今日A股涨跌不一。上证指数收于3473.13点，上涨0.02%，成交额4762亿元；深证成指收于10435.51 点，下跌0.70%，成交额9324亿元。两市涨多跌少，板块方面，公用事业、房地产等板块领涨，煤炭、 医药生物等板块回调。 从成本与盈利的逻辑看，上半年钢铁企业已享受到部分原料价格下行的红利，企业利润率及稳定性处于 近几年同期的较高水平。随着矿、焦的新增产能进入集中释放期，钢铁的成本端优势有望保持，销售价 格或将保持平稳。伴随成本端压力的减轻，经营弹性释放，行业有望演绎相对独立的上涨行情。此外， 头部公司直供下游比例较高，近年来利润稳定性进一步增强，具备类红利资产特征。感兴趣的投资者建 议关注钢铁ETF（515210） 今日，国家外汇管理局统计数据显示，截至2025年6月末，我国外汇储备规模为33174亿美元，较5月末 上升322亿美元，升幅为0.98%。中国央行连续第8个月增持黄金，较上月增持速度有所回升。6月，世 界黄金协会与YouGov联合调研的数据显示，在72家受访央行中，43%明确表示预期其黄金储备将在未 来12个月内增加，这一比例较去年的29%大幅跃升，创下该项调研8年来的历史新高。更值 ...

随着货币环境的继续宽松，国内各项数据的逐步走弱，债券或将迎来更好的表现。从基本面来看，本轮 债市上涨过程中虽然抢出口效应及社零对基本面形成一定支撑，但从内生性及延续性考虑，对债市仍难 言利空。从政策面来看，本轮债市上涨过程中货币宽松空间较前几轮有所打开，稳增长政策或仍在蓄力 期。同业存单利率依然偏高，后续有望继续下行并打开资金面上的约束。近期大行持续买入短期限国 债，短端利率明显下行，收益率曲线逐渐走陡，为长端利率下行打开了空间。目前长端利率相对平稳， 未来或将突破前期低点，建议择机布局十年国债ETF（511260）。 今日，金融ETF（510230）上涨1.35%位居市场前列，近5日上涨1.93%，近10日上涨3.56%，核心推动 力在于银行板块。 今日A股低开高走。上证指数收于3381.58点，上涨0.65%，成交额4428亿元；深证成指收于10048.39 点，上涨0.43%，成交额6798亿元。板块方面，计算机、国防军工、煤炭领涨，食品饮料、家用电器领 跌。 当地时间6月21日，美国总统特朗普在其社交媒体"真实社交"上发文称，美国已完成对伊朗福尔多、纳 坦兹和伊斯法罕三处核设施的袭击。袭击后，伊朗最高 ...

每经编辑｜叶峰 上周市场整体收跌，万得全A收跌0.27%，中证A500收跌0.27%。市场日均成交额为1.37万亿，环比有所 抬升。行业方面，中信一级行业中，有色金属、石油石化、医药领涨，食品饮料、计算机、建材下跌。 关税方面，上周中美在伦敦举行经贸磋商机制首次会议，美墨接近达成关税协议，欧盟关税谈判或将延 期，全球贸易谈判正朝着逐步明朗的方向推进。中美会议原则上就落实两国元首6月5日通话共识及日内 瓦会谈共识达成框架性成果。美国国家经济委员会主任哈西特上周一表示，美方希望在稀土问题上与中 方达成和解。6月12日，商务部发言人称，中国已依法批准部分稀土相关物项的出口许可申请。尽管此 次中美会议尚未披露具体内容，但整体对话机制有序推进，短期内对市场影响可控。 地缘政治方面，原定于15日举行的伊朗美国第六轮核问题谈判不再举行，中东紧张局势加剧，冲突范围 进一步扩大，地缘政治风险持续升级。 国内宏观数据方面，上周披露了5月出口、物价及金融相关数据。5月出口同比增长4.8%，但对美出口 同比大幅下滑至-34.5%，整体环比4月走弱，主要因前期抢出口效应减退。物价方面，5月CPI与PPI同比 均为负增长，环比持续回落， ...

