陆挺 野村中国首席经济学家 CPI通胀目标可能维持在"约2.0%" 我们预计2026年CPI通胀目标将与去年保持一致，维持在"约2.0%"。虽然2025年实际CPI通胀率由2024 年的0.2%回落至0.0%，我们预计政府仍将维持该通胀目标，以强调推动价格水平合理回升的必要性。 对于实际CPI通胀表现，我们预测其将温和回升。 十四届全国人大四次会议将于2026年3月5日在北京召开，《政府工作报告》也将于同日公布。我们预 计，政府可能将2026年GDP增长目标从2025年的"约5.0%"小幅下调至"4.5%-5.0%"区间。财政方面可能 维持财政赤字率为4.0%，同时提高预算外超长期特别国债和地方政府专项债的净融资额度。此外，政 府或宣布发行5000亿元特别国债，用于补充国有银行及保险机构资本。两会闭幕后，"十五五"规划纲要 最终版也将正式公布。 经济增长目标或将小幅下调 货币政策表述继续保持"适度宽松" 在2025年12月召开的中央经济工作会议上，政府延续了此前确立的"适度宽松"货币政策基调。我们预计 国务院将继续将2026年的通胀目标设定为2%，这一目标更像是上限而非具体目标，与2025年保持一 致。我们维 ...

分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com 021-50586990 军工电网行业领涨 A 股震荡整固 ——市场分析 相关报告 《市场分析：银行石油行业领涨 A 股宽幅震 荡》 2026-03-03 《市场分析：航天油气行业领涨 A 股震荡上 行》 2026-03-02 《市场分析：软件资源行业领涨 A 股小幅上 行》 2026-02-27 联系人： 李智 电话： 0371-65585629 地址： 郑州郑东新区商务外环路10号18楼 地址： 上海浦东新区世纪大道 1788 号 T1 座 22 楼 证券研究报告-市场分析 发布日期：2026 年 03 月 04 日 第1页 / 共7页 | 1. A | 股市场走势综述 | 3 | | --- | --- | --- | | 2. 后市研判及投资建议 | | 6 | 投资要点： ◼ A 股市场综述 周三（03 月 04 日）A 股市场跳空低开、震荡整固，早盘股指低开后 震荡上行，盘中沪指在 4105 点附近遭遇阻力，随后股指维持震荡， 盘中油气、电网设备、军工以及风电设备等行业表现较好；煤炭、 航运港口、贵金属以 ...

十四届全国人大四次会议今天（3月4日）在人民大会堂举行新闻发布会，大会发言人娄勤俭就大会议程和人大工作相关问题回答中外记者 提问。 十四届全国人大四次会议议程 娄勤俭介绍，十四届全国人大四次会议将于 3月5日上午开幕，3月12日下午闭幕，会期8天，共安排3次全体会议 。 会议期间将举行3场记者会，分别为经济、民生、外交主题。安排3场"代表通道"和3场"部长通道"采访活动，分别在开幕会、第二次全体 会议和闭幕会的前后举行。 大会议程共有十一项 。 PHE 三、审查2025年国民经济和社会发展计划执行情况 与2026年国民经济和社会发展计划草案的报告、 2026年国民经济和社会发展计划草案 四、审查2025年中央和地方预算执行情况与2026 年中央和地方预算草案的报告、2026年中央和地方 预算草案 五、审议全国人民代表大会常务委员会关于提请审 议《中华人民共和国生态环境法典(草案)》的议案 六、审议全国人民代表大会常务委员会关于提请审 议《中华人民共和国民族团结进步促进法(草案)》 的议案 ■ "十五五"规划纲要草案将提请大会审查批准并公布实施 娄勤俭在回答 中央广播电视总台记者 相关提问时表示， "十五五"规 ...

分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com 021-50586990 银行石油行业领涨 A 股宽幅震荡 ——市场分析 相关报告 《市场分析：航天油气行业领涨 A 股震荡上 行》 2026-03-02 《市场分析：软件资源行业领涨 A 股小幅上 行》 2026-02-27 《市场分析：通信电子行业领涨 A 股震荡整 固》 2026-02-26 联系人： 李智 电话： 0371-65585629 地址： 郑州郑东新区商务外环路10号18楼 周二（03 月 03 日）A 股市场高开低走、宽幅震荡，早盘股指高开后 震荡回落，盘中沪指在 4133 点附近获得支撑，随后股指企稳回升， 午后股指再度震荡回落，盘中油气、银行、煤炭以及航运港口等行 业表现较好；航天航空、小金属、半导体以及能源金属等行业表现 较弱，沪指全天基本呈现宽幅震荡整理的运行特征。创业板市场周 二震荡回落，创业板成分指数全天表现弱于主板市场。 ◼ 后市研判及投资建议 周二 A 股市场高开低走、宽幅震荡，早盘股指高开后震荡回落，盘 中沪指在 4133 点附近获得支撑，随后股指企稳回升，午后股指再度 震荡回落 ...

分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com 021-50586990 航天油气行业领涨 A 股震荡上行 ——市场分析 相关报告 《市场分析：软件资源行业领涨 A 股小幅上 行》 2026-02-27 《市场分析：通信电子行业领涨 A 股震荡整 固》 2026-02-26 《市场分析：资源电池行业领涨 A 股震荡上 行》 2026-02-25 联系人： 李智 电话： 0371-65585629 地址： 郑州郑东新区商务外环路10号18楼 地址： 上海浦东新区世纪大道 1788 号 T1 座 22 楼 证券研究报告-市场分析 发布日期：2026 年 03 月 02 日 投资要点： ◼ A 股市场综述 周一（03 月 02 日）A 股市场低开高走、小幅震荡上行，早盘股指低 开后震荡上行，盘中沪指在 4188 点附近遭遇阻力，午后股指维持震 荡，盘中油气、贵金属、航天航空以及电子元件等行业表现较好； 电视广告、数字媒体、旅游零售以及通信服务等行业表现较弱，沪 指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。创业板市场周一震荡回 落，创业板成分指数全天表现弱于主板市场。 | 1. ...

