振华股份 20260108 摘要 振华股份投资 30 亿元在重庆新建铬盐基地，旨在成为全球单体最大铬 盐厂，提升装置先进性和优化产品结构，资金来源包括政府补偿、搬迁 补贴及公司自由现金流。 新建基地硫酸项目通过液体硫磺制硫酸，副产热蒸汽，降低生产成本并 实现热电联产，提高经济效益，未来将成为余热利用核心，提高生产效 率。 维生素 K3 连产氧化铬绿工艺是振华股份独有技术，将重铬酸钠废料提 纯为高纯度氧化铬绿，用于冶炼金属铬，实现资源最大化利用，提升经 济效益，年产量预计 7.4 万吨。 公司氧化铬绿生产具备规模和技术先发优势，计划年产 7.4 万吨，可制 备约 4.3 万吨金属铬，实际产量将根据市场情况调整，目前正通过再融 资分享该项目。 公司主要产品价格随市场基本面变化及时调整，通常降价迅速，涨价较 慢。12 月大部分化合物价格已达预期，但金属铬因社会库存和低价订单 尚未完全达到预期水平。 维生素 K3 连产氧化铬绿工艺有哪些独特之处？ 维生素 K3 连产氧化铬绿工艺具有独特优势，一吨维生素 K3 大约消耗 10 吨重 铬酸钠，但这些重铬酸钠并不直接附着在维生素 K3 上，而是在反应过程中作 为氧化剂使用后 ...

甘肃能化公告称，下属全资二级子公司负责建设的兰州新区热电项目二号机组，近日完成168小时满负 荷试运行，进入商业运营模式。该项目规划建设2×350MW超临界空冷燃煤发电供热机组，设计年发电 量33.02亿度，年供热量1362.41万吉焦。随着二号机组投运，项目两台机组已全部建成。全面投运后， 将支撑电网负荷，提升电网安全可靠性，还能延伸公司产业链，提升整体盈利能力和综合竞争力。 ...

中证报中证网讯(记者宋维东)近日，华电能源（600726）组织线上投资者沟通交流会，进一步增强外界 对华电能源的了解和市场认同。华电能源总会计师、董事会秘书付璐璐主持会议。华电能源的机构股东 及相关公募基金、私募基金、行业分析师、媒体代表等参加并积极提问。 针对与会者提出的华电能源战略定位及部署规划、现金分红、降本增效、业务转型计划等问题，公司分 别进行了回复和说明。 华电能源早在1996年就成为上海证券交易所A股+B股上市公司，是"国内电力资产上市第一股"，被誉 为"中国火电工业的摇篮"。华电能源于2022年实施重大资产重组，注入优质煤炭资产和业务。 华电能源还是黑龙江省最大的热电联产企业，发电装机分布在哈尔滨、齐齐哈尔、牡丹江、佳木斯等区 域负荷中心城市，电、热源结构持续优化，市场份额不断提高。近年来，华电能源采取老旧机组"上大 压小"和更新改造等方式，进一步优化煤电装机结构，推动节能减排增效；同时，有序开展风电等新能 源项目建设，提升盈利能力，逐步形成能源结构相互支撑、优势互补、协同发展的良好局面。 ...

看好发电机组供热改造解锁新机遇 华泰研究 证券研究报告 公用环保 2025 年 12 月 29 日│中国内地 专题研究 清洁供暖或支撑供暖强度提升，工业供热市场广阔 根据我们测算，2024 年我国热力终端消费量或达 91 亿吉焦，其中居民生活 /工业占比约 20/75%，对应工业供热市场规模 4908 亿元（~25 亿吨蒸汽）。 据我们测算，我国人均供暖用热量较全球主要经济体平均水平低 67%，热 源视角下，美国的天然气较中国的煤炭具有较为明显的价格优势，未来清洁 供暖比例提升有望支撑我国供暖强度提升。工业供热市场对于火电、核电和 垃圾焚烧来说是有效补充，电价下行周期中供热业务对发电企业的盈利增厚 将更为显著，未来发电机组或标配供热能力，我们测算 2030 年火电、核电、 垃圾焚烧、生物质发电机组或贡献 2259 亿新增工业供热市场。推荐福能股 份、中国核电。 供暖：我国人均用热量较低，清洁供暖有望打开供暖强度提升空间 据我们测算，2023 年中国住宅建筑空间供暖用热量 5703PJ，在全球主要经 济体中位列第一；但供暖人均用热量约 4.0GJ/人，较全球主要经济体平均 水平（12.22GJ/人）低 67%。 ...

