美光科技股价上涨8%，总市值首次突破4000亿美元。其董事TeyinLiu购买了2.32万股普通股，交易总金 额约为780万美元。闪迪、希捷科技上涨超4%，股价创历史新高。美国知名资产管理公司ClearBridge Investments的新兴市场股票基金经理Divya Mathur表示，未来十年，随着 人工智能（AI）持续推高芯片 需求， 存储芯片板块将是最佳的投资选择。 ...

Summary of Nerdy Conference Call Company Overview - **Company**: Nerdy, operating under the consumer-facing name Varsity Tutors, is a leading platform for live learning in the United States, connecting users with experts across 3,000 subjects through a vertically integrated marketplace model [4][10]. Go-to-Market Strategy - **Consumer Model**: Direct-to-consumer internet model focusing on parents purchasing tutoring for their children based on significant educational goals [5][10]. - **Institutional Model**: Direct engagement with school districts and institutions, providing tools for data-driven interventions and personalized learning experiences [8][10]. Revenue Breakdown - **Revenue Composition**: Consumer business accounts for 85% of total revenue, while institutional business represents 15% [10]. - **Active Families**: Approximately 35,000 active families as of Q3, with an average monthly payment of $375 for tutoring services [10]. AI Integration - **AI Utilization**: AI is central to enhancing the learning experience, allowing for personalized and bespoke educational journeys. The company has transitioned to AI-native services, improving customization and operational efficiency [11][12][15][20]. - **Impact on Experience**: The integration of AI enables real-time lesson preparation, personalized content delivery, and improved tutor-student interactions [16][17]. Market Trends and Opportunities - **Consumer Expectations**: Rising expectations for personalization in education driven by AI advancements [27][28]. - **Institutional Market**: Increased openness to AI in education, with a focus on high-dosage tutoring to address learning gaps [31][33][35]. Financial Performance - **Revenue Growth**: Sequential improvement in revenue growth rates throughout 2025, with expectations for continued acceleration into 2026 [22][23]. - **Gross Margins**: Significant improvements in gross margins due to strategic investments in tutor compensation and technology enhancements [39][40]. - **Operating Efficiency**: Adjusted EBITDA margin improved by 960 basis points year-over-year, driven by operational efficiencies and cost reductions [41][42]. Leadership and Strategy - **New Leadership**: Introduction of a new COO and operational team focused on enhancing efficiency and customer experience [45]. - **Balance of Growth and Profitability**: The company aims to be more aggressive in growth while maintaining profitability through scalable systems and improved operational discipline [43][44]. Investment and Financial Flexibility - **Term Loan Agreement**: A recent term loan enhances financial flexibility, allowing for offensive growth strategies and potential M&A opportunities [48][49]. - **Stock Purchases**: CEO Chuck Cohn has invested over $80 million in stock purchases, indicating strong confidence in the company's future [55]. Future Outlook - **Catalysts for Growth**: Investors should focus on revenue acceleration, operating leverage, and the impact of AI on product offerings as key indicators of success [57][59]. - **Product Quality**: Anticipated improvements in product quality and execution pace are expected to drive future growth [66]. This summary encapsulates the key points discussed during the conference call, highlighting Nerdy's strategic direction, financial performance, and market opportunities.

正因为如此，研究者提出了一个颠覆直觉的结论：在大脑中，算法就是载体。物理结构并不是计算 的"外壳"，而是计算本身。意识，正是从这种特殊的计算物质中涌现出来的，而不是从某段抽象代码 中"跳"出来的。 这一观点也为理解人工智能设定了新的边界。当前的AI系统，无论多么强大，本质上仍是在传统硬件 上模拟功能。它们可以逼近某些行为结果，但计算与物理实现是分离的，时间是分步更新的，能量几乎 不构成内在约束。相比之下，大脑的计算发生在真实的物理时间中，由连续场和离散事件共同驱动，这 些正是支撑意识整合性和连续体验的关键机制。 研究者也特别强调，这并不意味着"只有生物才能有意识"。他们并未宣称意识必须依赖碳基生命，而是 指出，如果意识真的依赖这种生物式计算，那么未来的人工意识，可能需要全新的物理系统，而不仅仅 是更复杂的代码。关键不在于材料是不是生物，而在于是否具备混合连续与离散、跨尺度紧密耦合、并 受到能量约束的计算结构。从这个角度看，追问"机器运行什么算法才能有意识"也许问错了方向。真正 重要的问题可能是：什么样的物理系统，才能让计算与自身动态不可分离？只有当计算不再是附着在硬 件之上的抽象描述，而成为系统自身的一种存在 ...