今天市场午后快速下跌，创业板指领跌。沪深两市全天成交额1.42万亿，较上个交易日放量1290亿。盘 面上，市场热点较为杂乱个股跌多涨少，全市场超4000只个股下跌。截至收盘，沪指跌0.44%，深成指 跌0.86%，创业板指跌1.17%，中证A500指数跌0.59%。 来源：智通财经 消息面上，当地时间昨日起，中美经贸磋商机制首次会议在英国伦敦开始举行，这是为了落实上周两国 元首通话的共识。从宏观数据来看，在4、5月份关税波动之下，中国出口整体仍保持平稳增长，体现了 经济韧性，对美出口下降被对欧盟、东盟等地区的出口增长所冲抵。今年5月以美元计价的出口同比增 长4.8%，4月增长8.1%。 当前，全球各主要权益市场已基本修复了对等关税以来的跌幅，展望后市，关税和美国经济仍然存在较 大的不确定性，前者虽然大概率不会再回到4月初"对等关税"的极端情形，但其作为川普政府的重要政 策和财政收入来源，大概率不会被轻易放弃。投资者可分散配置于现金流ETF（159399）等防御类资产 以应对未来可能的市场波动。 一季度数据显示，海外头部云厂商和科技企业的资本开支同比增速维持在历史高位，并未受到关税和宏 观经济等外部因素的负面影 ...

每经编辑｜赵云 6月10日，红利国企ETF（510720）官宣第14次分红。本次分红方案为0.034元/10份基金份额，分红比例 0.35%。权益登记日为6月12日，现金红利发放日为6月18日。 | 基金名称 | | 国泰上证国有企业红利交易型开放式指数证券投资 | | --- | --- | --- | | | | 基金 | | 基金简称 | | 国泰上证国有企业红利 ETF | | 基金主代码 | | 510720 | | 基金合同生效日 | | 2024年4月30日 | | 基金管理人名称 | | 国泰基金管理有限公司 | | 基金托管人名称 | | 中信建投证券股份有限公司 | | 公告依据 | | 《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证 | | | | 券投资基金运作管理办法》、《国泰上证国有企业红 | | | | 利交易型开放式指数证券投资基金基金合同》等 | | 收益分配基准日 | | 2025年6月3日 | | | 基准日基金份额净值(单位: | 0. 9637 | | 截止收益分配基 | 元) | | | 准日的相关指标 | 基准日基金可供分配利润(单 | | | | 位:元) | ...

每经编辑｜赵云 直播时间：2025-5-30 9:30 直播嘉宾：梁杏 国泰基金总经理助理、量化投资部总监 摘要： 如果对二季度或者未来的关税政策进行预测，我们觉得可能相对中性偏乐观一些。在股汇债三杀、日用 品告急、美债也即将到期的情况下，尽管特朗普政府使用关税作为谈判的工具和手段，但他也同样会面 临关税问题推进之后来自于各方势力的压力。在5月12号谈判的基础之上，我们认为延缓90天的对等关 税很有可能会取消，而20%的芬太尼税也有一定的谈判空间。 基于关税谈判的结果以及对未来的展望，我们认为配置上有三条要点：一是在消费领域里，政府可能会 去发力支持。可以去关注养老、生育，并且要更重视社会福利的提高。二是在投资领域里边，随企业部 门资本支出的意愿下降，自由现金流的提升可能是未来一段时间的主线。三是从企业部门的投资来看， 增长可能主要来自于高端制造的投入，可能会有人工智能主线带来的大发展。 年初到现在ETF市场整体格局依然是宽基ETF规模流出，行业主题ETF规模流入。这意味着市场风险偏 好提升，大家看涨市场，就更愿意买各种各样的行业主题ETF。ETF市场中，资金明显流入了科技、人 工智能、芯片、军工板块，而从宽 ...

分红旺季来了，1.65万亿"红包"即将到账！ 根据Wind数据，截至目前，A股共有5402家上市公司披露2024年年报，3645家上市公司拟进行现金 分红，占比约为67.48%，预计分红总规模达1.65万亿元。在接下来的6月、7月，A股将迎来年度分红"红 包雨"。 高分红背景下，红利资产相对低波动、低回撤的特质有望为投资者提供更高的风险收益比，投资价 值正在逐渐凸显。前有"中特估"，后有新"国九条"，都为红利资产奠定坚实的基础。 投资方面，月月评估分红的ETF基金也在崭露头角。红利国企ETF（510720）是市场首批推出"月月 评估分红"机制的ETF，基金合同中设置了分红条款，基金管理人可每月进行评估及收益分配，在符合 基金分红条件下，可安排收益分配。截至2025年5月，该ETF基金自上市以来已经连续13次进行分红。 港股红利ETF方面，红利港股ETF（159331）近期官宣第10次分红，自2024年9月以来，该ETF基金 每月都进行了分红。 除此以外，作为红利的源头，聚焦自由现金流策略的现金流ETF（159399）也在践行月月评估分红 机制，截至2025年5月，该ETF自2025年2月份上市以来已经进行3次 ...

