证券研究报告 汽车 行业定期报告 hyzqdatemark 2025 年 07 月 20 日 投资评级： 看好（维持） 李泽 SAC：S1350525030001 lize@huayuanstock.com 秦梓月 qinziyue@huayuanstock.com 板块表现： ——汽车行业双周报（20250707-20250720） 证券分析师 投资要点： 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 联系人 汽车行业反内卷力度加码，终端价格竞争或更加有序。2025 年 5 月以来，工信部、 商务部等多部门指出将加大汽车行业"内卷式"竞争整治力度，7 月 16 日国务院常 务会议更是明确指出要切实规范新能源汽车产业竞争秩序。目前汽车行业反内卷的 手段主要包括加强成本调查和价格监测、强化产品生产一致性监督检查、督促重点 车企落实好支付账期承诺、倡导主机厂降低经销商库存水平及缩短返利兑现账期等。 整体而言，我们认为"反内卷"下汽车终端价格竞争或更加有序，预计不会再有大 面积的无序降价宣传，但对销量的影响有待观察：短期看，消费者在预期终端折扣 略有收回的情况下可能会有"逼单"效果，并且由于明年购置税补贴减半以及国补 ...