"太疯了"——这是没有介入潮玩（也被称作谷子经济、盲盒经济）的人，最近经常发出的感慨。 尤其在现象级潮玩产品"LABUBU"席卷全球后，"疯狂"的事件层出不穷： 全球明星，从歌手蕾哈娜、Lisa，到体育明星贝克汉姆，把它们带在身边，与价值不菲的奢侈品搭配在一起。 英国出现等待购买LABUBU的消费者之间的争抢打斗，美国洛杉矶有人通宵排队等待刚刚运到的盲盒。 6月10日，一件初代LABUBU的雕塑在中国被拍出108万元人民币的高价。 6月14日，因为韩国地区线下销售太火爆，恐引发安全问题，母公司泡泡玛特宣布暂停LABUBU全系列销售。 资料显示，LABUBU是由香港艺术家龙家升创作的卡通形象，诞生于2015年。 起初作为童书绘本《神秘的布卡》中的角色登场。 2019年与泡泡玛特达成授权合作后才正式推出摆件系列进行商业化，近年来因"名人效应等多个原因越来越受到关注。 同样看不懂的这个畅销产品还有众多基金经理，在消费领域他们常年深耕的是茅台、五粮液、美的空调，对于IP孵化、盲盒抽奖、线下高端商超铺货的"塑 料玩具"则参不透其中逻辑。 电商平台"618"购物节刚过，你抢到LABUBU了吗？ 一位私募基金经理向媒体表示 ...

值得注意的是，WAKUKU 的走红路径与 LABUBU 十分相似，同样采用了邀请明星助力、设立线下快 闪店以及拓展海外市场等策略。WAKUKU 背靠中国娱乐产业中头部企业乐华娱乐，乐华旗下艺人虞书 欣赠予世界冠军全红婵的 "毛毛系列回千禧" 大娃，发售价为 999 元，如今在二级市场的价格也有所上 升，现货价格为1199 元，95 天发货的预售价格为 1099 元。 在社交平台上，众多WAKUKU爱好者发帖，希望交换到自己心仪的玩偶。社群中流传着 "不是 LABUBU 买不起，而是 WAKUKU 更具性价比" 这样的观点，使得WAKUKU凭借价格优势，成功吸引 了不少因 LABUBU 价格飙升而望而却步的潮玩爱好者。 多位潮玩爱好者向记者透露，最初因看到明星佩戴WAKUKU而萌生关注，其招牌"顽皮"表情更带来强 烈情绪共鸣。目前，WAKUKU在部分线下渠道已出现售罄现象。值得关注的是，玩家实测反馈其做工 精细度并不逊色于LABUBU。 此外，WAKUKU 还借助名创优品成熟且广泛的线下门店以及线上直播间进行销售，迅速打开市场，接 触到大量消费群体。今年三月，以熊猫为灵感的 WAKUKU 系列新品 "胖哒哒" ...

花旗：仍对泡泡玛特增长动力仍保持建设性看法 金十数据6月23日讯，花旗发表报告指，泡泡玛特(09992.HK) 近期股价疲软的主要原因可能是市场对以 下两点的担忧，分别是LABUBU V3二手价格下滑及人民日报6月20日呼吁对盲卡、盲盒产品进行更严 格的监管。该行认为，LABUBU V3二手市场价格下滑是由于供应量增加所致，而非IP受欢迎程度下降 的迹象。 尽管经过一轮轮补货，LABUBU V1和V2仍然供不应求，IP热度持续攀升。花旗认为人民日报 文章主要是提醒大家不要盲目刷卡，因为它在未成年人中很受欢迎，而泡泡玛特的顾客主要是成年人。 因此对泡泡玛特的增长动力仍保持建设性看法，股价调整提供了更多的入市机会。 ...

【#labubu高溢价劝退老玩家#，泡泡玛特4款IP年营收超10亿】 财报数据显示，2024年，MOLLY实现营收20.9亿元，同比增长105.2%；SKULLPANDA营收13.1亿元， 同比增长27.7%；CRYBABY营收11.6亿元，同比增长1537.2%，是增长最快的新锐IP和销售额最快突破 10亿元的IP之一。 据时代财经报道，LABUBU爆火后，买到它的难度却越来越高。 "蹲发售像抢春运票。"玩家Ella如是形容。不仅线上盲盒秒罄、线下门店被黄牛整盒扫货，海外甚至出 现"为抢搪胶公仔大打出手"的场景。6月18日，二手平台数据显示，LABUBU快闪店入场券被炒至2400 元，初代搪胶公仔溢价超20倍。 高溢价劝退了一些老玩家，小玛就表示，"想要LABUBU火，但不想被黄牛炒价格"。合理范围的溢价能 接受，但Ella认为没有必要购买黄牛手中溢价几十倍的娃娃。对于现在LABUBU在二手市场的交易行 为，ELla一方面害怕买到仿品，另一方面她更喜欢自己随机抽盲盒的惊喜感，她更看重与娃娃的缘分。 这个名叫LABUBU的潮玩IP，是中国香港艺术家龙家升创作的MONSTERS精灵天团成员，2018年入市 即成 ...

