投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 有色金属 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632 投资咨询证号：Z0014648 电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授 予的期货从业资格证书，期货投 资咨询资格证书，本人承诺以勤 勉的职业态度，独立、客观地出 具本报告。本报告清晰准确地反 映了本人的研究观点。本人不会 因本报告中的具体推荐意见或观 点而直接或间接接收到任何形式 的报酬。 有色金属 | 日报 2025 年 7 月 3 日 有色日报 专业研究·创造价值 日内有色偏弱震荡 核心观点 沪铜 昨夜铜价冲高，主力期价逼近 8.1 万关口，今日铜价震荡回落。 宏观层面，中东局势缓和，海外风险偏好回升；国内中央财经委员 会第六次会议后，国内宏观预期升温，此外，国内财新制造业 PMI 超 预期，利好铜价。今日黑色板块明显回暖，给予有色板块支撑。产 业层面，随着铜价上行，下游观望意愿上升，周四 Mysteel 社库小幅 上升。宏观推动铜价上行，期价增仓上行突破 8 万后，预计维持强势 运行，关注 5 日均 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 有色金属 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632 投资咨询证号：Z0014648 电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授 予的期货从业资格证书，期货投 资咨询资格证书，本人承诺以勤 勉的职业态度，独立、客观地出 具本报告。本报告清晰准确地反 映了本人的研究观点。本人不会 因本报告中的具体推荐意见或观 点而直接或间接接收到任何形式 的报酬。 有色金属 | 日报 2025 年 7 月 2 日 有色日报 专业研究·创造价值 有色偏强震荡 核心观点 沪铜 今日沪铜主力期价整体在 8.05 万上方震荡运行，沪铜持仓量持续 上升。宏观层面，中东局势缓和，海外风险偏好回升；国内中央财 经委员会第六次会议后，国内宏观预期升温，此外，国内财新制造 业 PMI 超预期，利好铜价。产业层面，Mysteel 消息，铜价重心上移 明显，下游企业采购情绪疲弱，持货商挺价情绪减弱。宏观推动铜 价上行，期价突破 8 万后增仓上行明显，预计维持强势运行，关注 5 日均线支撑。 沪铝 今日 ...

智通财经APP获悉，高盛发布研报称，将美联储联邦基金利率降息预测上调至年内三次(此前为一次)，预计9月、10月和12月会有三次降息，且仍预计2026 年还会有两次25个基点的降息，因此将终端利率预测下调至3%-3.25%。同时，中国6月财新制造业PMI显著回升至50.4，大幅超出市场预期。 高盛主要观点如下： 一、预计美联储年内降息三次终端利率下调至3%-3.25% 高盛投资研究(GIR)将其对美联储联邦基金利率降息的预测上调至今年降息三次(此前为一次)，此外2026年还会再降息两次，因此他们将终端利率预测下 调至3%-3.25%。 二、标普500进入历史表现最强之月 从历史数据看，正进入标准普尔500指数表现最强劲的月份——回顾1928年以来的数据，7月的平均回报率为1.67%。 三、中国宏观经济数据点评 中国6月财新制造业采购经理人指数(PMI)从5月的48.3显著上升至50.4，大幅超出市场预期(图表1)。在主要分项指数中，产出分项指数从47.5大幅跃升至 52.1，新订单分项指数从47.4升至50.2，就业分项指数从48.4微升至48.7。供应商交货时间分项指数从5月的49.8降至6月的49.5。受访 ...

FICC日报 | 2025-07-02 市场成交稳定，盘面分化 市场分析 制造业景气度回升。国内方面，6月财新中国制造业PMI录得50.4，高于5月2.1个百分点，与4月持平，重回临界点 以上，其中新订单指数反弹至略高于临界点水平，生产指数亦重回扩张区间，创近七个月来新高。海外方面，美 国6月ISM制造业PMI升至49，虽然高于预期的48.8，但仍连续四个月处于萎缩区间。5月职位空缺从4月修正后的740 万个增加至776.9万个，远超经济学家预期的730万个。 指数涨跌不一。现货市场，A股三大指数涨跌不一，上证指数涨0.39%收于3457.75点，创业板指跌0.24%。行业方 面，板块指数涨多跌少，综合、医药生物、银行、有色金属行业涨幅居前，计算机、商贸零售、通信行业跌幅居 前。当日沪深两市成交金额维持至1.5万亿元。海外市场，特朗普表示，不考虑延长7月9日关税谈判截止日期；7 月9日之前可能无法与日本达成协议；日本可能面临30%或35%的关税；有两到三个候选人可以担任美联储主席。美 国三大股指收盘涨跌不一，道指涨0.91%，标普500、纳指收跌。 IM增仓。期货市场，股指期货基差贴水程度再度加深。成交持仓方 ...