Investment Rating - The report provides a positive investment outlook for various sectors within the energy industry, particularly recommending companies involved in coal power, hydropower, nuclear power, green energy, and gas [1]. Core Insights - The report highlights that in November 2025, the total electricity consumption reached 835.6 billion kWh, marking a year-on-year increase of 6.2%. The growth contributions from the primary, secondary, and tertiary industries, as well as residential consumption, were 2%, 49%, 29%, and 19% respectively [4][6]. - The secondary industry remains the largest contributor to electricity consumption, accounting for over 60% of the total, with significant growth in high-tech and equipment manufacturing sectors [5][6]. - Natural gas prices have shown fluctuations, with the U.S. Henry Hub spot price at $3.31/mmBtu, reflecting a weekly decline of 7.30%. The report notes that the domestic LNG ex-factory price is 3915 yuan/ton, down 2.85% week-on-week [1][16]. Summary by Sections Electricity Sector - In November 2025, the electricity consumption by the first, second, and third industries grew by 7.9%, 4.4%, and 10.3% respectively, while residential consumption increased by 9.8% [4][6]. - The high-tech and equipment manufacturing sectors saw a 6.7% increase in electricity consumption, with automotive manufacturing leading at a 10% growth rate [5][6]. Natural Gas Sector - The report indicates that global gas prices are experiencing slight fluctuations, with the U.S. market showing a significant drop in spot prices. The report anticipates that the demand for natural gas will increase as winter approaches, potentially stabilizing prices [1][16]. - Recommendations include focusing on integrated gas companies and those benefiting from cost reductions and improved profitability due to lower oil prices [39][40]. Investment Recommendations - For coal power, companies like Guodian Power and Inner Mongolia Huadian are recommended due to their diversified revenue sources [1]. - Hydropower companies such as Yangtze Power and State Power Investment Corporation are favored due to expected improvements in profit margins from reduced capital expenditures [1]. - Nuclear power firms like China National Nuclear Power and China General Nuclear Power are highlighted for their stable cost structures and growth potential [1]. - In the green energy sector, companies like Xintian Green Energy and Longyuan Power are recommended for their stable returns and increasing operational value [1]. - The report also suggests investment in gas companies like Shenzhen Energy and Kunlun Energy, which are expected to benefit from cost reductions and improved market conditions [1][39].

（文章来源：证券日报） 证券日报网12月10日讯中国天楹在12月10日回答调研者提问时表示，在环保业务板块，在环保业务板 块，公司依托垃圾焚烧发电、城乡环卫服务和环保装备制造三大压舱石，全面推进在运营项目的精细化 管理升级，通过智慧化运营和工艺优化实现能耗优化和效益提升；同时重点布局热电联产、协同处 置、"垃圾焚烧+IDC"合作等新业务模式，积极探索环保业务与数字经济的融合发展路径，培育新的利 润增长点。在此基础上，公司敏锐把握全球能源变革机遇，通过整合上下游资源，开辟集风光发电、综 合储能、绿氢、绿氨绿醇、RNG等氢基衍生物制备为一体的风光储氢氨醇产业集群发展路径，打造从 清洁能源生产到绿色化工产品的全产业链布局。 ...

记者查询全国其他地方的公开数据，也发现一些城市的生活垃圾焚烧企业存在类似的情况。2024年天津生活垃圾焚烧总处理能力为每天18000吨，实际 平均每天处理11000多吨；河南驻马店设计总处理能力为每天6400吨，实际平均每天处理5100多吨；河北廊坊设计总处理能力为每天8450吨，实际平均每天 处理7200多吨。 前些年，在很多人的印象里，垃圾围城是不少城市面临的困境。为了破解这一难题，各地纷纷兴建垃圾焚烧发电厂，让垃圾变废为宝，这本来是件好 事。但是不久前有观众反映：现在不比以前，有些地方垃圾不够烧了，焚烧厂面临"无米下锅"。垃圾焚烧厂怎么会吃不饱呢？从"垃圾围城"到"垃圾紧缺"， 究竟是什么原因？现代化垃圾焚烧厂，该如何健康运行下去？焦点访谈记者前往陕西河北多地进行调查。 陕西省渭南市的蒲城天楹生活垃圾焚烧发电厂，2022年底建成投产，设计日处理生活垃圾500吨，是当地实现垃圾"无害化、资源化"处理的关键环保工 程。在投产之初，就遭遇了"垃圾短缺"的窘境。 记者在4座城市调研的10家生活垃圾焚烧发电企业里，存在垃圾缺口的情况并不少见。有5座产能利用率能达到80%左右，还有4座垃圾缺口较大的企 业，基本上在 ...

