Summary of Changqing Group's Conference Call Industry and Company Overview - Changqing Group has transitioned from die-casting to biomass power generation, becoming a significant player in China's biomass power sector [2][5] - The company divested its gas appliance business in 2021 to focus on downstream energy operations [2] Core Points and Arguments - **Financial Performance**: The company faces challenges from rising fuel costs and difficulties in renewable energy fund disbursement, leading to flat revenue and costs. However, recent declines in coal prices are expected to benefit its thermal power business, potentially improving profitability [2][6] - **Thermal Power Business**: The thermal power segment, particularly the cogeneration units, has shown strong performance, providing stable heating services to industrial parks and paper mills. The "Mancheng Project" is projected to contribute 130 million yuan in net profit in 2024, accounting for over half of the company's total profit [2][10] - **Biomass Business**: While biomass power generation is the main source of installed capacity, it has been impacted by rising coal prices. Future catalysts in the industry could enhance profitability in this segment [2][11] - **Future Profitability**: Despite challenges, the company shows signs of revenue and profit recovery even during coal price downturns. Large units (500,000 kW) are currently at breakeven but have significant potential for profit improvement with better fuel costs [2][13] Additional Important Insights - **Asset Composition**: As of the end of 2024, the company has a total installed capacity of approximately 700,000 kW, with biomass power accounting for about 500,000 kW [3] - **Industry Challenges**: The company has faced multiple challenges, including rising fuel costs and issues with renewable energy fund payments, which have led to a significant amount of accounts receivable [6][14] - **Catalysts for Growth**: Key future catalysts include market expectations for the thermal power business, potential recovery in biomass profitability due to falling coal prices, and collaborations with the Chinese Academy of Sciences for technological advancements [7][15] - **Profit Forecast**: Future profit projections are 330 million yuan, 350 million yuan, and 390 million yuan over the next three years, with a potential profit elasticity of over 50% in 2025 [16] Conclusion Changqing Group is positioned to benefit from recent coal price declines and has a clear strategy for growth through its thermal and biomass power segments. The company's collaborations and market positioning suggest a favorable outlook for future profitability and valuation.

证券研究报告：煤炭 | 公司深度报告 股票投资评级 买入 |首次覆盖 个股表现 2024-07 2024-09 2024-11 2025-02 2025-04 2025-06 -22% -19% -16% -13% -10% -7% -4% -1% 2% 5% 物产环能 煤炭 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 12.77 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）5.58 | / 5.58 | | 总市值/流通市值（亿元）71 | / 71 | | 周内最高/最低价 52 | 13.37 / 10.49 | | 资产负债率(%) | 44.0% | | 市盈率 | 9.67 | | 第一大股东 | 物产中大集团股份有限 | | 公司 | | 热电联产价值外延，新能源持续布局熔盐储能技术 研究所 l 投资要点 分析师:杨帅波 SAC 登记编号:S1340524070002 Email:yangshuaibo@cnpsec.com 物产环能是浙江省属国企，从煤炭流通到环保能源综合服务商。 公司最早可追溯于 1950 年成立的中国煤建公司杭州办事处；1985 ...

7月7日，新中港今日收盘9.39元，上涨9.95%，滚动市盈率PE（当前股价与前四季度每股收益总和的比 值）达到27.54倍，创270天以来新低，总市值37.61亿元。 序号股票简称PE(TTM)PE(静)市净率总市值(元)11新中港27.5425.662.9037.61亿行业平均 26.7726.341.7682.97亿行业中值27.5428.921.4352.56亿1首创环保6.376.431.07226.82亿2中原环保 8.317.840.9380.90亿3中山公用10.0311.010.77132.02亿4洪城环境10.0610.131.25120.58亿5兴蓉环境 10.8911.171.19222.94亿6海天股份12.2813.121.4339.99亿7江南水务12.7213.071.1752.56亿8联美控股 19.0820.641.19136.00亿9钱江水利24.1726.811.8557.71亿10重庆水务27.0828.921.31227.04亿12百通能源 29.7129.895.0157.15亿 本文源自：金融界 作者：行情君 浙江新中港热电股份有限公司的主营业务是采用热电联产的 ...

