二期扩建工程 （2×1000MW）项目，报告期内新投入资本金2亿元，银团贷款分期顺利发放，项目建设有序推进。 然而，尽管公司在能源电力领域采取了多项措施，但受制于行业整体环境，火电企业的盈利改善空间有 限。2024年，公司营业总收入同比下降23.08%，归属净利润同比下降20.60%，显示出公司在传统能源 领域的增长动力不足。未来，如何在新能源发电增长的大趋势下，进一步提升火电业务的竞争力，将是 公司面临的重要课题。 金融投资业务：审慎经营但收益波动大 2025年5月4日，宝新能源发布了2024年年报。报告显示，公司2024年实现营业总收入79.04亿元，同比 下降23.08%；归属于上市公司股东的净利润为7.06亿元，同比下降20.60%；扣非净利润为7.12亿元，同 比下降15.74%。尽管公司在能源电力和金融投资领域采取了多项措施，但整体业绩表现仍显 ...

2025 年 05 月 05 日 公用事业及环保产业行业研究 行业专题研究报告 证券研究报告 公共事业与环保组 分析师：李蓉（执业 S1130525040001） lirong＠gjzq.com.cn 分析师：张君昊（执业 S1130524070001） zhangjunhao1＠gjzq.com.cn 分析师：唐执敬（执业 S1130525020002） tangzhijing＠gjzq.com.cn 联系人：汪知瑶 wangzhiyao＠gjzq.com.cn 来水改善+煤价下行重塑水火防御价值 ◼ 细分行业看：各行业业绩 2024-1Q25 表现分化。 （1）火电：电量、电价承压，煤价下行贡献业绩增长。受暖冬和去年同期高基数的影响，4Q24/1Q25 全社会用电量增 速放缓、叠加清洁能源发电量同比高增挤压，火电发电量承压。此外，电力供需紧张形势有所缓解、火电综合平均上 网电价下降，但燃料成本降幅总体大于电价降幅，2024、1Q25 行业归母分别同比+31.2%、+6.5%。 （2）新能源：装机增长刺激电量高，利用水平、电价下行使行业业绩承压。自然资源较弱、大规模装机并网后平均利 用水平下行使新能源利用小 ...

来水较好叠加新能源装机增长，带动Q1 电量微增。根据2025 年一季报，2025 年Q1 公司及子公司累计 完成上网电量603.232 亿千瓦时，同比+0.76%；其中煤机/ 燃机/ 水电/ 风电/ 光伏上网电量分别同 比-2.41%/-16.42%/+15.39%/+34.18%/+32.02%。2025 年Q1，全国火电发电量累计减少4.7%，我们推测， 公司火电电量同比减少或主要受机组所在地区火电需求下滑所致。与此同时，由于公司部分水电机组所 在区域来水较好，且2025 年Q1 新投产37.45 兆瓦，新能源装机容量同比大幅增长，因此水电和新能源 上网电量显著增长，带动整体上网电量略增。 燃料成本降幅明显，弥补降价影响带动业绩高增。根据公司披露的经营数据，2025 年Q1 公司平均上网 电价为460.91 元/兆瓦时（含税），同比下降约3.24%。一方面，公司火电机组主要处于京津冀等地区， 其2025 年长协电价下滑比例相较于沿海地区相对较小；另一方面，尽管量平价降，但受益于煤价下 跌，公司燃料采购成本显著下降，25 年Q1 营业成本同比下降5.57%，带动营业利润同比增长53.38%。 事件：公司发布 ...

央广网北京5月3日消息（记者韩萌 李洪淼）据中央广播电视总台中国之声报道，当人工智能、量子计算、生物制造等前沿技术重塑经济 版图，一批新职业正以"光速"破土而出——生成式人工智能系统应用员、智能网联汽车测试员、储能电站运维管理员……它们不仅是技术革命 的"产物"，更是亿万劳动者在数字浪潮中"再造职业"的生动实践。这个"五一"，让我们共同见证——一群人，用"新"定义劳动；一个国， 以"新"引领未来。 中国之声"五一"劳动节特别策划《新质生产力 职业新观察》，5月3日，我们观察的新职业是储能电站运维管理员，看他们如何用超强耐 心和过硬技术守护"城市的能量脉搏"？ 播放 在重庆的一个半山腰上，依山而建着两江龙盛储能电站，这个电站可以存储30万度电，一次完整的放电可以满足6万个普通家庭一天的用 电。每天凌晨2时到7时的用电低谷时段，储能电站就会从电网引入富余的电能进行充电，早上8时，储能电站已经电量满满，而储能电站的运 维管理员何粤江也已经开始了一天中的第一次巡检。 何粤江：我们每日例行的巡检，需要闻设备有没有异味；看电流、电压等数据；听空调有没有正常运行；还要测设备是否有温度异常…… 完整的巡检流程结束需要2个⼩时 ...

要点 2025 年 5 月 2 日 公司研究 25Q1 业绩稳定增长，装机容量有望持续扩张 ——中国核电（601985.SH）2024 年年报暨 2025 年一季度报点评 事件：公司发布 2024 年年报及 2025 年一季度报。2024 年，公司实现营收 772.72 亿元，同比+3.09%；归母净利润 87.77 亿元，同比-17.38%。2025 年一季度， 公司实现营收 202.72亿元，同比+12.70%；归母净利润 31.37 亿元，同比+2.55%。 24 年核电发电量同比稍有下降，绿电发电量同比大增。公司 2024 年累计商运 发电量为 2163.49 亿千瓦时，同比+3.09%；上网电量为 2039.23 亿千瓦时，同 比+3.28%。其中，核电发电量 1831.22 亿千瓦时，同比-1.80%；上网电量 1712.60 亿千瓦时，同比-1.83%。主要原因系维修次数增多及受台风影响：秦山大修安 排同比增多，发电量同比-1.52%；海南核电受"摩羯"台风影响，配合电网线 路检修降功率，发电量同比-7.85%；福清 4 号机组小修，发电量同比-6.74%。 由于新能源在运装机规模增加，新能源发 ...