证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 05 11 年 月 日 房地产开发 2025W19：一揽子金融政策发布，降准降息落地，地产支持政策稳步推进 行情回顾：本周申万房地产指数累计变动幅度为 0.4%，落后沪深 300 指 数 1.59 个百分点，在 31 个申万一级行业排名第 31 名。 本周网签数据依然有五一假期的影响，样本城市新房二手房成交量能低位 徘徊。新房：本周 30 个城市新房成交面积为 150.1 万平方米，环比下降 29.6%，同比下降 1.8%，其中样本一线城市的新房成交面积为 42.6 万 方，环比-35.3%，同比+17.1%；样本二线城市为 68.5 万方，环比-29.4%， 同比-14.9%；样本三线城市为 39.0 万方，环比-22.5%，同比+8.5%。 二手房：本周 14 个样本城市二手房成交面积合计 158.0 万方，环比下降 12.6%，同比下降 8.0%。其中样本一线城市的本周二手房成交面积为 59.2 万方，环比-22.5%；样本二线城市为 81.4 万方，环比 5.9%；样本 三线城市为 17.4 万方，环比-36.8%。 信用债：本周共发行房 ...

中国人民银行5月9日发布2025年第一季度中国货币政策执行报告（下称"报告"）。关于下一阶段的 货币政策主要思路，报告明确，实施好适度宽松的货币政策。落实好中央政治局会议精神，积极落 地5月推出的一揽子金融政策。 要点速览 推动物价保持在合理水平 社会融资成本下降成效显著 今年，中国人民银行调整了中期借贷便利（MLF）的招标模式，进一步淡化MLF工具的政策利率色 彩。 关于下一阶段的货币政策，报告还提出，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增 长、价格总水平预期目标相匹配；把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量，推动物价保持在 合理水平。 利率方面，报告明确，畅通货币政策传导机制，进一步完善利率调控框架，持续强化利率政策的执行和 监督，降低银行负债成本，推动社会综合融资成本下降。 汇率方面，报告要求，坚持市场在汇率形成中的决定性作用，增强外汇市场韧性，稳定市场预期，保持 人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。 业内专家认为，报告释放出系列政策信号：一是进一步加大支持实体经济力度，二是支持扩大消费，三 是有力应对外部冲击。 5月7日，中国人民银行行长潘功胜宣布推出一揽子货币政策措施，主要有三 ...

截至3月末，海南省个人住房贷款余额达到2242亿元，同比增长4.9%，增速比上年同期提高3.6个百 分点。人民银行海南省分行表示，银行机构认真落实首套和二套房最低首付比例政策，并积极支持多孩 家庭贷款购房，带动了相关贷款需求的恢复。 在金融支持实体经济方面，海南省信贷投放保持增长。3月末，全省本外币各项贷款余额13014亿 元，比年初增加314亿元，同比增长6.9%，高于上年同期0.7个百分点。贷款利率方面，全省新发放企业 贷款加权平均利率为2.99%，同比下降72个基点；新发放个人住房贷款加权平均利率为3.15%，同比下 降51个基点，企业与居民融资成本有所下降。 存款增长也较为明显。3月末，海南全省本外币各项存款余额15093亿元，同比增长10.4%，高于上 年同期4个百分点，亦高于全国平均水平3.5个百分点。其中，住户存款余额8079亿元，同比增长 10.8%。 在重点领域金融支持方面，普惠小微贷款、科技贷款和绿色贷款均实现较快增长。3月末，海南省 普惠小微贷款余额1297亿元，同比增长8.9%；科技贷款余额1531亿元，同比增长18.7%，其中战略性新 兴产业贷款同比增长27.3%，知识产权密集型产业 ...

