策略配置研究 2025 年 7 月 24 日 A 股市场资金研究系列（四） 千亿险资入市背后的四重追问 相关研究报告 【平安证券】A股市场资金研究系列（一）：境外资金 篇：外资的交易偏好发生了哪些变化？2023/10/22 【平安证券】A股市场资金研究系列（二）：A股投资 者结构演变及国际经验借鉴2024/09/13 【平安证券】A股市场资金研究系列（三）：中长期资 金的资产配置有何历史特征？2024/09/27 证券分析师 | 魏伟 | 投资咨询资格编号 | | --- | --- | | | S1060513060001 | | | BOT313 | | | WEIWEI170@pingan.com.cn | | 陈骁 | 投资咨询资格编号 | | | S1060516070001 | | | BWH863 | | | CHENXIAO397@pingan.com.cn | 研究助理 靳旭媛 一般从业资格编号 S1060124070018 JINXUYUAN745@pingan.com.cn 平安观点： 策 略 报 告 策 略 动 态 跟 踪 报 证 券 研 究 报 告 告 研究背景：保险资金正在逐渐成为 ...

AI基金富国国企改革灵活配置混合（005357）披露2025年二季报，第二季度基金利润267.95万元，加权平均基金份额本期利润0.028元。报告期内，基金净 值增长率为2.11%，截至二季度末，基金规模为1.25亿元。 该基金属于灵活配置型基金。截至7月21日，单位净值为1.374元。基金经理是周宁，目前管理2只基金近一年均为正收益。其中，截至7月21日，富国国企改 革灵活配置混合近一年复权单位净值增长率最高，达11.78%；富国天兴回报混合A最低，为8.65%。 截至7月18日，基金近三年最大回撤为40.8%，同类可比基金排名306/873。单季度最大回撤出现在2022年一季度，为20.22%。 基金管理人在二季报中表示，报告期内，本基金总体维持了相对偏高的权益配置比例，同时对持仓结构进行了部分调整，减持景气承压的持仓个股，增配景 气改善价值被低估的优质龙头。尽管当前宏观和市场环境依然复杂，我们倾向于认为当前优质权益资产在大类资产类别中仍具较高的配置价值，我们对于中 长期获取合理的投资回报依然具有较好的信心。本基金将继续深化研究、精选标的，提升组合配置胜率和有效性，在兼顾控制净值波动的情况下，积极把握 市 ...

恒毅持盈首期基金规模300亿元 恒毅持盈将作为基金管理人向平安人寿定向发行契约型私募证券投资基金，首期基金规模300亿元。平 安集团方面对《每日经济新闻》记者表示，基金将聚焦"长期投资、价值投资"的理念，重点布局符合政 策导向和险资配置需要的优质上市公司，积极发挥保险资金耐心资本的优势，助力中国资本市场高质量 发展。该公司注册资本3亿元，将落户深圳前海。 公开资料显示，平安资管于2005年5月成立，总部位于上海，注册资本15亿元。截至2024年12月末，平 安资管资产受托管理资产规模达5.80万亿元，投资领域涵盖股票、债券、基金、货币市场、多元资产、 债权及股权等资本市场与非资本市场直接投资的各个领域。 《每日经济新闻》记者注意到，近期已有多家保险公司申请或获批参与保险资金长期投资试点。 中国证券投资基金业协会信息显示，5月27日，国丰兴华鸿鹄志远二期私募证券投资基金成立，并于5月 28日完成备案，基金管理人为国丰兴华（北京）私募基金管理有限公司。 4月16日，泰康资产管理有限责任公司表示，泰康资产关于发起设立全资私募基金管理子公司泰康稳行 私募基金管理有限公司（暂定名）的申请已获得国家金融监督管理总局批准。 ...

Group 1 - The central political bureau meeting emphasized the need for a stable and active capital market, leading insurance companies to plan for increased equity asset allocation [1] - Since the approval of the second batch of long-term stock investment trials by the financial regulatory authority, the scale has reached over 100 billion, with more insurance institutions looking to participate [1][2] - Insurance funds are increasingly focusing on core A-share assets, particularly those close to the Shanghai Stock Exchange 50 Index, while also paying attention to sectors like banking, transportation, public utilities, telecommunications, and pharmaceuticals [1][3] Group 2 - In the first quarter, insurance funds increased their holdings in sectors such as pharmaceuticals, steel, home appliances, and defense, indicating a shift in investment strategy [2] - Insurance institutions maintain an optimistic outlook for the market, with a focus on stable dividend strategies and a continued emphasis on the pharmaceutical sector due to its favorable mid-term performance [3] - The expected influx of several hundred billion yuan in new capital into the market is driven by the need for insurance funds to seek absolute returns in a low-interest-rate environment [3][4] Group 3 - Regulatory measures to raise the equity allocation limits for insurance companies reflect a commitment to stabilize the market and boost confidence [4] - The current environment of low interest rates and asset scarcity makes high-dividend stocks a necessary choice for insurance companies, positioning them as a key focus for future equity allocations [4]

