投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 晨会纪要 宝城期货原油早报-2025-10-15 品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 原油 2512 | 震荡 | 震荡 | 震荡 | 偏弱运行 | 偏空因素主导，原油震荡偏弱 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品种 | 短期 偏弱 | 中期 偏弱 | 日内 偏弱 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 专业研究·创造价值 1 / 2 请务必阅读文末免责条款 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 原油（SC） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡偏弱 参考观点：偏弱运行 核心逻辑：随着美国总统特朗普主动释放缓和信号，宏观面偏空情绪得到减弱。不过目前原油市场 宏观因子和产业因子依然维持偏弱格局。8 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 晨会纪要 宝城期货原油早报-2025-10-14 品种晨会纪要 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 原油（SC） 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 原油 2512 | 震荡 | 震荡 | 震荡 | 偏弱运行 | 利空情绪消化，原油震荡偏弱 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品种 | 短期 偏弱 | 中期 偏弱 | 日内 偏弱 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡偏弱 参考观点：偏弱运行 核心逻辑：随着美国总统特朗普主动释放缓和信号，宏观面偏空情绪得到减弱。不过目前原油市场 宏观因子和产业因子依然维持偏弱格局。8 个 OPEC+产油国决定 11 月维持增产措施，增产原 ...

ni 姓名：陈栋 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F0251793 投资咨询证号：Z0001617 电话：0571-87006873 邮箱：chendong@bcqhgs.com 报告日期：2025 年 10 月 13 日 作者声明 本人具有中国期货业协会授 予的期货从业资格证书，期货 投资咨询资格证书，本人承诺 以勤勉的职业态度，独立、客 观地出具本报告。本报告清晰 准确地反映了本人的研究观 点。本人不会因本报告中的具 体推荐意见或观点而直接或 间接接收到任何形式的报酬。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 专业研究·创造价值 2025 年 10 月 13 日 原油周报 多重利空叠加 原油大幅回落 核心观点 原油：美国总统特朗普再度掀起关税战，目标直指中国，引 发上周五外围金融市场集体走弱。同时美国两党迟迟无法达成共 识，导致联邦政府持续停摆。在系统性风险爆发的背景下，利空情 绪快速传导并引发上周五国内原油期货 2512 合约大幅收低 4.27% 至 448.5 元/桶。预计后市国内原油期货 2512 合约或维持震荡偏弱 的走势。 原油-SC 宝城期货金融研究所 美国两党迟迟无法达成共识， ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 晨会纪要 宝城期货原油早报-2025-10-13 品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 原油 2512 | 震荡 偏弱 | 震荡 偏弱 | 下跌 | 偏弱运行 | 系统性风险出现，原油偏弱运行 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 原油（SC） 日内观点：下跌 中期观点：震荡偏弱 参考观点：偏弱运行 核心逻辑：美国总统特朗普再度掀起关税战，目标直指中国，引发上周五外围金融市场集体走弱。 同时美国两党迟迟无法达成共识，导致联邦政府持续停摆。同时，8 个 OPEC+产油国决定 11 月维持 ...

Report Summary 1. Report Industry Investment Rating - No information provided on the investment rating of the industry in the report. 2. Core View of the Report - The domestic crude oil futures contract 2511 is expected to run weakly, with a short - term outlook of weak oscillation, a medium - term outlook of oscillation, and an intraday outlook of decline. Overall, it is expected to maintain a weakly oscillating trend on Friday [1][5]. 3. Summary by Related Content Market Situation of Crude Oil Futures 2511 - Short - term: Weak oscillation; Medium - term: Oscillation; Intraday: Decline; Overall view: Weak operation [1]. Core Logic - Macro factors have weakened as the US federal government shutdown due to the failure of the two parties to reach an agreement has led to a significant increase in global financial market risk - aversion sentiment, pressuring risk assets [5]. - The supply pressure in the oil market has increased again as eight OPEC+ oil - producing countries decided to maintain the production increase measure in November, increasing crude oil production by 137,000 barrels per day [5]. - The "war premium" that previously supported oil prices has subsided as the geopolitical situation in the Middle East has shown signs of easing, with Israel and Hamas signing the first - stage agreement of the "20 - point plan" [5]. - The domestic crude oil futures 2511 contract opened lower and ran weakly on Thursday, and the weak pattern continued at night. It is expected to maintain a weakly oscillating trend on Friday [5].

