商 品 研 究 2025 年 12 月 19 日 LPG：短期坚挺，趋势承压 丙烯：短期窄幅调整 陈鑫超 投资咨询从业资格号：Z0020238 chenxinchao@gtht.com 【基本面跟踪】 LPG 基本面数据 | | | 昨日收盘价 | 日涨幅 | 夜盘收盘价 | 夜盘涨幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | PG2601 | 4,229 | 0.50% | 4,236 | 0.17% | | 期货价格 | PG2602 | 4,109 | 0.61% | 4,120 | 0.27% | | | PL2601 | 5,977 | 0.67% | 5,942 | -0.59% | | | PL2602 | 5,789 | 0.45% | 5,758 | -0.54% | | | PL2603 | 5,770 | 0.45% | 5,728 | -0.73% | | | | 昨日成交 | 较前日变动 | 昨日持仓 | 较前日变动 | | | PG2601 | 17,453 | -15323 | 13,363 | -5993 | | 持仓&成交 | P ...

2025年12月19日 国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属 观点与策略 | 黄金：通胀温和回落 | 2 | | --- | --- | | 白银：高位调整 | 2 | | 铜：内外库存减少，价格获得支撑 | 4 | | 锌：横盘震荡 | 6 | | 铅：库存减少，支撑价格 | 8 | | 锡：供应再出扰动 | 9 | | 铝：区间震荡 | 11 | | 氧化铝：小幅下跌 | 11 | | 铸造铝合金：跟随电解铝 | 11 | | 铂：ETF持续流入，震荡上行 | 13 | | 钯：顺利突破前高，上行动能充足 | 13 | | 镍：过剩结构性转向，关注印尼政策风险 | 15 | | 不锈钢：供需双弱运行，钢价低位震荡 | 15 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 商 品 研 究 2025 年 12 月 19 日 黄金：通胀温和回落 白银：高位调整 刘雨萱 投资咨询从业资格号：Z0020476 liuyuxuan023982@gtjas.com 【基本面跟踪】 贵金属基本面数据 | | | 昨日收盘价 | 日涨幅 | 昨日夜盘收盘价 | ...

● 本报记者 马爽 "在未参与期货市场前，我们经常面临'被动抢粮'或库存贬值的困境，只能通过压缩贸易规模、控制库 存来降低风险，导致经营规模难以扩大。"陕农供应链集团董事长王保荣坦言。2024年，在粮食价格持 续下跌的背景下，该企业凭借成熟的期现结合模式，实现营业收入68.53亿元、利润总额2807万元，经 营总量达619.73万吨，核心经营指标连续三年优于行业平均水平。 对于稳居全国省级国有油脂企业前五强的陕农油脂集团而言，期货工具更是不可或缺的风控"利器"。作 为一家专注于食用油生产与销售的企业，该企业主要经营品种中的豆油占比超过50%。近年来，受国际 原油价格、地缘局势等多重因素影响，食用油价格短期波动剧烈。 "在多年现货经营历程中，我们深刻认识到，在当前复杂多变的国际环境下，企业若不进行套期保值， 本质就是最大的投机。"陕农油脂集团董事长李峰表示，目前该企业90%以上的现货贸易均通过期货工 具进行风险对冲，即便是尚未上市期货的棉籽油，也可以通过相关性较高的豆油期货合约实施套期保 值。得益于期货工具的运用，该企业在原料价格高企时仍能维持稳定生产销售，2024年末总资产规模达 23.47亿元，净资产达6. ...