证券代码：605011 证券简称：杭州热电 公告编号：2025-025 杭州热电集团股份有限公司 关于控股子公司签订热电联产项目（一期）工程总承包（EPC）总承包合同 暨项目投资建设的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ● 合同类型及金额：工程总承包，合同金额人民币49,100万元（含税）。 ● 对上市公司当年业绩的影响：由于合同履行期较长，该合同履行对公司本年度的资产总额、净资产和 净利润等不构成重大影响。该合同实施不影响公司的独立性，公司主要业务不会因该项目而与相关方形 成依赖。 2025年4月17日，公司第三届董事会第七次会议审议通过了《关于湖北滨江热电联产项目（一期）工程 项目投资建设暨总承包（EPC）招标的议案》，公司控股子公司湖北滨江能源有限公司（以下简称"湖 北滨江"）拟投资建设"湖北滨江热电联产项目（一期）工程"（以下简称（一期）工程项目或本项目） 并进行工程总承包（EPC）招标工作。公司董事会同意湖北滨江开展热电联产（一期）工程项目开展投 资建设事宜，包括但不限于项目公开 ...

浙江新中港热电股份有限公司相 关债券 2025 年跟踪评级报告 中鹏信评【2025】跟踪第【689】号 02 信用评级报告声明 除因本次评级事项本评级机构与评级对象构成委托关系外，本评级机构及评级从业人员与评级对象不存 在任何足以影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。 本次评级结果自本评级报告所注明日期起生效，有效期为被评证券的存续期。同时，本评级机构已对受 评对象的跟踪评级事项做出了明确安排，并有权在被评证券存续期间变更信用评级。本评级机构提醒报 告使用者应及时登陆本公司网站关注被评证券信用评级的变化情况。 本评级报告版权归本评级机构所有，未经授权不得修改、复制、转载和出售。除委托评级合同约定外， 未经本评级机构书面同意，本评级报告及评级结论不得用于其他债券的发行等证券业务活动或其他用途。 | | | 中证鹏元资信评估股份有限公司 | | | --- | --- | --- | --- | | 评级结果 | | 评级观点 | | | | | ? | 本次等级的评定是考虑到：浙江新中港热电股份有限公司（以下简 | | | 本次评级 | 上次评级 | | | | | | 称"新中港"或"公司"，股票代码：60 ...

和齐隆化工同样受益的还有辽宁道博精细化学品生产有限公司。公司总经理刘博说："政府帮企业降低 的是生产成本，提升的是企业在抚顺高新区投资发展的信心。" 6月25日，抚顺高新技术产业开发区热电联产项目建设工地内一派繁忙景象，挖掘机、吊车、运输车隆 隆作响，130余名职工紧张忙碌着。开工仅两个月，项目的综合办公楼已初具模样，主厂区土石方工程 施工过半，临时预埋管线已铺设完毕。 "项目投产运营后，每小时可产生蒸汽568吨，年发电量达27.4兆瓦时，可同时满足60余户企业的用汽需 求。"正在现场指挥的中建第六工程局项目经理药中帅说。 本报记者 姜义双 对于园区新建的重大公用配套工程，园区内的化工企业都非常关注。抚顺齐隆化工有限公司是国内石油 树脂行业的龙头企业，公司总经理助理高浚晰算了一笔账："公司每年用汽量有13.5万吨，保守估计， 每年可降低生产成本1000余万元。" 抚顺高新区是国家精细化工高新技术产业化基地、国家产业转型升级示范园区和国家双创示范基地，现 入驻企业163家。这些企业中，有50余家化工企业生产离不开蒸汽，而企业所需的蒸汽一直由当地一家 企业供应，受该企业生产成本制约，蒸汽价格居高不下。 绝不让企业 ...

为加快全胜热电项目建设，沈阳惠天热电（000692）股份有限公司(以下简称"惠天热电")拟投资成立新 的全资子公司。6月14日，惠天热电披露的对外投资公告显示，公司拟以自有资金出资73423万元设立全 资子公司"沈阳全胜热电有限公司"(以下简称"全胜公司")。 公告显示，全胜热电项目拟新建两台35万千瓦等级的热电联产燃煤机组，主要供热区域为沈阳市西部地 区的铁西热网供热区域。全胜热电项目建成后区域内实际供暖面积达2436.40万平方米，实现集中供 热，减排增效。同时，机组年运行小时约2900小时，年发电量约2030GWh。项目计划2025年下半年开 工，争取2027年供暖季前投产。项目竣工投产后，可提供950MW/h供热能力，提高公司热电联产供热 比重约33%。 惠天热电主要为城市居民及非居民用户提供供热及工程服务，属于热力生产和供应行业。公司主要业务 区域位于沈阳市，在当地拥有较高的市场占有率和较强的市场竞争力。2024年，惠天热电供热面积(在 网面积)9170万平方米，服务热用户100余万户，在当地占据着市场主导地位。 众和昆仑(北京)资产管理有限公司董事长柏文喜在接受《证券日报》记者采访时表示，"热电联 ...

