NO.1 又有公募自购新发浮动费率基金 6月3日，兴证全球基金发布公告，拟运用固有资金2000万元认购旗下兴证全球合熙混合型证券投资基 金。据悉，该基金为首批新模式浮动费率基金之一。 同日，中欧基金微信公众号发文称，公司于5月30日出资1000万元购入旗下首批新模式浮动费率基金中 欧大盘智选混合发起式基金，且承诺持有期限不低于三年。 据统计，在此之前，已有东方红资管、天弘基金、博时基金等多家基金管理人自购旗下新发的浮动费率 基金。 NO.2 港股主题ETF规模创新高 今年以来，港股主题ETF持续吸金，年内规模增长856.74亿元，增幅为27.97%。数据显示，截至5月30 日，港股主题ETF规模逼近4000亿元关口，达到3919.62亿元。 值得一提的是，整体规模攀升，也使得百亿级别的港股主题ETF由去年底的8只增至5月底的11只。 每经记者｜肖芮冬 每经编辑｜叶峰 ｜2025年6月5日星期四｜ NO.5 超百亿资金涌向科创ETF 5月份，ETF资金流向较4月呈现明显变化。主要宽基ETF由4月的净流入转为净流出，部分行业主题ETF 则受到资金青睐。 Wind数据统计显示，5月，科创、芯片、半导体、军工、国防、 ...

感兴趣的投资者可以关注现金流ETF（159399）的布局机会。 注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变 动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩 的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 （文章来源：每日经济新闻） 根据wind数据，现金流ETF（159399）盘中实时净流入超1000万，资金抢筹现金流资产。 相关机构表示，现阶段，美国的贸易政策存在较大的不确定性，后续仍可能频繁调整而震动市场。上 周，美国法院两度叫停川普的关税政策，但其裁决旋又被联邦巡回上诉法院搁置。特别需要注意的是， 当前川普政府与各国之间的关税下调仅为暂时性的，后续若谈判不及预期，仍将大幅加征。上周末，美 联储理事沃勒在演讲中称，关税水平最终如何落地仍高度不确定，预计最终无论何种情形都将导致失业 率及通胀有所上升。 现金流ETF（159399）是以自由现金流作为选股因子的Smart Beta ETF，紧密跟踪富时中国A股自由现金 流聚焦指数，剔除金融和地产行业，优选自由现金流率最高的50 ...

每经记者：李星 每经编辑：孙磊 6月3日，蔚来（09866.HK）发布的2025年一季度财报显示，公司营收约120.3亿元，同比增长超21%；整车毛利率为10%；研发投入31.8亿元。 展望2025年第二季度，蔚来创始人、董事长李斌在一季度财报电话会上表示，预期二季度三个品牌的总交付量将达到7.2万至7.5万辆，同比增长25.5%至 30.7%；收入总额介于195.13亿元至200.68亿元，同比增长约11.8%至约15%。 蔚来首席财务官曲玉称，从一季度开始，公司已实施一系列成本控制措施，包括组织架构调整、跨品牌整合及提升研发、供应链、销售和服务效率。从2025 年第二季度起，公司目标是实现整体费效的结构性改善，持续提升经营业绩。 "年内有望实现正向自由现金流" 官方数据显示，2025年第一季度，蔚来旗下新车累计交付约4.21万辆，同比增长40.1%。其中，蔚来品牌交付新车约2.73万辆，乐道品牌交付新车约1.48万 辆。 得益于新车交付量的增长，蔚来在今年第一季度的汽车销售额也实现了增长。财报显示，2025年第一季度，蔚来汽车销售额为99.393亿元，较2024年第一季 度增长18.6%，较2024年第四 ...

