中原期货研究咨询部 晨会纪要 2026 第（31）期 发布日期：2026-02-24 | 中原期货研究咨询部 | 0371-58620081 | | --- | --- | | 0371-58620083 | | | 公司官方微信 | | 中原期货研究咨询部 公司官方微信 1 4、美联储 1 月会议纪要显示决策层对利率未来走向存在巨大分歧，除了支持降息派和观望派， 纪要首次明确提到加息可能性讨论。大多数人警告，通胀下行进程可能比预期更慢、更不均衡。 | 化工 | 主力合约 | 2026/2/24 | 2026/2/23 | 涨跌 | 涨跌幅/% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 8:00 | 15:00 | | | | | 焦煤 | 1,121.00 | 1,121.00 | 0 | 0 | | | 焦炭 | 1,682.00 | 1,682.00 | 0 | 0 | | | 天然橡胶 | 16,315.00 | 16,315.00 | 0 | 0 | | | 20号胶 | 13,180.00 | 13,180.00 | 0 | 0 | | | 塑料 ...

增量利好驱动，春节期间海外芯片股收涨。算力侧北美四大云厂商（Meta、亚马逊等）2026年资本开 支指引超预期，Meta承诺向英伟达采购数百万颗芯片，英伟达Blackwell/Rubin架构交付提速；存储侧， 供需缺口引发"超级周期"，SK海力士库存仅4周，预计Q1 DRAM价格暴涨90%+，HBM产能持续紧缺。 相关ETF：半导体设备ETF华夏（562590）及其联接基金（A类：020356；C类：020357），跟踪中证半 导体材料设备主题指数，其中半导体设备的含量在全市场指数中最高（约63%），直接受益于全球芯片 涨价潮对"卖铲人"（设备商）的确定性需求。 科创半导体ETF（588170）及其联接基金（A类：024417；C类：024418）：跟踪指数是科创板唯一的 半导体设备主题指数，其中先进封装含量在全市场中最高（约50%），聚焦于科技创新前沿的硬核设备 公司。 （文章来源：每日经济新闻） 截至9点52分，A股三大指数全线上涨，上证指数涨0.84%，深证成指涨1.35%，创业板指涨1.22%。科创 半导体ETF（588170）下跌1.18%，最新报价1.761元，盘中成交额已达1.97亿元，换手率2 ...

A股早盘，三大指数均大幅高开。沪指高开1.15%，深证成指高开1.52%，创业板指高开1.70%，有色金属、油气、算力等板块指数涨幅居前。 | 贵金属 < V ા છે વ | | --- | | BK0732 二级行业 ▼ | | 3157.88 今开 3102.54 最高 3164.19 最低 3093.89 | | 6.79% 200.79 换手 1.12% 总手 252万 金额 76.71亿 | | 0 更多 上涨家数 | | 分时 五日 日Ｋ 周Ｋ 月Ｋ 更多 ◎ | | 3164.19 7.00% | | 2957.09 | | 2749.99 -7.00% | （文章来源：上海证券报） 贵金属板块开盘快速拉升，截至发稿涨6.79%，晓程科技、湖南白银等多股大涨。 ...

（来源：千龙网） 对于京津冀来说，协同发展是一道必须答好的时代命题。去年底的中央经济工作会议提出，将北京国际 科创中心扩围至京津冀。这不仅是地理空间上的"扩围"，更是生产要素的深度重组。协同意味着一种系 统辩证的眼光，发展阶段有先后、速度有快慢，但"走在前"的辐射带动"走在后"的，而"走在后"的则在 资源保障、功能延展上形成有力补充，最终也回馈"走在前"的。这种差异反而构成了优势互补的前提。 与硅谷等全球知名创新集群相比，京津冀的独特优势十分鲜明。拥有全国最密集的科教资源和国家战略 科技力量，高校、科研院所、重点实验室数量位居全球前列，原始创新潜力巨大；能够快速整合优质资 源开展重大科技攻关，在人工智能、氢能、具身智能等前沿领域具备先发优势；城市群产业梯度清晰， 从基础研究到中试转化再到规模生产的全链条布局完整。这一切，都为协同创新从蓝图走向现实打下了 坚实的基础。 12年间，北京扮演创新大脑角色，聚焦基础研究和原始创新；天津发挥先进制造优势，打造转化中枢； 河北则成为应用腹地，提供产业承载空间和场景验证。位于北京的京津冀智能网联新能源汽车科技生态 港已吸引42个项目落地，其影响辐射至天津、河北，带动超300 ...

