2、财政政策的前置发力-地方债的置换、以旧换新的补贴、今年社会保障相关的福利支出等，1-5月的 支出速度快于往年，某种意义上可能透支了今年持续的增速。 3、7月份的高层会议预计更多的 是温和、观察的基调· 8月份中美这一轮按下的贸易暂停键结束之 后，再看到各种不确定性。不大可能提前下发更多财政刺激。 点击蓝字，关注我们 编者按：摩根士丹利中国首席经济学家邢自强近日在大摩定期召开的闭门会中，分享了对中国下 半年财政政策的预测，以及对稳定币和稀土的最新看法。 核心要点如下: 1、上半年中国实际GDP增速达5.2%，略超目标。由于CPI、PPI还在通缩的泥潭， 名义GDP还是相对 疲软的。 9、一台人形机器人平均含有1公斤的稀士、2公斤的锂、3公斤的石墨、6.5公斤的铜。中国目前占据 了全球稀土供应的88%，石墨的93%，锂精炼市场的75%。 10、估算到2050年全球机器人的产业对这些关键矿物的需求，战略矿产资源的需求会达到8000亿美 贝塔投资智库 为投资交易提供更有价值的服务 4、 新增的进一步加码政策大约会在秋季 ，可能要等到三季度的数据更为明朗。也就是说到9月底或 者10月份，这是对高层会议和下一步政策的 ...

稀土永磁：供给优化大方向不改，短期再迎情绪催化 20250703 摘要 稀土供给侧改革加速：国家政策推动大型稀土集团整合矿端与冶炼分离 端，提升供给效率和质量，全流程监控有望杜绝灰黑产能，加速供给优 化。 出口管控政策影响：2025 年 4 月起对中重稀土及磁材实行出口许可证 制度，初期虽有阻碍，但许可证审批逐步放开，核心国家已获许可，基 本面呈现修复态势，海外客户备货需求强烈。 投资方向聚焦：关注拥有优质矿产资源及冶炼分离能力的大型集团，以 及具备全流程监控能力、符合政策要求且具有战略地位优势的企业。 中重稀土价值凸显：出口管控提升中重稀土估值，资产注入预期强烈， 中国稀土和广晟有色具备较高弹性空间，轻稀土龙头北方稀土也将受益 于钍钕价格中枢提升。 基本面修复预期：尽管四五月份现货基本面受出口管制影响较差，但权 益端已反映出口管制和战略地位，随着许可证发放，基本面存在修复预 期，现货价格已恢复至 45 万元以上水平。 Q&A 稀土行业在过去一年（2024 年）发生了哪些重要变化和事件？ 过去一年（2024 年），稀土行业经历了多项重大变化和事件。首先，去年 （2024 年）6 月颁布的系统管理条例在 10 ...

然而，由于这些稀土元素对于工业生产至关重要，一些美国和欧盟的企业仍感到紧张。 新疆稀土矿 视觉中国 【文/观察者网 王一】为获得中国稀土，欧盟前脚刚跑到G7峰会上污蔑中国"将稀土主导地位武器化"， 后脚就想来中国商讨"如何更好地获取稀土和关键矿产"。 据英国路透社6月19日报道，四位消息人士透露，欧盟领导人将利用下个月与中国举行峰会的机会，寻 求更好地获取中国稀土和关键矿产，同时就一系列经贸问题展开商谈。 报道称，欧盟委员会主席冯德莱恩和欧洲理事会主席安东尼奥·科斯塔将于7月24日至25日前往中国参加 中欧峰会，以纪念中国与欧盟建交50周年。 一位不愿透露姓名的欧盟官员表示，欧洲汽车制造商已在抱怨中国的稀土出口管控影响到了他们的生 产，预计欧洲领导人将在峰会中向中方提出要求，加快为欧盟企业办理稀土出口许可。 在4月2日特朗普政府宣布对中国商品征收"对等关税"两天后，中国出台系列措施精准反击，其中包括对 钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇等7类中重稀土相关物项实施出口管制。 中方多次强调，此次中国政府依法对相关物项实施出口管制，目的是更好维护国家安全和利益，履行防 扩散等国际义务。相关物项具有军民两用属性，对其实施出口 ...

