- FEHERED 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1292号 2025年6月27日 欢迎关注微信公众号 主力合约 品种 点评 操作建议 板块 IF2509 观察期指贴水状态,推荐尝试在中证1000品种上 IH2509 板块有所轮动,股指上方压力仍存 股指 择时逢回调买入贴水较深的09合约,并逢高卖出 IC2507 上方6300附近09看涨期权,形成备兑组合。 IM2509 T2509 单边策略上,期债可适当逢调整配置多单。期现策 临近月末,债市可能抢跑交易央行重启购债、6月PMI和7月初 TF2509 国债 略上,可以适当关注TS2509合约正套策略。适当 资金面贯松,总体来说期债面临短期波动但总体偏强格局或不 TS2509 关注做陡曲线。 改。 金融 TL 2509 持续关注美国通胀方面数据对美联储货币政策预期 的影响,国际金价在3300-3400美元区间波动, AU2508 贵金属 关税和宏观政策重新主导市场 美元指数疲软金银走势分化 继续尝试黄金虚值期权双卖策略:银价短期多头再 AG2508 次受到贯松预期驱动,目前价格在36-37美元区间 偏强震荡 集运指数 谨慎观望,预计08合约在1700 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究（有⾊每⽇报告） 2025-06-27 美元创出年内新低，有色创出4月初以来新 高 ⻛险提⽰：供应扰动；国内政策刺激超预期；美联储鸽派不及预期； 国内需求复苏不及预期；经济衰退。 有⾊与新材料团队 研究员： 郑非凡 从业资格号：F03088415 投资咨询号：Z0016667 白帅 从业资格号：F03093201 投资咨询号：Z0020543 杨飞 从业资格号：F03108013 投资咨询号：Z0021455 王雨欣 从业资格号：F03108000 投资咨询号：Z0021453 王美丹 从业资格号：F03141853 投资咨询号：Z0022534 有⾊观点：美元创出年内新低，有色创出4月初以来新高 交易逻辑：近期公布的中美经济数据略偏弱；伴随着伊朗和以色列局 势缓和、特朗普再度喊话美联储降息且将提前提名新美联储主席， 美元指数创出年内新低，整体来看，宏观面数据偏弱，但美元持续走 低提振市场风险偏好。供需面来看，基本金属供需略偏紧，本周国内 库存整体小幅去库，LME金属库存整体偏低。中短期来看，弱美 元、LME低库存和需求走弱预期交织，有色震荡走高，主 ...

新华财经北京6月27日电（马萌伟）26日，受美国总统特朗普考虑提前提名下任美联储主席等多重因素 影响，欧洲交易时段早盘，美元指数盘中跌破97关口，为2022年3月以来首次。在岸、离岸人民币兑美 元双双升破7.16关口，创下去年11月中旬以来的新高。 分析称，近期人民币汇率走强是内外部因素共同作用的结果，预计短期或延续低波状态。 美元指数至三年来低点 在美联储独立性受到威胁之际，美元指数延续弱势，盘中跌破97关口，欧元兑美元汇率升至2021年9月 以来最高水平。 此前，据华尔街日报报道，特朗普可能会比平时更早任命鲍威尔主席的继任者，以削弱目前的鹰派立 场。分析称，提前宣布人选可能会让候任主席影响投资者对利率未来走势的预期。 此外，美国经济数据强化了市场对美联储今年至少降息两次的预期。数据显示，美国第一季度实际GDP 终值年化环比下降0.5%，降幅高于预期的下降0.2%，三年来首次出现萎缩。美国5月商品出口环比下降 5.2%，创2020年以来最大降幅。美国上周初请失业金人数为23.6万人，前值由24.5万人修正为24.6万 人。 德国《证券报》网站报道，许多经济学家认为，美元未来可能继续走弱。美国政府政策反复无常 ...