电商平台"618"购物节刚过，你抢到LABUBU了吗？早在这个"潮玩圈顶流"走红之前，泡泡玛特的创始人王宁就曾说过，要成为中国的迪士尼，更希望未来 能成为"世界的泡泡玛特"。 "一布难求"的LABUBU能否令泡泡玛特加速发展？泡泡玛特离"中国迪士尼"还有多远？南都娱乐将从销量、IP打造、知识产权保 护、线下消费场景等角度为您分析。 1 LABUBU如何成为"潮玩圈顶流" 资料显示，LABUBU是由香港艺术家龙家升创作的卡通形象，诞生于2015年，起初作为童书绘本《神秘的布卡》中的角色登场。2019年与泡泡玛特达成授 权合作后才正式推出摆件系列进行商业化，近年来因"名人效应"等多个原因越来越受到关注。 自从与泡泡玛特合作以来，以LABUBU为主力的THE MONSTERS系列已衍生出超过300个系列版本。财报显示，2024年，LABUBU系列的销售额达到了12.7 亿元，占泡泡玛特总营收的31%。同年THE MONSTERS系列营收涨了七倍（726%），其中LABUBU的贡献率接近四分之一。目前LABUBU家族搪胶系列产 品，例如可乐小天使、大小春野、前方高能、坐坐派对等产品在二手市场的溢价率普遍在300%-5 ...

Core Viewpoint - The article discusses the declining market performance of Pop Mart, particularly focusing on the Labubu series, which has seen a significant drop in both secondary market prices and stock value, indicating a potential bubble in the collectible toy market [2][3][5]. Group 1: Market Performance - On June 18, Pop Mart replenished its Labubu blind box series, leading to a continuous decline in secondary market prices [2] - Pop Mart's stock price dropped by 5.33% on June 19 and opened down 6.19% on June 20, closing with a 3.62% decline [2] - The number of shares shorted increased from 1.438 million in early April to 3.692 million by June 17, marking a 157% rise [5] Group 2: Business Model and Market Sentiment - Pop Mart's business model is heavily reliant on consumer emotions, which can be volatile; the initial appeal of Labubu diminished as it became widely popular [3][4] - The presence of counterfeit products and hoarding by scalpers has eroded consumer trust and weakened Pop Mart's pricing power [3] - High valuations and market skepticism suggest that even if Pop Mart is not a bubble, its valuation is precariously close to a potential collapse [5] Group 3: Comparison with Disney - Pop Mart's founder has expressed ambitions for the company to become akin to Disney, but Disney's IPs have a longer lifecycle and stronger consumer loyalty [5] - Disney maintains strict control over its IPs and has established a comprehensive anti-counterfeiting system, which Pop Mart currently lacks [5] Group 4: Future Outlook - Pop Mart is recognized as a pioneer in China's trendy toy market and is making efforts to enhance its content offerings, including plans for an animated series [6] - The company must be cautious about the rapid commercialization of its products and the influence of scalpers, as these factors could undermine consumer enthusiasm and trust [6]

就职过多家潮玩企业的唐悠（化名）半个月前入职了一家上市动画公司，专门负责该公司新开辟的毛绒类潮玩品牌。他们计划在2025年底之前， 向市场推出类似Labubu的IP（知识产权）产品。 在过去半个月中，唐悠进入了紧锣密鼓的招人、挖人节奏，不停地寻找有设计能力的艺术家，以及有潜力的原创IP。 作为当下的"顶流"，Labubu正在全球掀起一场抢货风暴。 多个国家泡泡玛特门店前排起长长的队伍，甚至因为抢货发生冲突。拍卖市场上，初代Labubu被拍出了108万元的天价。中国海关还查封了大量 走私到海外的盗版Labubu…… Labubu的母公司泡泡玛特的股价应声而涨。仅仅是在过去半年间，其股价就从80港元左右涨至最高283.4港元,市值超过3600亿港元。 泡泡玛特创始人王宁成为新晋的"河南首富"，再次被捧上"神坛"，他过年前的发言也被争相转发。同时，任何Labubu的风吹草动，都在牵动着资 本市场的情绪——6月18日，泡泡玛特在线上开始了大量Labubu产品的预售，导致黄牛回收价格腰斩，二手平台上的交易价格快速下滑。泡泡玛 特的股价也因此连日下跌。 不同于资本市场和社交媒体上的忧心忡忡，潮玩行业从业者们则显得格外兴奋 ...

