操作上战略上要藐视市场，战术上要重视市场，对于目前的行情仍要保持清醒，市场没有永远的多头也没有永远空头，短线做波动，中线做波段，长线做趋 势，我们在不断的寻找可重复赢利的再现交易。对于交易而言必须要明确多空信号，果断进场，交易要趋向于第一种走势，堤防于第二走势，如果错了就要 注意第三种走势，金海踏浪、赢在节奏！黄金原油市场是一个智者的游戏，勇者的乐园，踏准节奏，波段操作，安全第一，控制风险，稳定赚钱，持续赢 利。 黄金最新行情趋势分析： 黄金消息面解析：周三亚洲时段，现货黄金在触及4500美元心理关口及一周高位后遭遇明显阻力，未能延续此前两日的强势涨幅。随着市场逐步消化美国近 期针对委内瑞拉的军事行动影响，风险偏好阶段性回暖，部分资金选择在高位兑现收益，金价因此小幅回落。总体来看，当前金价回落更多体现为高位获利 了结与风险情绪阶段性修复的结果，而非趋势性反转。地缘局势反复与美联储降息预期仍构成重要底部支撑。在关键宏观数据公布前，黄金或维持高位震荡 整理，一旦外部不确定性再度升温，金价仍具备重新走强的基础。 原油技术面分析：原油从日线图级别看，油价触及54.80附近即入震荡，K线收较大实体阴线，均线系统压制油价 ...

以下文章来源于不在此山中 ，作者不在此山中 ↑点击上面图片 加雪球核心交流群 ↑ 不在此山中 . 记录分享基金投资心得，著有《指数基金投资从入门到精通》(作者:不在此山中)。 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： 不在此山中 来源：雪球 我可能是错的！ 这也是我 常对自己说的一句话 。 写了这么多年文章 ， 分析过那么多宏观 ， 拆解过那么多基金 ， 但在这个市场上待得越久 ， 我越发现一件可怕的事 ： 脑子里那些坚不可摧的 " 真理 " ， 往往就是亏损的源头 。 01 承认无知 ！ 在这个市场上 ， 我们太喜欢找确定性了 。 迷信某种理论 ， 迷信某个指标 ， 或者迷信某种历史规律 。 比如 " 核心资产永远涨 " 、 " 大跌之后必有反弹 " 、 " 美联储降息利好股市 " 。 但如果你把时间拉长 ， 会发现金融市场最根本的属性 ， 其实是不确定性 。 没有任何一种策略是万能钥匙 。 如果你在1970年代买入当时的 " 漂亮50 " ， 你会觉得自己无比正确 。 那些公司都是行业龙头 ， 业绩好 ， 护城河深 。 结果呢 ？ 在随后的十年里 ， 你 ...

Core Viewpoint - The article discusses the controversial topic of "stop-loss" strategies in investing, highlighting a recent paper by Nassim Nicholas Taleb that quantifies the effects of stop-loss through Monte Carlo simulations, suggesting that stop-loss may lead to more losses rather than preventing them [1][2]. Group 1: Key Findings from the Paper - The paper presents a graph showing that without stop-loss, the return distribution follows a normal distribution, peaking at slight losses, while implementing a 10% stop-loss increases the probability of positive returns but also creates a peak of losses at the stop-loss threshold, termed "Dirac Mass" [5]. - In a market with an annualized volatility of 20-25%, there is a 50% probability of hitting the 10% stop-loss, which is higher than most investors expect. For A-shares, particularly small-cap and tech stocks, the probability can reach 85% [5]. - Stop-loss is likened to insurance against catastrophic losses but alters the probability distribution of returns, leading to several recommendations: fixed stop-loss percentages below 20% are ineffective against random noise, and stop-loss levels should consider market volatility [6][7]. Group 2: Practical Issues with Stop-Loss - The first issue is how to minimize the damage caused by stop-loss, which can be seen as an expensive insurance policy that does not save poorly thought-out investments [11]. - The second issue involves trading in a non-trending, volatile market, where even experienced traders can incur significant losses due to psychological pressures and frequent stop-loss triggers [12]. - The third issue is the impact of high leverage on stop-loss effectiveness, where the probability of permanent losses increases, making stop-loss strategies more critical but also more damaging [13]. Group 3: Perspectives on Stop-Loss for Different Investor Types - Value investors, like Warren Buffett, generally oppose stop-loss strategies, believing that price declines can represent buying opportunities rather than triggers for selling [17]. - Retail investors may benefit from stop-loss strategies due to their ability to quickly adjust positions, but they often struggle with emotional trading and information asymmetry, leading to frequent losses [20][21]. - The psychological barrier of not wanting to realize losses can be addressed through techniques like "mental stop-loss," which encourages investors to reassess their positions without the emotional burden of past decisions [26].