光大环境 20250603 光大环境长期自由现金流估算约为 20 亿港币，高于 2024 年分红总额， 即使不考虑补贴也能覆盖未来分红。管理层保持分红绝对值上升，释放 了积极信号。 公募重仓持仓比例在 EQ24 时提升，EQ25 时下降，但南向资金持仓不 断提升。目前光大环境一年期 PE 约 6.8，对应股息率 6.5%，具备较强 长期投资价值。 光大环境的主要业务板块有哪些？ 光大环境主要有三个业务板块：环保能源、光大水务和绿色环保。其中，环保 能源包括生活垃圾发电和餐厨处置，是其核心业务；光大水务负责市政污水处 理；绿色环保则涉及农林生物质及危废处置。 摘要 光大环境作为国内最大的垃圾发电运营商，2023 年市场份额约 16%， 显著领先竞争对手。环保能源板块贡献了公司 52%的收入、96%的 EBITDA 和 97%的净利润，是其核心盈利来源。 2010-2020 年间，光大环境经历快速扩张，产能增长率达 30%，尤其 在 2016-2022 年间通过 PPP 模式迅速扩大规模。目前垃圾发电产能主 要集中在山东、江苏等经济发达省份。 光大环境单项目产能高于行业平均水平，吨发电量处于行业中等偏上水 平，反 ...

从配置偏好来看，科创主题ETF和自由现金流ETF成为私募机构的重点关注对象。私募排排网数据显示，截至5月 31日，私募机构旗下产品现身33只年内上市的科创主题ETF前十大持有人名单，合计持有份额达5.71亿份，凸显 出私募机构对科技创新赛道的持续看好。其中，华夏上证科创板综合ETF等4只产品获私募机构配置超4000万份。 同时，私募机构旗下产品现身年内上市的16只自由现金流ETF前十大持有人名单，合计持有份额达3.50亿份。其 中，大成中证全指自由现金流ETF等3只产品获得私募机构配置超4000万份，博时基金、平安基金等公募机构旗下 的9只相关产品也均获得超千万份的配置。（南木） 在上述104家私募机构中，管理规模在5亿元以下的小型机构数量最多，达42家。中型机构也在积极配置ETF。例 如，管理规模处于20亿元至50亿元区间的铸锋资产持有ETF份额达2.40亿份，投资组合中科创主题ETF占比较高， 重点配置了8只相关产品。 大型私募机构也毫不逊色，管理规模在50亿元以上的13家大型私募机构，均持有200万份以上的年内上市ETF份 额。其中，百亿元级私募机构思勰投资以5000.55万份的配置规模位居大型私募机构 ...

券商中国记者梳理发现，债券型基金以占比55.07%的发行份额强势主导市场，利率债、高信用等级产品成机构资金"避风港"，而ETF发行规模则遭遇年内"四连 降"，单月仅发行110.68亿份，创5个月内新低。 5月，公募基金发行市场上演"冰与火之歌"。 与此同时，权益类产品科创板、数字经济等主题基金逆势吸金，但混合型基金发行面临"两头不讨好"的困境，折射出市场风险偏好持续收缩的现状。华南某公募 业内人士认为，5月的公募发行市场是"求稳"与"求变"的角力场。当债券基金用稳健收益筑起"安全垫"，ETF权益类产品则在细分赛道中寻找规模增长破局点。 机构资金扎堆债基等稳健品种 Wind数据显示，5月份95只基金合计发行657.59亿份，债券型基金成为该月当之无愧的主角，发行份额不仅在各类基金中遥遥领先，而且平均发行份额也远超整体 平均水平，充分显示出债券型基金在5月受到了投资者的热烈追捧。 20只新发债券型基金合计募集362.11亿份，占总发行份额的55.07%，单只平均规模达18.11亿份。其中，利率债、政策性金融债、中高等级信用债等低风险品种占 比超八成。 从产品募集情况来看，汇安裕宏利率债A以60亿份的发行份额拔得头 ...

根据wind数据，现金流ETF（159399）盘中实时净流入超2200万，资金抢筹现金流资产。 值得注意的是，现金流ETF（159399）在分红机制上设置了"月月评估分红"的条款，近期也已经完成了 上市以来的连续第3次分红，可以改善持有体验。 感兴趣的投资者可以关注现金流ETF（159399）的布局机会。 注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变 动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩 的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 （文章来源：每日经济新闻） 消息面，关税方面，美国总统特朗普5月30日宣布，6月4日起，将把美国进口钢铁和铝的关税从目前的 25%上调至50%。欧盟委员会发言人对此表示强烈遗憾，表示欧盟准备实施反制措施。当地时间5月31 日，美国贸易代表办公室宣布，延长对中国在技术转让、知识产权和创新方面的行为、政策及做法的 301调查中的豁免期限。豁免期限原定于5月31日到期，现已延长至8月31日。关税不确定性的增强将导 致市场风险偏好降低，避险情绪 ...

