小米创办人、董事长兼CEO雷军今日早发文分享了小米端到端辅助驾驶HAD最近进展：全新1000万 Clips版本，小米YU7全系出厂即搭载；小米SU7预计7月下旬升级。另外他表示，"新版本和现在版本相 比，提升还是非常明显。" ...

首次覆盖给予"买入"评级，目标价为8.60 港元：由于地平线目前正处于产品初期放量阶段，且我们预计 其2025-2026 年仍将维持财务亏损，因此我们采用市销率（P/S）对其进行估值。我们选取英伟达、 ARM、Mobileye 和黑芝麻智能作为可比公司，给予地平线20倍2026 年P/S 估值，得到目标价为8.60 港 元。首次覆盖给予"买入"评级。 机构：华兴证券 研究员：王一鸣 风险提示：1）智能驾驶或高级辅助驾驶进展不及预期；2）行业竞争加剧；3）贸易壁垒或监管等其他 不利因素影响；4）供应链风险；5）客户集中度过高风险。 充分受益于全球智能驾驶增长潜力：根据地平线机器人（简称"地平线"）招股书和灼识资讯的数据统 计，全球/中国的智能汽车销量2030 年将分别达到~8,000 万辆/3,000 万辆，届时高阶辅助驾驶+高级自动 驾驶的渗透率将接近100%水平。在此进程中，我们认为以地平线为代表的国内第三方供应商将直接受 益于智驾功能的快速普及。根据年报显示，地平线2024 年在中国OEM 高级辅助驾驶市场的份额超过 40%，龙头地位稳固。同时，地平线独特的软硬件结合能力和对高端芯片市场的逐步渗透将支撑其 ...

Core Insights - The phenomenon of "lower prices leading to lower sales" for Huawei's smart driving models contradicts the market trend of "price for volume" in the automotive industry [1][3][5] Group 1: Sales Performance - The AITO M9, priced around 500,000 yuan, sold over 10,000 units in May, while the more affordable Zhijie S7, priced at 200,000 yuan, only achieved sales in the hundreds [1] - Within the Wanjie brand, the M9 leads with 64,000 units sold, followed by the M7 at 41,766 units, while the M5, the cheapest model, sold less than 20,000 units [2] - The Lantu Dreamer, priced over 350,000 yuan, sold approximately 40,000 units in six months, while the lower-priced Avita 07 sold 26,000 units, and the Deep Blue L07, priced at 163,900 yuan, only sold 16,000 units [2] Group 2: Market Dynamics - The price range of 150,000 to 300,000 yuan is highly competitive, with significant sales from rivals like BYD and Tesla, which diminishes the appeal of Huawei's smart driving technology [3][5] - Consumer willingness to pay for smart driving features has decreased, with a drop of 8 percentage points in those willing to pay extra for such features compared to the previous year [5] - The trend of "free mindset" among consumers, where they expect smart driving features to be included in the vehicle price, has been reinforced by leading brands offering these features for free [5][7] Group 3: Consumer Perception - The high optional price of 36,000 yuan for Huawei's advanced smart driving features is seen as out of touch with consumer expectations, as competitors have opted for free offerings [7][8] - Many models equipped with Huawei's smart driving system have hidden price increases, making them less attractive to price-sensitive consumers [8] - The perception of Huawei's brand as a "car" is stronger than that of "Huawei smart driving," with consumers more influenced by the brand identity than by specific technological features [12][14][17] Group 4: Brand Recognition - Wanjie models dominate sales, accounting for 82.3% of Huawei's total new car deliveries in May, with strong brand recognition linked to Huawei's overall reputation [12][14] - The disparity in sales between Wanjie and other models indicates that the "Huawei car" label is more effective than the "Huawei smart driving" label in attracting consumers [17] - The marketing strategy for Wanjie has been more cohesive, with significant involvement from Huawei in various aspects of product development and sales, enhancing its brand identity [14][16]

| 目标价: HK$8.60 | 当前股价: HK$6.46 | | --- | --- | | 股价上行/下行空间 | +33% | | 52 周最高/最低价 (HK$) | 10.38/3.32 | | 市值 (US$mn) | 3,766 | | 当前发行数量(百万股) | 4,576 | | 三个月平均日交易額 | 138 | | (US$mn) | | | 流通盘占比 (%) | 84 | | 主要股东 (%) | | | CARIAD Estonia | 18 | | Everest robotics | 13 | | SAIC QIJUN | 8 | | 按 2025 年 6 月 19 日收市数据 | | | 资料来源: FactSet | | 主要调整 | | 现值 | 原值 | 变动 | | --- | --- | --- | --- | | 评级 | 买入 | N/A | N/A | | 目标价 (HK$) | 8.60 | N/A | N/A | | 2025E EPS (RMB) | (0.07) | N/A | N/A | | 2026E EPS (RMB) | (0.02) | N ...