1/5 越认真止损，亏得越多？ 近期塔勒布（《随机漫步的傻瓜》《黑天鹅》作者）有一篇关于"止损"的文章很火。 关于"止损"，历来有很多争议，要不要止损，如何止损，不仅是投资理念问题，也是一个具体操作的问题，这篇论文的价值在于，在电脑上做了 5000 次 蒙特卡洛模拟后，把之前的一些结论量化了。当然，这些结论也会面临如何在实际投资中运用的问题。 本文先简单介绍一下这篇论文的核心观点，后面再详细分析与"止损"有关的四个重大实操问题。 论文最重要的是这张图： 横坐标是组合收益率，纵坐标是获得该收益率的概率，紫色的曲线是不止损状态下的收益率分布，是一个标准的正态分布，概率峰值出现在微亏（交易费 用）的位置，两边收益或损失越高，发生的概率越低。 图中那根黄线所在的位置是"下跌10%"的止损位线，绿色的曲线是止损后的收益率分布，看上去，右侧正收益部分的概率全部显著增加了，左侧亏损部分 的概率全部减少了。 但问题在于10%止损线处，出现了一个亏损的峰值，论文借用了一个数学名词"狄拉克质量（The Dirac Mass）"。止损不仅切断了灾难，也切断了复活的 机会，所以大量的交易以止损告终，全部堆积在止损线上，这就形成了狄拉 ...

Group 1: Market Analysis - Gold prices have continued to rise, reaching a seven-week high and surpassing the $4,300 mark, driven by U.S. labor market data and Federal Reserve policy expectations [2][3] - The U.S. non-farm payrolls increased by 64,000 in November, slightly above the market expectation of 50,000, while the unemployment rate rose to 4.6% from 4.4% [2] - The average hourly wage growth has slowed, indicating a deceleration in wage increases, which supports the notion of potential interest rate cuts by the Federal Reserve in 2026 [2] Group 2: Technical Analysis of Gold - Gold experienced fluctuations, initially facing resistance at $4,320 and later rebounding to around $4,300, with a daily close forming a doji candlestick pattern [3] - The market sentiment showed signs of correction, suggesting a possible short-term adjustment, with key resistance levels at $4,355 and support around $4,300 [3][5] - The trading strategy for gold suggests focusing on buying on dips and selling on rebounds, with specific attention to the $4,350-$4,370 resistance and $4,300-$4,280 support levels [5] Group 3: Oil Market Analysis - International oil prices showed a slight rebound but failed to maintain strength, having broken key support levels, with Brent crude trading around $55.67 per barrel [6] - The market sentiment has turned bearish, with significant reductions in net long positions for Brent crude oil, indicating a shift towards a more negative outlook [6] - The technical indicators suggest a continued downward trend for oil prices, with a focus on resistance at $58.0-$59.0 and support at $55.0-$54.0 [7]

原油消息面解析：周一（北京时间12月15日）亚市早盘，美原油交投于57.53美元/桶附近，油价上周录得超过4%的周跌幅，市场焦点仍集中在全球供应过剩 的担忧和乌克兰和平协议上。油价上周五延续跌势，两大基准原油价格均以下跌收盘，并录得超过4%的周跌幅。市场焦点仍集中在全球供应过剩的担忧 上，这抵消了地缘政治紧张局势带来的支撑。具体来看，布伦特原油期货结算价报每桶61.12美元，下跌0.16美元；美国原油期货结算价报每桶57.44美元， 同样下跌0.16美元。 投资本身没有风险，失控的投资才有风险。不要用你的侥幸去挑战行情，运气这东西是有，碰上一次别再去奢望第二次。学会止损，止损比止盈更重要，因 为任何时候保本都是第一位的，盈利是第二位的；止损的最终目的是保存实力，提高资金利用率和效率，避免小错铸成大错，甚至导致全军覆没。止损不能 规避风险，但可以避免遭到更大的意外风险，所以止损技巧是每个投资者都应该掌握的。贺博生提示，止损就是投资的生命线，不要因小失大最后得不偿 失。记住一句话，当你真正懂得如何去控制风险才是你扭亏为盈的时候。 黄金最新行情趋势分析： 黄金消息面解析：周一（12月15日）亚市早盘，现货黄金窄幅震 ...

能从近两万名参赛者中脱颖而出，成为期货日报和文华财经联合主办的第三届全国期货（期权）模拟交 易大赛期权组冠军，韩国熙将其归功于自己的"护身符"——止损。 作为期权组的冠军，韩国熙的策略出乎意料的纯粹。"买入看涨/看跌。易于操作，风险可控。"他最为 常用的，正是期权中最基础也最直接的方向性策略。这背后，体现了他对期权本质的理解：抓住核心矛 盾，而非迷失在复杂的希腊字母丛林中。 对于让许多期权交易者头疼的Delta、Gamma、Theta、Vega等风险暴露管理，他的态度鲜明而果 断："这些数字指标具有滞后性，按照它们决策是本末倒置。"在他看来，锚定驱动现货（股指）价格变 化的宏观经济因素，才是决策的根本，期权自身的指标仅是辅助参考。 谈及模拟盘与实盘之间那堵无形的墙，韩国熙的见解与众多资深交易者相同："心态变化是最大的不 同。"他剖析道，实盘是真金白银的得失，巨大的心理压力极易导致操作变形，而模拟盘因是虚拟资 金，压力较小，更能保持操作纪律。然而，他找到了将模拟盘价值最大化的钥匙："把模拟盘当实盘对 待，大量的操作必然会提升操盘水平。"这正是他成功的关键之一——在模拟环境中，以实盘的心态进 行高强度、系统性的训 ...