此外，此次新闻发布会还透露，汇集众多国家元首、顶尖科学家及顶级跨国公司代表的世界政府峰会也 将同期举办。世界政府峰会是每年2月在阿联酋迪拜举行的国际会议，自2013年起已举办多届，旨在通 过创新和技术推动全球政府治理模式变革，去年参加人数超过6000人，今年的世界政府峰会以"洞见 2006"为主题，预计将有40位国家元首、500多位政府部长参会。 今年这两个世界级的盛会将在2月3日实现交汇，并开创"联合峰会"的长期合作新模式，为峰会外溢的资 源链接深度与覆盖广度提供更大的空间，创造更多的可能性。 1月16日，南都N视频记者获悉，世界顶尖科学家峰会（WLS）与世界政府峰会（WGS）在迪拜未来博 物馆召开联合新闻发布会，宣布将于2月1日至3日在迪拜举办联合峰会。届时，包括39位诺贝尔奖得 主、6位图灵奖得主、7位沃尔夫奖得主在内的71位全球顶尖科学家等代表将展开深入的开放性讨论。 据悉，此次峰会以"基础科学：应对人类未来的挑战"为主题，将围绕四大议题展开，包括人工智能与基 础科学的融合共生、科学进步与社会发展的协同演进、开放科学的全球协作路径以及科学合作体系的未 来构建等。与会的科学家、企业家和投资机构还将就通用 ...

Financial Data and Key Metrics Changes - IT services revenue for Q3 FY2026 was $2.64 billion, growing 1.4% sequentially in constant currency and 1.2% in reported currency [5][11] - Operating margin expanded to 17.6%, an increase of 0.4% quarter-on-quarter and 0.1% year-on-year [7][11] - Adjusted net income for the quarter was INR 33.6 billion, with adjusted EPS at INR 3.21, reflecting a 3.5% increase quarter-on-quarter and flat year-on-year [12][11] Business Line Data and Key Metrics Changes - Americas 1 grew 1.8% sequentially and 2.8% year-on-year, while Americas 2 declined 0.8% sequentially and 5.2% year-on-year [12] - Europe saw a sequential growth of 3.3% but a year-on-year decline of 4.6% [12] - APMEA grew 1.7% sequentially and 6.6% year-on-year, with BFSI growing 2.6% sequentially and 0.4% year-on-year [12][13] Market Data and Key Metrics Changes - The Americas 1 market showed strong performance in healthcare, consumer, and LATAM, while Europe experienced growth due to a ramp-up of a previously announced mega deal [6][12] - APMEA's growth was led by India, the Middle East, and Southeast Asia, with BFSI continuing to show strong traction [7][12] Company Strategy and Development Direction - The company is positioning itself for an AI-first world, focusing on AI-led transformation and cost optimization [4][5] - Wipro Intelligence is a unified approach to delivering AI-powered transformation across industries, with three strategic pillars: industry platforms, delivery platforms, and the Wipro Innovation Network [7][8] - The acquisition of Harman DTS is expected to enhance engineering capabilities and open new markets [10] Management's Comments on Operating Environment and Future Outlook - Management noted that organizations are reshaping priorities due to AI's influence, with a focus on cost optimization and vendor consolidation [4] - The guidance for Q4 projects IT services revenue growth of 0%-2% in constant currency, impacted by fewer working days and delayed ramp-ups [10][14] Other Important Information - The board declared an interim dividend of INR 6 per share, with total cash distributed to shareholders exceeding $1.3 billion for the financial year [15] - The company has a gross cash position of $6.5 billion, indicating strong liquidity [14] Q&A Session Summary Question: Concerns about revenue loss in Energy, Manufacturing, and Resources (EMR) vertical - Management acknowledged the impact of macroeconomic uncertainty and supply chain issues but noted a strong pipeline in the sector [20][23] Question: Delays in ramp-ups affecting growth - Management indicated that some deals will take time to ramp up, but they remain confident in future growth [19][18] Question: Outlook for consumer vertical - Management highlighted tariff impacts and a large SAP program on hold, but some earlier wins are ramping up [29][30] Question: Impact of Harman DTS acquisition on revenue - Management expects the acquisition to enhance capabilities, particularly in tech and communications sectors [42] Question: Future cash distribution strategies - Management confirmed that buyback remains an option, with discussions ongoing regarding the timing and conditions [74][75]