每经编辑｜肖芮冬 本轮贸易冲突期间，人民币显示出较强的韧性，反映了中国出口竞争力的提升与多元化，以及投资者对于多元化投资的需求。当前阶段可以考虑定投、网格 等方式逢低布局，投资者可关注中证A500ETF（159338）、上证综指ETF（510760）等宽基标的。 债市方面，5月20日LPR调降后长端利率持续上行，10年期国债利率逼近1.7%。特别国债进入发行高峰，叠加中美贸易谈判带来的利好影响，债券市场受到 一定压制。后续来看，汇率约束走向宽松或能进一步打开货币政策空间。未来一段时间内，我国货币政策仍将保持以我为主、适当宽松的立场。 5月26日，A股缩量震荡调整，上证指数收跌0.05%报3346.84点，深证成指收跌0.41%，创业板指跌0.8%。两市成交1.01万亿元，较上一个交易日小幅缩量。 医药板块、汽车板块调整，可控核聚变概念再度领涨。 5月26日盘后，《关于完善中国特色现代企业制度的意见》印发。其中提出，完善企业收入分配制度，推动企业健全工资合理增长机制，建立科学的企业高 级管理人员薪酬和绩效考核制度。推动上市公司开展中长期激励，制定稳定、长期的现金分红政策。这一举措长期来看有望提升投资回报，使A股 ...

消息面，LPR迎来年内首降。5月20日人民银行公布LPR报价，5年期以上LPR为3.5%，上月为3.6%。1 年期LPR为3%，上月为3.1%。两年期及以下定期存款利率下调15bp，三年及五年期定期存款利率下调 25bp，活期存款利率下调5bp。 中金公司表示，展望后市，2025年A股在企业盈利增长与政策强托底的支持下，仍然将保持震荡向上的 态势。国债利率中枢保持下移趋势的背景下，叠加市值管理新规等引导资本市场高质量发展的政策支 持，红利资产具有明显配置价值。 没有股票账户的投资者可以通过红利国企ETF的联接基金（021702）把握红利国企板块的投资机会。 值得注意的是，红利国企ETF（510720）在上市后的每个月都做到了分红，已连续分红13个月，是市场 上少有的每月践行分红的ETF基金，感兴趣的朋友可以逢低布局，一起来"月月领分红"。 注：市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任 何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的 产品。基金有风险，投资需谨慎。 基金收益分配原则为：1、本基金的收益分配方式为现金分红；2 ...

现金流ETF（159399）：聚焦大中市值，月月评估分红 现金流ETF（159399）是以自由现金流作为选股因子的Smart Beta ETF，紧密跟踪富时中国A股自由现金 流聚焦指数，剔除金融和地产行业，优选自由现金流率最高的50只股票，为投资者筛选出了一批A股市 场中的"现金牛"企业，为长期投资收益奠定了坚实基础。 从指数历史走势来看，富时中国A股自由现金流聚焦指数在2014-2024年十余年的时间年化收益约20%， 远超沪深300和中证红利指数同期表现，并且从2019年开始连续6年实现正收益。 消息面上，5月20日，工商银行、中国银行、建设银行、农业银行、邮储银行、交通银行下调人民币存 款利率，一年期定期存款利率下破1%。 除国有六大行外，股份制银行招商银行也在今日下调了人民币存款利率，其中活期利率下调5个基点至 0.05%；定期整存整取三个月期、半年期、一年期、二年期均下调15个基点，分别为0.65%、0.85%、 0.95%、1.05%；定期整存整取三年期和五年期均下调25个基点，分别至1.25%和1.3%。 从宏观环境来看，国内降息降准落地，无风险收益率下行背景下，红利资产高股息率受市场青睐，或存 ...