以下文章来源于苔藓花园播客 ，作者胡猛 苔藓花园播客 . 深度研究商业思维。 长期积累卓越公司的商业模式， 长期积累查理芒格的思维模型。 有两位投资圈的好友不约而同来分享了风和基金创始人胡猛在北大价值投资课堂上的交流。 他们说，很有意思，胡猛虽然在讲投机，其实底层认知跟价值投资殊途同归。 比如他说， "投资中 最重要的是诚实"。 " 投资是关于未来，人对未来的判断多数不靠谱。" " 要相信事实，以及变化的事实，要尊重事实，不要尊重你自己过去所谓的研究。" " 我们投资要脚踏实地，对每个企业做滚动研究，每个季报不要错过，每个季报是证明或者证伪你判断的机会，要珍惜这个机会。" "当市场都认为是存量经济，你就不要去这么想。不要轻易去下这自上而下的结论，要具体一个产业一个产业的去看。" "我们公司每一个基金经理，都必须对公司的商业模式、管理层、产品、市场、利润表有很深的分析。" 都是价值投资者非常熟悉的投资语境。 胡猛于2009年创办风和基金，总部位于新加坡，其管理的旗舰产品风和亚洲基金最新规模约65亿美元。 没有见过胡猛，看了交流实录，真真是几十年投资老法师的大实话，而且认知上非 常有共鸣点。 只是从自身管理的资金 ...

Core Insights - The key to success in the trading competition for Chengdu Kaipule Asset Management Co., Ltd. was not precise predictions but the inherent advantages of an institutional trend-following system [1][2] - The best-performing strategy this year was index arbitrage, focusing on long positions in the CSI 500 and CSI 1000 indices while shorting the SSE 50 index [2] Strategy and Performance - The trading strategy was designed to capture the upward trend in the A-share market while providing effective risk hedging [2] - The approach involved a systematic analysis of macroeconomic cycles, identifying benefiting or adversely affected asset classes, and continuously tracking key data [2][4] - The transition from subjective prediction to systematic trend-following has led to significant improvements in trading performance [4] Risk Management - Emphasis on stop-loss mechanisms as a critical aspect of trading, including hard stop-loss orders and proactive exit strategies when market movements deviate from expectations [6] - The importance of capital management, including profit withdrawal to reset risk levels and a "anti-fragile" system design to safeguard profits during extreme market conditions [6] - Position management strategies include calculating position sizes based on maximum risk exposure and adjusting positions based on market changes [6] Personal Development and Philosophy - The trading journey has been characterized by exploration, setbacks, and transformation, leading to a refined trading philosophy [3][5] - The trader's unique emotional management approach focuses on allowing emotions to be managed through a behavioral system rather than confronting them directly [5] - The recognition of trading as a form of self-discovery, where understanding personal emotions like greed and fear contributes to long-term growth [6]

专访高净值组第六名王然 "今年得知比赛结果时，情绪上并没有太大波动。"从全国期货实盘赛高净值组中脱颖而出的交易者王然 告诉期货日报记者。也许是多年的交易生涯早已磨平了情绪的棱角，但在期货这个被数字和图表充斥的 世界里，这仍是一份迟来的告慰。"当时很想能够和另外一个世界的父亲分享这个消息。"他坦言。 在比赛中，他主要选择黄金、白银和豆粕这三个品种。"黄金、白银走的是宏观经济、地缘政治逻辑， 波段周期长、趋势明显，易于把握。"而选择豆粕，则源于他过去在农产品现货交易中心的工作经历， 对农产品价格波动有深入了解。 成长之路 王然的交易生涯并非一帆风顺。大学毕业后，他就职于国内一家商品现货交易中心，首次接触类似期货 的交易机制。他记忆中最早的风险教育是"穿仓"——亏完本金。 而真正的重击来自2008年的豆油行情。"账户资金从十倍收益到断臂求生。"王然回忆道，"这段经历让 我深刻地认识到了物极必反的道理。" 在迷茫期，两件事改变了他的交易路径。一是读了傅海棠老师的《一个农民的亿万传奇》。他说，这本 书让他认识到普通人在期货市场也有成功的可能，他的交易风格也从技术分析转向基本面分析，重拾了 做交易的信心。二是认真学习了巴 ...