【要闻报道】 李强：把做强国内大循环作为推动经济行稳致远的战略之举 5月15日，国务院召开做强国内大循环工作推进会，中共中央政治局常委、国务院总理李强在会上强 调，要深入贯彻习近平经济思想，按照党中央决策部署，深刻认识和准确把握当前经济形势，把发展的 战略立足点放在做强国内大循环上，以国内大循环的内在稳定性和长期成长性对冲国际循环的不确定 性，推动我国经济行稳致远，努力实现高质量发展。 点评：加快补齐消费短板，推动经济政策着力点更多转向惠民生、促消费，以消费升级引领产业升级， 以优质供给更好满足需求。 5月15日下午，商务部召开例行新闻发布会。21世纪经济报道记者从现场获悉，商务部新闻发言人何咏 前回应了关于自贸区、中美经贸磋商机制、芯片等一系列热门议题。 谈中美经贸磋商机制：中方将适时发布相关消息 针对中美经贸磋商机制的提问，商务部新闻发言人何咏前表示，中方对通过对话沟通解决经贸关切始终 持开放态度。依据中美日内瓦会谈共识，双方同意建立经贸磋商机制，就经贸领域各自关切保持沟通。 中方将适时发布相关消息。 商务部回应美方加严限制中国芯片：敦促美方立即纠正错误做法 点评：美方此举不利于双方企业长期互利可持续的合 ...

◎记者 费天元 国金证券表示，近期稀土价格上行，锑等海外价格大涨，内盘价格亦触底回升。近期多部门联合打击走 私，或进一步加速内外盘同涨逻辑兑现。《稀土管理条例》正式落地有望进一步规范进口矿的利用和实 施行业集中，带动供需改善持续，稀土板块有望迎业绩估值双升。 对于下一阶段的资产配置，东方财富证券首席策略官陈果表示，当前市场景气线索相对分散，行业轮动 特征持续增强。结合自上而下的线索判断，下一阶段"稳定红利打底，精选景气"或是核心配置思路。 具体来看，《推动公募基金高质量发展行动方案》的发布实施将强化业绩比较基准的约束作用，机构显 著低配的方向有望受益于资金调仓。当前红利资产内部分化，以银行、公用事业、交通运输为代表的稳 定红利持续跑赢，未来有望具备韧性；景气方向则需要结合赔率进行精选，结合存货、合同负债等指标 看，国产算力芯片产业链业绩值得期待。 5月15日，A股市场震荡调整，券商、白酒、半导体等权重板块出现回调，拖累三大股指表现。截至收 盘，上证指数报3380.82点，跌0.68%；深证成指报10186.45点，跌1.62%；创业板指报2043.25点，跌 1.91%。沪深两市合计成交11524亿元，较前一 ...

• 美国废除 AI 扩展条例短期利好英伟达链，但未来替代规则或将全面封堵中 国 AI，从芯片源头到大模型出海均受限，促使国内企业加大国产专利投入， 如航母 G 和新元股份的 ASIC 可能受益。 • 国产算力是长周期投资主线，关注中芯国际、寒武纪、海光、新元股份等 电子领域标的，以及泰嘉、山鹰环境、中恒电气等算力基建相关公司。国 产服务器如华勤也存在修复机遇。 • AI 训练不仅依赖 GPU，量子计算可提升超节点训练能力，底层数据集质量 至关重要，优化数据标注环节能提升训练效果并创造就业，在自动驾驶和 医疗领域尤为关键。 • 2025 年华为生成式 AI 配套面临功耗挑战，液冷技术及材料侧降耗是关键， 液冷环节行业放量，需关注相关技术发展。华为液冷技术已成为市场亮点。 • 华为芯片扩散政策短期内意义不大，因国内供不应求。美国旨在围堵中国 软硬两端发展，限制英伟达训练中国大模型，但中国大模型已屡获国际第 一。 Q&A 如何看待美国废除 AI 扩展条例对全球科技界的影响，以及后续可能的政策变化？ 美国废除 AI 扩展条例是拜登政府去年（2024 年）12 月提出的，旨在限制绝大 部分国家芯片采购数量。该条例一经推 ...