5月9日，人民银行发布《2025年第一季度中国货币政策执行报告》，在系统回顾2024年政策及成效、全面分析当前经济金融形势的基础上，阐释了下一阶段 的政策取向及重点安排。《报告》称，人民银行实施好适度宽松的货币政策，落实好中央政治局会议精神， 积极落地5月推出的一揽子金融政策。 在5月7日人民银行发布包括降准、降息、创设并优化结构性货币政策工具、推出支持科技创新的新政策工具等三大类十项举措的一揽子金融政策后，此次 《报告》备受关注。对比《2024年第四季度中国货币政策执行报告》相关表态来看，本次《报告》更加强调"支持实体经济与保持银行体系自身健康性"，并 将"促进经济稳定增长"的目标表述改为"全力巩固经济发展和社会稳定的基本面"。 《报告》还设置了六个专栏，就MLF淡化政策利率色彩后的定位、金融如何支持提振和扩大消费、如何降低企业综合融资成本、完善债券市场体制机制有 关举措等热点话题进行了深入阐述。例如，人民银行明确，在积极落地5月推出的一揽子金融政策的同时，还将出台金融促消费一揽子政策举措，指导金融 机构加强消费金融服务。 《报告》称，下阶段，人民银行将实施好适度宽松的货币政策，根据国内外经济金融形势和金融 ...

南财早新闻，早听早知道。 6、中国物流与采购联合会9日公布的数据显示，4月份中国电商物流指数为111.1点，较上月回升1.1点。 主要分项指数较上月均有所上升。 7、9日，全国人大常委会正式启动食品安全法执法检查。检查组将赴黑龙江、上海、江西、河南、广 西、甘肃等省（区、市）开展实地检查，重点检查食品生产经营者主体责任落实等8方面内容。 8、近期，巴印两国紧张局势持续升级。当地时间9日，中国驻印度使馆、中国驻巴基斯坦使馆分别发布 通知，提醒中国公民加强安全防范。 1、周五，上证指数报3342.00点，下跌0.3%，成交额4648.62亿。深证成指报10126.83点，下跌0.69%， 成交额7271.60亿。创业板指报2011.77点，下跌0.87%，成交额3360.32亿。总体上个股跌多涨少，两市 超4000只个股下跌，两市成交额1.19万亿，较上个交易日缩量1014亿。盘面上，纺织、美容护理、银 行、ST等板块涨幅居前，半导体、影视、智谱AI、脑机接口等板块跌幅居前。 9日，中国人民银行发布一季度货币政策执行报告，明确下一阶段要实施好适度宽松的货币政策，根据 国内外经济金融形势和金融市场运行情况，灵活把握 ...

5月9日，央行官网发布2025年一季度中国货币政策执行报告（以下简称《报告》）。《报告》开篇提到，2025年以来，央行按照政府工作报告部 署，实施适度宽松的货币政策，报告期内货币政策逆周期调节效果较为明显，具体体现在金融总量平稳增长、社会融资成本处于历史低位以及人 民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定等方面。 逆周期调节效果明显 下阶段货币政策表述发生变化 对于2025年一季度货币政策成效，《报告》指出，一季度国内生产总值（GDP）同比增长5.4%，社会信心持续提振，高质量发展扎实推进，国民 经济实现良好开局。 货币政策逆周期调节效果较为明显。具体到数据上，3月末社会融资规模存量、广义货币M2同比分别增长8.4%和7.0%，人民币贷款余额265.4万亿 元；3月新发放企业贷款和个人住房贷款利率同比分别下降约50个和60个基点；3月末人民币对美元汇率中间价为7.1782元，与上年末基本持平。 北京商报记者进一步对比发现，相较于2024年四季度货币政策执行报告，本次《报告》在下一阶段货币政策执行重点内容方面的表述出现明显变 化。例如，对于下阶段货币政策走势，围绕政策实施的力度和节奏，《报告》提到"灵活把握"，上一 ...

