焦煤 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 焦煤焦炭早报（2025-11-24） 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 每日观点 焦煤： 1、基本面：部分煤矿安全检查限产和个别区域受内部原因停产，产能尚未恢复，其余地区以正常生产 为主，整体产地煤矿生产有所缩量，库存压力暂不明显。焦钢企业盈利不佳，且黑色系盘面下跌，下游 采购心态偏谨慎，焦企对原料煤多按需补库，贸易环节观望居多，煤矿签单一般，煤矿出货速度较前期 放缓，部分煤种价格承压下行，多数仍以稳为主；中性 2、基差：现货市场价1285，基差282；现货升水期货；偏多 3、库存：钢厂库存781.1万吨，港口库存295万吨，独立焦企库存819.3万吨，总样本库存1895.4万吨， 较上周减少76.2万吨；偏多 4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空 5、主力持仓：焦 ...

纯碱： 1、基本面：碱厂产量高位，远兴二期年前预期投产，整体供给预期充裕；下游浮法玻璃供给扰动 预期，光伏日熔量延续下滑趋势，纯碱厂库处于历史同期高位；偏空 2、基差：河北沙河重质纯碱现货价1125元/吨，SA2601收盘价为1158元/吨，基差为-33元，期货升 水现货；偏空 3、库存：全国纯碱厂内库存164.44万吨，较前一周减少3.68%，库存在5年均值上方运行；偏空 4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空 5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空 6、预期：纯碱基本面不改疲弱，短期预计震荡运行为主。 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 纯碱早报 2025-11-21 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 每日观点 影响因素总结 利多： 1、下游玻璃供给低位企稳回升，对纯碱需求有所增量。 利空： 1、 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 纯碱早报 2025-11-18 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 每日观点 纯碱： 1、基本面：碱厂产量高位，远兴二期年前预期投产，整体供给预期充裕；下游浮法玻璃供给扰动 预期，光伏日熔量延续下滑趋势，纯碱厂库处于历史同期高位；偏空 2、基差：河北沙河重质纯碱现货价1175元/吨，SA2601收盘价为1231元/吨，基差为-56元，期货升 水现货；偏空 3、库存：全国纯碱厂内库存170.73万吨，较前一周减少0.40%，库存在5年均值上方运行；偏空 4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多 5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空 6、预期：纯碱基本面不改疲弱，短期预计震荡运行为主。 影响因素总结 利多： 1、下游玻璃供给低位企稳回升，对纯碱需求有所增量。 利空： 1、 ...

1 回顾与展望 2 基本面分析 3 技术面分析 证券代码：839979 PVC期货周报 2025年11月03日-11月07日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 2 1 回顾与展望 3 回顾与展望 本周01合约为下跌态势,周一开盘价为4696元/吨,周五收盘价为4611元/吨，周跌幅为1.81% 供给端来看,据隆众统计，2025年10月PVC产量为212.812万吨,环比增加4.70%;本周样本企业 产能利用率为80.75%,环比增加0.03个百分点;电石法企业产量34.535万吨,环比增加4.89%,乙烯 法企业产量14.677万吨,环比减少0.63%;本周供给压力有所增加;下周预计检修有所减少，预计排 产少量增加。 需求端来看,下游整体开工率为49.6%,环比减少0.93个百分点,高于历史平均水平;下游型材 开工率为37.61 ...

证券代码：839979 沥青期货周报 2025年10月20日-10月24日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 1 回顾与展望 2 基本面分析 3 技术面分析 2 1 回顾与展望 3 回顾与展望 本周01合约为上涨态势,周一开盘价为3143元/吨,周五收盘价为3299元/吨，周涨幅为4.96%。 供给端来看，根据隆众对96家企业跟踪，2025年6月份国内沥青总计划排产量为239.8万吨，环比增幅 3.5%,同比增幅12.7%。本周国内石油沥青样本产能利用率为33.0777%，环比减少4.31个百分点，全国样本 企业出货29.066万吨，环比增加14.73%,样本企业产量为55.2万吨，环比减少11.53%,样本企业装置检修量 预估为67.6万吨，环比增加9.74%。本周炼厂有所减产，降低供应压力。下周或将增加供给压力。 需求端来看 ...