对于上述消息，雷峰网向魏牌方面求证，对方回应"目前不确定"。 公开资料显示，即将上市的魏牌旗舰SUV基于长城汽车新一代平台打造，长城汽车董事长魏建军称之 为"专为豪华车设计"。 " 魏牌新高端SUV车型，对标理想L9 。 " 作者丨 王瑞昊 编辑丨田哲 雷峰网独家获悉，今年三季度，长城汽车旗下高端品牌魏牌将推出一款旗舰SUV，对标理想L9。新车将搭 载元戎启行VLA模型，基于英伟达Thor-U芯片开发。 动力方面，新车或将搭载由2.0T发动机与双电机组成的插混系统，支持800V架构，纯电续航里程或超过 400公里，并支持6C倍率充电，充电5分钟可续航200公里。 车内采用"2+2+2"6座布局，瞄准家庭用户。同时，满电状态下零百加速仅4.4秒，似乎又想兼顾对动力有 需求的用户。魏牌显然希望通过这款旗舰车型，在智能化与豪华性能之间寻找平衡，打开更广阔的市场空 间。 一位内部员工告诉雷峰网，之所以先发布SUV，就是希望这款产品能像理想L9一样上市即大卖，为后续产 品积攒势能。 长城汽车 与 元戎启行 的合作，是一场战略契合的"双向选择"。 长城汽车2019年内部孵化了自动驾驶公司毫末智行，由于后者无法量产交付支持 ...

证券研究报告-行业半年度策 略 盈利预测和投资评级 公司简称 -1EPS 0EPS 0PE 评级 汽车相对沪深 300 指数表现 分析师：龙羽洁 登记编码：S0730523120001 longyj@ccnew.com 0371-65585753 "双轮"驱动，智能引领 《汽车行业月报：以旧换新促进汽车消费，行 业平稳增长》 2025-05-20 《汽车行业月报：产销延续增长，新能源汽车 维持高增》 2025-04-22 《汽车行业月报：行业整体表现强劲，自主品 牌占比持续提升》 2025-03-25 投资要点： 强于大市(维持) 发布日期：2025 年 06 月 20 日 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 汽车 第1页 / 共44页 ——汽车行业半年度策略 ⚫ 市场表现：截至 2025 年 6 月 18 日收盘，中信汽车行业指数上涨 8.23%，分别跑赢同期上证指数、沪深 300 指数、创业板指数 7.12pct、9.75pct、12.29pct，行业走势明显强于大盘。细分子行业 中，摩托车及其他、汽车零部件涨势较强，乘用车、商用车呈温和 上涨。个股上涨 ...

蔚来自研芯片业务，独立实体曝光了。 更通俗来说，就是有了独立公司，类似华为旗下的芯片公司海思。 蔚来芯片业务，用4年时间，可建1000座换电站的研发投入，打造出一颗量产最高算力智驾(即智能辅助驾驶，下同)芯片神玑NX9031，将以独立实体的形 式，对外供应。 几乎同一时间，蔚来芯片业务也被曝出可能引入战略投资者，而独立的实体公司，也似乎是一种印证，至少在组织和公司机制上，铺平了道路。 实际上，这也不是传闻中蔚来近期唯一考虑出售股权的资产。锚定Q4盈利的蔚来，正在用各种方式为自己赢得未来。 蔚来自研芯片，成立独立实体 公开工商信息显示，合肥前两天成立了一家名为安徽神玑技术的公司，注册资本一度显示为1000万人民币，法人是白剑。 注册地址位于蔚来中国总部，楼下就是蔚来换电站。 神玑是蔚来自研智驾芯片的名称，分管硬件业务的蔚来副总裁就叫白剑，显然，这是蔚来为拆分自研智驾芯片业务注册的独立实体。 它们之间的关系类似于华为即将分拆的车BU和深圳引望，目前深圳引望的法人就是华为轮值董事长徐直军。 | 企查查行业 | 规模 | 员工 2024年 | 营业收入 2023年 | | --- | --- | --- | --- ...

