行 业 及 产 业 证 券 研 究 报 告 molt@swsresearch.com 研究支持 莫龙庭 A0230523080005 molt@swsresearch.com 联系人 莫龙庭 (8621)23297818× molt@swsresearch.com 市政运营表现稳健，设备表现分化 公用事业 2025 年 07 月 08 日 行 业 研 究 / 行 业 点 评 看好 ——申万环保行业 2025 中报业绩前瞻 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 - 证券分析师 行业点评 表 1：环保行业 2025 年 Q2 业绩前瞻 | 业务分类 | 股票代码 | 企业简称 | 市值（亿元） | | Q1-2 归母净利润（百万元） | | | Q2 归母净利润（百万元） | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 2025/7/7 | 24Q1-2 | 25Q1-2E | yoy | 24Q2 | 25Q2E | yoy | | 市政水务 ...

Core Viewpoint - Shanghai Zhuoran Engineering Technology Co., Ltd. has significantly increased its revenue from EPC (Engineering, Procurement, Construction) services, with a reported income of 1.027 billion yuan in 2024, representing a year-on-year growth of 700.95% and accounting for 37.02% of its main business revenue [1][2]. Group 1: EPC Service Business Model - The company has actively expanded its EPC service business to enhance revenue and strategically transform its operations, moving from being a core supplier of large refining equipment to a comprehensive solution provider [2][3]. - The EPC model involves comprehensive project management, including design, procurement, construction, and post-service, ensuring quality, safety, and timely completion [3][4]. - The company has established a full lifecycle service system, integrating consulting, design, intelligent manufacturing, engineering implementation, and smart operation [2][3]. Group 2: Revenue Recognition and Accounting Standards - The company adopts the gross method for revenue recognition in EPC projects, as it acts as the primary responsible party in transactions with clients [6][8]. - Revenue is recognized based on the progress of completion, calculated as the ratio of costs incurred to the estimated total costs [10][11]. - The company has confirmed revenue from various projects, including a 55,000-ton carbon four deep processing and hydrogen comprehensive utilization project, with total contract amounts and timelines detailed [14][15]. Group 3: Project Execution and Risks - The company has successfully executed the Guangxi Hongkun project, which involves the production of 600,000 tons of bio-jet fuel, with significant strategic value and sustainable development potential [20][21]. - The project has received government approval and is aligned with national green development strategies, indicating strong policy support [21][22]. - The company has implemented a comprehensive risk management system to ensure project progress and financial security, including dynamic matching of funding plans with engineering progress [22].

中信证券研报指出，欧洲生物航煤（SAF）价格持续上涨，目前已突破2230美金/吨。欧洲提出高额补 贴计划，强制添加政策的执行力度或加强，预计需求将爆发。25H1欧洲SAF价格低迷，新增供给不及 预期，供需缺口明显。同时原料成本支撑强，未来价格弹性较大。 ...

生物柴油行业周报（20250602-20250608） ➢ 本周（20250602-20250608）国内潲水油与地沟油价格重心上移。本周四， 国内潲水油平均报价为 6640 元/吨，较上周环比变化幅度为+100 元/吨；地沟 油平均报价为 6180 元/吨，较上周环比变化幅度为+30 元/吨。端午假期归来， UCO 市场的订单脉络相对清晰，欧洲、美国、东南亚方向出口预期保持稳健，国 内 HVO/SAF 工厂采购强度延续。 SAF 价格周内上涨近 5%，国泰航空与中石化达成 SAF 采购协议 2025 年 06 月 09 日 ➢ 本周（20250602-20250608）外盘 HVO/SAF 价格环比上涨。本周四， 外盘 SAF 到岸价报 1884.5 美元/吨，环比上周上涨 4.87%；外盘 HVO 离岸价 报 1960.75 元/吨，环比上周上涨 3.46%。欧洲 Ucome 离岸价报 1209.71 欧元 /吨，环比上周四下跌 0.52%，涨跌幅度为-6.30 欧元/吨；中国 Ucome 离岸价 报 1105.00 美元/吨，环比上周下跌 0.45%，涨跌幅度为-5.00 美元/吨；东南亚 生物柴油离岸 ...

/ 机构调研pro小程序 DJvanbao.com 鹏鹞环保分析师会议 调研日期：2025年05月30日 调研行业：环保行业 参与调研的机构：金塔克资产等 洞见研报 出品 : 机构调研pro小程序致力于为金融证券投资者提供最新最全的调研会议纪要。 来机构调研pro小程序，了解最新的：行业投资风向、热门公司关注、权威机构分析... 权威完善的信息持续更新! 更多精彩的机构调报告请移步机构调研pro小程序~ 一解投资机构行业关注度。 频判市场 | Gallia | | | --- | --- | | 11 2 12 200 2 110 | | | 1:给我们 = 影片面临官 = | | | 阿里巴巴佩尼 | | | 钢铁机之题。 8 | 图纸制图: 23 | | 20GB Millio Aller 19 | | | 海双集团 | | | 1 1 80.0 0 | 总机构建 23 | | LOGA: REGH, KETA: 1986 | | | 小麦具日 | | | 的研究次数:8 | 上机构馆:23 | | 定年代的:用者点击:我要的中:主要原因 | | | START SHILL CARD | | | 颜的集团 ...

投资者关系活动记录表 编号：2025-01 | 投资者关系活 | □特定对象调研 | | □分析师会议 | | □媒体采访 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 动类别 | ☑业绩说明会 | | □新闻发布会 | | □路演活动 | | | □现场参观□其他 | | | | | | 参与单位名称 | 参与公司 2024 | | 年度网上业绩说明会的投资者 | | | | 及人员姓名 | | | | | | | 时间 | 年 月 日 2025 22 | 5 | | | | | 地点/会议形 | | | 会议地点：深圳证券交易所"互动易"平台（http://irm.cninfo.com.cn） | | | | 式 | | | 会议形式：网络互动 | | | | 上市公司接待 | | | 董事长谢欣先生、董事兼总裁杜业鹏先生、独立董事秦宇先生、副总裁吴 | | | | 人员姓名 | | | 延平先生、财务总监谢丽娟女士、董事会秘书宋玉飞先生 | | | | | 一、 | | 主要交流内容 | | | | | 问 2024 | 1 | 年及 2025Q1 业绩大幅增长的原 ...