■刘钊 近期，证监会宣布对广东某上市公司立案调查，原因是该公司在网络互动平台就相关业务进行回复时，存在人为策划自问 自答的情况，其信息披露构成误导性陈述。 资本市场的运行逻辑建立在信息对称与诚信基础之上。互动平台、投资者说明会、媒体沟通等渠道，为上市公司提供了更 多展示窗口，也意味着更高的自律要求。在市场环境复杂多变、产业主题频繁切换的背景下，越是处于风口的公司，越需要以 审慎态度对待每一次对外表述。 资本市场的定价基础是信息质量。越是在主题轮动加速、市场情绪易被触发的阶段，越需要以真实、准确、完整的信息披 露稳定预期。对陈述性误导的持续从严监管，既是对投资者合法权益的保护，也是推动上市公司回归价值创造、提高治理水平 的应有之义。 近年来，网络互动平台已成为上市公司与投资者沟通的重要窗口。一问一答之间，内容往往迅速传播至二级市场乃至社交 媒体，形成更广泛的舆论扩散。在这种情况下，互动回复不再是简单的日常交流，而是公司信息披露体系的组成部分。将其视 作营销工具或概念输出渠道，无疑会加大合规风险。 笔者认为，避免陈述性误导问题的关键不在于减少沟通，而在于提升沟通的专业化和制度化水平。首先，上市公司应将互 动平台回 ...

Investment Rating - The report maintains a "Hold" rating for the communication industry [2] Core Insights - The communication industry is experiencing robust growth across the entire value chain, with a high level of activity in the computing power sector [1][5] - Domestic advancements include the development of 5G-A technologies and the integration of AI applications, indicating a strong focus on enhancing computational resources [1][5] - Internationally, collaborations such as the partnership between STMicroelectronics and AWS highlight the industry's shift towards AI and cloud computing, with significant investments in data center infrastructure [1][5] Summary by Sections Domestic Developments - The report emphasizes the progress in 5G-A technologies and the ongoing research in 6G, focusing on seamless integration between optical and wireless communication systems [1] - The demand for computational resources is increasing, indicating that the computing power industry remains in a high-growth phase [5] International Collaborations - Notable partnerships, such as META's agreement with NVIDIA, showcase the industry's commitment to advancing AI capabilities and enhancing computational efficiency [1] - The construction of data centers in the U.S. by major companies like Facebook and OpenAI reflects ongoing investments in infrastructure to support growing computational needs [1][5]

今天港股大涨，明天2月24日，马年A股即将开跑。从假期各方信息看，没有负面消息，全部正面，大概率是开门红，且有可 能高开高走。高开概率8成，高开高走概率6成，主观判断，仅供参考： 1，过节期间，利好基本符合预期。 2，港股开门红，给了A股正向情绪。 3，黄金原油等大宗商品上涨，资源股情绪正向，节前我们已经提醒。 4，人形机器人在春晚爆火，话题性打满，预计会带动机器人板块整体上涨。 5，AI红包带动互联网巨头股价上涨，港股BAT等股票已经有所表现。 6，美股对AI泡沫的恐慌在消退，这方面美股英伟达股价可以看出（本文在23日美股开盘前）。 | 周 预 测 | | 2月23日-2月27日 | | 轮盘性质 | 中线 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | | | | | | | FE | H | 3980 箱底 | | 箱顺 | 4200 | | カ | 指 | 4000 强支撑 | | 大盘反转 | | | 支 | | | | | | | 撑 | | 4050 第 一 支 | | 第一阻力 | 4150 | | 预 | | 撑 | | | | | 测 | | ...