沃尔沃、奔驰等车企此前也调整了全面电动化计划。其中，奔驰去年曾表示将不再坚持原先 2030年前在主要市场全面转向电动汽车销售的目标。随后，奔驰全球CEO康林松称，这不意 味着奔驰将放弃电动化，而是会将燃油车和电动车双线发展，目前的计划是到2027年推出一 个全新的内燃机车型阵容，使内燃机能够持续到2030年代。 6月18日，奥迪全球CEO高德诺（Gernot Döllner）在接受外媒采访时确认已推翻前任管理 层所制定的计划，奥迪已经撤回原定于2033年停止研发和销售内燃机汽车的计划，目前不再 设定明确的终止时间表。 "奥迪将在2024年至2026年期间推出全新的内燃机和插电式混合动力汽车系列，这将为我们 在未来十年内提供更强的灵活性，然后我们将看看市场如何发展。"高德诺表示。 高德诺还透露，奥迪未来将牵头开发大众集团中大型车型的平台架构与软件系统，涵盖从A5 级别起的所有车型。这项工作包括下一代SSP平台，标志着大众集团将首次全面转向"软件定 义汽车"。该项目由大众与 Rivian 合作，首批搭载 SSP 平台的奥迪车型预计将在2027年底 或2028年上市。 按照原本计划，奥迪将于2026年在全球发布最后 ...

关注公众号，点击公众号主页右上角" ··· "，设置星标 "⭐" ，关注 鑫椤锂电 资讯~ 不过，值得注意的是，中国电动车市场发展迅速，跨国车企正加速在中国市场的电动化转型步伐，同时通 过不同举措实现降本增效。 高德诺此前表示，通过推出新车型、加强在中国市场的布局以及提升公司内部结构效率，对奥迪进行战略 性调整。而奥迪转型战略主要聚焦在两大关键领域：软件定义汽车和高级辅助驾驶技术。自2025年年中 起，奥迪陆续投产多款针对中国市场专属打造的车型。奥迪与一汽生产基于PPE豪华纯电动平台新车型， 奥迪Q6L e-tron已开启预售；与上汽联合开发面向中国市场的纯电动智能网联车型，新品牌AUDI的全新 纯电动车型将基于奥迪和上汽联合开发的智能数字平台进行打造。在智能化上，奥迪与华为合作，自 2025年起，搭载了华为高级智能驾驶辅助系统将应用于新平台产品。 "奥迪将在2024年至2026年期间推出全新的内燃机和插电式混合动力汽车系列，这将为我们在未来十年 内提供更强的灵活性，然后我们将看看市场如何发展。"高德诺表示。 高德诺还透露，奥迪未来将牵头开发大众集团中大型车型的平台架构与软件系统，涵盖从A5级别起的所有 车型 ...

按照原本计划，奥迪将于2026年在全球发布最后一批燃油车，2033年实现全面电动化。 不过，值得注意的是，中国电动车市场发展迅速，跨国车企正加速在中国市场的电动化转型步伐，同时 通过不同举措实现降本增效。 高德诺此前表示，通过推出新车型、加强在中国市场的布局以及提升公司内部结构效率，对奥迪进行战 略性调整。而奥迪转型战略主要聚焦在两大关键领域：软件定义汽车和高级辅助驾驶技术。自2025年年 中起，奥迪陆续投产多款针对中国市场专属打造的车型。奥迪与一汽生产基于PPE豪华纯电动平台新车 型，奥迪Q6L e-tron已开启预售；与上汽联合开发面向中国市场的纯电动智能网联车型，新品牌AUDI的 全新纯电动车型将基于奥迪和上汽联合开发的智能数字平台进行打造。在智能化上，奥迪与华为合作， 自2025年起，搭载了华为高级智能驾驶辅助系统将应用于新平台产品。 按照原本计划，奥迪将于2026年在全球发布最后一批燃油车，2033年实现全面电动化。早在今年3月 份，高德诺在财报会上接受记者采访时就表示，这一计划有所调整，奥迪重新审视了停售燃油车的时 间，鉴于全球各地市场发展程度不均衡，电动车的普及速度存在显著差异，正实施因地制宜的 ...