新能源观点：反内卷炒作延续，锂价涨势引领新能源⾦属 交易逻辑：中央财经会议重提有序淘汰落后产能，投资者对硅供应端 收缩预期增强，国内锂供应也出现扰动，并且投资者对锂矿进一步收 缩预期较强，锂价走势较强，引领新能源金属价格走势；价格短时间 内过快上涨并不利于供应端收缩，反倒是可能增加供给端收缩政策推 进的难度，密切留意产业链动向。中短期来看，供应端收缩预期和成 本抬升预期强化，新能源金属价格一度加速上涨，锂价当前开始处于 领涨状态，考虑到锂矿供应有阶段性收缩预期，供需可能短期收紧， 可继续通过期权押注锂潜在上涨机会；而硅价快速上涨后，现实供需 端面临产能产量高位，但需求偏弱，在经历7月23日巨震情绪冲击 后，硅价进一步涨势可能放缓。 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究（新能源⾦属每⽇报告） 2025-07-25 反内卷炒作延续，锂价涨势引领新能源金属 ⼯业硅观点：市场情绪反复，硅价⽀撑仍存。 多晶硅观点：市场情绪反复，多晶硅价格延续⾼波动。 碳酸锂观点：供应扰动继续炒作，碳酸锂增⻓⼤涨。 ⻛险提⽰：供应扰动；国内政策刺激超预期；美联储鸽派不及预期； 国内需求复苏不及预期；经济衰退。 有 ...