《 美式疯狂——一场康波萧条末期的标准现象级困局 》 申明： 因合规考虑，自2025年4月21日后，暂停更新展示历史观点回溯模拟净值图。 本文表述观点，仅代表作者发稿当时的个人想法与思考笔记，仅供读者参考而不作为任何投资 建议。作者保留根据市场环境、新信息等适度修正观点的权利。投资有风险，入市需谨慎。 本系列周度择时观点回溯表现，2024年全年累计收益53.69%，2025年全年累计收益10.62%。 2026年至1月11日累计收益-1.04% 1 本周观点 | 标的 | 仓位 | | --- | --- | | 主板 | 高仓位 | | 中小市值板块 | 高仓位 | | 风格判断 | 中小市值占优 | 观点简述： 新年首周市场全面普涨，沪深300指数周涨幅2.79%，上证综指周涨幅3.82%，中证500指数周涨 幅7.92%。市场开年首个交易日即放量突破关键阻力位，触发多个资金面择时信号于1月5日收盘后翻 多。 每周思考总第662期 基本面上，物价延续反弹。 国内方面，较早披露的月度物价数据如期延续反弹， 我们于去年8-9 月首次提出物价将呈现中期反弹趋势，如今已是持续第4个月的整体反弹，与我们预判一致 ， ...

因合规考虑，自2025年4月21日后，暂停更新展示历史观点回溯模拟净值图。 本文表述观点，仅代表作者发稿当时的个人想法与思考笔记，仅供读者参考而不作为任何投资 建议。作者保留根据市场环境、新信息等适度修正观点的权利。投资有风险，入市需谨慎。 本系列周度择时观点回溯表现，2024年全年累计收益53.69%。2025年全年累计收益10.62%。 每周思考总第661期 《 全球贸易体系的加剧动荡 》 申明： 1 本周观点 | 标的 | 仓位 | | --- | --- | | 主板 | 低仓位 | | 中小市值板块 | 低仓位 | | 风格判断 | 主板占优 | 首先恭祝大家元旦快乐，2026年投资收益继续长虹！ 元旦前最后三个交易日市场调整，沪深300指数周涨幅-0.59%，上证综指周涨幅0.13%，中证500 指数周涨幅0.09%。来自A500ETF的增量资金趋势显著趋缓，市场风险偏好适度降温。 基本面上，中国制造业PMI超预期反弹。 国内方面，在11-12月一系列经济数据冲击事件后，12 月经济数据中率先披露的官方PMI开始出现超预期回升，但在国际局势动荡及国内货币经济政策相对 温和的背景下，我们建议等待更多 ...

每周思考总第660期 《 上证八连阳后怎么走？ 》 申明： 因合规考虑，自2025年4月21日后，暂停更新展示历史观点回溯模拟净值图。 本文表述观点，仅代表作者发稿当时的个人想法与思考笔记，仅供读者参考而不作为任何投资 建议。作者保留根据市场环境、新信息等适度修正观点的权利。投资有风险，入市需谨慎。 本系列周度择时观点回溯表现，2024年全年累计收益53.69%。2025年至12月28日累计收益 9.97%。 1 本周观点 | 标的 | 仓位 | | --- | --- | | 主板 | 低仓位 | | 中小市值板块 | 低仓位 | | 风格判断 | 主板占优 | 观点简述： 上周市场突发转强，沪深300指数周涨幅1.95%，上证综指周涨幅1.88%，中证500指数周涨幅 4.03%。在降息降准预期全无背景下，市场从上周一开始独立走强，主因A500ETF增量资金脉冲。 基本面上，工业利润增速转弱，金属价格异常上涨。 国内方面，月度经济数据中的工业利润通 常不被市场过度关注，主因当月更多经济数据已陆续披露并可据此预测，但 本次11月工业利润依旧 出现了超预期的同比走弱，预示四季度A股业绩压力不小 ，政策方面原本 ...