· 中国：代表增量挑战者，推动多极化与新发展模式。 · AI：代表变量加速器，作为非人主角，指数级地重塑所有战场的游戏规则。 百年未有之大变局，中美之外的第三者已经出现，"三国"时代已经来临。 世纪大博弈的主角：三重博弈 我国战略反攻以来，AI以眼花缭乱的速度介入了中美大博弈。 美国、中国、AI已经并列成为百年变局的三大主角。 · 美国：代表存量主导者，力图维系全球霸权。 决定未来世界运行规则的"基础设施"涵盖五大维度，涉及：物理层、生物层、空间层、数字层、共识 层： 1. 算力（数字层基石） 三者的关系是：中美通过AI这个新维度展开竞争，而AI的发展又在不断反客为主，重塑竞争的性质。 ⚔️ 三国演义之战场：四大战场联动 四大战场之间并非孤立，而是高度联动、互为支撑。 · 科技战是制高点，决定未来权力归属。 · 金融资本战是胜负手，关乎资源调配的效力。 · 贸易战是基本盘，争夺市场规模与产业链控制权。 · 舆论战是合法性与认知权的较量。 这四大战场形成闭环：科技突破 → 重塑贸易规则 → 影响金融地位 → 通过舆论强化叙事 → 反哺科技投 入。AI作为主角，正同时赋能并颠覆这四条战线。 五大卡位战：卡位五大关 ...

来源：投行圈子 6000亿美元的"妥协背后"：OpenAI突然砍掉一半算力预算，这场AI军备竞赛要转向了？ 这两天科技圈却被一条消息炸得人仰马翻。 OpenAI告诉投资者，到2030年，它的总算力支出"仅"为6000亿美元。 等等，几个月前奥特曼不还在嚷嚷着要砸1.4万亿美元搞基建吗？这砍掉的可不是小数目——8000亿美 元，相当于少建了3个特斯拉或者5个宁德时代。 消息一出，评论区立刻分成两派。一派高呼"AI泡沫要破了"，另一派则忙着解释"这是两个口径，不能 简单对比"。 但无论怎么解读，有一点是确定的：那个曾经喊着"给我钱，别的甭管"的OpenAI，终于开始算账了。 从1.4万亿到6000亿，这不仅仅是数字的变化。它可能意味着整个AI行业的游戏规则，正在发生一次根 本性的转向。 今天，我们就来聊聊这6000亿美元背后，到底藏着什么信号。 01 奥特曼的"妥协" 先说清楚这6000亿到底怎么回事。 去年11月，奥特曼公开画了一张大饼：未来8年投入约1.4万亿美元，用于AI基础设施建设，主要砸向数 据中心和计算资源。这个数字有多大？相当于再造一个苹果的市值。 当时整个硅谷都倒吸一口凉气。1.4万亿，这已经不是 ...

文 任泽平 刚从美国回来，我才明白马斯克说的"超音速海啸"是什么意思。亲历CES和硅谷后，我只有一个感觉：震撼！一个新时代真的来了。 AI不是风口，是海啸。 1、CES变成AI展，机器人已"判若两人" 2026年，或许就是那个转折点。届时汽车行业将彻底洗牌。 今年CES只有一个主题：AI。整个展会火爆到难以想象。机器人、自动驾驶展位，挤得人山人海。 机器人的进步太快了。看到它们轻松地翻跟斗、打拳击、端盘子，还能安静地折纸。去年还有人嘲笑机器人笨拙，今年所有人都开始担心自己会 不会被替代。马斯克放出豪言，3年内Optimus机器人手术水平将超越全球顶尖医生。 在旧金山街头到处都是Waymo的无人驾驶出租车，行驶流畅。AI是这个时代最大机会，可能远超三十年前的IT互联网。 2、亲驾FSD后背心发凉，马斯克没吹牛 我试驾了特斯拉最新FSD。一个词，丝滑。全程无需接管，红绿灯、调头、进出主路，系统处理的比老司机还稳。马斯克坚持纯视觉，靠的是海 量数据和强大算力。 我把体验分享给国内的企业家。余承东认为，国内路况更复杂，加上激光雷达方案会更安全。 但一个共识是无人驾驶的大规模落地，比我们想象中快得多。马斯克、余承东、何 ...