美联储的降息救市！今日凌晨的五大消息冲击来袭（5.7）！ 这周四凌晨2点，美联储最新的利率决议将会公布，从现在调查东西的猜测看，维持利率不降息概率为96.9%，宣告降息25个基点的概率为3.1%，换句话 说，商场以为这次美联储宣告不降息几乎是铁板钉钉的事情。 三、彭斯打击特朗普：让老百姓买得起玩具娃娃是美国梦的一部分。彭斯在位时与特朗普形影不离，任其左右，腑首帖耳，一唱一和当反华急先锋；失位三 日就一反常态，把特朗普说得一无可取，骂得狗血淋头？ 五、说实在的，上证指数最近走势太复杂了，通过节前下跌的四连阴今后，周二一颗大阳又将指数拉上新高了。今日走势就非常关键了，如果是强势，实体 阳线就应该比今日还大一点。 美国前副总统彭斯，曾以为美国应在亚太地区强化军事存在，且建议通过动武来换取平和，这货可不止于让美国人没有玩具，他想让美国人没有生命。我们 快来看看，美国前副总统彭斯这婊子，跳出来汪汪汪叫梦想立牌坊。战争贩子让巴勒斯坦儿童尸横遍野，现在竟然关心美国儿童有没有玩具？都说"近朱者 赤，近墨者黑"。 让人忧虑的是，上证指数五日均线和十日均线下弯又上翘了，两根均线基本上粘合在一起，看上去死叉成为必然的。也便是说，后 ...

继续按兵不动 进一步宽松的门槛在哪里？ 当地时间6日，为期两天的美联储货币政策会议在华盛顿正式拉开帷幕。 去年降息100个基点后，美联储今年暂停了宽松步伐。美国总统特朗普对此大为不满，美联储主席鲍威 尔被罢免的消息一度引发资本市场动荡。市场普遍预期，本次会议联邦公开市场委员会（FOMC）将 继续按兵不动，因为关税政策对通胀和经济的影响尚有待观察，由于此次不更新经济预测，焦点将集中 在美联储对未来降息以支撑经济的任何信号的附带评论上，这需要在就业稳定和担忧之间取得平衡。 美国商务部上周宣布，一季度美国国内生产总值（GDP）以0.3%的年率萎缩，这是自2022年初以来 GDP的首次收缩。 经济降速主要受到贸易逆差的影响。在特朗普赢得总统选举后，美国贸易赤字从去年12月开始激增。5 日最新公布的数据显示，包括商品和服务在内的美国国际贸易逆差在3月份扩大了14%，经季节性调整 后达到创纪录的1405亿美元，这对于GDP拖累超过4个百分点。 不过，就业市场的稳定让经济担忧有所缓解。美国劳工部报告称，4月美国新增17.7万个工作岗位，高 于预期，失业率保持在4.2%不变。与此同时，初请失业金人数等高频指标依然维持在20- ...

展望未来，受访者预计到2026年经济增速将回升至约2%，部分人认为这得益于特朗普政府所推行的减 税与放松监管政策。Jefferies美国首席经济学家Thomas Simons表示："到2026年下半年，政府在税收和 监管上的政策效果将推动经济回归增长轨道。" 股市高估忧虑加剧 投资者信心不足 智通财经APP获悉，在高通胀、高失业与经济放缓三重压力交织的"滞胀"阴影下，市场对美国经济前景 愈发悲观。然而，外媒最新5月美联储调查显示，多数受访者仍预计，美联储将在今年及明年降息以应 对不断加剧的经济疲软。 调查显示，在面对由关税引发的持续高物价，以及增长和就业同步减弱的局面时，65%的受访者认为美 联储将选择降息来应对经济疲软，即便通胀居高不下。相比之下，3月调查中仅有44%持此观点，当时 多数人认为美联储将维持利率不变。如今，仅有26%的人认为美联储会按兵不动，而仅有3%的专家认 为美联储会在滞胀环境下加息。 此次调查共计31位参与者，包括基金经理、市场分析师及经济学家。他们预测美联储联邦基金利率将在 2025年底降至3.71%，2026年底进一步降至3.36%，意味着将从当前的4.33%水平下调近100个基点。 ...

