Group 1 - The ChiNext Growth Index rose by 4.4%, the ChiNext Mid-Cap 200 Index increased by 4.2%, and the ChiNext Index gained 3.9%, achieving five consecutive days of gains [1][3] - China Galaxy Securities indicates that the A-share market is entering a critical window for cross-year layout as 2026 approaches, with expectations for a small rally around New Year's [1] - The year 2026 marks the beginning of the "14th Five-Year Plan," with anticipated policy benefits being released earlier, leading to structural opportunities concentrated in sectors aligned with policy direction and industry prosperity [1] Group 2 - The strategic emerging industries account for a significant portion, with the power equipment, communication, and electronics sectors collectively representing nearly 60% of the ChiNext Mid-Cap 200 Index [5] - The ChiNext Mid-Cap 200 Index consists of 200 stocks with medium market capitalization and good liquidity, reflecting the overall performance of representative companies in the ChiNext market, with over 40% of the index comprised of the information technology sector [5] - The ChiNext Growth Index is made up of 50 stocks that exhibit strong growth characteristics and good liquidity, with the power equipment, pharmaceutical, and communication sectors accounting for approximately 60% [5] Group 3 - As of December 26, 2025, the rolling price-to-earnings (P/E) ratios for the ChiNext Index, ChiNext Mid-Cap 200 Index, and ChiNext Growth Index are 41.2x, 105.0x, and 40.9x respectively [3][6] - The cumulative performance of the indices shows a year-to-date increase of 51.5% for the ChiNext Index, 29.1% for the ChiNext Mid-Cap 200 Index, and 72.4% for the ChiNext Growth Index [8] - The historical cumulative performance over the past year indicates a rise of 47.1% for the ChiNext Index, 23.6% for the ChiNext Mid-Cap 200 Index, and 66.1% for the ChiNext Growth Index [8]

资金面上，上证50、中证1000、科创50、沪深300、中证A500等规模型宽基ETF出现大额申购，增量资 金持续入场，"春季躁动"行情或持续演绎。 消息面上，12月25日，上交所公布了沪市公司2025年年报预约披露时间表。部分上市公司需要在会计年 度结束之日起一个月内(即2025年1月31日前)强制披露年报预告。总的来说，上市公司年报披露、预披 露时间集中在2025年1月~4月期间。 12月24日，招商证券发出重要提示：在业绩预告披露期前，前期涨幅较大，估值较贵，偏主题催化的小 盘风格标的面临一定调整压力，越临近1月31日业绩预告披露截止日，调整的压力越大。而为了回避业 绩披露的"爆雷"，投资者往往会选择绩优蓝筹或者低估值蓝筹作为防御。 12月26日，在有色金属、电力设备、国防军工等板块的带队下，上证指数罕见实现日k"8连阳"，尽管盘 中一度急跌，最终完成V型洗盘，收涨0.10%，8天期间上证指数累计上涨3.63%，最高触及3977.71点。 "红周五"当天，全市场1800多家个股上涨，3400多家个股下跌，在北向资金缺席情况下，A股全天温和 放量，成交额重回2万亿上方，环比周四放量2400亿元。 至于盘中 ...

市场早盘冲高回落，三大指数盘中集体跳水，中证A500指数上涨0.17%。从板块来看，锂电产业链快速走强，商业航天概念反复活跃，光伏概念局部拉升； 下跌方面，算力硬件概念表现较弱。 截至上午收盘，多只场内跟踪中证A500指数的ETF小幅上涨。其中，有12只中证A500相关ETF成交额超1亿元，2只超百亿元。A500ETF基金、A500ETF华泰 柏瑞早盘成交额分别为121.27亿元、102.74亿元。 有券商表示，展望后续，随着11月份经济数据公布以及海外三大央行利率决议落地，宏观经济数据对市场影响消退，流动性及风险偏好对市场影响将增加， 叠加国内政策利好预期，市场有望逐步演绎"春季躁动"行情，指数放量突破均线将是观察"春季躁动"行情开启的关键信号。 | 代码 | 名称 | 现价 | 涨跌幅 | IOPV 溢折率 换手率 成交会 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 512050 | A500ETF基金 | 1.187 | 0.08% | 1.1878 -0.07% 30.84% 121.2 | | | 563360 | A500ETF华泰柏瑞 | 1.262 ...