6月5日，中美两国就多个议题进行了电话交流。通话结束后，特朗普在社交平台上简要介绍了此次对话的内容，并特别提到了一项焦点话题——中国对稀土 资源出口的管控。自从去年我国开始对稀土出口进行严格管理以来，美国一直对此保持高度关注，并不断表达希望中国能够调整出口政策的愿望。毕竟，对 于美国这样一个全球超级大国来说，稀土资源至关重要，它是高端科技制造和军工生产不可或缺的原材料。 然而，中国对稀土的管控政策并没有按照美国的要求发生变化。最近，根据媒体的报道，甚至可以了解到我国在原有基础上进一步加强了对稀土出口的追踪 系统。通过这一系统，我们能够准确掌握中国稀土出口后的流向，这也让美国的担忧更加深刻。 自去年以来，美国一直试图摆脱对中国稀土的依赖，力图寻找替代供应来源。然而，考虑到中国在全球稀土市场中的占据主导地位，这个目标显得十分艰 难。据统计，中国在全球稀土出口中所占的比例极为庞大，尤其是精炼稀土，出口量已达到92%。如此巨大的数字，意味着中国在全球稀土行业中的话语权 和市场地位几乎无人能够撼动。 值得一提的是，我国北方的邻国蒙古也拥有一定量的稀土资源，尽管与中国的资源储量相比较为有限，但其对美国来说却足以应急。而且 ...

包括美国日本以及欧洲的很多企业终于可以松一口气了。中国已经批准部分合格稀土出口申请，并准备 就出口管制问题与各国深化对话。 不过到目前为止，这些出口许可也只是临时的，中方也尚未确认是否会取消这些限制。事实上，中国将 许可证期限定在半年以内，已经亮出了自己的态度：后续是否放宽，取决于美方的诚意。 不过中国的策略并不是永久断供。就像此次的政策"松动"，在对手感到"难受"不得不停止贸易保护主义 之后，中国也适时在控制范围内释放资源，有助于维持中国在稀土市场的主导地位。 中国外交部周六宣布，应英国的邀请，中方将于周日至周五访问英国，并出席中美经贸磋商机制。与此 同时，中国也表示愿意加快对欧洲企业稀土出口的审批。 据外媒报道，中国已向服务于美国的三大车企——通用、福特和斯特兰蒂斯的稀土供应商发放了临时出 口许可证，部分许可证有效期至少为六个月。 就在一个月前，福特芝加哥工厂还因稀土磁铁断供被迫停产一周，通用和斯特兰蒂斯也表示，若再无稀 土供应，底特律生产线或于数周内瘫痪。因此对这些美国车企而言，临时出口许可证无疑是救命稻草。 中国商务部周六在官方网站上发布声明称："我们注意到，随着机器人、新能源汽车等民用领域持续扩 张 ...

图为中国 商务部 中方突然批准稀土出口，释放了什么信号？谁能买，又有谁被卡了脖子？6月7日，中国商务部官网发布消息，称中方已经依法批准了一定数量的稀土产品出 口申请，并且将持续开展审批工作。虽然是周末，但消息一出立刻吸引了海外媒体的关注。原因很简单，日美欧以及印度的很多企业，都在眼巴巴地等着中 国稀土产品。 有媒体统计，从去年年底以来，中方已经先后祭出三轮稀土出口管控，这直接影响到多国新能源汽车、半导体乃至军工行业。而这次的政策"松动"实际上是 中国的一次精准出击。必须强调的是，比起一刀切断，稀土的"可控释放"实际上更符合中国的经济和战略利益。 个人认为，中国现在要达到的目标有两个：既要让对手感觉到疼，敦促其改变贸易保护主义的行径，同时我们也要维护好自己的筹码，确保中国在稀土市场 上的主导地位。这两个目标之间有一定的矛盾，如何实现平衡，很考验中国的智慧。 回顾一下稀土出口管制措施的出台背景，不难看出究竟是谁被卡了脖子。今年4月2日，特朗普宣布了所谓的"解放日"关税，把中美贸易战推向了新高度。仅 仅两天后，中国就宣布对七类中重稀土实施出口管制。这些资源被广泛用于军工行业，美国国防部的评估报告就指出，如果中国全面 ...

西方终于见识到了，中国对稀土的"说一不二"，彻底断掉了美国的退路。 韩国媒体报道称，一些生产变压器、电池、航空航天设备、电动汽车等商品的韩国企业，收到了来自中国政府的文件。 【中国用长臂管辖断掉了美国稀土的后路】 中方提醒这些企业，不要违反中国的出口限制规定，将含有中国产稀土的商品出口给美国国防企业，违者将会面临中国的制裁。 此事暂时还没有得到中国商务部等部门的证实，韩国政府也正在与相关企业核实相关报道。 但相关消息不出意外的，已经引发了美国乃至西方舆论的广泛关注。 美国人关注此事有两个原因。 【相关消息已经引发了美国舆论的广泛关注】 中国确实对稀土出口进行了限制，但中国此前的行动更多地是针对美国，中国从未明确对"第三国"企业提出过类似的要求。 假如消息属实，这就是中国在中美贸易战之中首次正式采取措施，限制非美国企业的行动，如果中国扩大行动范围，对全球提出相似的要求，美国乃至整个 北约的军工供应体系都将面临更加严峻的挑战。 4月初的时候，中国就出台了最新的稀土管制措施，对钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇这7类中重稀土相关物项进行出口管制，相关出口商现在需要向中国有关 部门申请许可证，才有可能继续向美国出口相关货物。 ...