AI基金富国国企改革灵活配置混合（005357）披露2025年一季报，第一季度基金利润468.12万元，加权平均基金份额本期利润0.0489元。报告期内，基金净 值增长率为3.87%，截至一季度末，基金规模为1.24亿元。 该基金属于灵活配置型基金。截至4月23日，单位净值为1.287元。基金经理是周宁，目前管理2只基金近一年均为正收益。其中，截至4月23日，富国国企改 革灵活配置混合近一年复权单位净值增长率最高，达11.37%；富国天兴回报混合A最低，为8.31%。 基金管理人在一季报中表示，报告期，本基金总体维持了相对偏高的权益配置比例，同时对持仓结构进行了部分调整，增配内需方向优质标的。近期短期市 场面临的不确定性因素较为复杂，我们依然坚定认为优质权益资产在大类资产类别中仍具有突出的配置价值，我们对于中长期获取合理的投资回报依然具有 较好的信心。本基金将继续深化研究、精选标的，提升组合配置胜率和有效性，在兼顾控制净值波动的情况下，积极把握市场潜在机会。 截至4月23日，富国国企改革灵活配置混合近三个月复权单位净值增长率为5.09%，位于同类可比基金150/918；近半年复权单位净值增长率为-1.84%， ...

秦培景｜中信证券 首席策略师 S1010512050004 主题策略｜精密仪器：科技自主柱石，品牌成长良机 精密仪器是现代工业和科技发展的基石。近年来大国竞争日趋激烈，美国对精密仪器 封锁围堵风险提升。研究国内新兴产业发展现状，复盘国际精密仪器巨头崛起经验， 能从多个关键维度帮助我们把握中国精密仪器投资机遇。结合国内精密仪器企业市场 生态，我们建议通过三条主线投资中国精密仪器赛道突围：1）寻找下游应用领域丰 富的光学仪器赛道中的"中国蔡司"；2）寻找受益国内高端制造产业链崛起的电子测 量仪器赛道中的"中国惠普"；3）寻找国产替代弹性十足的分析仪器赛道中的"中国赛 默飞"。 风险因素：中美科技贸易等领域摩擦超预期加剧；宏观经济周期波动风险；科技领域 海外技术迭代速度超预期；技术突破难度较大；市场认知与品牌建设不及预期风险； 资金和人才竞争风险。 王喆｜中信证券 能源与材料产业首席分析师 S1010513110001 铬化工｜金属铬价格跳涨，强烈推荐板块投资机遇 2025年4月18日，振华股份宣布其金属铬产品单吨售价大幅调涨5000元，此前公司已 于2月10日、3月13日连续调涨金属铬单吨售价3000/2000元 ...

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2025 年 03 月 04 日 证券研究报告 | 公募基金周报 低波策略回撤控制能力占优，海外避险情绪持续高涨 公募基金量化遴选类策略指数跟踪周报（2025.03.02） 分析师：李亭函 A 股方面，对中短期保持中性偏谨慎态度，我们对常青低波策略的推荐本周初 获成效，前期多方面利好给芯片、半导体、港股等板块持续上涨的动力，强势 突破 10 月份的高点。在当前市场充分交易相关利好后，需要关注科技成长板 块潜在过热情绪所隐藏的风险。反之，红利相关防御板块在春节后的交易中关 注度较低，相关行业表现较弱，但是银行等红利板块中长期维度的投资逻辑没 有发生改变，回调下跌后相比充分交易的热门板块依旧具有较高性价比，同时 考虑到临近两会关键节点，低波策略所配置行业有望受到带动，当前依旧推荐 低波策略为更佳配置工具。 销售服务电话： 021-20515355 相关研究报告 1 、《 ETF 策 略 指 数 跟 踪 周 报 — 2025/2/28》2025-03-03 2、《互联网财报再燃权益热情，美国再 起经济衰退担忧—公募基金量化遴选类 策 略 指 数 跟 踪 周 报 （ 2025.02.23 ）》 2025-02-25 ...