证券代码：839979 沥青期货周报 2025年10月06日-10月10日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 1 回顾与展望 2 基本面分析 3 技术面分析 2 1 回顾与展望 3 回顾与展望 本周11合约为下跌态势,周一开盘价为3433元/吨,周五收盘价为3328元/吨，周跌幅为3.05% 供给端来看，根据隆众对96家企业跟踪，2025年6月份国内沥青总计划排产量为239.8万 吨，环比增幅3.5%,同比增幅12.7%。本周国内石油沥青样本产能利用率为37.0326%，环比减少 1.14个百分点，全国样本企业出货22.13万吨，环比减少29.38%,样本企业产量为61.8万吨，环 比减少2.98%,样本企业装置检修量预估为62.5万吨，环比增加1.96%。本周炼厂有所减产，降低 供应压力。下周或将减少供给压力。 需求端来看,重 ...

Report Summary Industry Investment Rating No industry investment rating information is provided in the report. Core Views - **沪镍**: The overall situation is bearish, with the price fluctuating around the 20 - day moving average in the range of 120,000 - 123,800. Traders should control their positions before the holiday [2]. - **不锈钢**: The situation is neutral, with the price broadly fluctuating around the 20 - day moving average [4]. Summary by Relevant Catalogs 1. Price and Market Data - **镍 and Stainless Steel Price**: On September 29, the Shanghai nickel主力 contract closed at 121,100, down 280 from September 26; the London nickel price was 15,325, up 170. The stainless steel主力 contract was 12,760, down 80. Spot prices of various nickel and stainless - steel products showed little change [12]. - **基差**: The Shanghai nickel spot price was 122,000, with a basis of 900; the average stainless - steel price was 13,962.5, with a basis of 1,202.5 [2][4]. 2. Inventory Data - **镍 Inventory**: As of September 29, LME nickel inventory was 231,312 (up 1,188), and Shanghai Futures Exchange nickel warehouse receipts were 25,057 (down 96) [2]. - **不锈钢 Inventory**: As of September 29, stainless - steel futures warehouse receipts were 87,148 (down 357). On September 26, the national stainless - steel inventory was 984,500 tons, a decrease of 2,600 tons from the previous period, while the 300 - series inventory increased by 5,400 tons [4][19][20]. 3. Fundamental Analysis - **镍 Fundamental**: The nickel ore price is firm, and due to the typhoon, mine loading and shipping may be delayed. The nickel - iron price is stable, but nickel - iron enterprises are still in the red. The destocking of stainless steel has slowed down during the "Golden September and Silver October" period. The production and sales data of new - energy vehicles are good, but the loading of ternary batteries is still decreasing, with limited boost to nickel demand. The long - term oversupply situation remains unchanged [2]. - **不锈钢 Fundamental**: The spot stainless - steel price is flat. In the short term, the nickel ore price, shipping freight, and nickel - iron price are all stable, and the cost line is firm. The destocking of stainless steel has slowed down [4]. 4. Market Outlook - **镍 Outlook**: The Shanghai nickel 2511 contract will fluctuate around the 20 - day moving average, operating in the range of 120,000 - 123,800 [2]. - **不锈钢 Outlook**: The stainless - steel 2511 contract will fluctuate widely around the 20 - day moving average [4]. 5. Influencing Factors - **Positive Factors**: There are expectations of demand boost during the "Golden September and Silver October" period, anti - involution policies, and a cost support line at 120,000 [7]. - **Negative Factors**: Domestic nickel production continues to increase significantly year - on - year, there are no new demand growth points, and the long - term oversupply situation remains unchanged. The loading volume of ternary batteries has decreased year - on - year [7].

证券代码：839979 PVC期货周报 2025年09月22日-09月26日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 1 回顾与展望 2 基本面分析 3 技术面分析 2 1 回顾与展望 3 本周01合约为下跌态势,周一开盘价为4955元/吨,周五收盘价为4897元/吨，周跌幅为1.17% 供给端来看,据隆众统计，2025年8月PVC产量为207.334万吨,环比增加3.40%;本周样本企业 产能利用率为78.97%,环比增加0.03个百分点;电石法企业产量33.7665万吨,环比增加2.76%,乙烯 法企业产量14.061万吨,环比增加6.27%;本周供给压力有所增加;下周预计检修有所减少，预计排 产少量增加。 需求端来看,下游整体开工率为47.76%,环比减少1.5个百分点,低于历史平均水平;下游型材开 工率为38.91%,环比减少 ...