便利店行业从标准化转向"千店千面"精细化运营，依托商圈台账匹配地域需求，引入安索夫与BCG矩阵优化品类，破解下架商品处理、供应链协同等挑 战，构建全周期管理体系。 在2025中国便利店大会高峰论坛上，"商品是便利店的第一生产力"这一话题引发热议。当前，便利店行业虽保持扩张态势，但门店经营能力呈下降趋势， 同时量贩零食折扣店的迅速崛起，也对传统便利店业态形成不小冲击。 面对行业挑战，整体市场呈现出三大显著变化： 一是具备扎实基本功的企业，在商品力、营运力与组织力方面展现出更强的竞争优势； 二是头部企业与腰部企业间的差距不断拉大，区域整合趋势愈发显著； 三是便利店市场下沉空间收窄，业者已将发展重心从开拓新市场转向深耕区域市场。 在经营策略方面，企业逐步从过去"千店一面"的标准化管理，迈向"千店千面"的精细化运营。品类规划更趋精准，着重于打造爆款商品与引进个性化商 品。商品结构也从以标准品为主，转向加大自有品牌与具有地域特色的鲜食品项的占比。选品标准不再单纯追求高毛利，而是更加重视商品质量与食品安 全。 由此不难看出，商品不仅是便利店日常经营的根基，更是企业推动数字化转型与强化供应链能力的关键支点。未来，便利店从业 ...

Financial Data and Key Metrics Changes - The fourth quarter revenue decreased by 11% to $1.2 billion, slightly better than the expected 10% decline for the full year [38][45] - Full year revenue declined by 9% to $5.2 billion, with North American revenue down 11% and APAC revenue down 13% [45][46] - Gross margin for the fourth quarter increased by 170 basis points year over year to 46.7%, driven by lower product and freight costs [42][46] - Full year gross margin increased by 180 basis points to 47.9%, surpassing expectations [46] Business Line Data and Key Metrics Changes - Apparel revenue decreased by 11%, while footwear revenue declined by 17% [41] - Accessories revenue increased by 2%, benefiting from the decision to bring the socks business in-house [41] - Direct to consumer revenue was down 15%, primarily due to a 27% decrease in e-commerce sales [40] Market Data and Key Metrics Changes - North American revenue declined by 11%, primarily due to a decrease in the DTC business [38] - EMEA revenue decreased by 2%, remaining flat on a currency-neutral basis [39] - APAC revenue was down 27%, attributed to a highly competitive environment [39] Company Strategy and Development Direction - The company is focusing on higher quality revenue and brand strength while driving gross margin expansion [46][50] - A category management operating model is being implemented to enhance efficiency and decision-making [12] - The company aims to reduce promotional activities to build a more premium online presence [40][75] Management's Comments on Operating Environment and Future Outlook - Management expressed confidence in navigating the evolving business environment and emphasized the importance of agility [5][36] - The company anticipates a modest top-line contraction for fiscal 2026 due to recent changes in trade policy [46][50] - Management highlighted the need for a disciplined approach to cost management while maintaining marketing investments [78] Other Important Information - The company has recognized $32 million in restructuring charges for the fourth quarter, with total charges expected to be between $140 million and $160 million [43][46] - Inventory was down 1% year over year to $946 million, aligning with expectations [44] Q&A Session Summary Question: Can you provide more details about the North American reset? - Management highlighted the importance of leadership and the need to move away from constant discounting to build brand momentum [54][60] Question: What can you share about upcoming major brand activations? - The company plans to embrace its underdog DNA with a campaign that focuses on storytelling rather than price [62][64] Question: How is the company planning to normalize e-commerce with reduced promotional activities? - Management emphasized the importance of creating a brand-inspired online experience and leveraging loyalty programs to drive revenue [72][74] Question: What are the expected savings from the restructuring plan? - The company anticipates $75 million in annual savings from restructuring efforts, with a focus on maintaining marketing investments [76][78] Question: Can you provide insights on inventory management? - Management expressed confidence in managing inventory tightly and noted that a significant portion is current, minimizing old or excess stock [84]