中国6月财新制造业PMI 50.4，预期49.3，前值48.3。 ...

中国6月财新制造业PMI将于十分钟后公布。 ...

提醒：北京时间09:45将发布中国6月财新制造业PMI。 ...

配置黑白电龙头，拥抱新消费与新制造 - 2025 年可选-家 电中期策略 20250627 摘要 申万家电行业指数年初至今下跌 2.7%，但板块内部分化明显，家电零 部件受益于机器人概念上涨近 12%，大家电承压，白电跌幅 5%。 家电板块估值处于十年期低位，申万家电 PE（TTM）已降至 15 倍以下， 低于历史均值。1-5 月家电内销线上销售增长 14%，出口累计增长 6%，北美市场承压，欧洲市场需求良好，新兴市场高增长。 国家以旧换新政策已消耗约 1,600 亿元预算，部分省份已控制发放额度， 但政策将全年实施，预计对下半年需求形成支撑。 全景相机市场由西安饮食主导，2023 年收入份额达 70%，行业增速超 30%，预计未来复合增速可达 40%-50%。大疆入局有助于行业发展， 但西安饮食仍具领先优势。 扫地机器人市场竞争激烈，但中国品牌占据主导地位。石头科技洗地机 业务份额提升，利润率有望改善，预计三、四季度业绩加速增长。 欧圣电气马来西亚产能具备关税优势，养老机器人业务深耕多年，产品 力领先，受益于养老经济和政策催化，具有长期成长空间。 白电龙头如美的、海尔业绩确定性高，配置价值显著。空调价格竞争 ...

证券研究报告 2025/06/23 1 三大投资主线： 龙头。 风险提示：国内外需求波动的风险、行业竞争加剧、汇率波动风险、关税风险 2 家电新消费：看好新产品形态、新行业阶段两类投资机会。1、新产品形态：重点看好极具成长潜力的手持智能影像赛道；2、 新行业阶段：看好高成长潜力+国产品牌全球份额快速扩张的扫地机板块。 家电新制造：看好主业基本面扎实，布局机器人方向的优质企业。 业绩稳健增长的黑白电龙头：1、看好高股息+业绩稳定性高的白电龙头。2、看好产品结构升级带动利润率持续改善的黑电 3 板块复盘 4 -15.0% -10.0% -5.0% 0.0% 5.0% 10.0% 15.0% 20.0% 有色金属 银行 传媒 美容护理 汽车 医药生物 机械设备 农林牧渔 环保 基础化工 国防军工 计算机 通信 纺织服饰 综合 轻工制造 社会服务 钢铁 公用事业 电子 交通运输 石油石化 家用电器 建筑材料 非银金融 建筑装饰 电力设备 商贸零售 食品饮料 房地产 煤炭 -10.00 -5.00 0.00 5.00 10.00 15.00 白色家电 黑色家电 小家电 厨卫电器 照明设备Ⅱ 家电零部件Ⅱ 绝对涨跌幅（% ...

日前，影石创新科创板上市的第二天下午，深圳宝安中心区影石创新总部25楼。20多家媒体等待科创板 首位"90后"创始人刘靖康现身，开启上市后的首次媒体交流。 距离交流会还有几分钟时间，这位一贯低调、带着几分"神秘感"的创始人，手里攥着一瓶可乐，像赶赴 一场普通的技术例会般走了进来。身上是那件熟悉的黑色影石文化衫——和敲钟当日无异。 影石的成功，常被归功于"一门心思制造打动人心的产品"。秘诀何在？有一条很重要：不断抓到用户新 的需求，不断创造产品领先的窗口期。 "我们很多需求的产生，不是来自于少数的产品经理或者拍脑袋，而是经过非常扎实的客户研究和需求 共创。"刘靖康说。 没等工作人员指引，他径直走到一旁的小桌旁，熟练地调试起连接投影的电脑。旁边的员工一脸淡定。 也许，刘靖康这样，他们早习惯了。 "火"的证明：100多个问题 影石创新上市，有多热？一个细节：工作人员透露，会前收集的媒体问题，超过了100个。 "上市意味着什么？""AI怎么改变体验？""未来市场计划？"……两个半小时的媒体交流会，刘靖康一一 回应外界关心的问题。 面对"90后创新一代""全景相机第一股""中国硬件新榜样"等光环，他却异常平静："心情的 ...