期货交易咨询业务资格：证监许可[2011]1773号 杨磊 从业资格证号：F03128841 投资咨询证号：Z0020255 核心要点及策略 1 铜周报 20260301 中东地缘扰动加剧， 沪铜预计偏强运行 节后沪铜盘面震荡上行 影响因素分析 | 2 | | --- | 01 03 02 价格数据 04 宏观经济数据 基本面数据 19 07 3 数据来源：钢联、ifind、国联期货 5 01 价格数据 4 5 数据来源：钢联、ifind、国联期货 节后铜现货供应压力增加，铜现货贴水承压走扩 6 数据来源：钢联、ifind、国联期货 02 基本面数据 7 本周铜精矿TC指数平均价为-50.43美元/吨，与节前基本持平、仍低 数据来源：钢联、ifind、国联期货 9 数据来源：钢联、ifind、国联期货 据钢联，本周港口铜精矿库存环比增4.6万吨至51.4万吨 精废价差较节前有所回落 数据来源：钢联、ifind、国联期货 10 8 11 数据来源：钢联、ifind、国联期货 国内2月生产天数减少、电解铜产量预计环比降但同比增；3月产量预计重新提升 铜现货进口窗口关闭 12 数据来源：钢联、ifind、国联期货 ...

——宏观周度观察 宏观团队：陶川、钟渝梅 报告日期：2026年02月28日 步入两会时间： 需要关注什么？ 证券研究报告 * 请务必阅读最后一页免责声明 摘要 ➢ 风险提示：外部环境变化不及预期；政策落地节奏和执行力度与效果不及预期；经济结构调整进度与预期不一致。 1 证券研究报告 * 请务必阅读最后一页免责声明 ➢ 步入两会时间：需要关注什么？下周两会关键节点密集排布，除了政府工作报告之外，其他值得关注的例行事项安排如 下，背后将释放前瞻性政策信号：一、总书记参加地方代表团审议，讲话主旨聚焦哪些方面？二、总书记看望的政协委 员所属哪些领域？三、哪些部委走上"部长采访"通道，回应社会关切？此外，"十五五"规划《纲要》的"出炉"是 本届两会重大看点，建议重点关注《纲要》相对于《建议》的边际变化。 ➢ 本周宏观脉络回顾：经济数据方面，在"史上最长假期"与气候偏暖的共同催化下，春节前后全社会跨区域人员流动总 量及单日峰值均刷新历史纪录，大宗商品消费"马力"相对有限，春节档票房收入和观影人次均处于历年偏低位置；宏 观政策方面，地方"新春第一会"呈现出三大新部署："质"的考核（即正确政绩观），"质"的抓手（即优化营商环 ...

步入两会时间： 需要关注什么？ ——宏观周度观察 宏观团队：陶川、钟渝梅 报告日期：2026年02月28日 证券研究报告 * 请务必阅读最后一页免责声明 摘要 ➢ 步入两会时间：需要关注什么？下周两会关键节点密集排布，除了政府工作报告之外，其他值得关注的例行事项安排如 下，背后将释放前瞻性政策信号：一、总书记参加地方代表团审议，讲话主旨聚焦哪些方面？二、总书记看望的政协委 员所属哪些领域？三、哪些部委走上"部长采访"通道，回应社会关切？此外，"十五五"规划《纲要》的"出炉"是 本届两会重大看点，建议重点关注《纲要》相对于《建议》的边际变化。 ➢ 本周宏观脉络回顾：经济数据方面，在"史上最长假期"与气候偏暖的共同催化下，春节前后全社会跨区域人员流动总 量及单日峰值均刷新历史纪录，大宗商品消费"马力"相对有限，春节档票房收入和观影人次均处于历年偏低位置；宏 观政策方面，地方"新春第一会"呈现出三大新部署："质"的考核（即正确政绩观），"质"的抓手（即优化营商环 境），"质"的方向（即科技创新与产业升级）。 ➢ 下周重要事件预览：2026年2月PMI（3月4日）；全国两会（关注总理作政府工作报告、审议2026年财政 ...

会议认为，"十五五"时期是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期。在党中央领导下 科学编制实施"十五五"规划纲要，努力巩固拓展优势、破除瓶颈制约、补强短板弱项，对于推动我国经 济社会高质量发展，为基本实现社会主义现代化奠定更加坚实的基础，具有重大意义。 会议强调，要继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，强化改革举措与宏观政策协同。要 着力建设强大国内市场，加紧培育壮大新动能，加快高水平科技自立自强。持续深化重点领域改革，进 一步扩大高水平对外开放，扎实推进乡村全面振兴，推动新型城镇化和区域协调发展。更大力度保障和 改善民生，加快推动全面绿色转型，加强重点领域风险防范化解和安全能力建设。要加强政府自身建 设，牢固树立和践行正确政绩观。 中共中央政治局2月27日召开会议，讨论国务院拟提请第十四届全国人民代表大会第四次会议审查的中 华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要草案稿和审议的《政府工作报告》稿。中共中 央总书记习近平主持会议。 会议指出，"十四五"时期我国发展历程极不寻常、极不平凡。面对错综复杂的国际形势和艰巨繁重的国 内改革发展稳定任务，以习近平同志为核心的党中央团结带领 ...

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 风险提示及免责条款 中共中央政治局2月27日召开会议，讨论国务院拟提请第十四届全国人民代表大会第四次会议审查的中 华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要草案稿和审议的《政府工作报告》稿。（新华 社） ...