以下文章来源于FBIF食品饮料创新 ，作者FBIF FBIF食品饮料创新 . 这一变革的背后，是我们从增量市场向存量市场的根本性转变。城镇化、制造业红利和移动互联网的普及已基本完成"从无到有"的覆盖，而需求端受 GDP增速放缓、消费分层等因素影响，行业竞争正从"共同做大蛋糕"转向"如何分好蛋糕"的效率改善和份额争夺博弈。 在此背景下，食品饮料行业的价值链关系迎来重构：过去三十年由品牌主导的"大品牌+大单品+深度分销"模式正在失效，渠道权力逐渐向终端倾斜。 未来十年，中国零售渠道还会有哪些变化？食品饮料企业将如何抓住渠道碎片化、场景多元化的机遇？ 本文来自微信公众号： FBIF食品饮料创新 ，作者：张鑫钊（启承资本创始合伙人），原文标题：《启承资本张鑫钊：30年一遇的中国零售变革，食 品饮料渠道突破的新机遇》，注：本文为张鑫钊在FBIF2025论坛上的演讲内容，头图来自：视觉中国 下文根据演讲整理，内容有删节： 深度，创新 近年来，中国零售业态正经历一场深刻的代际变革。在食品饮料领域，传统超市作为曾经的核心KA渠道，其三十年的黄金周期已接近尾声——从90年 代末的蓬勃兴起，到近五年头部超市的批量退场，再到如今胖 ...

2016年，我们有一个判断：中国的传统商超将面临很大的挑战。中国社区的崛起，中国小区入住率的提高会带来一波很强的社区化浪潮，所以我们从那时 起投资了很多社区小店业态，基本就是把超市里的各个品类拆分成一个个的"品类杀手"。 2017年，我们在生鲜领域投资了钱大妈；2019年，我们在鲜食便利店领域投资了新佳宜；2020年，我们在火锅食材冻品领域投资了锅圈；2021年，我们在 散称零食领域投资了零食很忙；2022年，我们投资了偏高端的坚果炒货零食品牌薛记炒货。这两年，大家能感受到另外一个浪潮，即精简SKU、宽类窄 品，于是在这个领域我们投资了硬折扣多乐囤。 下文根据演讲整理，内容有删节： 我简单介绍一下启承资本——我们2016年成立，2017年开始就专注于中国的消费领域投资，主要集中在"新一代国民品牌"和"新一代全国连锁"两大主题， 陆陆续续投资了三十多家企业，包括十月稻田、源氏木语、植护、果子熟了、钱大妈、锅圈食汇、鸣鸣很忙等。 我们也很自豪，因为现在投资的这些企业已经累计服务了中国1亿个家庭。 一、存量型市场 可能大家感受最强烈的是在食品饮料领域，最大的KA渠道——超市的繁荣已然结束。90年代末，中国大卖场（集 ...

启承资本创始合伙人张鑫钊认为，十年后中国可能会出现超大型店2000多家、大型店3万家、中型店 20万家、小型店300万家的局面。 这一变革的背后，是我们从增量市场向存量市场的根本性转变。城镇化、制造业红利和移动互联网的普 及已基本完成"从无到有"的覆盖，而需求端受GDP增速放缓、消费分层等因素影响，行业竞争正从"共 同做大蛋糕"转向"如何分好蛋糕"的 效率改善和份额争夺博弈。 在此背景下，食品饮料行业的价值链关系迎来重构： 过去三十年由品牌主导的"大品牌+大单品+深度分 销"模式正在失效，渠道权力逐渐向终端倾斜。 未来十年，中国零售渠道还会有哪些变化？食品饮料企业将如何抓住渠道碎片化、场景多元化的机遇？ 启承资本创始合伙人张鑫钊在FBIF2025论坛上，以《三十年一遇的中国零售代际变革下食品饮料渠道 突破机遇》为主题，深度拆解了新零售生态中的关键变量与破局策略。 启承资本创始合伙人张鑫钊 【下文根据演讲整理，内容有删节】 近年来，中国零售业态正经历一场深刻的代际变革。在食品饮料领域，传统超市作为曾经的核心KA渠 道，其三十年的黄金周期已接近尾声——从90年代末的蓬勃兴起，到近五年头部超市的批量退场，再 到如今 ...