"盈利修正广度正在爆发，"威尔逊说，"企业在应对关税方面很有一套，这一点无可否认。" 曾是华尔街最坚定空头之一的摩根士丹利首席美国股票策略师迈克·威尔逊（Mike Wilson）表示，美股牛市正 在形成，但标普500指数本季度可能先遭遇一波冲击。 他认为，受美国总统特朗普贸易政策对企业资产负债表的影响，美股本季度可能下跌5%-10%。但这一下跌 将是短暂的，会为投资者提供一个极具吸引力的入场点——最终，企业盈利增长预期的改善将推动股市上 涨。 "这就是新一轮牛市初期的样子，"威尔逊周四在接受彭博社《Surveillance》采访时说，"它的爆发力很强，不 会给人太多入场机会。变化速度超出预期，正在加速。" 他补充道，任何回调都将"时间短、幅度浅"，而且他"绝对会"在回调时买入。 标普500指数周四再创历史新高，其反弹之惊人，以至于市值在短短几个月内就增加了约11.5万亿美元。4月 初，特朗普对全球贸易伙伴加征全面关税后，该指数一度濒临熊市；一周后，他决定暂停关税，点燃了这波 最新的市场热情。 在市场波动期间，威尔逊是少数几位对美股保持乐观的华尔街预测人士之一。他的许多同行曾迅速下调展 望，但随着市场反弹至新高 ...

企业盈利预期改善 智通财经APP获悉，摩根士丹利最新发布的研报指出，尽管近期美国宣布了新的关税政策，但美股仍表 现出较强的韧性。而在当前环境下，得益于财政支出法案的推动及强劲的盈利前景，美国大盘股极具吸 引力。 报告还指出，企业盈利修正幅度的显著改善(从4月中旬的-25%升至当前的+3%)将成为积极推动力，在 贸易与宏观不确定性持续的背景下支撑市场，尤其是金融和工业板块表现突出。此外，随着财报季临 近，盈利修正的分化现象加剧，这将为个股选择提供有利环境。 关税政策下美股韧性凸显 展望第二季度，该行分析师预计标普500指数的每股收益预计同比增长4%，销售额增长3%，其中"七巨 头"的净利润增速预计达14%，远高于其他公司的-3%。 以Michael J. Wilson为首的大摩策略师表示，美股对关税政策反应相对温和的主要原因有三：其一，结 合受影响国家范围及现行豁免政策，标普500指数成分股公司的进口成本敞口目前相对有限，例如符合 美墨加协定(USMCA)的墨西哥进口商品仍享有豁免(有待进一步明确);其二，市场参与者普遍认为，近 期对多个贸易伙伴宣布的更高关税税率并非最终税率，谈判仍在持续;其三，尤其是消费品领 ...

下一步关注技术阻力位Michael Wilson认为，目前标普500指数已经突破了此前的阻力位5500点，并重新 回到了关税宣布之前的5500-6100点区间。他认为，更重要的上行空间将取决于与贸易协议以及盈利修 正的重新加速。策略师们表示： 然而，后两个因素尚未实现。上周，美联储主席鲍威尔重申了央行在放松货币政策上的"观望"态度，而 十年期国债收益率目前已超过4.4%。摩根士丹利认为，十年期国债收益率超过4.5%将对估值构成阻 力。 此前，由于担心全球贸易战，标普500指数自2月份的高点下跌了近19%。但随着美国政府开始与合作伙 伴进行贸易谈判，该指数已经收复了约一半的跌幅。 商务部周一下午宣布，中美各取消了共计91%的加征关税，暂停实施24%的反制关税。中美两国同意暂 时降低彼此商品的关税，这一举措为双方提供了三个月的时间来解决分歧，推动了标普500指数期货上 涨，风险资产也随之上涨。 摩根士丹利的研究显示，在财报季期间，关税问题一直是企业关注的焦点，在财报电话会议中被提及的 次数创下了纪录。大约30家公司由于关税的不确定性而撤回或暂停了业绩指引，尤其是在汽车、耐用品 和工业等行业。尽管如此，策略师们指出 ...