截至2025年5月14日 13:45，中证全指证券公司指数(399975)强势上涨5.12%，成分股红塔证券(601236)上涨10.01%，广发证券(000776)上涨10.01%，锦龙股份 (000712)上涨9.97%，华西证券(002926)，东方财富(300059)等个股跟涨。证券ETF(159841)上涨5.09%，最新价报1.01元。流动性方面，证券ETF盘中换手 6.19%，成交3.95亿元。 根据商务部发布的中美日内瓦经贸会谈联合声明内容，中美将暂停互相新征收的额外关税90天，即90天内中国将美国商品关税降至10%，美国将中国商品关 税降至30%。 中泰证券指出，当前贸易摩擦上升或带来国产算力具备结构性替代机会。但是，在行业快速扩张、国家资源集中配置的背景下，算力企业分化将加剧，技术 领先者有望持续获得政策与市场双重倾斜。资本市场政策叠加科技结构性行情下，券商板块或活跃。 此外，中国证监会近日印发《推动公募基金高质量发展行动方案》。 甬兴证券认为，逆周期调节政策落地，稳市预期进一步提升，市场或再次活跃，利好强市场贝塔属性的券商板块。公募行动方案或加快行业分化，建议关注 旗下拥有头部基金公司、 ...

算力平权，国产 AI 力量崛起 20250512 摘要 • 腾讯和阿里巴巴加速数据中心建设，腾讯已下单 10 万台 910C 服务器， 阿里巴巴租用 1GW 数据中心并推动巴拿马电源项目，利好中恒电气等相 关企业。 • 新元股份否认三星流片限制传言，已与龙头云厂商签署合作协议，涉及设 计费 5-7 亿元和 IP 授权 5-10 亿元，并在汽车芯片设计服务方面与理想汽 车等合作，定增计划值得关注。 • 中芯国际先进制程稳步推进，从 14 纳米到 N+2 节点，逐步接近台积电 7 纳米工艺。2024 年第一季度少数股东权益数据显示先进制程需求崛起， 预计 2025 年第二季度开始持续乐观。 • 升腾系列产品性能提升显著，C 型号 FP16 算力接近 H100 水平，大幅增 强 AI 训练及云计算应用能力，预计 2025 年出货表现良好，有望满足市场 需求。 • DMS 模型优化提升训练效率 40%，缩小与国际高端算力差距。2025 年 第一季度少量出货，预计第二季度末至第三季度初大规模出货，达到万卡 级别，主要客户包括字节跳动等 CSP 厂商。 Q&A 中美关税和解对海外和国产算力市场的影响如何？ 中美关税和解对 ...

业绩基准对市场风格的影响 20250511 当前市场配置的主要方向是什么？ 当前市场配置的主要方向包括三个维度。首先是科创 50 中的自主可控相关细 分领域，尤其是军工飞机链订单改善、鸿蒙操作系统以及 DeepSeek 产业链在 R2 发布后的国产算力催化和智能体应用可能带来的爆款。其次是以上证 50 为 代表的传统核心资产，受益于基金向业绩基准回归的交易，具体包括金融保险、 股份行、公用事业发电及电网等领域。最后是新消费领域，包括恒华科技的平 台经济、养老和母婴三大方向，其中养老涉及港股潜在上市公司如按摩器材、 中药饮片、宠物食品等；母婴方面则关注纸尿裤和卡牌游戏产业。 公募基金新规发布后对市场有哪些影响？ 公募基金新规发布后对市场产生了几方面影响。首先，费率向收益率靠拢后， 主动管理费率优势可能会有所收窄，从中长期来看，将推动公募向被动布局的 摘要 • 公募基金新规旨在解决主动基金跑输问题，长期或推动公募向被动投资转 型，降低市场波动，并促使持仓向业绩基准回归，沪深 300 和中证 800 是主要基准。 • 海外市场风险偏好修复，美国降息预期推迟，中美贸易谈判进行中，全球 权益市场延续震荡修复。国内政策托 ...

01 概念主题上看，成飞概念、大飞机、铜缆高速连接等板块上涨，大豆、PEEK材料、转基因板块下跌。 | | 概念板块 | 今日涨跌幅 | 5日涨跌幅 | 30日涨跌幅 | 今年以来 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 成飞概念 | 7.0% | 15.2% | 5.8% | 11.0% | | | 大飞机 | 3.1% | 9.2% | 3.0% | 11.4% | | 물 | 铜缆高速连接 | 3.0% | 7.6% | 0.4% | 1.9% | | 流 | 幸工信息化 | 3.0% | 9.2% | -0.3% | 7.7% | | 幅 | 太郁弦 | 2.9% | 8.1% | 1.4% | 11.2% | | 前 | 车民融合 | 2.9% | 9.2% | 2.9% | 13.3% | | - | 航空发动机 | 2.9% | 9.5% | 5.1% | 21.2% | | | 共享单车 | 2.9% | 6.8% | -0.9% | 20.8% | | | 空气能热泵 | 2.8% | 7.3% | -0.4% | 11.6% | | | F5 ...