Report Industry Investment Rating No relevant content provided. Core Viewpoints - Short fiber and bottle chip are expected to experience short - term low - level fluctuations and face medium - term pressure [1] Summary by Related Catalogs Fundamental Tracking Short Fiber - For short fiber 2601, the price changed from 6122 the day before yesterday to 6142 yesterday, an increase of 20; PF01 - 02 changed from 16 to 24, an increase of 8 [1] - For short fiber 2602, the price changed from 6106 to 6118, an increase of 12; PF02 - 03 changed from 16 to 10, a decrease of 6 [1] - For short fiber 2603, the price changed from 6090 to 6108, an increase of 18; the main contract basis changed from 154 to 142, a decrease of 12 [1] - The main contract's open interest decreased from 207531 to 152710, a decrease of 54821; the main contract's trading volume changed from 228128 to 227435, a decrease of 93 [1] - The short - fiber East China spot price remained at 6260; the short - fiber production and sales rate increased from 46% to 66%, an increase of 20% [1] Bottle Chip - For bottle chip 2601, the price changed from 5550 to 5568, an increase of 18; PR01 - 02 changed from - 92 to - 80, an increase of 12 [1] - For bottle chip 2602, the price changed from 5642 to 5648, an increase of 6; PR02 - 03 changed from 10 to 8, a decrease of 2 [1] - For bottle chip 2603, the price changed from 5632 to 5640, an increase of 8; the main contract basis changed from 28 to 25, a decrease of 3 [1] - The main contract's open interest increased from 36750 to 38120, an increase of 1370; the main contract's trading volume changed from 29752 to 30524, an increase of 772 [1] - The bottle - chip East China spot price changed from 5660 to 5665, an increase of 5; the bottle - chip South China spot price remained at 5700 [1] Spot News Short Fiber - Today, short - fiber futures fluctuated within a narrow range. Most factory quotes remained stable, with individual quotes down 50. The mainstream quote for semi - bright 1.4D was in the range of 6400 - 6500. As futures prices rose, the discounts offered by traders and futures - cash traders decreased. The mainstream negotiation range for semi - bright 1.4D was mostly in the range of 6150 - 6400, and sales weakened. The average production and sales rate of direct - spinning polyester staple fiber factories improved moderately to 66% [1] Bottle Chip - The upstream raw material futures first rose and then fell. Most polyester bottle - chip factory quotes remained stable, with partial quotes up 20 - 30 yuan. The trading atmosphere in the polyester bottle - chip market was average. Orders from December to February were mostly traded at 5650 - 5680 yuan/ton ex - factory, with a small amount slightly lower at 5620 - 5640 yuan/ton ex - factory and a small amount slightly higher at 5700 - 5720 yuan/ton ex - factory. Prices varied slightly depending on the brand [2] Trend Intensity - The trend intensity of short fiber and bottle chip on the reporting day's daytime session of the main contract futures price fluctuation was 0, with the trend intensity value ranging from - 2 to 2, where - 2 represents the most bearish and 2 represents the most bullish [2]

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 白糖： 消息方面，截至2025年12月15日，印度2025/26榨季糖产量达到782.5万吨，较去年同期的612.8万吨增加 169.7万吨，增幅27.69%；已开榨糖厂478家，较去年同期的477家略有增加。现货报价方面，广西新糖 报价5300~5400元/吨，多数下调10元/吨；云南制糖集团新糖报价5170~5280元/吨，下调10~20元/吨；加 工糖厂主流报价区间为5660~5900元/吨，个别下调10元/吨。原糖继续延续区间行情，短期无新的方 向，未来继续关注泰国印度压榨进度。国内现货价格继续下调，成交一般，期货价格经历本轮调整后， 绝对价格已经偏低，但市场情绪仍悲观，需静待现货市场回暖提振情绪。期货方面中期仍为空头思路， 但短期避免低位追空，谨防反弹。 棉花： 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 白糖： 消息方面，截至2025年12月15日，印度2025/26榨季糖产量达到782.5万吨，较去年同期的612.8万吨增加 169.7万吨，增幅27.69%；已开榨糖厂478家，较去年同期的477家略有增加。 ...

时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 宝城期货螺纹钢早报（2025 年 12 月 17 日） ◼ 品种观点参考 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 螺纹 2605 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 低位震荡 | 基本面偏弱运行，钢价低位震荡 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为强势。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 行情驱动逻辑 螺纹钢供需两端均在走弱，螺纹产量持续下降并降至低位，低供应给予钢价支撑，但持续性存 疑。与此同时，螺纹钢需求同样走弱，高频指标低位偏弱运行，而下游行业也未好转，需求延续季 节性弱势，则易承压钢价。总之，螺纹供应降至低位但持续性存疑，而需求季节性走弱，基本面延 续弱势运行， ...