受到芯片股的强劲表现推动，前一个交易日美股收涨。台积电在发布超预期的第四季度财报后领涨。台 积电还将在美国投资至少2500亿美元用于扩大产能。 银行股周四普涨，此前高盛和摩根士丹利均公布了稳健的第四季度业绩。高盛股价上涨逾4%，摩根士 丹利则上涨近6%。 Raymond James机构首席投资官Larry Adam表示："美股基本面确实非常健康。企业的盈利增长、利润率 和销售收入都高于平均水平，而且美联储很可能在今年降息——这些因素都是积极的。" 不过，Larry Adam也表示，他对美股2026年开局持略微谨慎态度。他指出，市场面临的潜在风险包括估 值过高，这使市场容易受到负面消息冲击；此外，散户投资者已持有创纪录规模的股票头寸；同时，美 国即将迎来中期选举，可能引发市场波动性上升。 即将结束的一周美股表现动荡。本周他们一直在应对来自华盛顿的一系列新闻，内容包括从伊朗和格陵 兰地缘政治风险加剧，到对美联储独立性可能受威胁的担忧。 本周临近周末的科技股反弹，源于台积电对资本开支与营收前景的展望；在估值与回报疑虑一度拖累科 技板块之后，该指引重新点燃了围绕人工智能的乐观情绪。随着美国经济展现韧性，科技股领涨与更 ...

瞄准细分场景 创新护眼技术 "我们不是在造一盏灯，而是来结束一场作业战争。"苏婕菲指出，"我们重新定义了光存在的价值，传 统护眼灯解决了'看得清'的问题，但孩子学习中的认知需求、情感陪伴、个性化引导却被长期忽视。" 据了解，热芒科技对家庭教育等细分场景深度洞察发现，作业时间已成为中国家庭的情绪高压线，而作 为学习桌上的核心C位，传统护眼灯在这场"战争"中始终缺席。 本报讯 （记者贾丽）国家知识产权局信息显示，北京热芒科技有限公司（以下简称"热芒科技"）于近 期申请了一项名为"基于多模态大模型的迭代式问题求解框架构建方法及系统"的专利。 近日，热芒科技创始人苏婕菲接受《证券日报》记者采访时表示，公司正加速布局多模态大模型，并发 布了新型智慧终端一盏"会教书"的灯。 据了解，热芒科技的突破性在于，将护眼灯的光从物理照明的能量，升维为"可听、可看、可说、可理 解"的智慧场。这不仅意味着护眼技术将成为未来护眼灯产品的标配，更预示着护眼灯行业的竞争已迈 向高维度跨越，即产品的核心价值从提供优质的"光源"升维为提供智能化的"服务"。 此次热芒科技发布的智能终端"会教书"护眼灯，经过国AA级认证，采用紫光全光谱等全球顶尖技 ...