重要的消息有哪些 1．5月9日，中国人民银行印发《关于设立服务消费与养老再贷款有关事宜的通知》，设立服务消费与 养老再贷款,激励引导金融机构加大对住宿餐饮、文体娱乐、教育等服务消费重点领域和养老产业的金 融支持。服务消费与养老再贷款额度5000亿元,年利率1.5%，期限1年，可展期2次，最长使用期限不超 过3年。发放对象包括国家开发银行、政策性银行、国有商业银行、中国邮政储蓄银行、股份制商业银 行等21家全国性金融机构和北京银行、上海银行、江苏银行、南京银行、宁波银行等5家属于系统重要 性金融机构的城市商业银行（以下简称26家金融机构）。政策执行至2027年末。 2．央行发布2025年第一季度中国货币政策执行报告，其中提出，实施好适度宽松的货币政策。根据国 内外经济金融形势和金融市场运行情况，灵活把握政策实施的力度和节奏，保持流动性充裕，使社会融 资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。把促进物价合理回升作为把握货币 政策的重要考量，推动物价保持在合理水平。畅通货币政策传导机制，进一步完善利率调控框架，持续 强化利率政策的执行和监督，降低银行负债成本，推动社会综合融资成本下降。发挥好货币政 ...

报告显示，人民银行继续坚持支持性的政策立场，实施适度宽松的货币政策，灵活开展公开市场操作， 综合运用各类总量和结构性政策工具，保持流动性充裕，人民币汇率在复杂形势下保持基本稳定，金融 市场运行整体平稳。 适度宽松的货币政策将持续发力 市场人士表示，在各项货币政策支持下，货币信贷合理增长，社会综合融资成本稳步下行，信贷结构进 一步优化，持续多年、多次降准降息的累积效应不断显现，社会融资环境总体处于较为宽松状态。 报告显示，新的政策信号不断释放，一是进一步加大支持实体经济力度，二是支持扩大消费，三是有力 应对外部冲击。 【导读】遭受外部冲击关键时点，货币政策积极作为 专家对此表示，美国关税政策对全球经济金融秩序带来明显冲击，报告多次提及"关税政策"，显示政策 层面对此高度关注，宏观政策已在积极应对、重点发力，稳定外贸也将成为未来政策支持的一个重要方 向。 另一方面，在外需对经济增长的支撑作用趋弱的背景下，提振消费成为当前扩内需、稳增长的关键点。 报告对此进行了专题论述，服务消费与养老再贷款也于近日正式推出。市场预计，未来服务领域的消费 潜力有望进一步激发。 中国基金报记者 李树超 张玲 5月9日，央行官网发布的2 ...

央行：金融支持消费已有较好基础 仍有进一步发力空间 金十数据5月9日讯，央行发布2025年第一季度中国货币政策执行报告，其中提到，当前我国银行、消费 金融公司、汽车金融公司等多层次消费金融服务体系建设较为完善，为消费市场稳定发展提供了重要支 撑。金融机构围绕以旧换新、冰雪运动等消费场景，持续创新推出多元的消费信贷产品和服务模式，有 效激发了市场活力，全国社会消费品零售总额持续增长。下阶段，中国人民银行将实施好适度宽松的货 币政策，发挥结构性货币政策 工具作用，加大宏观信贷政策指导力度，引导金融机构积极满足各类主 体多样化 资金需求。 ...

将通过利率自律机制引导商业银行相应下调存款利率。市场预计，这意味着新一轮存款利率调降即将开 启。 政策性降息今日落地。 5月7日，央行行长潘功胜在国新办新闻发布会上宣布，为实施好适度宽松的货币政策，加力支持实体经 济，从5月8日起，公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.50%调整为1.40%，下调0.1个百分点。 5月8日，央行以固定利率、数量招标方式开展了1586亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量 1586亿元，中标量1586亿元。Wind数据显示，当日无逆回购到期，据此计算，单日净投放1586亿元。 这是自去年9月27日，7天期逆回购操作利率从1.7%下调至1.5%后的又一次降息。 此次降息被视为积极贯彻落实中央政治局会议要求的体现。 4月25日，中央政治局会议要求"加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适 度宽松的货币政策""适时降准降息，保持流动性充裕，加力支持实体经济"。 权威专家表示，此次降息充分体现了适度宽松的货币政策立场，是支持稳就业、稳企业、稳市场、稳预 期的有力举措，"降息充分体现逆周期调节力度加大"。 近一段时间，国内PPI持续处于负增长区间，CPI ...