投资者关系活动类 别 √特定对象调研 ☐分析师会议 ☐媒体采访 ☐业绩说明会 ☐新闻发布会 ☐路演活动 ☐现场参观 ☐其他 参与单位名称及人 员姓名 华泰证券研究所：王玮嘉、康琪 时间 2025年6月3日 8:30-9:30 地点 浙江省杭州市富阳区东洲街道江滨东大道138号 上市公司接待人员 姓名 副总经理兼董事会秘书：胡斌先生 投资者关系活动主 要内容介绍 1、公司一季度业绩表现亮眼，主要是什么原因所致？ 答：公司2025年一季度归母净利润增长主要由于一季度公 司主要原材料价格下降及下游热用户需求增加，毛利率上升， 同时母公司收到拆迁补偿款，子公司遂昌汇金收到政府补助增 加所致。 2、公司一季度拆迁款收到多少，剩余多少尚未收回？ 答：截至目前，公司已收到拆迁款209,141.50万元，其中 2025年一季度母公司收到3,631.45万元，全资子公司汇丰纸业 收到3,068.93万元。剩余17,177.41万元尚未收到（其中母公 司15,131.45万元，汇丰纸业2,045.96万元）。 | | 3、公司目前热电联产业务在建项目有哪些？ | | --- | --- | | | 答：目前公司所有热电联产新建的 ...

浙江新中港热电股份有限公司的主营业务是采用热电联产的方式进行热力产品、电力产品和压缩空气的 生产及供应。公司的主要产品是蒸汽、电力（热电联产）、电力（储能电力）、压缩空气、煤炭。电力 产品出售给国家电网公司供应终端电力用户。公司是浙江省首个全厂通过超低排放验收的热电厂。 最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入1.74亿元，同比-20.46%；净利润1545.37万元， 同比-39.20%，销售毛利率24.54%。 序号股票简称PE(TTM)PE(静)市净率总市值(元)11新中港22.0820.582.3330.16亿行业平均 26.2425.821.6981.15亿行业中值27.8329.261.3552.61亿1惠天热电-8.78-5.5012.0518.17亿2东望时代-8.01- 9.591.3835.20亿3首创环保6.476.531.09230.49亿4中原环保8.217.740.9279.92亿5中山公用 9.4710.400.72124.65亿6洪城环境10.1810.251.26121.99亿7兴蓉环境10.4810.751.14214.58亿8海天股份 10.9911.741. ...

嘉化能源 20250515 摘要 氯碱业务的发展前景如何？ 氯碱从中长期来看供需向好，目前公司年监控产能约 29.7 万吨，相较新疆及 内蒙地区竞争对手具有地理位置优势，处于长三角核心消费区域且周围需求旺 盛。同时，公司拥有自发电优势降低生产成本，并推进危废处理技改进一步扩 展产能。在这种情况下，公司整体盈利能力较为突出。 • 嘉化能源核心业务包括蒸汽供应、氯碱产能和脂肪醇生产，其中蒸汽业务 受益于嘉兴港区唯一蒸汽供应站的地位，通过煤热联动定价确保稳定毛利， 2025 年预计蒸汽销售量将达到 923 万吨，同比增长约 12%。 • 氯碱业务方面，公司拥有自发电优势，降低了烧碱生产成本，且地理位置 优越，位于长三角核心消费区域，需求旺盛。目前年监控产能约 29.7 万 吨，毛利率显著高于同行 10-15 个百分点。 • 脂肪醇业务年实际产量可达 30 万吨，紧邻下游龙头企业赞宇科技，通过 管道直接供货减少运输成本。2025 年三季度计划扩展 15 万吨新产能，总 投资额不超过 6 亿元，未来发展空间充足且盈利能力稳健。 • 公司重视股东回报，股息率稳定在 50%左右，并积极开展股票回购， 2025 年 4 月发 ...