近期，美国司法部对美联储主席杰罗姆·鲍威尔启动刑事调查，引发外界对美联储独立性的担忧。与此 同时，美国总统特朗普屡次呼吁美联储大幅降息，试图通过更宽松的货币政策刺激经济增长。然而，在 通胀仍高企、经济环境复杂多变的背景下，贸然降息可能带来的风险难以估量。 面对这种政治与政策交织的复杂局面，美联储前票委、费城联邦储备银行前行长Patrick Harker在接受南 方财经记者独家专访时指出，美联储的独立性是保障政策有效性和经济稳定的关键。他强调，任何针对 美联储的外部施压都是危险的行为，可能削弱央行独立性、影响其决策效果，甚至在全球经济层面产生 连锁影响。在他看来，保持独立性不仅关乎美联储自身的政策执行，也对美国经济及全球金融体系的稳 定至关重要。 Harker还提醒，当前美国经济面临多重挑战：通胀长期停留在3%左右，住房成本和医疗保健支出仍居 高不下，劳动市场整体呈现停滞。在这样的环境下，盲目追求短期刺激，尤其是通过大幅降息，不仅无 法解决结构性问题，反而可能埋下更大风险。 当前阶段并不合适大幅降息 《全球财经连线》：特朗普呼吁大幅降息，如何看待这一主张？ 通胀顽固仍是当前主要担忧 Patrick Harker ...

报告指出，尽管面临贸易紧张局势加剧及政治不确定性上升等挑战，全球经济仍展现出超出预期的韧 性。2025年全球经济增长率预估为2.7%，这意味着当前年度仅会出现轻微的经济活动放缓。过去一 年，库存增长、投资者强烈的风险偏好以及对人工智能投资的加速，共同支撑了经济增长，同时供应链 也逐步适应了更高的贸易壁垒。这一快于预期的增长，为2020年衰退后持续五年的全球复苏画上句号。 此次复苏被评价为六十多年来最强劲的一次，但同时也掩盖了不同国家间的显著差异。 波黑《独立报》1月14日报道。世行在最新发布的《全球经济展望》报告中，将2026年全球经济增长预 期从原先的2.3%上调至2.6%。 世界银行副首席经济学家阿伊汗.高斯警告称，近年经济增长已呈放缓趋势。2023年至今，全球经济增 长率介于2.6%至2.8%之间，明显低于疫情前十年3.2%的平均水平。他指出，在增长势头减弱、债务高 企及贸易碎片化的背景下，许多发展中国家将面临持续的发展挑战。(驻波黑使馆经商处) 发达经济体普遍实现了强劲复苏，近90%的经济体人均收入已超过疫情前水平。然而，超过四分之一的 发展中国家和新兴市场仍未恢复至2019年的水平，最贫困国家及面临 ...

记者丨 施诗 李依农 《全球财经连线》： 我们看到司法部已发起刑事调查，针对美联储以及美联储主席鲍 威尔。你如何看待这件事？ 面对这种政治与政策交织的复杂局面， 美联储前票委、费城联邦储备银行前行长Patrick Harker在接受南方财经记者独家专访时指出，美联储的独立性是保障政策有效性和经济稳定 的关键。 他强调，任何针对美联储的外部施压都是危险的行为，可能削弱央行独立性、影响 其决策效果，甚至在全球经济层面产生连锁影响。在他看来，保持独立性不仅关乎美联储自身 的政策执行，也对美国经济及全球金融体系的稳定至关重要。 Harker还提醒，当前美国经济面临多重挑战： 通胀长期停留在3%左右，住房成本和医疗保健 支出仍居高不下，劳动市场整体呈现停滞。在这样的环境下，盲目追求短期刺激，尤其是通过 大幅降息，不仅无法解决结构性问题，反而可能埋下更大风险。 当前阶段并不合适大幅降息 《全球财经连线》： 特朗普呼吁大幅降息，如何看待这一主张？ Patrick Harker: 在当前阶段，这并不是一项合适的政策。这样做只会进一步刺激通胀，而我 们需要的是采取相反方向的措施，即推动通胀回落、加以抑制。 挑战美联储独立性是一 ...