上周公布的经济、就业和通胀新报告加剧了美联储面临的困境。 GDP报告显示， 美国经济在 2025年初出现三年来的首次萎缩 ，这主要归因于进口商为了赶在特朗普总统关税生效前抢购； 上周五公布的4月就业报告 也显示，即使在特朗普"解放日"声明震动市场后的几周内，劳动力市 场依然保持韧性。 以下文章来源于金十财经 ，作者金十小金 金十财经 . 每日8点，为您呈上金融投资行业的国际动态、财经数据和市场观察。 来源 | 金十财经 在美联储本周再次召开议息会议之际， 它面临的最大问题是如何努力应对关税引发的粘性通胀与 经济放缓之间的"拉锯战"，以及一位想要更宽松货币政策的美国总统 。 美联储对于这个困境的解决方式，可能意味着美国未来几个月的利率走向。 美国总统特朗普近几周已明确表达了他的观点：他希望在经济可能因其贸易政策放缓之前降息。 他对美联储主席鲍威尔的谨慎态度不满 ，鲍威尔曾表示，美联储将"等待更明朗的情况"，同时权 衡其稳定物价和充分就业的双重使命。他上月表示，经济在"今年剩余时间，或者至少不会取得 太大进展"的情况下，将极有可能偏离美联储的两个目标。 美联储偏好的通胀指标显示， 3月物价年化增长率放缓至2.6% ...

期货研究报告|宏观政策 2025-05-06 研究院 宏观组 徐闻宇 xuwenyu@htfc.com 从业资格号：F0299877 投资咨询号：Z0011454 宏观事件 北京时间 2025 年 5 月 8 日凌晨 2 点，美联储将公布 5 月利率决议。 五一假期期间亚洲货币大幅上涨，后期需要关注的是这种反向对冲向欧洲货币传导的 可能。美联储 3 月会议上已经开始放缓 QT，外汇市场波动或影响美联储 QT 政策。 核心观点 ◼ 密切关注美联储 QT 政策 1）从经济增长/劳动力市场的角度而言，美国劳动力市场继续保持稳健，降低短期降息 紧迫性——4月单月新增非农 17.7万人（存量增速 1.19%），缺口 719.2万（空缺率 4.2% 低位），薪资增速+4.1%（周薪）。需要关注的是 4 月景气指数回落对于预期的影响。 高聪 gaocong@htfc.com 从业资格号：F3063338 投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 密切关注美联储 5-6 月的 QT 政策 ——美联储系列十九 2）从通货膨胀的角度而言，尽管 OPEC+增持削弱成本压力，但是随着关税战下 ...

就业市场韧性犹存，美元反弹压制黄金上行 东海贵金属周度策略 东海期货研究所宏观策略组 2025-05-06 投资咨询业务资格：证监许可[2011]1771号 明道雨 | 宏观金融 | 美国4月ISM制造业PMI录得48.7%，高于预期48.0%但低于前值49.0%。主要分 项显现"滞胀"特征。新出口订单暴跌6.5个百分点至43.1%，创2020年5月以来最 | | --- | --- | | | 低，叠加产出分项从48.3骤降至44，显示贸易壁垒正在影响企业家信心。 | | 供需情况 | 全球白银市场连续第五年短缺，2025年预计缺口1.49亿盎司。主要因矿山增产有 限且回收量仅占供应20%。随着新能源、光伏、电子等领域的发展，白银需求将 持续增长，而供应相对有限，支撑白银价格长期上行。 | | | 白银因工业属性受制于贸易摩擦对制造业的压制前期涨势明显落后于黄金，但 | | 操作建议 | 近期呈现出一定的抗压性，金银比价价值中枢持续上行，当前银价处于箱体区 间上沿，可采取领口结构对冲回调风险，若充分回调可分批次入场布局长线多 | | | 单。 | | 风险因素 | 美联储政策路径转向，关税政策大幅变化，地缘 ...

在特朗普政府 100 天的里程碑到来之前，市场最震耳欲聋的信号莫过于进口的"井喷"。第一季度进口环 比年化激增 41.3%，刷新 2020 年三季度疫情扰动以来最大记录。分析普遍认为，企业之所以在关税正 式落地前集中采购，一方面是担忧后续税负抬高成本，另一方面也是对政策方向飘忽不定的"防御性押 注"。 然而，短期的抢跑换来了长期的后遗症。出口增幅远不及进口，史无前例的贸易逆差单季拖累 GDP 近 4.8 个百分点，成为经济由盛转衰的核心推手。美国工业联合会的一份内部备忘录将其形容为"自酿苦 果"：贸易壁垒本意在改善逆差，却先行制造了逆差高峰。 FXTRADING格伦外汇市场分析：美国GDP 三年来首陷收缩，关税抢跑扰动市场，滞胀阴影骤现 美国商务部最新披露的初步数据显示，2025 年第一季度美国实际 GDP 按年化计算跌至 -0.3%，结束了 自 2022 年以来长达三年的扩张期。乍看之下，这是一个由关税抢跑与政策迷雾共同编织的复杂画面： 企业在进口端加速囤货以躲避不断变化的关税，而消费者在高通胀阴影与低信心交织中谨慎消费。格伦 外汇FXTRADING将尝试重新拼接这份成绩单中的诸多碎片，从贸易冲击、需求结构 ...