新华财经北京5月9日电四大证券报内容精华摘要如下： 中国证券报 ·降息落地引导实体经济综合融资成本下行 据中国人民银行网站消息，5月8日，人民银行以固定利率、数量招标方式开展了1586亿元逆回购操作， 下调政策利率0.1个百分点，即公开市场7天期逆回购操作利率从目前的1.5%调降至1.4%。因当日无逆回 购到期，因此实现净投放1586亿元。同日，根据《中国人民银行关于下调个人住房公积金贷款利率的通 知》，下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点。专家表示，此次降息，不仅有利于提振市场情绪， 还有利于保持商业银行净息差稳定，同时通过利率传导，有效降低实体经济综合融资成本，巩固经济基 本面。下调个人住房公积金贷款利率，将更好满足住房消费需求，支持房地产市场持续健康发展。 ·一季报数据显示 4084家公司实现盈利回升向好态势巩固 上海证券报 ·国新办新闻发布会解读民营经济促进法新法如何护航民营企业发展多部门划重点 5月20日，《中华人民共和国民营经济促进法》将正式实施。在国新办5月8日举行的新闻发布会上，多 部门相关负责人全面介绍制定出台民营经济促进法的背景、意义，以及在推动该法落地实施、助力民营 企业持续健康高 ...

2025年一季报业绩进一步印证了算力产业链的高景气程度，特别是国产算力核心企业，净利润普遍大幅 增长，这反映了算力市场的旺盛需求。在业界人士看来，国产算力正处于政策利好持续释放、市场需求 爆发、技术创新突破、业绩开始兑现四重共振的关键节点，其价值实现的奇点正加速到来。 政策红利持续释放 政策作为产业发展的"方向盘"和"助推器"，在推动国产算力崛起的过程中，发挥着不可或缺的关键作 用。 2020年4月，中共中央、国务院印发《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》，"数 据"作为一种新型的生产要素首次被列入。2020年底，国家发展改革委等部门发布《关于加快构建全国 一体化大数据中心协同创新体系的指导意见》，提出到2025年，全国范围内数据中心形成布局合理、绿 色集约的基础设施一体化格局。 2021年5月，《全国一体化大数据中心协同创新体系算力枢纽实施方案》确定了在京津冀、长三角、粤 港澳大湾区、成渝，以及贵州、内蒙古、甘肃、宁夏等地布局建设全国一体化算力网络国家枢纽节点， 提出加快实施"东数西算"工程。2021年12月到2022年2月，"东数西算"涉及的8个国家算力枢纽节点和10 个国家数据中心集群全部 ...

电子行业深度报告 算力平权，国产 AI 力量崛起 2025 年 05 月 08 日 ➢ 豆包+DeepSeek 破局，国产大模型弯道超车。豆包和 DeepSeek 分别在多 模态和轻量化两方面加速了国产大模型的发展进程。2024 年 12 月 18 日，豆包 发布豆包视觉理解模型，一举成为国内最领先的多模态大模型之一；同为 12 月， DeepSeek 发布 DeepSeek-V3 大模型，拥有 671B 总参数、37B 激活参数，成 本仅为 557.6 万美元，但在性能上却与 GPT-4o 和 Claude-3.5-Sonnet 同属世 界顶尖水平。国内其他模型厂商也加速了追赶节奏，2025 年以来，豆包、通义 千问、百度、腾讯混元、阶跃星辰和 Kimi 等其他国产大模型加速了更新迭代， 例如通义千问在 3 月连续发布 QwQ-32B 与 Qwen2.5-Omni 等。豆包对多模态 的探索，以及 DeepSeek 对轻量化大模型的升级节奏，有望开创大模型开源、低 成本、高性能的新时代，为应用侧公司探索创新 AI 应用提供巨大便利，AI 应用 加速放量下推理侧需求有望提升。 ➢ 向"芯"而行，国产算力破局元年 ...