Group 1 - The market continues to experience a sideways adjustment, with the CSI 300 index down 0.28%, the Shanghai Composite index up 0.03%, and the CSI 500 index unchanged for the week, indicating an ongoing mid-term adjustment trend [3] - Both domestic and U.S. economic data have shown signs of weakness, with China's production, consumption, and real estate sales data in November continuing the previous adjustment trend, reflecting a lack of clear upward momentum since March [3] - The U.S. unemployment rate rose to 4.6% in November, suggesting the economy is "very close" to recession, while retail data and inflation indicators also declined, indicating a need for cautious adjustments to earnings expectations for U.S. stocks [3] Group 2 - The main board is recommended to maintain a low position due to structural differences in external and internal demand, despite a record trade surplus this year [4] - The small and mid-cap sector has shown volatility, but the overall mid-term trend remains cautious, suggesting a continued low position similar to the main board [4] - No specific industries are recommended for short-term momentum focus [4]

《 高息扩表，美联储开了个很不好的头！ 》 1 本周观点 每周思考总第658期 申明： 因合规考虑，自2025年4月21日后，暂停更新展示历史观点回溯模拟净值图。 本文表述观点，仅代表作者发稿当时的个人想法与思考笔记，仅供读者参考而不作为任何投资 建议。作者保留根据市场环境、新信息等适度修正观点的权利。投资有风险，入市需谨慎。 本系列周度择时观点回溯表现，2024年全年累计收益53.69%。2025年至12月14日累计收益 11.95%。 基本面上，美联储开启高息扩表。 国内方面，政治局会议及中央经济工作会议上周召开，预期 相对平稳，延续积极财政政策与稳健宽松的货币政策基调不变，进出口数据方面虽有月度改善，但细 分结构显示更多为非洲、南美地区提升，欧美日等西方经济体整体贸易继续走弱，整体形势并未缓 和，数据方面CPI提升PPI走平，与预期基本吻合，预计短期回升周期仍将延续，货币供应量M1、M2 均下行，居民借贷意愿继续拖累；海外方面，万众瞩目的美联储12月议息会议落幕，看似平静的 25BP降息与相对鹰派的26年降息展望，但却给出了超级重磅的扩表并当月就开始生效，这距离美联 储刚于12月1日结束缩表仅过去了不到 ...

观点简述： 上周市场延续技术反弹，沪深300指数周涨幅1.28%，上证综指周涨幅0.37%，中证500指数周涨 幅0.94%。市场多数个股上周实际连续4个交易日调整，直至周五在非银板块两大政策利好下出现盘中 拉升。 《 密切观察增量资金持续性 》 申明： 因合规考虑，自2025年4月21日后，暂停更新展示历史观点回溯模拟净值图。 本文表述观点，仅代表作者发稿当时的个人想法与思考笔记，仅供读者参考而不作为任何投资 建议。作者保留根据市场环境、新信息等适度修正观点的权利。投资有风险，入市需谨慎。 本系列周度择时观点回溯表现，2024年全年累计收益53.69%。2025年至12月7日累计收益 11.85%。 1 本周观点 | 标的 | 仓位 | | --- | --- | | 主板 | 低仓位 | | 中小市值板块 | 低仓位 | | 风格判断 | 主板占优 | 每周思考总第657期 基本面上，美国经济结构分化延续。 国内方面，关于证券与保险资管的行业松绑预期在上周五 因相关发言突然抬升预期，但从经济基本面及债市表现方面并未看到流动性边际显著改善迹象，建议 密切观察后续增量资金行为再定性利好幅度，维持谨慎观察；海外 ...