Core Viewpoint - The stock price of Pop Mart has shown significant volatility, reflecting the sensitivity of its business model, which relies heavily on consumer emotions and trends [2][3]. Group 1: Stock Performance - On June 19, Pop Mart's stock price dropped by 5.33%, and on June 20, it opened significantly lower with a decline of 6.19%, eventually narrowing to a 5.55% drop [1]. - The short-selling volume of Pop Mart shares surged from 1.438 million shares in early April to 3.692 million shares by June 17, marking a 157% increase and reaching a new high since March [3]. Group 2: Business Model and Market Dynamics - Pop Mart's business model is characterized as an "emotional business," which is subject to the fickleness of consumer preferences. The popularity of the Labubu series has led to market saturation and aesthetic fatigue among consumers [2]. - The presence of scalpers and counterfeit products in the secondary market has intensified the "bad money drives out good" phenomenon, undermining consumer trust and Pop Mart's pricing power [2]. Group 3: Comparison with Disney - Pop Mart aims to emulate Disney's success but faces challenges due to the shorter lifecycle of its IPs compared to Disney's classic characters, which have enduring appeal across generations [3][4]. - Disney maintains strict control over its IP image and has established a comprehensive anti-counterfeiting system, highlighting the need for Pop Mart to strengthen its brand protection [4]. Group 4: Future Outlook - Pop Mart is recognized as a pioneer in China's trendy toy market and is striving to enhance its content infrastructure, including plans to launch an animated series titled "LABUBU and Friends" [4]. - The company must be cautious about the rapid commercialization of its IPs and the influence of scalpers, as these factors could deplete consumer enthusiasm and trust, posing a significant threat to its business model [5].

在永乐2025春季拍卖会上，泡泡玛特的一只初代薄荷色的Labubu，以108万元落槌成交。 这个已经不是"潮玩"的价格，而是艺术品的身价。 为了买到Labubu，韩国泡泡玛特机器人商店前，有人连夜席地而睡，以在开门一刻可以率先破门而入；在英国伦敦，几名男子扭打在一起，在泡泡玛特 码头前爆发了斗殴事件。 当然，Labubu是一个炒作出来的"塑料茅台"，泡泡玛特可以批量补货，其价格很容易崩塌。但这不影响泡泡玛特创始人王宁的财富增长。 在Labubu爆火的同一时间，王宁以208亿美元身家，超越牧原股份的秦英林，成为河南新首富，并位列中国富豪榜前十（注：6月17日，泡泡玛特股价单 日暴跌 6.04%，市值蒸发 223 亿港元）。 牧原股份是卖猪肉的，猪肉是大众消费品，覆盖用户人群广，复购率高，而泡泡玛特做的潮玩，虽然面向垂类人群，但也有很强的复购率，截至2024年 底，泡泡玛特国内会员超过4608万，会员复购率达49.4%，其粘性可见一斑。 泡泡玛特并非一路顺风。 泡泡玛特的股价在近几年里，如过山车一样翻滚，其市值从最高峰的超1200亿港元，跌至200亿港元出头，蒸发近千亿。 这主要是因为潮玩用户的口味变得太快，IP ...

6月19日，一则关于"Labubu价格崩盘"的话题冲上微博热搜榜第一，引发关注。 据潮玩二手交易软件"千岛"的数据，Labubu3.0整盒成交价格暴跌45%，隐藏款"本我"价格跌幅超38%。 有分析称，Labubu价格大跌的原因是，泡泡玛特官方大量补货。有消息显示，泡泡玛特此次补货或将从6月18 日起连续进行3天。 自6月18日下午开始，泡泡玛特官方商城小程序多次弹出相关商品的补货通知，同时在天猫官方旗舰店、抖音 潮玩直播间等也大量放货。6月18日晚间，不少消费者在社交平台发文表示抢到了一直断货的Labubu3.0系列。 不过记者发现，点进微信小程序链接后，依然无法进入正常的购买界面。类似的情况也发生在了不少消费者身 上，部分消费者还表示，感觉此次补货的数量和次数比往期的都多，导致抢购的人数大幅增加。 （6月18日下午，记者点入泡泡玛特微信小程序链接，发现依然无法进入正常界面） 6月19日，据澎湃新闻报道，一位泡泡玛特内部知情人士表示，近期Labubu在全球收获了超高热度，也注意到 了不少影响消费者购物体验的不良行为，因此进行了发售环节的优化，正式开启线上预售，让更多人能够买 到。 另据第一财经，泡泡玛特相关 ...