（原标题：午评：沪指震荡回落，有色板块拉升，海南自贸概念等活跃） 26日早盘，沪指盘中震荡回落，创业板指亦走低，全A约3900股飘绿。 截至午间收盘，沪指跌0.19%报3952.09点，深证成指涨0.17%，创业板指跌0.15%，科创50指数跌 0.51%，沪深北三市合计成交14653亿元。 盘面上看，造纸、酿酒、半导体、汽车、保险、医药等板块走低；有色板块拉升，券商、钢铁、石油等 板块上扬，锂矿、海南自贸、黄金概念等活跃。 财信证券认为，近期，A股大盘维持着震荡上涨趋势，主要有以下三个方面原因：一是海外流动性宽松 预期发酵，二是人民币持续升值提振，三是春季躁动行情预期。因此短期内，A股市场或将延续震荡上 行趋势，近期各大热点题材板块也将反复活跃，短线仍有较多机会，不过在全市场成交额稳定在2万亿 元以上之前，主要还是以轻指数、重结构的思维参与市场，把握好板块间的轮动节奏。展望后续，随着 11月份经济数据公布以及海外三大央行利率决议落地，宏观经济数据对市场影响消退，流动性及风险偏 好对市场影响将增加，叠加国内政策利好预期，市场有望逐步演绎"春季躁动"行情，指数放量突破均线 将是观察"春季躁动"行情开启的关键信号 ...

东莞证券认为，周四，A股三大指数小幅上涨。从技术分析角度看，沪指站稳五日均线，技术面短期多 头占优，五日均线与年线突破形成双支撑，后续若突破压力位则可挑战4000点位。当日离岸人民币兑美 元汇率升破7.0重要关口，这是自2024年9月以来的首次突破。人民币适度升值对中国股市总体形成积极 利好。这一走势有助于提升人民币资产的整体吸引力，进一步提振市场投资需求。对于关注汇兑收益的 境外机构投资者而言，他们既能赚取资产增值收益，又能获得汇率升值带来的红利，从而实现双重收 益。这种效应有望推动中国股市获得持续增量资金流入，增强市场活力与稳定性，为资本市场长期发展 提供支持。 中原证券认为，周四，上证指数早盘低开高走，午后震荡上扬；深证成指、创业板指早盘探底回升，午 后震荡上扬，尾盘有所回落。盘中航天航空、机器人、通用设备以及风电设备等行业表现较好；贵金 属、能源金属、商业百货以及汽车整车等行业表现较弱。年末在资金面扰动、政策预期消化与海外流动 性反复等因素交织下，预计上证指数围绕4000点附近蓄势整固的可能性较大，建议密切关注宏观经济数 据、海外流动性变化以及政策动向。 财信证券认为，周四，海外市场迎来"圣诞假期"， ...

隔夜美股喜气洋洋，12月25日，A股也量价温和齐升，沪指七连阳，日成交额增至1.94万亿元，3773只个股收涨，航天板块表现亮眼。 盘面上，商业航天、北斗导航、航空航天设备、通用设备、机器人、天基互联、机器人执行器大涨。黄金概念、锂矿概念、PCB、免税概念、银行、电子 元件、海南自贸、零售均收跌。 | 东财概念指数 | | | | | 东财行业指数 | | | | A股市场核心指数 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 锂矿概念 | 商业航天 | 黄金概念 | | | | | | 东方财富全A 0.54% | | 沪深300 0.18% | | | -0.91% | 3.36% | -0.98% | | | 银行 | | | | | | | | | | | | | -0.30% | | | | | | | | 动力电池回收 | 路咀嚼泉 爆助才汗 | | Chiple | | | | | 上证180 0.23% | 深证综指 0.63% | 深证A指 0.63% | | | -0.73 ...

Core Conclusion - The market is closely watching whether the spring rally (including the year-end rally) has started, with the traditional definition requiring a rise of over 10% from the market low, a clear structural main line, and a solid support logic [1][2]. Group 1: Spring Rally Indicators - The A-share "Rally" Index, constructed by the company, is used to track the initiation of the spring rally, with a significant signal being when the index crosses above the zero line from negative territory [2][8]. - As of now, the index has risen from a low of -9.67% on December 17 to around -6%, indicating that the spring rally has not yet clearly started and is still in a consolidation phase [1][2][8]. Group 2: Market Conditions and Expectations - The current market environment is characterized by a lack of clear main lines despite the presence of various hotspots, suggesting a state of rapid structural rotation [4]. - The company emphasizes the need for the market index to stabilize above 4000 points, transitioning from a liquidity-driven market to a fundamentally driven one before a clear upward trend can be established [3][4]. Group 3: Historical Context and Patterns - Historically, the spring rally typically occurs between December and February, with an average return of 10-15% during this period [14][21]. - The company notes that the majority of core indices have recovered to over 70% of their historical PE valuation percentiles, which constrains the potential for a significant year-end rally [19][21]. Group 4: Sector Performance and Rotation - The historical pattern shows that large-cap stocks tend to rise first during the spring rally, followed by small-cap stocks, with a rotation from cyclical value to technology and broader manufacturing and growth sectors [22][24]. - The company identifies that the cyclical value style has historically performed strongly in December to January, with a win rate of 70% since 2003, while growth styles tend to perform better in January [24].