Group 1 - The core viewpoint is that the A-share market has not yet confirmed stabilization, with a recommendation to maintain low positions and wait patiently for better market conditions [1][5]. - The market experienced a technical rebound last week, with the CSI 300 index rising by 1.64%, the Shanghai Composite Index by 1.40%, and the CSI 500 index by 3.14%, indicating a recovery after a significant drop [3]. - The fundamental outlook shows that while short-term liquidity risks in the U.S. have eased, China's economy remains in a low-level oscillation, with the latest December official PMI indicating only a slight rebound [4]. Group 2 - Despite the rebound in the A-share market, there is a lack of new capital entering the market, with both institutional and retail investors remaining cautious [5]. - The recommendation for the main board is to maintain a low position due to the ongoing low-level oscillation in the market and the lack of strong signals for a significant upward trend [5]. - For the small and medium-sized market capitalization sector, although there was a rebound, it is advised to remain cautious and maintain low positions, as the main board is expected to outperform in terms of market style [5].

Group 1 - The core viewpoint emphasizes maintaining low positions and waiting for market stabilization signals due to recent significant market declines, with the Shanghai Composite Index dropping by 3.90% and the CSI 500 Index by 5.78% [3][4] - The current market sentiment is under pressure from both domestic and international factors, including weak economic indicators in China and a negative impact from the U.S. tech sector's performance [4][5] - The recommendation is to remain cautious and maintain low positions, particularly in the main board, as there are no signs of increased institutional investment or a bottom-buying signal yet [5] Group 2 - The analysis indicates that the short-term economic indicators in China are weakening, with the LPR rates remaining unchanged, which does not meet some investors' expectations [4] - The U.S. Federal Reserve's policies are seen as a significant factor in the current market adjustments, with the latest unemployment rate in the U.S. rising to 4.4%, indicating a weakening job market [4] - The technical analysis suggests that the market has not yet triggered a bottom-buying signal, and the trend has shifted to a broad decline rather than sector rotation [5]

基本面上，国内外多重利空消息及数据打击。 国内方面，上周披露的一系列10月经济数据继续 指向经济弱势，货币供应方面增速全面回落、经济生产方面的生产、消费、地产销售也是全面回落， 结合事件方面的荷兰安世事件的持续僵持搁置等， 整体凸显了最近几个月中国实体经济的基本状态 ——全社会需求还在下行只有物价涨了，再对比全球商品价格过去3个月的整体下行趋势，显然本次 国内物价反弹有较多"反内卷"成分，我们也早在2个月前就开始提示这一轮中国物价的独立行情，但 对其持续性目前仍抱谨慎态度不变，对应板块的中期投资逻辑需慎重对待 ；海外方面，美国政府经 历史上最长关门后于上周四在美国总统签署相关临时草案文件后正式结束，但同日美联储再度传达12 月降息概率下降，导致美股短期利多变利空，美国AI主题叙事也开始面临各方多空争论，我们建议淡 化美联储降息节奏的事件影响，毕竟22-23年的持续高利率下美股也没有少涨一点， 目前美国短期最 大风险依旧是银行资金面紧张与美债发行可持续性的问题 ，这对包括国际金价在内的全部美元资产 都将形成长期利空，建议维持美股回避不变。 因合规考虑，自2025年4月21日后，暂停更新展示历史观点回溯模拟净值图 ...

Group 1 - The article discusses the recent decline in the US Consumer Confidence Index, reaching its lowest level in 70 years, and questions whether the "K-shaped recovery" narrative still holds true [4] - Domestic economic pressures are highlighted, with China's October export data showing a significant drop to -1% year-on-year, indicating a continued downward trend in the A-share market's fundamentals [4] - The article notes that inflation in China is driven more by overseas raw materials and domestic "anti-involution" rather than domestic demand, suggesting that the positive effects will be limited to a few upstream industries [4] Group 2 - The technical analysis indicates a hesitation among investors, with a cooling trend in institutional and retail participation following declines in US stocks and liquidity events [5] - The main board's market timing perspective suggests maintaining a medium position while waiting for clearer market direction, as the recent export data has caused some short-term impact but is not the primary driver [5] - The small and mid-cap sector is advised to also maintain a medium position, with a focus on observing market conditions for further developments [5]