指数历史走势来看，富时中国A股自由现金流聚焦指数在2014-2024年十余年的时间年化受益约20%，远 超沪深300和中证红利指数同期表现，并且从2019年开始连续6年实现正收益。 今日，红利资产集体回调，现金流ETF（159399）跌近0.8%，资金越跌越买，盘中持续申购中。规模方 面，根据wind数据，截至5月底，现金流ETF（159399）规模近36亿元位居同类第一，流动性较好。 注：市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任 何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的 产品。基金有风险，投资需谨慎。 现金流ETF（159399）是以自由现金流作为选股因子的Smart Beta ETF，紧密跟踪富时中国A股自由现金 流聚焦指数，剔除金融和地产行业，优选自由现金流率最高的50只股票，为投资者筛选出了一批A股市 场中的 "现金牛" 企业，为长期投资收益奠定了坚实基础。 （文章来源：每日经济新闻） 值得关注的是，现金流ETF（159399）合同约定可月月评估分红。截至2025年5月份，已经宣布分红3 次，有望帮助投资者 ...

《寻找冠军股：如何发现隐藏的珍宝》 （美） 马丁·弗里德森 著 （澳）张玉新 译 中国青年出版社 2024年10月出版 ◎汤翠玲 如果可以通过投资股市获得足够退休的资金，怎么做才是明智的？在《寻找冠军股：如何发现隐藏的珍 宝》一书中，作者马丁·弗里德森以标普500指数作为研究对象，通过市场数据验证和总结自己的投资研 究经历告诉读者，那些很多人都知道的市场常识其实不一定正确，那些耳熟能详的分析指标背后或许有 其他的利益使然。要想掘得冠军股，我们有必要重新认识市场。 当前，每股收益指标在华尔街有着根深蒂固的影响力。不同于主流观点，弗里德森在书中开篇就指出， 要想选出一只冠军股，必须跳出"市盈率*每股收益=股价"这样的思考框架。 马丁·弗里德森投资经验丰富，他曾任纽约证券分析师协会主席、美林证券董事总经理、美联储理事会 顾问，擅长基本面量化投资，被称为"华尔街最具思想和洞察力的分析师之一"，在金融分析师和投资者 中享有很高的声誉。 作者认为，在每股收益这个游戏中，庞大的华尔街分析师队伍是获益者，他们总是寄希望通过预测出冠 军股来提高声誉，但在行业年景不好时，选不出冠军股也很正常。此时，如果能够预测出一家公司的每 股 ...

具体来看，20只新发债券型基金合计募集362.11亿份，占总发行份额的55.07%，单只平均规模达18.11 亿份。其中，利率债、政策性金融债、中高等级信用债等低风险产品占比超八成。 从产品募集情况来看，汇安裕宏利率债A以60亿份的发行份额拔得头筹，国泰中债优选投资级信用债指 数A和民生加银恒悦紧随其后，发行份额分别为59.99亿份和59.90亿份。这些债基的热销，反映出投资 者在当前市场环境下对稳健收益的追求。 5月公募基金发行市场继续上演"冰与火之歌"。证券时报记者梳理发现，债券型基金以55.07%的发行比 例强势主导市场，而ETF发行规模则遭遇年内四连降，单月仅募资110.68亿份。与此同时，权益类产品 中，科创板、数字经济等主题基金逆势吸金，但混合型基金发行面临"两头不讨好"，折射出市场风险偏 好持续收缩的现状。 华南某公募人士认为，5月的公募发行市场是求稳与求变的角力场。当债券基金用稳健收益筑起安全 垫，ETF权益类产品需在细分赛道中寻找规模增长的破局点。 机构资金扎堆债基品种 数据显示，5月份95只基金合计发行657.59亿份，债券型基金成为当之无愧的主角，发行份额不仅在各 类基金中遥遥领先，而且 ...