如鲍威尔在6月FOMC中所言，美国劳动力市场目前并未"哭泣"，但随着更多的经济数 据发出警报，市场正在"低语"降息的来临。 文：国金宏观宋雪涛/联系人钟天 近期联储官员有关年内降息的言论远比 6 月 FOMC 点阵图要精彩，值得注意的是他们产生分歧的内 容并不极端，而更多是基于 9 月降息的前提下（看到整个夏天的数据），激烈的讨论 7 月降息的条 件。 并没有真正的鹰派认为美国经济"不需要降息"，有的只是"激进降息派"和"温和降息派"。 这再次证明 了点阵图仅仅是官员们的 "最大概率选择"，而非对当前情景的"反应函数"，而近期官员们的发言其实 意味着各个情景 间的概率差别并不遥远。 鲍威尔在施加了多种前提条件的情况下，为大幅降息以及连续降息打开了绿灯。虽然官员们的发言依然 相对平衡，与此前 FOMC 传递的信号区别不大，但是更强的降息确定性正促使市场朝着"鸽派"理解前 进，这带来整条利率曲线较上周平行下行约10bp水平。 总的来说， 美国未来的降息路径正在朝着"劳动力市场滞后下行"的情形展开，距离降息只差一个"非 农走弱"。 我们并不认为有任何关税通胀水平会阻碍该情形下的降息，因为发生关税通胀的前提是从就 业 ...

不过，同日公布的美国上周初请失业金人数和5月耐用品订单数据均好于预期，则部分缓解了对美国经 济衰退的担忧。 新华财经北京6月27日电（吴郑思）周四（6月26日），国际金价承压走低，美股走高，市场风险偏好改 善，成为黄金市场的主要利空。 截至收盘时，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2025年8月黄金期价当日收盘下跌4.8美元，收 于每盎司3341.6美元，跌幅为0.14%。 尽管在以伊停火协议生效后，市场风险情绪改善，削弱了黄金的吸引力，但近期美元指数持续走低，则 给黄金提供了部分支撑。 美联储提前"换帅"传闻、避险需求下降、各国贸易谈判博弈等因素综合作用，26日盘中美元指数跌至三 年低点。欧元兑美元汇率也在当日升至1比1.171，达到2021年9月以来最高水平。 消息面上，美国商务部26日早间公布的最终修正数据显示，2025年第一季度美国国内生产总值（GDP） 环比按年率计算萎缩0.5%，弱于-0.3%的初值和-0.2%的修正值。 短期来看，在美联储继续观望关税政策影响的背景下，市场更加关注通胀数据，以评估美国利率前景。 这使得晚间美国5月PCE物价指数出炉前，黄金不具备走高动力。 值得关注的是，虽然金 ...

当地时间周四，一系列美国经济数据出炉，美国商务部当天公布的最终修正数据显示，2025年第一季度 美国国内生产总值（GDP）环比按年率计算萎缩0.5%，较此前公布的初次估值和修正值明显下调。另 一份数据显示，美国5月份商品贸易逆差意外扩大，当月商品出口额显著下降。疲软的实体经济数据巩 固了市场对美联储今年至少降息两次的预期，美股科技股普遍上涨，推动美国三大股指周四集体收涨。 截至收盘，道指涨0.94%，标普500指数涨0.80%，纳指涨0.97%。其中，标普500指数与纳指均已非常接 近历史最高点，包括瑞银在内的多家华尔街投行认为，美股本轮反弹冲高的上涨行情能否持续存疑。美 股目前上涨的主要动力来自科技股，市场广度尚未改善，未来面临显著回调风险。公司方面，芯片巨头 英伟达收涨0.46%，连续第二日创收盘历史新高。 26日国际金价小幅上涨 贵金属期货方面，美国经济数据疲软，巩固市场对美联储的降息预期，加之美元指数显著下跌，国际金 价周四小幅上涨。截至收盘，纽约商品交易所8月黄金期价收于每盎司3348.0美元，涨幅为0.15%。 26日欧洲三大股指涨跌不一 来源：央视财经 欧洲方面，北约成员国领导人就大幅提高年度国 ...