截至2025年12月25日午间收盘，沪深300红利指数(000821)上涨0.13%，样本股中国太保(601601)上涨 3.01%，中国平安(601318)上涨2.55%，龙佰集团(002601)上涨2.49%，宁沪高速(600377)上涨1.08%，民 生银行(600016)上涨1.05%。 据机构数据，以三季度现金分红为例，截至12月23日，A股市场2025年三季度进行现金分红的公司数量 已达270家，且有望进一步增加。总体上看，包括三季度现金分红在内，最近数年来，A股市场进行季 度现金分红的公司数量逐步增加，覆盖面也逐渐扩大，自2024年以来这种趋势更为明显。 建信沪深300红利ETF(512530)紧密跟踪沪深300红利指数，沪深300红利指数从沪深300指数样本中选取 股息率较高的50只上市公司证券作为指数样本，反映沪深300指数样本中高股息率证券的整体表现。 相关产品： 建信沪深300红利ETF(512530)，场外联接(A类：012712；C类：012713)。 银泰证券认为，引导优质上市公司持续加大分红力度是新一轮资本市场改革的重要内容之一，近年来A 股现金分红无论是上市公司家数还是金额均呈 ...

截至12月23日，A股市场融资余额最新报25145.96亿元，较前一增加148.59亿元。这是自A股两融市场开设以来，融资余额首度站上2.5万亿元，续创历史新 高。 12月25日，券商板块维持小幅红盘震荡，个股多数飘红，截至发稿，东北证券涨超3%，财通证券、锦龙股份涨超1%。400亿顶流券商ETF（512000）场内 价格现微涨0.17%，沿着5日均线小碎步爬升。 | 综合屏 F9 前复权 超级叠加 画线 工具 Q 2 > 分时 多日 = | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 512000.SHI券商ETFI 2025/11/17 收0.582 幅-1.19%(-0.007) 开0.58回 | | 0.582 +0.001 +0.17% | | | | | MA5 0.591↓ MA10 0.594↓ MA20 0.597↓ MA60 0.604↓ MA120 0.575↑ M▼ ■ | | SSE CNY 10:02:26 交易中 查看L2全景 | | | | | 0.625-> | 0.630 | 净值走势 华宝中证全指证券公 | | | ...

A股三大股指开盘涨跌不一，沪指跌0.08%，创业板指涨0.1%。盘面上，商业航天、海南自贸、房地产 板块涨幅居前，锂矿、贵金属、核聚变板块跌幅靠前。 华西证券表示，进一步来看，2014年末和2020年末均诞生了新叙事，前者市场风格由价值切换为成长， 后者新能源确立为主线，行情由这些新叙事推动突破前高。 对应到当下，万得全A距离10月前高还有约1%的幅度，如果我们希望博取更大的收益，或许应该关注 在今年大涨的题材之外，是否诞生了市场认可的新叙事。从12月的行情来看，一些新的动能已经在孕 育，例如消费电子、消费、大金融等。但市场目前仍在老叙事中博弈(光模块、PCB、液冷、存储等)， 延长了新叙事被发掘的时间。从这一角度来看，这段上涨或许不会是短暂的快涨行情，而具备向更远处 发展的潜力，行情高度则取决于市场对新叙事的认可程度。 东方证券：年底市场仍会延续反弹，明年的市场科技题材仍是当仁不让的投资主线 东方证券表示，就市场表现而言，A股迎来本月第3个"4000家上涨"交易日，与上一个普涨仅间隔两 天，表明年底的市场仍会延续反弹;从热点来看，领涨板块明晰，主要有三大方向：航空航天概念、算 力硬件、半导体产业链，均是科技 ...