Core Viewpoint - Recent significant fluctuations in international oil prices have been driven primarily by geopolitical tensions, particularly the escalation of conflict between Israel and Iran, which has raised concerns about potential disruptions in oil supply from the Middle East [1][3]. Group 1: Oil Price Surge - On June 13, a large-scale airstrike by Israel on Iran led to a surge in oil prices, with Brent and WTI crude oil futures experiencing intraday gains exceeding 13%, marking the largest single-day increase in over three years [1]. - By June 16, Brent crude oil prices surpassed the $80 per barrel mark, closing at $80.34 [1]. Group 2: Geopolitical Risks and Market Reactions - The primary driver of the recent oil price increase is attributed to geopolitical risks, particularly the potential impact on oil supply from Iran, a significant oil-producing nation [3]. - The weaker U.S. dollar, influenced by lower-than-expected CPI data in May, has also contributed to the upward pressure on oil prices [3]. Group 3: Future Price Outlook - Analysts have differing views on the future trajectory of oil prices. Some suggest that if Iran's oil supply is severely affected or if the conflict spreads to other oil-producing countries, prices could rise significantly, potentially exceeding $100 per barrel for Brent crude [5]. - Conversely, others point out that major oil-producing countries like Saudi Arabia and the UAE have approximately 3 million barrels per day of spare capacity, which could limit the extent of price increases in times of crisis [5]. - Overall, the future of international oil prices will be influenced by a variety of factors, with geopolitical developments in the Middle East being a key area to monitor [5].

自6月13日以色列袭击伊朗以来，中东地缘因素推动油价上涨已经持续10余天，随着美国周末正式介入 中东战场，SC原油主力合约周一大幅高开，日内一度触及588.6元/桶的逾4个月高点，不过随着大部 分"战争溢价"消化，价格单边大幅回落；午盘小幅低开，随后震荡走高，最终收涨0.3%，报收574.5元/ 桶。 分析人士Priyanka Sachdeva说，尽管油价最初飙升，但在亚洲早盘交易中似乎已经企稳，这表明大部 分"战争溢价"已被消化。要想油价继续走高，供应必须受到显著损害。考虑到欧佩克+拥有大量闲置产 能，单凭市场情绪是不足以推动油价进一步走高的。不过，石油市场仍存在很多不确定性。 若伊朗关闭霍尔木兹海峡，油价将飙升至120美元！ 美国总统特朗普在社交媒体最新发文："我们已成功对伊朗的三个核设施发动攻击，包括福尔多、纳坦 兹和伊斯法罕。所有战机目前已撤离伊朗领空。主目标福尔多核设施遭到满载炸弹的轰炸。"据新闻媒 体报道，在美国对伊朗核设施发动袭击的前几天，伊朗曾向特朗普政府发出信息，警告称如果遭到攻 击，将激活潜伏在美国境内的"沉睡特工"实施"恐怖活动"。 伊朗议会国家安全委员会委员库萨里表示，伊朗议会已得出结 ...

Core Viewpoint - The article discusses the significant decline in SC crude oil prices following the absorption of most "war premium," raising questions about whether the peak price has been reached or if this is merely a temporary dip before a potential upward trend [1] Group 1 - SC crude oil has experienced a substantial drop in prices, indicating a possible end to the recent price surge [1] - The article poses a critical question regarding the future trajectory of crude oil prices, suggesting that the current decline could either signify a peak or serve as a preparatory phase for future increases [1]

6 月 13 日，三大美股指数大幅下跌，原因是市场担心以色列和伊朗之间的冲突。虽然过去几十年来， 这两个国家之间一直存在大量言辞交锋，此前也曾发生过冲突;然而，人们担心这一次可能会将局势推 升到一个全新的灾难层面。任何战争，尤其是可能需要美国介入以保卫盟友的战争，都会给市场带来下 行风险。战争代价高昂，不仅在于生命损失，还在于战争中被摧毁的财富。 对于经济的大多数方面而言，中东地区冲突的加剧总体上将产生负面影响。但有两个行业可能会因冲突 加剧而上涨：第一个是国防工业，第二个则是石油行业。事实上，尽管主要市场指数下跌，但对潜在供 应中断的担忧还是推高了原油价格。仅在 6 月 13 日，WTI原油价格就上涨了 7.6%，尽管一度涨幅超过 10%。这种"战争溢价"为石油投资者提供了机会，至少这在一定程度上缓解了今年在贸易战和更广泛的 经济担忧背景下该行业的压力。 冲突可能升级 在被称作"雄狮崛起行动"的行动中，以色列政府做出了大胆决定，动用超过 200 架飞机和无人机对伊朗 境内的关键军事目标发动袭击。此次行动于 6 月 13 日凌晨展开，主要针对核设施，但也涉及该国的军 事、导弹和指挥中心，包括首都德黑兰以及其他 ...