热点品种分析 一、商品指数 二、股指 中国上证综指12月16日（周二）收盘下跌43.11点，跌幅1.11%，报3824.81点； 中国深证成指12月16日（周二）收盘下跌197.42点，跌幅1.51%，报12914.67点； 中国沪深300指12月16日（周二）收盘下跌54.50点，跌幅1.20%，报4497.55点； 中国创业板指12月16日（周二）收盘下跌66.04点，跌幅2.10%，报3071.76点； 中国科创50指12月16日（周二）收盘下跌25.52点，跌幅1.94%，报1293.38点。 三、生猪2603 四、碳酸锂2605 五 玻璃2601 六、豆粕2605 七、红枣2605 八、 原油2601 九、螺纹2605 十一、棉花2605 十、白银2602 十二、棕榈2605 十三、纯碱2605 十四、焦煤2605 十五、白糖2605 十六、PVC2601 十七、PTA2605 十八、橡胶2605 责任编辑：陈平 热点品种分析 一、商品指数 二、股指 新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障 中国上证综指12月16日（周二）收盘下跌43.11点，跌幅1.11%，报3824.81点； 中国深证成指12月 ...

| | | | 投资咨询业务资格:证监许可[ 2012 ]31号 | | IIC 国贸期货 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | 尿素数据日报 | | | | | 国贸期货研究院 | | 期货从业号:F3054270 | | | | | 能源化工研究中心 陈一州 | | 投资咨询证号:Z0015946 | | 指标 2025/12/15 | | | 2025/12/12 | 涨跌值 | 行情评述 | | 沫煤 | | 465. 00 | 465.00 | 0. 00 | | | 成本 | 无烟小块 | 960. 00 | 960. 00 | 0.00 | | | 天然气 | | 3820.00 | 3820.00 | 0.00 | | | 河南 | | 1670.00 | 1680.00 | -10.00 | | | 河北 | | 1710.00 | 1710.00 | 0.00 | 本周工业复合肥开工率逐渐提升,但因 | | 安徽 | | 1670.00 | 1670.00 | 0.00 | 农业需求下降明显,且尿素供应持续高 | | 山东 ...

2025 年 12 月 16 日 短纤：短期低位震荡，中期有压力 20251216 瓶片：短期低位震荡，中期有压力 20251216 钱嘉寅 投资咨询从业资格号：Z0023476 qianjiayin@gtht.com 【基本面跟踪】 | | | 昨日 | 前日 | 变化 | | 昨日 | 前日 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 短纤2601 | 6110 | ୧୦୫୫ | 22 | PF01-02 | 12 | 14 | -2 | | PF | 短纤2602 | 6098 | 6074 | 24 | PF02-03 | 8 | -46 | ਦੇਖੋ | | | 短纤2603 | 6090 | 6120 | -30 | PF主力基差 | 167 | 181 | -14 | | | 短纤主力持仓量 | 200193 | 246957 | -46764 | 短纤华东现货价格 | 6, 265 | 6. 255 | 10 | | | 短纤主力成交量 | 213686 | 209819 | 3867 | 短纤产销率 | ...

Commodity Index - The article discusses the performance of various commodity indices, highlighting their recent trends and movements [36][40]. Stock Indices - The Shanghai Composite Index closed at 3889.35 points, up 16.03 points or 0.41% on December 12 [40]. - The Shenzhen Component Index closed at 13252.50 points, up 105.12 points or 0.80% on the same day [40]. - The CSI 300 Index closed at 4580.95 points, up 28.77 points or 0.63% [40]. - The ChiNext Index closed at 3189.65 points, up 25.98 points or 0.82% [40]. - The STAR Market 50 Index closed at 1348.88 points, up 23.05 points or 1.74% [41].