央视网消息（焦点访谈）：前些年，在很多人的印象里，垃圾围城是不少城市面临的困境。为了破解这一难题，各地纷纷兴建垃圾焚烧发电厂，让 垃圾变废为宝。这本来是件好事，但是不久前有观众反映：现在不比以前，有些地方垃圾不够烧了，焚烧厂面临无米下锅。垃圾焚烧厂怎么会"吃不 饱"呢？从"垃圾围城"到"垃圾紧缺"，究竟是什么原因？现代化垃圾焚烧厂，该如何健康运行下去？《焦点访谈》记者前往陕西、河北多地进行调 查。 陕西省渭南市的蒲城天楹生活垃圾焚烧发电厂，2022年底建成投产，设计日处理生活垃圾500吨，是当地实现垃圾"无害化、资源化"处理的关键环保 工程，在投产之初，就遭遇了"垃圾短缺"的窘境。 记者在4座城市调研的10家生活垃圾焚烧发电企业里，存在垃圾缺口的情况并不少见。有5座产能利用率能达到80%左右，还有4座垃圾缺口较大的企 业基本上在亏损的区间运行。 记者查询全国其他地方的公开数据，也发现一些城市的生活垃圾焚烧企业存在类似的情况。2024年，天津生活垃圾焚烧总处理能力为每天18000吨， 实际平均每天处理11000多吨；河南驻马店设计总处理能力为每天6400吨，实际平均每天处理5100多吨；河北廊坊设计总处理能力为 ...

Financial Performance - In the first three quarters of 2025, the company achieved a revenue of 3.854 billion CNY, representing a year-on-year growth of 9.01% [1] - The net profit, excluding non-recurring gains and losses, was 184 million CNY, with a year-on-year increase of 22.35% [1] - From July to September, the net profit attributable to shareholders decreased to 56.95 million CNY, primarily due to the absence of a 100 million CNY compensation received in the same period last year [1] Business Operations - The company’s hazardous waste resource utilization business focuses on recycling non-ferrous metals such as tin, copper, gold, silver, platinum, and palladium [2] - The company has a total production capacity of 358 MW, with 35 boilers and 23 turbines, and a steam evaporation capacity of 4,420 tons/hour [2] - The Hubei Yicheng cogeneration project involves an investment of approximately 385 million CNY, featuring two 100t/h high-temperature and high-pressure coal-fired circulating fluidized bed boilers and one 12 MW back-pressure unit [2] Market Strategy - Fluctuations in metal prices can impact the pricing of products and raw material costs; however, the company employs a pricing strategy to lock in profits and uses commodity futures for hedging against price volatility [2] - The company is committed to seeking investment opportunities both domestically and internationally while focusing on its core business [2] Dividend Policy - The company’s dividend policy stipulates that cash distributions over three years will not be less than 35% of the average distributable profit for those years [2] - Historically, the company has distributed cash dividends exceeding 50% of the annual net profit, with some years reaching 60-70% [2]

近日，哈电集团哈尔滨汽轮机厂有限责任公司研制的660兆瓦双中压缸多能级供汽汽轮机组在国能福州 二期项目完成双机投产。该机组属于国家能源领域首台(套)重大技术装备示范项目，机组运行状态稳 定，各项参数符合设计要求。 国能福州二期项目是福建省能源体系建设的重要组成部分，旨在满足区域电力供应与工业供热需求。哈 电汽轮机根据项目具体技术要求，突破了传统设计框架，研制出首台超超临界660兆瓦双中压缸多能级 可调节抽汽式汽轮机。该机组在660兆瓦纯凝工况下保持高效运行，同时实现多能级、高参数的可调节 抽汽功能。 在机组研发过程中，技术团队通过科学选择抽汽位置和制定控制策略，实现了三项技术创新：首创补汽 阀区域与超高压供热互通技术;应用具备精调功能的中压主汽调节联合阀专利技术;采用"双中压缸"设计 提升低压抽汽调节灵活性。这些技术创新保障了机组在30%深度调峰负荷下仍能维持稳定供热。 国能福州二期项目全面投运后，年发电量预计达到126亿千瓦时，并可提供多能级工业抽汽供应。该机 型的成功应用为工业园区集中供热提供了新的技术方案，目前相关技术已在国能清水园、国源电力哈密 等项目中推广使用。哈电汽轮机通过持续技术创新，推动热电联 ...