彭博美元指数跌0.47%，报1194.00点，日内交投区间为1199.92-1191.85点。 周四（6月26日）纽约尾盘，ICE美元指数跌0.47%，报97.221点，全天处于下跌状态，交投区间为 97.605-96.997点。 ...

Wind资讯数据显示，6月19日以来美元指数连续下行。截至6月26日17时，当日美元指数盘中最低跌至96.9923，创2022年3 月2日以来新低。 展望未来，王青判断，短期内人民币汇率将继续处于稳中偏强状态。伴随美国政府内外政策对美国经济冲击的逐步显现， 美元还会承受一定压力。这意味着后期因美元升值给人民币带来的被动贬值压力可控。 "近期人民币对美元汇率走强，原因之一是同期美元走弱带来的被动升值效应。"东方金诚首席宏观分析师王青对《证券日 报》记者表示，近日美元再度转弱，推动人民币对美元汇率出现较为明显的上涨。另外，近期国内宏观经济形势稳中偏强，也 为人民币汇率提供了重要支撑。 中国银行研究院主管王有鑫在接受《证券日报》记者采访时表示，近期人民币汇率走强是内外部因素共同作用的结果。从 外部因素看，美联储降息预期再度升温和美元阶段性走弱为人民币汇率提供了更加有利的外部环境。从内部因素看，今年以 来，中国经济运行平稳，规模以上工业增加值和社会消费品零售总额稳定增长，工业机器人和新能源汽车等经济新动能表现突 出，经济结构转型升级和创新发展为汇率走势提供了较强支撑。此外，近期中国资本市场表现较好，跨境资本加速流入增 ...

宏观研究 证 券 研 究 报 告 【宏观快评】 美元还会继续弱吗？ ——基于两个背离下的美元叙事修正 主要观点 3、展望：未来一年或难言美元立即进入持续下行大周期 近期市场各种关于美元的宏大叙事（比如"去美元化"）大行其道，但宏大叙 事难以提供对短期市场走势的有效指引。本文不谈长期宏观叙事，而是希望从 我们观察到的美元指数与其历史规律"锚"的两大背离出发，结合具体数据， 重新审视当下流行的美元叙事。 ❖ （一）思辨之一：如何理解美元指数长期趋势与美国经济占比反向 1、现象：美国经济占比下，但美元指数上 后金融危机时代，美国经济占比与美元指数出现长周期的背离——美国经济 占比持续回落，但美元指数上行。2008 年金融危机之前，美元指数的大型起 伏波折与美国经济占比正相关。但金融危机以来，美国经济占比持续走低，美 元指数却开启震荡上行周期，震荡中枢约为 103-104，对应美元指数历史同水 平时期美国经济占比达 27%-28%。 2、原因：流动性大宽松+欧日并不强 或有两点：一方面，金融危机后流动性大宽松环境下，美债是更具吸引力的相 对高收益资产，吸引大量资金涌入。流动性大宽松背景下，无论汇率套保与否， 美债相比 ...

特朗普可能加快提名下一任美联储主席，交易员们加大了对美联储加快降息的押注。 中国基金报记者 泰勒 大家好，关注一下美元的消息。 美元指数一度跌破97关口 6月26日，美元指数盘中跌破97关口，盘中最低触及96.9923，创2022年2月以来新低。今年以来，美元 指数累计跌幅已超10%。 非美货币全面走强，日元兑美元上涨近1%，英镑、欧元兑美元上涨超0.5%。 | 美元兑日元 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 汇 USDJPY | | | | | | 144.0580 -1.0960 -0.7551% ↑ | | | | | | | | | | 反向 | | 06-26 17:29:21 | | | | | | 今开 最高 145.2620 | 145.1780 | 振幅 | | 1.0437% | | 卧底 最低 143.7470 | 145.1540 | 波幅 | | 1.5150 | | 分时 日K 園K | 王日 | 月K | 更多, | | | 最新:144.0580 -1.0960 -0.7551% | | | 分时成交 | | | 146.56 ...