Group 1 - The article discusses the significant impact of Trump's "reciprocal tariffs," which have exceeded market expectations, leading to substantial volatility in financial markets. The average tariff rate for all imported goods in the U.S. has risen to 27%, with tariffs on Chinese goods reaching 146.2% [1][6][20] - The economic effects of tariffs are characterized by "stagflation," with debates surrounding the relative strength of stagnation versus inflation. Tariffs are expected to peak in their impact on inflation and economic growth within 3-4 quarters, with early inflation rates rising more steeply [2][20][74] - The article highlights that if tariff levels remain unchanged, the probability of a U.S. economic recession may significantly increase, with a potential shift from "stagflation" to "recession" starting in the third quarter of the year [20][74] Group 2 - The typical recession path in the U.S. involves overheating, interest rate hikes by the Federal Reserve, credit tightening, and subsequent economic downturns. The current economic structure does not align with historical recession patterns, as private capital expenditure has not shown significant contraction [3][25][34] - The labor market and consumer spending are crucial to the U.S. economy, with rising unemployment rates being a necessary condition for recession. However, without external shocks, increases in unemployment may be temporary [4][44][32] Group 3 - Following the implementation of reciprocal tariffs, the U.S. financial markets have experienced significant turmoil, with notable pressure on liquidity. The refinancing pressures in the short term are a primary concern, but the transmission from liquidity shocks to systemic financial pressure remains manageable [5][49][50] - The article emphasizes that while short-term systemic risks in the U.S. financial market should not be overstated, long-term risks related to the sustainability of U.S. fiscal policy and the independence of the Federal Reserve should be monitored [49][74]

Summary of Key Points from the Conference Call Industry Overview - The discussion revolves around the U.S. stock market and its historical volatility, particularly focusing on significant market shocks in 1987, 2008, and 2020, as well as current market conditions influenced by tariffs and AI technology advancements [1][3][4]. Core Insights and Arguments - **Historical Market Shocks**: - The 1987 Black Monday was characterized by a rapid depreciation of the U.S. dollar post-Plaza Accord, Federal Reserve interest rate hikes, and a stock market bubble, leading to a single-day drop of over 20% in both the Dow Jones and S&P 500 [1][3]. - The 2008 financial crisis was driven by a housing market bubble fueled by subprime loans, resulting in a liquidity crisis after Lehman Brothers' collapse, with the S&P 500 and Dow Jones experiencing maximum drawdowns close to 40% [1][3]. - The 2020 COVID-19 pandemic caused a significant economic downturn, with real GDP growth dropping to -7.5% and manufacturing PMI at 41.5, leading to four circuit breakers triggered within ten days and maximum drawdowns of 35% and 38% for the S&P 500 and Dow Jones, respectively [1][3]. - **Current Market Conditions**: - In April 2023, the U.S. stock market experienced volatility primarily due to Trump's tariff policies and internal reforms, raising concerns about a potential hard landing for the U.S. economy and geopolitical risks, which led to a surge in safe-haven assets like gold and Bitcoin [4][5]. - Following the announcement of tariffs on April 2, the S&P 500 saw a maximum decline of 12%, while the Nasdaq dropped 13%, with rising U.S. Treasury yields reflecting negative market sentiment towards these policies [5]. - **Future Market Influences**: - The future of the U.S. stock market may be influenced by two main factors: the real impact of tariff policies on the macroeconomy, which remains uncertain and could lead to stagflation or a hard landing, thereby exerting negative pressure on the stock market [6]. - The rapid expansion of the AI industry, exemplified by breakthroughs like ChatGPT, may provide support for stock market performance, as U.S. tech giants hold a first-mover advantage in this sector [2][6]. Other Important Insights - The discussion highlights the cyclical nature of market volatility and the interplay between macroeconomic policies and technological advancements, suggesting that investors should remain vigilant about both economic indicators and industry trends [1][6].

Core Viewpoint - The article discusses how President Trump's tariff policies may lead the Federal Reserve into a lose-lose situation, facing either an economic recession or a period of stagflation [1] Group 1: Federal Reserve's Challenges - The Federal Reserve is expected to face difficult communication regarding its strategies in response to economic conditions during the upcoming meeting [1] - Officials, including Powell, are likely to maintain a cautious stance on interest rate cuts, reflecting a commitment to combating inflation [1] Group 2: Economic Indicators - Richard Clarida, a senior advisor at Pacific Investment Management Company, emphasizes that the Federal Reserve will not preemptively cut rates based on predictions of economic slowdown; tangible data, particularly from the labor market, is necessary [1]